γράφει : ΜΑΡΙΝΑ ΦΟΥΝΤΑ
Την τελευταία εβδομάδα επανεμφανίστηκαν οι «ταύροι» στις διεθνείς αγορές, καθώς αυτό που δεν κατάφεραν τα εταιρικά αποτελέσματα, τα οποία και αποδείχθηκαν αναπάντεχα πολύ καλά, καταφέρνουν τα μακροοικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ. Μεταποίηση και ανεργία φαίνεται να έβγαλαν το ενδεχόμενο διπλής ύφεσης από το μυαλό των επενδυτών.
Ωστόσο, το ερώτημα που γεννάται τώρα είναι πόσο θα κρατήσει αυτό; Πόσο ικανοί είναι οι δείκτες να ξεπεράσουν τις αντιστάσεις των τεχνικών σημείων και να αποδείξουν ότι όλοι οι φόβοι του καλοκαιριού ήταν φρούδοι;
Οι δύσκολες περίοδοι από ότι φαίνεται είναι μπροστά. Ο Σεπτέμβριος και ο Οκτώβριος είναι δύσκολοι μήνες και αυτό επιβεβαιώνεται όχι μόνο από την ιστορία, αλλά και από την ατζέντα των επόμενων εβδομάδων.
Οι αναλυτές εμφανίζονται διχασμένοι. Πρόσφατα αναλυτές της HSBC εξέφρασαν την άποψη ότι οι επενδυτές θα συνειδητοποιήσουν σύντομα πως οι φόβοι για την παγκόσμια ανάκαμψη είναι υπερβολικοί και θα επιστρέψουν δυναμικά στις αγορές μετοχών το τέταρτο τρίμηνο, με τη χρονιά να ολοκληρώνεται έτσι με ένα ενθουσιώδες ράλι.
«Η σοβαρότερη απειλή, που αντιμετωπίζουν σήμερα οι ΗΠΑ και η υπόλοιπη Δύση είναι να ακολουθήσουν τη μοίρα της Ιαπωνίας: να δουν τις οικονομίες τους και τις επιχειρήσεις τους να παραπαίουν επί χρόνια» προειδοποιεί ο αναλυτής του Thomson Reuters, Ίαν Κάμπελ. Υπενθυμίζεται εδώ ότι από τα τέλη Αυγούστου, 60 οικονομολόγοι του Reuters δήλωσαν την πεποίθηση τους ότι τα συμπτώματα της ύφεσης στην ευρωζώνη θα επιμείνουν τουλάχιστον για ένα ακόμα χρόνο
Σε όλες αυτές τις εκτιμήσεις για τη Δύση, θα πρέπει να προσθέσουμε και την ιδιαίτερη εκτίμηση που δείχνουν οι αναλυτές για το αντίπαλο πλέον δέος της Wall και του Citi του Λονδίνου, τις αναδυόμενες αγορές.
Αν και οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών διαπραγματεύονται με σημαντικά υψηλότερες αποτιμήσεις σε σχέση με αυτές του ανεπτυγμένου κόσμου, οι επενδυτές δεν φαίνεται να έχουν τη διάθεση να τις εγκαταλείψουν, λόγω της ταχύτατης ανάπτυξης των οικονομιών της περιοχής και της ανώτερης κερδοφορίας των επιχειρήσεων. Οι οικονομίες των αναδυόμενων αγορών έχουν πολύ χαμηλότερο χρέος, πολύ πιο κερδοφόρες επιχειρήσεις και αναπτύσσονται με διπλάσιους τουλάχιστον ρυθμούς σε σχέση με τις ανεπτυγμένες οικονομίες, επισημαίνουν οι διεθνείς διαχειριστές κεφαλαίων.
Το 38% των money managers διατηρεί αυτή τη στιγμή overweight θέσεις στις αναδυόμενες αγορές, από 34% τον προηγούμενο μήνα σύμφωνα με τα στοιχεία της Bank of America / Merrill Lynch, ενώ οι πλειοψηφία των διαχειριστών διατηρεί underweight θέσεις στις αγορές των ΗΠΑ, της Ιαπωνίας και της Βρετανίας.
www.bankingnews.gr
Οι δύσκολες περίοδοι από ότι φαίνεται είναι μπροστά. Ο Σεπτέμβριος και ο Οκτώβριος είναι δύσκολοι μήνες και αυτό επιβεβαιώνεται όχι μόνο από την ιστορία, αλλά και από την ατζέντα των επόμενων εβδομάδων.
Οι αναλυτές εμφανίζονται διχασμένοι. Πρόσφατα αναλυτές της HSBC εξέφρασαν την άποψη ότι οι επενδυτές θα συνειδητοποιήσουν σύντομα πως οι φόβοι για την παγκόσμια ανάκαμψη είναι υπερβολικοί και θα επιστρέψουν δυναμικά στις αγορές μετοχών το τέταρτο τρίμηνο, με τη χρονιά να ολοκληρώνεται έτσι με ένα ενθουσιώδες ράλι.
«Η σοβαρότερη απειλή, που αντιμετωπίζουν σήμερα οι ΗΠΑ και η υπόλοιπη Δύση είναι να ακολουθήσουν τη μοίρα της Ιαπωνίας: να δουν τις οικονομίες τους και τις επιχειρήσεις τους να παραπαίουν επί χρόνια» προειδοποιεί ο αναλυτής του Thomson Reuters, Ίαν Κάμπελ. Υπενθυμίζεται εδώ ότι από τα τέλη Αυγούστου, 60 οικονομολόγοι του Reuters δήλωσαν την πεποίθηση τους ότι τα συμπτώματα της ύφεσης στην ευρωζώνη θα επιμείνουν τουλάχιστον για ένα ακόμα χρόνο
Σε όλες αυτές τις εκτιμήσεις για τη Δύση, θα πρέπει να προσθέσουμε και την ιδιαίτερη εκτίμηση που δείχνουν οι αναλυτές για το αντίπαλο πλέον δέος της Wall και του Citi του Λονδίνου, τις αναδυόμενες αγορές.
Αν και οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών διαπραγματεύονται με σημαντικά υψηλότερες αποτιμήσεις σε σχέση με αυτές του ανεπτυγμένου κόσμου, οι επενδυτές δεν φαίνεται να έχουν τη διάθεση να τις εγκαταλείψουν, λόγω της ταχύτατης ανάπτυξης των οικονομιών της περιοχής και της ανώτερης κερδοφορίας των επιχειρήσεων. Οι οικονομίες των αναδυόμενων αγορών έχουν πολύ χαμηλότερο χρέος, πολύ πιο κερδοφόρες επιχειρήσεις και αναπτύσσονται με διπλάσιους τουλάχιστον ρυθμούς σε σχέση με τις ανεπτυγμένες οικονομίες, επισημαίνουν οι διεθνείς διαχειριστές κεφαλαίων.
Το 38% των money managers διατηρεί αυτή τη στιγμή overweight θέσεις στις αναδυόμενες αγορές, από 34% τον προηγούμενο μήνα σύμφωνα με τα στοιχεία της Bank of America / Merrill Lynch, ενώ οι πλειοψηφία των διαχειριστών διατηρεί underweight θέσεις στις αγορές των ΗΠΑ, της Ιαπωνίας και της Βρετανίας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών