γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Ένας από τους βασικούς λόγους που έχει στην ουσία καταρρεύσει η προσφορά χρήματος στην περιφερειακή Ευρώπη είναι η έλλειψη επιλογών σε ασφαλή περιουσιακά στοιχεία, σύμφωνα με την Morgan Stanley, η οποία προσθέτει ότι ο στόχος της παρέμβασης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας θα εστιαστεί στη βελτίωση της ρευστότητας στην αγορά.
Σύμφωνα με την Morgan Stanley, η μεταβλητότητα που παρατηρείται στα κρατικά ομόλογα μικρής διάρκειας αντικατοπτρίζει ακριβώς αυτό το πρόβλημα της περιφερειακής Ευρώπης. Επομένως, η ΕΚΤ πιθανόν να εστιαστεί σ’ αυτήν την κατηγορία ομολόγων, προκειμένου να δημιουργηθούν οι προϋποθέσεις για τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να χρηματοδοτούν τα κράτη μέσω αγορών ομολόγων μικρότερης διάρκειας.
Με τον τρόπο αυτό, η ΕΚΤ θα δημιουργήσει οιονεί ασφαλείς τίτλους με αποτέλεσμα να γίνει ο δανειστής έσχατης ανάγκης γι’ αυτό το τμήμα της καμπύλης", προσθέτει η Morgan Stanley, καταλήγοντας στο συμπέρασμα ότι αυτό θα υποστηρίξει ελαφρώς το ευρώ.
Υπενθυμίζεται εδώ ότι το σχέδιο που αναμένεται να συμφωνήσει και να παρουσιάσει στις 6 Σεπτεμβρίου η ΕΚΤ έχει πλέον συγκεκριμένη μορφή και θα συνίσταται στον καθορισμό συγκεκριμένων επιτοκίων που η Τράπεζα κρίνει ανεκτά για κάθε χώρα, μετά την υπέρβαση των οποίων θα παρεμβαίνει με μαζικές αγορές ομολόγων.
Η ΕΚΤ δηλαδή θα αγοράζει κρατικά ομόλογα χωρών που αντιμετωπίζουν οικονομικές δυσχέρειες όταν τα επιτόκια δανεισμού τους ξεπερνούν μια προκαθορισμένη διαφορά σε σχέση με τις αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων. Καθώς η ΕΚΤ έχει στη διάθεσή της απεριόριστα μέσα, ακόμη και το τύπωμα νέου χρήματος, δεν θα είναι δυνατόν οι κερδοσκόποι να ανεβάσουν τα επιτόκια πέραν του ύψους που θεωρεί ανεκτό η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Επί της ουσίας με αυτόν τον τρόπο η ΕΚΤ δεν θα προσφέρει μια πρόσκαιρη ανακούφιση στις χώρες που αντιμετωπίζουν πρόβλημα αυτή τη στιγμή, αλλά θα διασφαλίζει συνολικά την ισορροπία στο κόστος δανεισμού στην Ευρωζώνη, ώστε να μην υπάρχουν μεγάλες διακυμάνσεις και διαφοροποιήσεις μεταξύ των χωρών-μελών.
www.bankingnews.gr
Με τον τρόπο αυτό, η ΕΚΤ θα δημιουργήσει οιονεί ασφαλείς τίτλους με αποτέλεσμα να γίνει ο δανειστής έσχατης ανάγκης γι’ αυτό το τμήμα της καμπύλης", προσθέτει η Morgan Stanley, καταλήγοντας στο συμπέρασμα ότι αυτό θα υποστηρίξει ελαφρώς το ευρώ.
Υπενθυμίζεται εδώ ότι το σχέδιο που αναμένεται να συμφωνήσει και να παρουσιάσει στις 6 Σεπτεμβρίου η ΕΚΤ έχει πλέον συγκεκριμένη μορφή και θα συνίσταται στον καθορισμό συγκεκριμένων επιτοκίων που η Τράπεζα κρίνει ανεκτά για κάθε χώρα, μετά την υπέρβαση των οποίων θα παρεμβαίνει με μαζικές αγορές ομολόγων.
Η ΕΚΤ δηλαδή θα αγοράζει κρατικά ομόλογα χωρών που αντιμετωπίζουν οικονομικές δυσχέρειες όταν τα επιτόκια δανεισμού τους ξεπερνούν μια προκαθορισμένη διαφορά σε σχέση με τις αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων. Καθώς η ΕΚΤ έχει στη διάθεσή της απεριόριστα μέσα, ακόμη και το τύπωμα νέου χρήματος, δεν θα είναι δυνατόν οι κερδοσκόποι να ανεβάσουν τα επιτόκια πέραν του ύψους που θεωρεί ανεκτό η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Επί της ουσίας με αυτόν τον τρόπο η ΕΚΤ δεν θα προσφέρει μια πρόσκαιρη ανακούφιση στις χώρες που αντιμετωπίζουν πρόβλημα αυτή τη στιγμή, αλλά θα διασφαλίζει συνολικά την ισορροπία στο κόστος δανεισμού στην Ευρωζώνη, ώστε να μην υπάρχουν μεγάλες διακυμάνσεις και διαφοροποιήσεις μεταξύ των χωρών-μελών.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών