γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Εξαιρετικά αρνητικά και δυσσοίωνα είναι τα σημάδια που εκπέμπονται από την Ισπανία, καθώς η κατάσταση τόσο στα δημοσιονομικά όσο και στον τραπεζικό κλάδο δείχνουν ότι η χώρα είναι πολύ κοντά στο να οδηγηθεί στη χρεοκοπία.
Σύμφωνα με τη UBS, πλέον η Μαδρίτη εξαρτάται όλο και περισσότερο από τις εγχώριες τράπεζες για να αγοράσουν το χρέος της μετά την φυγή των ξένων επενδυτών. Αλλά αυτή η υποστήριξη έχει αρχίσει να αναδιπλώνεται, καθώς τα επίπεδα ρευστότητας μετά τις συνεχείς εκροές καταθέσεων και κεφαλαίων και την απουσία νέου γύρου φθηνών τριετών δανείων από την ΕΚΤ, έχει φέρει τις ισπανικές τράπεζες σε πολύ δύσκολη θέση.
Οι ισπανικές τράπεζες αντιμετωπίζουν τα δικά τους προβλήματα. Τα στοιχεία που ανακοινώθηκαν την περασμένη εβδομάδα έδειξαν ότι οι καταθέτες απέσυραν 74 δισ. ευρώ τον Ιούλιο, ποσό που ισοδυναμεί με το 4,7% του συνόλου των καταθέσεων, κάθως υπήρξε η μεγαλύτερη ιστορικά μηνιαία. Από τον Ιούνιο του περασμένου έτους, οι καταθέτες έχουν αποσύρει 233 δισ. ευρώ, ή το 13% του συνόλου των καταθέσεων.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, ο μεγαλύτερος εχθρός πλέον του επικεφαλής της ΕΚΤ, Mario Draghi, στην προσπάθεια του να αποδείξει ότι το ισπανικό σύστημα είναι φερέγγυο, είναι οι ίδιοι οι Ισπανοί. Είναι οι ίδιοι οι Ισπανοί που παίρνουν τις καταθέσεις τους για ασφαλέστερα καταφύγια, και είναι οι ίδιες οι ισπανικές τράπεζες που αναγκάζονται να πουλήσουν τα ομόλογα που αγόρασαν στην πρωτογενή αγορά, για να ενισχύσουν τη ρευστότητα τους.
Ακόμη και αν υποτεθεί ότι το ισπανικό Υπουργείο Οικονομικών παραμείνει στο αρχικό σχέδιο χρηματοδότησης ύψους 86 δισ. ευρώ, τότε θα πρέπει να εκδίδει περίπου 6 δισ. ευρώ ομόλογα κάθε μήνα. Λαμβάνοντας υπόψη ότι η Ισπανία πραγματοποιεί συνήθως δύο δημοπρασίες το μήνα, αυτό θα σήμαινε μια μέση έκδοση των 4 δισ. ευρώ περίπου ανά δημοπρασία.
Ωστόσο, η τελευταία φορά που η Ισπανία ήταν σε θέση να πωλήσει ένα τέτοιο ποσό σε μια μόνο δημοπρασία ήταν στις αρχές Μαρτίου. Έκτοτε έχει ουσιαστικά αποκλειστεί από τις αγορές, ενώ οι ισπανικές τράπεζες δεν διαθέτουν πλέον την ικανότητα, ελλείψει ενός νέου γύρου φθηνών 3ετών δανείων από την ΕΚΤ, να απορροφήσουν τους κρατικούς τίτλους.
Σύμφωνα με τη UBS αυτές οι εξελίξεις θα συνεχίσουν να ασκούν πιέσεις στα ισπανικά ομόλογα, ενώ μία σειρά από δυσμενή μακροοικονομικά στοιχεία θα θέσουν ολοκληρωτικά τη χώρα εκτός αγορών.
Η κατάσταση της Ισπανίας είναι ακόμη πιο ανησυχητική, όταν λαμβάνει κανείς υπόψιν του τις απαιτήσεις χρηματοδότησης του επόμενου έτους.
Το 2013, η Ισπανία θα πρέπει να αναχρηματοδοτήσει 60 δις ευρώ περίπου χρέους, καθώς κι άλλα 45 δισ. ευρώ για την κάλυψη του ελλείμματος της, ποσό που μπορεί να είναι και μεγαλύτερο σε περίπτωση που δεν επιτευχθούν οι στόχοι της κυβέρνησης για το επόμενο έτος. Το ποσό αυτό αυξάνεται καθώς θα πρέπει να καλυφθεί και το έλλειμμα της τοπικής αυτοδιοίκησης, το ποσό των ισπανικών περιφερειακών ομολόγων που λήγουν το 2013, και τα οποία φτάνουν τα 15 δισ. ευρώ, καθώς άλλοι τίτλοι της κεντρικής κυβέρνησης. Συνολικά, το ποσό των ομολόγων που θα χρειαστεί η Ισπανία το 2013 θα μπορούσε να είναι πάνω από 120 δισ. ευρώ, ήτοι περίπου 40% υψηλότερο από ό, τι φέτος, 10-20% υψηλότερο από ό, τι το 2009 και σχεδόν τέσσερις φορές μεγαλύτερο από το μέσο ποσό της έκδοσης ομολόγων που καταγράφηκαν τα προηγούμενα τέσσερα χρόνια, καταλήγει η UBS, αναφέροντας ότι το πρόβλημα της Ισπανίας είναι χαρακτηριστικά σαφώς μεγαλύτερο από αυτό της Ελλάδας.
www.bankingnews.gr
Οι ισπανικές τράπεζες αντιμετωπίζουν τα δικά τους προβλήματα. Τα στοιχεία που ανακοινώθηκαν την περασμένη εβδομάδα έδειξαν ότι οι καταθέτες απέσυραν 74 δισ. ευρώ τον Ιούλιο, ποσό που ισοδυναμεί με το 4,7% του συνόλου των καταθέσεων, κάθως υπήρξε η μεγαλύτερη ιστορικά μηνιαία. Από τον Ιούνιο του περασμένου έτους, οι καταθέτες έχουν αποσύρει 233 δισ. ευρώ, ή το 13% του συνόλου των καταθέσεων.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, ο μεγαλύτερος εχθρός πλέον του επικεφαλής της ΕΚΤ, Mario Draghi, στην προσπάθεια του να αποδείξει ότι το ισπανικό σύστημα είναι φερέγγυο, είναι οι ίδιοι οι Ισπανοί. Είναι οι ίδιοι οι Ισπανοί που παίρνουν τις καταθέσεις τους για ασφαλέστερα καταφύγια, και είναι οι ίδιες οι ισπανικές τράπεζες που αναγκάζονται να πουλήσουν τα ομόλογα που αγόρασαν στην πρωτογενή αγορά, για να ενισχύσουν τη ρευστότητα τους.
Ακόμη και αν υποτεθεί ότι το ισπανικό Υπουργείο Οικονομικών παραμείνει στο αρχικό σχέδιο χρηματοδότησης ύψους 86 δισ. ευρώ, τότε θα πρέπει να εκδίδει περίπου 6 δισ. ευρώ ομόλογα κάθε μήνα. Λαμβάνοντας υπόψη ότι η Ισπανία πραγματοποιεί συνήθως δύο δημοπρασίες το μήνα, αυτό θα σήμαινε μια μέση έκδοση των 4 δισ. ευρώ περίπου ανά δημοπρασία.
Ωστόσο, η τελευταία φορά που η Ισπανία ήταν σε θέση να πωλήσει ένα τέτοιο ποσό σε μια μόνο δημοπρασία ήταν στις αρχές Μαρτίου. Έκτοτε έχει ουσιαστικά αποκλειστεί από τις αγορές, ενώ οι ισπανικές τράπεζες δεν διαθέτουν πλέον την ικανότητα, ελλείψει ενός νέου γύρου φθηνών 3ετών δανείων από την ΕΚΤ, να απορροφήσουν τους κρατικούς τίτλους.
Σύμφωνα με τη UBS αυτές οι εξελίξεις θα συνεχίσουν να ασκούν πιέσεις στα ισπανικά ομόλογα, ενώ μία σειρά από δυσμενή μακροοικονομικά στοιχεία θα θέσουν ολοκληρωτικά τη χώρα εκτός αγορών.
Η κατάσταση της Ισπανίας είναι ακόμη πιο ανησυχητική, όταν λαμβάνει κανείς υπόψιν του τις απαιτήσεις χρηματοδότησης του επόμενου έτους.
Το 2013, η Ισπανία θα πρέπει να αναχρηματοδοτήσει 60 δις ευρώ περίπου χρέους, καθώς κι άλλα 45 δισ. ευρώ για την κάλυψη του ελλείμματος της, ποσό που μπορεί να είναι και μεγαλύτερο σε περίπτωση που δεν επιτευχθούν οι στόχοι της κυβέρνησης για το επόμενο έτος. Το ποσό αυτό αυξάνεται καθώς θα πρέπει να καλυφθεί και το έλλειμμα της τοπικής αυτοδιοίκησης, το ποσό των ισπανικών περιφερειακών ομολόγων που λήγουν το 2013, και τα οποία φτάνουν τα 15 δισ. ευρώ, καθώς άλλοι τίτλοι της κεντρικής κυβέρνησης. Συνολικά, το ποσό των ομολόγων που θα χρειαστεί η Ισπανία το 2013 θα μπορούσε να είναι πάνω από 120 δισ. ευρώ, ήτοι περίπου 40% υψηλότερο από ό, τι φέτος, 10-20% υψηλότερο από ό, τι το 2009 και σχεδόν τέσσερις φορές μεγαλύτερο από το μέσο ποσό της έκδοσης ομολόγων που καταγράφηκαν τα προηγούμενα τέσσερα χρόνια, καταλήγει η UBS, αναφέροντας ότι το πρόβλημα της Ισπανίας είναι χαρακτηριστικά σαφώς μεγαλύτερο από αυτό της Ελλάδας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών