γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd2)Επανέρχονται ορισμένες σοβαρότατες σκιές όσον αφορά το τραπεζικό σύστημα καθώς η Γερμανία πιέζει ώστε η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών να μην περάσει από τον ESM τον μόνιμο μηχανισμό στήριξης ενώ όσον αφορά το σχέδιο για εγγυήσεις στα ομόλογα από το ΤΧΣ μπορεί να συμφωνεί το ΔΝΤ αλλά συνεχίζει να είναι αρνητικές η ΕΕ και η ΕΚΤ.
Αν απορριφθούν και οι 2 αυτές θετικές προοπτικές για την Ελλάδα και τις τράπεζες ένα πράγμα θα πρέπει να θεωρείται βέβαιο.
Οι τιμές των αμκ και οι μετοχές των τραπεζών θα ισοπεδωθούν.
Ο προσδιορισμός των τιμών των αμκ των τραπεζών
Πριν προσδιοριστούν οι όροι ανακεφαλαιοποίησης θα πρέπει να έχει ξεκαθαρίσει το μείζον θέμα των εγγυήσεων που δύναται να παρέχει το ΤΧΣ προς τις ελληνικές τράπεζες για τα νέα ομόλογα.
Η πρόταση του ΤΧΣ έχει διττό στόχο αφενός οι τράπεζες να εμφανιστούν με θετική καθαρή θέση αφετέρου να δώσει κίνητρα στους παλαιούς μετόχους να συμμετάσχουν στις αμκ.
Στην αντίθετη περίπτωση που δεν καλυφθεί το 10% της ελάχιστης συμμετοχής όρος απαράβατος στο πλαίσιο της ανακεφαλαιοποίησης θα επέρχεται πλήρης κρατικοποίηση.
Όμως ακόμη και αν η πρόταση περάσει το discount, την έκπτωση 40-50% από τις τρέχουσες τιμές δεν μπορούν να την αποφύγουν οι ελληνικές τράπεζες.
Στην περίπτωση που η πρόταση του ΤΧΣ για τις εγγυήσεις ομολόγων απορριφθεί οι τιμές των αμκ θα πραγματοποιηθούν με discount έως 80-90% από τις τρέχουσες τιμές.
Για να ειπωθεί κατανοητά με ένα παράδειγμα.
Αν το ΤΧΣ εγγυηθεί τα ομόλογα της Εθνικής τράπεζας η τιμή της αμκ θα πραγματοποιηθεί στα 1,20 ευρώ.
Αν δεν τα εγγυηθεί θα πραγματοποιηθεί σε ένα εύρος τιμής μεταξύ 0,50 με 0,80 ευρώ.
Τα reverse split στις ιδιωτικές τράπεζες θα πρέπει να θεωρούνται δεδομένα. Τα reverse split είναι μια καθαρά τεχνική διαδικασία που αυξάνει την τιμή μειώνοντας τον αριθμό των κυκλοφορουσών μετοχών. Δεν αλλάζει αξίες αλλά τις παραμέτρους που προσδιορίζουν τις αξίες.
www.bankingnews.gr
Οι τιμές των αμκ και οι μετοχές των τραπεζών θα ισοπεδωθούν.
Ο προσδιορισμός των τιμών των αμκ των τραπεζών
Πριν προσδιοριστούν οι όροι ανακεφαλαιοποίησης θα πρέπει να έχει ξεκαθαρίσει το μείζον θέμα των εγγυήσεων που δύναται να παρέχει το ΤΧΣ προς τις ελληνικές τράπεζες για τα νέα ομόλογα.
Η πρόταση του ΤΧΣ έχει διττό στόχο αφενός οι τράπεζες να εμφανιστούν με θετική καθαρή θέση αφετέρου να δώσει κίνητρα στους παλαιούς μετόχους να συμμετάσχουν στις αμκ.
Στην αντίθετη περίπτωση που δεν καλυφθεί το 10% της ελάχιστης συμμετοχής όρος απαράβατος στο πλαίσιο της ανακεφαλαιοποίησης θα επέρχεται πλήρης κρατικοποίηση.
Όμως ακόμη και αν η πρόταση περάσει το discount, την έκπτωση 40-50% από τις τρέχουσες τιμές δεν μπορούν να την αποφύγουν οι ελληνικές τράπεζες.
Στην περίπτωση που η πρόταση του ΤΧΣ για τις εγγυήσεις ομολόγων απορριφθεί οι τιμές των αμκ θα πραγματοποιηθούν με discount έως 80-90% από τις τρέχουσες τιμές.
Για να ειπωθεί κατανοητά με ένα παράδειγμα.
Αν το ΤΧΣ εγγυηθεί τα ομόλογα της Εθνικής τράπεζας η τιμή της αμκ θα πραγματοποιηθεί στα 1,20 ευρώ.
Αν δεν τα εγγυηθεί θα πραγματοποιηθεί σε ένα εύρος τιμής μεταξύ 0,50 με 0,80 ευρώ.
Τα reverse split στις ιδιωτικές τράπεζες θα πρέπει να θεωρούνται δεδομένα. Τα reverse split είναι μια καθαρά τεχνική διαδικασία που αυξάνει την τιμή μειώνοντας τον αριθμό των κυκλοφορουσών μετοχών. Δεν αλλάζει αξίες αλλά τις παραμέτρους που προσδιορίζουν τις αξίες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών