γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Το EFG Group και η Εθνική ερίζουν για την Alpha bank αλλά οι προϋποθέσεις για την υλοποίηση ενός deal δεν έχουν δημιουργηθεί. Το πρώτο βήμα πραγματοποιήθηκε απαιτούνται και άλλα σημαντικότερα βήματα.
Όπως εξηγεί κορυφαίος τραπεζίτης στις επαφές μεταξύ των τραπεζιτών υπάρχει πάντα μια γραμμή.
Όπως εξηγεί κορυφαίος τραπεζίτης στις επαφές μεταξύ των τραπεζιτών υπάρχει πάντα μια γραμμή.
Πριν την γραμμή είναι οι επαφές μεταξύ των τραπεζιτών ακόμη και η συμφωνία του να υλοποιηθεί ένα deal. Σε αυτό το στάδιο έχουν βρεθεί όλοι οι τραπεζίτες. Μετά την γραμμή βρίσκονται οι διαδικασίες συμφωνίας δηλαδή τα νομικά κείμενα, το διοικητικό σχήμα κ.α.. Σε αυτό το στάδιο δεν έχει φθάσει κανείς έως τώρα κανείς δεν έχει υπερβεί την γραμμή και οι λόγοι είναι πλείστοι ο σημαντικότερος όμως σχετίζεται με τις βασικές επιδιώξεις των management και των βασικών μετόχων που σε ένα deal θέλουν να έχουν τον πρώτο λόγο.
Όμως σε αυτή την συγκυρία οι τραπεζίτες γνωρίζουν ότι συγχωνεύσεις σε επίπεδο κορυφής μεταξύ των τραπεζών θα είναι περισσότερο λύσεις ανάγκης και όχι στρατηγικές επιλογές με στόχο την ενδυνάμωση του κλάδου, της οικονομίας και του εθνικού πλούτου.
Οι επαφές που είχαν πρόσφατα το EFG Group με τον βασικό μέτοχο της Alpha bank Γ Κωστόπουλο – πληροφορία που αποκάλυψε το «www.bankingnews.gr» καθώς επιβεβαιώθηκε από την τράπεζα την προηγούμενη Τετάρτη το– κατέδειξαν ότι το πρώτο βήμα
Η προσέγγιση Λάτση - Κωστόπουλου προφανώς και αποτελεί το μείζον επιχειρηματικό θέμα σε τραπεζικό , οικονομικό και χρηματιστηριακό επίπεδο. Ωστόσο άλλο συζητήσεις και άλλο deal.
H διοίκηση Κωστόπουλου όπως έχει ήδη τονισθεί κατανοεί ότι υπάρχουν τρία βασικά αντικίνητρα σε ένα deal με την Eurobank και αν θέλουμε να το γενικεύσουμε και με την Εθνική τράπεζα.
1)Οι μετοχικές ισορροπίες θα μπορούσαν να ξεπεραστούν ωστόσο ακόμη παραμένουν ως πρόβλημα. Ο Γιάννης Κωστόπουλος με ποσοστό 9% στην Alpha bank γνωρίζει ότι μια συγχώνευση με την Eurobank θα τον καταστήσει δεύτερο μέτοχο και ουσιαστικά το EFG Group η οικογένεια Λάτση με 44% -45% στην Eurobank θα έχουν τον πρώτο μετοχικό λόγο και ρόλο.
Με την Εθνική πάλι το κράτος θα έχει τον πρώτο λόγο θα μιλούμε για κρατικοποίηση της Alpha bank.
Η φιλοσοφία του Γ Κωστόπουλου να καταστεί δεύτερος και υπό άλλου δεν θα του το επέτρεπε.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι αν υπάρξει deal μεταξύ ελληνικών τραπεζών θα πραγματοποιηθεί αυστηρά με ανταλλαγή μετοχών σε συνδυασμό με αύξηση κεφαλαίου.
2)Το νέο σχήμα αν προχωρούσε μια συμφωνία Alpha bank με την Eurobank θα υποχρεωνόταν να επιστρέψει στο ελληνικό δημόσιο 2 δις ευρώ από προνομιούχες μετοχές.
Αυτό σημαίνει ότι θα χρειαζόταν μια αύξηση κεφαλαίου μαμούθ πάνω από 2 ίσως 3 δις ευρώ.
Ακόμη και στην περίπτωση deal μεταξύ Alpha bank και Εθνικής πάλι θα χρειαζόταν μεγάλη αύξηση κεφαλαίου.
Και το προφανές ερώτημα είναι μπορεί να υλοποιηθεί μια τόσο μεγάλη αύξηση κεφαλαίου; Οι βασικοί μέτοχοι Λάτσης και Κωστόπουλος θα ήταν διατεθειμένοι να επενδύουν τόσα πολλά κεφάλαια; Τα Ταμεία της Εθνικής θα ήταν διατεθειμένα να επενδύσουν τόσα πολλά κεφάλαια; Τα ερωτήματα εύλογα.
3)Το τρίτο δίλλημα ίσως είναι και το σημαντικότερο και πιο σύνθετο.
Οι τραπεζίτες κατανοούν ότι το δομικό τους πρόβλημα είναι η ελλειμματική και δανεική ρευστότητα.
Η έκθεση στην ΕΚΤ της Eurobank είναι 20 δις ευρώ, της Alpha bank 15 δις ευρώ και της Εθνικής τράπεζας 25 δις ευρώ.
Σωρευτικά 35 έως 40 δις ευρώ αλλά η net η καθαρή δανεική ρευστότητα θα διαμορφωνόταν στα 25 με 30 δις ευρώ.
Οι διοικήσεις δεν τρέφουν αυταπάτες.
Το νέο σχήμα δεν θα κατάφερνε να δανεισθεί από τις αγορές, οι ξένοι δεν θέλουν να δανείσουν την Ελλάδα και να αναλάβουν ελληνικό ρίσκο.
Η Εθνική η μεγαλύτερη τράπεζα της χώρας με ενεργητικό 122 δις ευρώ αδυνατεί να δανεισθεί από τις αγορές.
Άρα το βασικό πρόβλημα η ρευστότητα δεν θα λυνόταν και προφανώς ποια θα ήταν η σκοπιμότητα ενός deal μεταξύ Alpha και Eurobank;
www,bankingnews.gr
Όμως σε αυτή την συγκυρία οι τραπεζίτες γνωρίζουν ότι συγχωνεύσεις σε επίπεδο κορυφής μεταξύ των τραπεζών θα είναι περισσότερο λύσεις ανάγκης και όχι στρατηγικές επιλογές με στόχο την ενδυνάμωση του κλάδου, της οικονομίας και του εθνικού πλούτου.
Οι επαφές που είχαν πρόσφατα το EFG Group με τον βασικό μέτοχο της Alpha bank Γ Κωστόπουλο – πληροφορία που αποκάλυψε το «www.bankingnews.gr» καθώς επιβεβαιώθηκε από την τράπεζα την προηγούμενη Τετάρτη το– κατέδειξαν ότι το πρώτο βήμα
Η προσέγγιση Λάτση - Κωστόπουλου προφανώς και αποτελεί το μείζον επιχειρηματικό θέμα σε τραπεζικό , οικονομικό και χρηματιστηριακό επίπεδο. Ωστόσο άλλο συζητήσεις και άλλο deal.
H διοίκηση Κωστόπουλου όπως έχει ήδη τονισθεί κατανοεί ότι υπάρχουν τρία βασικά αντικίνητρα σε ένα deal με την Eurobank και αν θέλουμε να το γενικεύσουμε και με την Εθνική τράπεζα.
1)Οι μετοχικές ισορροπίες θα μπορούσαν να ξεπεραστούν ωστόσο ακόμη παραμένουν ως πρόβλημα. Ο Γιάννης Κωστόπουλος με ποσοστό 9% στην Alpha bank γνωρίζει ότι μια συγχώνευση με την Eurobank θα τον καταστήσει δεύτερο μέτοχο και ουσιαστικά το EFG Group η οικογένεια Λάτση με 44% -45% στην Eurobank θα έχουν τον πρώτο μετοχικό λόγο και ρόλο.
Με την Εθνική πάλι το κράτος θα έχει τον πρώτο λόγο θα μιλούμε για κρατικοποίηση της Alpha bank.
Η φιλοσοφία του Γ Κωστόπουλου να καταστεί δεύτερος και υπό άλλου δεν θα του το επέτρεπε.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι αν υπάρξει deal μεταξύ ελληνικών τραπεζών θα πραγματοποιηθεί αυστηρά με ανταλλαγή μετοχών σε συνδυασμό με αύξηση κεφαλαίου.
2)Το νέο σχήμα αν προχωρούσε μια συμφωνία Alpha bank με την Eurobank θα υποχρεωνόταν να επιστρέψει στο ελληνικό δημόσιο 2 δις ευρώ από προνομιούχες μετοχές.
Αυτό σημαίνει ότι θα χρειαζόταν μια αύξηση κεφαλαίου μαμούθ πάνω από 2 ίσως 3 δις ευρώ.
Ακόμη και στην περίπτωση deal μεταξύ Alpha bank και Εθνικής πάλι θα χρειαζόταν μεγάλη αύξηση κεφαλαίου.
Και το προφανές ερώτημα είναι μπορεί να υλοποιηθεί μια τόσο μεγάλη αύξηση κεφαλαίου; Οι βασικοί μέτοχοι Λάτσης και Κωστόπουλος θα ήταν διατεθειμένοι να επενδύουν τόσα πολλά κεφάλαια; Τα Ταμεία της Εθνικής θα ήταν διατεθειμένα να επενδύσουν τόσα πολλά κεφάλαια; Τα ερωτήματα εύλογα.
3)Το τρίτο δίλλημα ίσως είναι και το σημαντικότερο και πιο σύνθετο.
Οι τραπεζίτες κατανοούν ότι το δομικό τους πρόβλημα είναι η ελλειμματική και δανεική ρευστότητα.
Η έκθεση στην ΕΚΤ της Eurobank είναι 20 δις ευρώ, της Alpha bank 15 δις ευρώ και της Εθνικής τράπεζας 25 δις ευρώ.
Σωρευτικά 35 έως 40 δις ευρώ αλλά η net η καθαρή δανεική ρευστότητα θα διαμορφωνόταν στα 25 με 30 δις ευρώ.
Οι διοικήσεις δεν τρέφουν αυταπάτες.
Το νέο σχήμα δεν θα κατάφερνε να δανεισθεί από τις αγορές, οι ξένοι δεν θέλουν να δανείσουν την Ελλάδα και να αναλάβουν ελληνικό ρίσκο.
Η Εθνική η μεγαλύτερη τράπεζα της χώρας με ενεργητικό 122 δις ευρώ αδυνατεί να δανεισθεί από τις αγορές.
Άρα το βασικό πρόβλημα η ρευστότητα δεν θα λυνόταν και προφανώς ποια θα ήταν η σκοπιμότητα ενός deal μεταξύ Alpha και Eurobank;
www,bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών