Εσύ, επενδυτή, με το μέρος του λευκού ή μαύρου ιππότη θα ταχθείς;

Το ερώτημα που τίθεται για τον καθένα από εσάς, εμάς, ξεχωριστά είναι με το μέρος ποιου ιππότη το μέρος θα πάτε του λευκού ή του μαύρου;
Για να απαντήσουμε το ερώτημα αυτό θα πρέπει να σκιαγραφήσουμε την νέα πραγματικότητα.
Στην Ευρώπη οι τράπεζες θα προχωρήσουν σε μεγάλες αυξήσεις κεφαλαίου 150 ίσως και 200 δις ευρώ.
Η Deutsche Bank φημολογείται ότι σχεδιάζει αύξηση 9 δις, η Γερμανική Ένωση Τραπεζών προβλέπει ότι θα χρειασθούν 105 δις νέα κεφάλαια οι 10 μεγαλύτερες Γερμανικές τράπεζες.
Η διοίκηση της Κεντρικής Τράπεζας της Ισπανίας τονίζει ότι οι Ισπανικές τράπεζες χρειάζονται αυξήσεις κεφαλαίου.
Στην Ελλάδα ξεκίνησαν με την Εθνική τράπεζα.
Είναι προφανές ότι οι ευρωπαϊκές τράπεζες χρειάζονται αυξήσεις κεφαλαίου ενώ τα περιβόητα έως απαράδεκτα stress tests έδειξαν ότι χρειάζονται 8 με 10 δις ευρώ.
Τα προγράμματα λιτότητας θα επιδράσουν στην Ευρωπαϊκή οικονομία και ταυτόχρονα θα δημιουργήσουν αμυντικά αντανακλαστικά στους επενδυτές.
Στην Αμερική τα περιθώρια ράλι στην wall είναι μικρά τουναντίον οι δείκτες κινούνται μεταξύ φθοράς και αφθαρσίας.
Στην Ελλάδα η πραγματική οικονομία έχει βυθιστεί στο σκοτάδι, ενώ τα spreads στα ομόλογα και τα CDS συντηρούν σταθερά μια προσέγγιση, η Ελλάδα κινδυνεύει η Ελλάδα ακόμη δεν έχει αποφύγει τον κίνδυνο χρεοκοπίας.
Αν η σκιαγράφηση των δεδομένων περιοριζόταν σε αυτά ίσως όλοι να πηγαίναμε με το μέρος του μαύρου ιππότη.
Όμως το αρνητικό βραχυπρόθεσμα γεγονός των μεγάλων αυξήσεων κεφαλαίου στην Ευρώπη αποτελεί ένα σημαντικό στοιχείο.
Οι τράπεζες θωρακίζονται και αυτό είναι σημαντικό και ξεκάθαρα θετικό στοιχείο.
Η βασιλεία ΙΙΙ θα καταστήσει πιο αυστηρά τα κριτήρια εποπτικών κεφαλαίων.
Τα μέτρα λιτότητας έχουν ένα σκοπό να μειώσουν τα ελλείμματα.
Άρα μεσοπρόθεσμα μπορεί να υπάρξει βελτίωση και ανάκαμψη.
Όμως αν μέναμε μόνο σε αυτή την ερμηνεία των πραγμάτων θα καταλήγαμε με τον λευκό ιππότη.
Στην τρέχουσα συγκυρία ίσως η καλύτερη λύση είναι η τακτική τύπου Ελβετίας. Δεν συμμετείχε σε κανένα  πόλεμο ήταν ουδέτερη χώρα.
Ίσως η ουδετερότητα δηλαδή η  αποχή να είναι ένας ασφαλής δρόμος αυτή την περίοδο.
Βέβαια στο ερώτημα με την αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής τι θα γίνει.
Είμαστε μέσο ενημέρωσης και με αυτόν τον ρόλο δεν μπορούμε να προτρέψουμε για οτιδήποτε.
Όμως θα αναφέρουμε ότι άλλη φορά αύξηση στην Εθνική στα 5,2 ευρώ δεν θα ξαναδούμε άρα αποτελεί μια ευκαιρία.
Αν ξαναδούμε τα 5,2 ευρώ  τότε δύο πράγματα θα έχουν συμβεί 1)ήταν λάθος που τοποθετηθήκαμε και 2) η χώρα οι τράπεζες δεν θα έχουν πάει με τον λευκό ιππότη ούτε με τον μαύρο ιππότη θα έχουν πάει κατά διαόλου μεριά κατά το κοινώς λεγόμενο.

Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr