γράφει : ΜΙΝΑ ΚΩΣΤΟΠΟΥΛΟΥ
Την κορυφαία αξιολόγηση ΑΑΑ αποδίδει στον μόνιμο μηχανισμό διάσωσης της ευρωζώνης (European Stability Mechanism-ESM) o διεθνής οίκος αξιολόγησης, Fitch Ratings. To outlook τίθεται σε σταθερό (stable).
"Τα πιστωτικά πλεονεκτήματα του ESM στηρίζουν την απόδοση της κορυφαίας αξιολόγησης, συμπεριλαμβανομένης της σημαντικής συνεισφοράς των κρατών μελών στα κεφάλαιά του, αλλά και των συστημάτων "αυτορρύθμισης" και έγκαιρης προειδοποίησης", τονίζει ο οίκος.
Η Fitch εξαίρει τον υψηλό λόγο κεφαλαιοποίησης του μηχανισμού, αλλά και τις απαιτήσεις για τα κεφαλαιακά αποθέματα του ESM, οι οποίες θα ανέρχονται τουλάχιστον στο 15% του υφιστάμενου χρέους.
"Τα υψηλής ποιότητας και εύκολα ρευστοποιήσιμα στοιχεία ενεργητικού του ESM θα είναι σε θέση να καλύψουν τις οικονομικές υποχρεώσεις των κρατών στον μηχανισμό τουλάχιστον για 12 μήνες", καταλήγει η Fitch.
H επίσημη εναρκτήρια συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας (ESM), θα πραγματοποιηθεί σήμερα, ωστόσο το «μπαζούκα» της ευρωζώνης, όπως αποκαλούν τον ESM οι New York Times, διαθέτει λίγες σφαίρες, σχολίαζε σε άρθρο της χαρακτηριστικά η αμερικανική εφημερίδα.
Το όνειρο των υπουργών Οικονομικών της ευρωζώνης τα τελευταία δύο χρόνια, για ένα μόνιμο όπλο απέναντι στα οικονομικά προβλήματα, το μπαζούκα με δύναμη πυρός τα 500 δις. ευρώ, ίσως στοχεύει την τραπεζική κρίση της Ισπανίας. Ή θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί για να τρομάξει τους κερδοσκόπους της αγοράς ομολόγων που θα επιχειρήσουν να ανεβάσουν το κόστος δανεισμού των κυβερνήσεων στην πολιορκούμενη Μαδρίτη ή άλλες πρωτεύουσες της ευρωζώνης.
Αλλά, όπως συνέβη στο παρελθόν με πολλές από τις αυτοσχέδιες λύσεις στα προβλήματα της ευρωζώνης, η πραγματικότητα είναι λιγότερο κομψή από τη θεωρία πίσω από αυτό.
Οι έντονες διαφωνίες ανάμεσα στα κράτη-μέλη της ευρωζώνης σχετικά με τον ESM συνεχίζονται, σχετικά με την αποτελεσματικότητα του Μηχανισμού και τον τρόπο λειτουργίας του.
Με άλλα λόγια δεν είναι βέβαιο ότι αυτό το υπερόπλο θα είναι έτοιμο για χρήση εγκαίρως, ώστε να βοηθήσει χώρες όπως η Ισπανία.
Καταρχήν, τα κεφάλαια για τον μηχανισμό δεν έχουν ακόμη συγκεντρωθεί κι αυτό γιατί η κάθε χώρα θα καταβάλει το μερίδιό της αντί της μορφής κρατικών εγγυήσεων.
Κάθε χώρα-μέλος της ευρωζώνης θα συνεισφέρει με ένα συγκεκριμένο ποσό, αναλογικά με το μέγεθος της οικονομίας της. Μέχρι το 2014 οι συνεισφορές αυτές θα ανέρχονται στα 80 δισ. ευρώ, αρχής γενομένης από την ερχόμενη Πέμπτη.
Ο ESM θα καταφέρει να συγκεντρώσει τη δύναμη πυρός των 500 δις. ευρώ από τις δημοπρασίες ομολόγων, με τις συνεισφορές των κυβερνήσεων να λαμβάνονται ως εχέγγυα. Ωστόσο τα μέλη της ευρωζώνης δεν έχουν συμφωνήσει ακόμη υπό ποιες προϋποθέσεις ο ESM θα ανακεφαλαιοποιεί απευθείας τις τράπεζες. Σύμφωνα με τους New York Times, είναι απίθανο να ξεκαθαρίσουν αυτή την εβδομάδα τα ζητήματα που αφορούν τον ESM.
Όπως μεταδίδει ο Deutsche Welle, o ESM έχει την έδρα του στο Κίρχμπεργκ του Λουξεμβούργου και σε μερικούς μήνες θα διαχειρίζεται κεφάλαια ύψους 700 δισ. ευρώ. Ο ESM διαδέχεται τον προσωρινό μηχανισμό στήριξης EFSF. Οι 40 υπάλληλοι του τελευταίου θα προσληφθούν από τον μόνιμο μηχανισμό και το αργότερο το καλοκαίρι του 2013 ο ESM θα έχει λάβει το στάτους ενός αυτόνομου θεσμού της ΕΕ. Και όπως λέει ο Claus Regling, επικεφαλής του EFSF που αναλαμβάνει χρέη γενικού διευθυντή στον μόνιμο μηχανισμό: «Είμαστε απόλυτα προετοιμασμένοι έτσι ώστε ο ESM να μπορέσει να λειτουργήσει από την πρώτη ημέρα ως μόνιμος μηχανισμός σταθεροποίησης στην ευρωζώνη. Θα έχουμε μια απρόσκοπτη μετάβαση από τον έναν θεσμό στον άλλον», τονίζει ο κ.Regling . O γενικός διευθυντής του ESM, εμφανίζεται αισιόδοξος για την πορεία του νέου μηχανισμού
Ο νέος ευρωπαϊκός οργανισμός θα έχει στο τέλος 100 συνεργάτες, οι οποίοι θα διασφαλίζουν τα κεφάλαια για τις χώρες που βρίσκονται σε κρίση. Τα 17 κράτη-μέλη θα καταβάλουν 80 δισ. ευρώ ίδια κεφάλαια στον ESM, ενώ άλλα 620 δισ. θα δοθούν με τη μορφή εγγυήσεων. Με αυτή την προίκα ο μόνιμος μηχανισμός θα βγει στις αγορές για να πουλήσει ομόλογα. Τα κεφάλαια που θα συγκεντρωθούν, θα διατίθενται στις χώρες που αντιμετωπίζουν πρόβλημα άντλησης κεφαλαίων από την αγορά. Ο εξηγεί: «Αρχίζουμε να προωθούμε τον ESM σε επενδυτές σε όλο τον κόσμο. Έτσι όλοι οι επενδυτές θα είναι ενημερωμένοι για την παρουσία του μόνιμου μηχανισμού ως νέου στοιχείου των αγορών».
Στην πραγματικότητα, αθροιστικά τα δάνεια που χορηγούν EFSF και ESM δεν θα υπερβούν τα 500 δισ. ευρώ. Τα υπόλοιπα 200 δις. ευρώ θα έχουν τον χαρακτήρα κεφαλαίου ασφαλείας. Η γερμανική συμμετοχή, σύμφωνα με απόφαση του κοινοβουλίου δεν επιτρέπεται να υπερβαίνει τα 190 δισ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί στο 27% του συνολικού κεφαλαίου. Ο Wolfang Schaeuble, ως υπουργός Οικονομικών της Γερμανίας, θα είναι μέλος του Συμβουλίου των Διοικητών του ESM και είναι απόλυτα ικανοποιημένος από το γεγονός ότι στο Συμβούλιο οι μέγαλες αποφάσεις θα λαμβάνονται με ομοφωνία και ποτέ ενάντια στη θέληση μιας χώρας.
Όλα δείχνουν πάντως ότι ο πρώτος «πελάτης» του ESM θα είναι η Ισπανία. Η ισπανική κυβέρνηση έχει προαναγγείλει ότι θα ζητήσει 40 δισ. ευρώ για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών της. Σε αντίθεση με τον EFSF, o ESM έχει το δικαίωμα να δανείζει απευθείας τις τράπεζες, χωρίς να υπολογίζονται τα κεφάλαια αυτά στο δημόσιο χρέος της χώρας, στις οποίες εδρεύουν.
www.bankingnews.gr
Η Fitch εξαίρει τον υψηλό λόγο κεφαλαιοποίησης του μηχανισμού, αλλά και τις απαιτήσεις για τα κεφαλαιακά αποθέματα του ESM, οι οποίες θα ανέρχονται τουλάχιστον στο 15% του υφιστάμενου χρέους.
"Τα υψηλής ποιότητας και εύκολα ρευστοποιήσιμα στοιχεία ενεργητικού του ESM θα είναι σε θέση να καλύψουν τις οικονομικές υποχρεώσεις των κρατών στον μηχανισμό τουλάχιστον για 12 μήνες", καταλήγει η Fitch.
H επίσημη εναρκτήρια συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας (ESM), θα πραγματοποιηθεί σήμερα, ωστόσο το «μπαζούκα» της ευρωζώνης, όπως αποκαλούν τον ESM οι New York Times, διαθέτει λίγες σφαίρες, σχολίαζε σε άρθρο της χαρακτηριστικά η αμερικανική εφημερίδα.
Το όνειρο των υπουργών Οικονομικών της ευρωζώνης τα τελευταία δύο χρόνια, για ένα μόνιμο όπλο απέναντι στα οικονομικά προβλήματα, το μπαζούκα με δύναμη πυρός τα 500 δις. ευρώ, ίσως στοχεύει την τραπεζική κρίση της Ισπανίας. Ή θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί για να τρομάξει τους κερδοσκόπους της αγοράς ομολόγων που θα επιχειρήσουν να ανεβάσουν το κόστος δανεισμού των κυβερνήσεων στην πολιορκούμενη Μαδρίτη ή άλλες πρωτεύουσες της ευρωζώνης.
Αλλά, όπως συνέβη στο παρελθόν με πολλές από τις αυτοσχέδιες λύσεις στα προβλήματα της ευρωζώνης, η πραγματικότητα είναι λιγότερο κομψή από τη θεωρία πίσω από αυτό.
Οι έντονες διαφωνίες ανάμεσα στα κράτη-μέλη της ευρωζώνης σχετικά με τον ESM συνεχίζονται, σχετικά με την αποτελεσματικότητα του Μηχανισμού και τον τρόπο λειτουργίας του.
Με άλλα λόγια δεν είναι βέβαιο ότι αυτό το υπερόπλο θα είναι έτοιμο για χρήση εγκαίρως, ώστε να βοηθήσει χώρες όπως η Ισπανία.
Καταρχήν, τα κεφάλαια για τον μηχανισμό δεν έχουν ακόμη συγκεντρωθεί κι αυτό γιατί η κάθε χώρα θα καταβάλει το μερίδιό της αντί της μορφής κρατικών εγγυήσεων.
Κάθε χώρα-μέλος της ευρωζώνης θα συνεισφέρει με ένα συγκεκριμένο ποσό, αναλογικά με το μέγεθος της οικονομίας της. Μέχρι το 2014 οι συνεισφορές αυτές θα ανέρχονται στα 80 δισ. ευρώ, αρχής γενομένης από την ερχόμενη Πέμπτη.
Ο ESM θα καταφέρει να συγκεντρώσει τη δύναμη πυρός των 500 δις. ευρώ από τις δημοπρασίες ομολόγων, με τις συνεισφορές των κυβερνήσεων να λαμβάνονται ως εχέγγυα. Ωστόσο τα μέλη της ευρωζώνης δεν έχουν συμφωνήσει ακόμη υπό ποιες προϋποθέσεις ο ESM θα ανακεφαλαιοποιεί απευθείας τις τράπεζες. Σύμφωνα με τους New York Times, είναι απίθανο να ξεκαθαρίσουν αυτή την εβδομάδα τα ζητήματα που αφορούν τον ESM.
Όπως μεταδίδει ο Deutsche Welle, o ESM έχει την έδρα του στο Κίρχμπεργκ του Λουξεμβούργου και σε μερικούς μήνες θα διαχειρίζεται κεφάλαια ύψους 700 δισ. ευρώ. Ο ESM διαδέχεται τον προσωρινό μηχανισμό στήριξης EFSF. Οι 40 υπάλληλοι του τελευταίου θα προσληφθούν από τον μόνιμο μηχανισμό και το αργότερο το καλοκαίρι του 2013 ο ESM θα έχει λάβει το στάτους ενός αυτόνομου θεσμού της ΕΕ. Και όπως λέει ο Claus Regling, επικεφαλής του EFSF που αναλαμβάνει χρέη γενικού διευθυντή στον μόνιμο μηχανισμό: «Είμαστε απόλυτα προετοιμασμένοι έτσι ώστε ο ESM να μπορέσει να λειτουργήσει από την πρώτη ημέρα ως μόνιμος μηχανισμός σταθεροποίησης στην ευρωζώνη. Θα έχουμε μια απρόσκοπτη μετάβαση από τον έναν θεσμό στον άλλον», τονίζει ο κ.Regling . O γενικός διευθυντής του ESM, εμφανίζεται αισιόδοξος για την πορεία του νέου μηχανισμού
Ο νέος ευρωπαϊκός οργανισμός θα έχει στο τέλος 100 συνεργάτες, οι οποίοι θα διασφαλίζουν τα κεφάλαια για τις χώρες που βρίσκονται σε κρίση. Τα 17 κράτη-μέλη θα καταβάλουν 80 δισ. ευρώ ίδια κεφάλαια στον ESM, ενώ άλλα 620 δισ. θα δοθούν με τη μορφή εγγυήσεων. Με αυτή την προίκα ο μόνιμος μηχανισμός θα βγει στις αγορές για να πουλήσει ομόλογα. Τα κεφάλαια που θα συγκεντρωθούν, θα διατίθενται στις χώρες που αντιμετωπίζουν πρόβλημα άντλησης κεφαλαίων από την αγορά. Ο εξηγεί: «Αρχίζουμε να προωθούμε τον ESM σε επενδυτές σε όλο τον κόσμο. Έτσι όλοι οι επενδυτές θα είναι ενημερωμένοι για την παρουσία του μόνιμου μηχανισμού ως νέου στοιχείου των αγορών».
Στην πραγματικότητα, αθροιστικά τα δάνεια που χορηγούν EFSF και ESM δεν θα υπερβούν τα 500 δισ. ευρώ. Τα υπόλοιπα 200 δις. ευρώ θα έχουν τον χαρακτήρα κεφαλαίου ασφαλείας. Η γερμανική συμμετοχή, σύμφωνα με απόφαση του κοινοβουλίου δεν επιτρέπεται να υπερβαίνει τα 190 δισ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί στο 27% του συνολικού κεφαλαίου. Ο Wolfang Schaeuble, ως υπουργός Οικονομικών της Γερμανίας, θα είναι μέλος του Συμβουλίου των Διοικητών του ESM και είναι απόλυτα ικανοποιημένος από το γεγονός ότι στο Συμβούλιο οι μέγαλες αποφάσεις θα λαμβάνονται με ομοφωνία και ποτέ ενάντια στη θέληση μιας χώρας.
Όλα δείχνουν πάντως ότι ο πρώτος «πελάτης» του ESM θα είναι η Ισπανία. Η ισπανική κυβέρνηση έχει προαναγγείλει ότι θα ζητήσει 40 δισ. ευρώ για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών της. Σε αντίθεση με τον EFSF, o ESM έχει το δικαίωμα να δανείζει απευθείας τις τράπεζες, χωρίς να υπολογίζονται τα κεφάλαια αυτά στο δημόσιο χρέος της χώρας, στις οποίες εδρεύουν.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών