γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Κάπου στη… μέση θα τα βρουν Ελλάδα και Ευρώπη με αφορμή το αίτημα που θα διατυπώσει ο Έλληνας Πρωθυπουργός για διετή παράταση στην εφαρμογή των όρων διάσωσης, με τους αναλυτές να θεωρούν ότι τόσο η Ελλάδα όσο και η ζώνη του ευρώ θα πρέπει να είναι προετοιμασμένες να μην πάρουν αυτό που περιμένουν.
Ο Σαμαράς θέλει οι διεθνείς δανειστές να δώσουν περισσότερο χρόνο στην κυβέρνηση του να ολοκληρώσει τις μεταρρυθμίσεις που συμφωνήθηκαν ως μέρος ενός τροποποιημένου πακέτου διάσωσης. Σύμφωνα, όμως, με τον Adam Cole, επικεφαλής στρατηγικής συναλλάγματος της Royal Bank of Canada, αν και η χώρα είναι σε οριακό σημείο υπό την πίεση των μέτρων λιτότητας, η Ελλάδα είναι μάλλον απίθανο να πάρει αυτό που θέλει. Είναι πιο πιθανό να δούμε ένα είδος συμβιβασμού με τους όρους όμως πιο δύσκολους από αυτούς που θέλει η Ελλάδα.
Το σημείο εκκίνησης για την Ελλάδα είναι μια διετή παράταση ... το σημείο εκκίνησης για την Ευρώπη είναι «όχι παραχωρήσεις». Δεδομένης της ευρωπαϊκής νοοτροπίας το αποτέλεσμα θα είναι κάπου μεταξύ των δύο, επισημαίνει ο Cole.
Σύμφωνα με τον αναλυτή της RBC η Ευρώπη έχει ήδη αντιληφθεί ότι η Ελλάδα θα πρέπει να χρηματοδοτηθεί, όχι επειδή έχει σημασία για την οικονομία της ευρωζώνης, αλλά κυρίως για το ότι εάν ακολουθήσει το δρόμο της εξόδου από την ευρωζώνη θα υπάρχει μία μόνιμη απειλή ότι μία άλλη χώρα θα μπορεί να την ακολουθήσει.
Μάλιστα, σύμφωνα με τον Cole, οι Ευρωπαίοι θα πρέπει να λάβουν πολύ σοβαρά υπόψιν τους την έκθεση της Citigroup για τις επιπτώσεις πιθανής εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ.
Σύμφωνα με τον αναλυτή της Citigroup, Steven Englander, εάν η Ελλάδα βγει από την ευρωζώνη, η Ευρώπη χρειάζεται απεριόριστα πυρομαχικά για να περιοριστούν οι συνέπειες της κρίσης.
Μπορεί η αγορά να έχει εστιαστεί στην παρέμβαση της ΕΚΤ στα ισπανικά και στα ιταλικά ομόλογα, αλλά όπως δείχνουν τα πράγματα το ελληνικό πρόβλημα θα πρέπει να απασχολήσει περισσότερο τους Ευρωπαίους στην παρούσα φάση της κρίσης. Η επίλυση του ελληνικού προβλήματος είναι περισσότερο επείγουσα, καθώς θα πρέπει να σταματήσει άμεσα ο κίνδυνος μετάδοσης, ο οποίος θα είναι τεράστιος σε περίπτωση που η Ελλάδα βγει από την ευρωζώνη.
Σύμφωνα με πολλούς αναλυτές, η Ελλάδα έχει περισσότερα κίνητρα να χρησιμοποιήσει τον μηχανισμό της ΕΚΤ, από ότι έχει η Ισπανία. Και αυτό γιατί πλέον το ελληνικό πρόβλημα λύνεται με τρεις τρόπους: 1) να υπάρξουν απεριόριστες αγορές ομολόγων από την ΕΚΤ, 2) να δοθεί τραπεζική άδεια στον ESM, και 3) να τεθούν σε εφαρμογή τα ευρωομόλογα.
Το επιχείρημα είναι ότι αν η Ελλάδα ακολουθήσει τον δρόμο της εξόδου, η μετάδοση της κρίσης θα είναι τέτοια που οι αγορές θα περιέλθουν σε κατάσταση πανικού. Χωρίς την κατάλληλη προετοιμασία της πολιτικής για την αντιμετώπιση των συνεπειών, οι συνθήκες που θα επικρατήσουν θα είναι χειρότερες από αυτές που επακολούθησαν μετά την κατάρρευση της Lehman.
Παρ 'όλα αυτά, όπως σημειώνει ο Englander, κάθε πολιτική έχει παρενέργειες και μπορεί να επηρεάσει τα κίνητρα. Πλέον η Ευρώπη δεν χρειάζεται ένα απλό μπαζούκα για να κερδίσει τη μάχη. Χρειάζεται απεριόριστα πυρομαχικά. Αυτό είναι πράγματι το μάθημα της ευρωπαϊκής και της αμερικανικής κρίσης.
www.bankingnews.gr
Το σημείο εκκίνησης για την Ελλάδα είναι μια διετή παράταση ... το σημείο εκκίνησης για την Ευρώπη είναι «όχι παραχωρήσεις». Δεδομένης της ευρωπαϊκής νοοτροπίας το αποτέλεσμα θα είναι κάπου μεταξύ των δύο, επισημαίνει ο Cole.
Σύμφωνα με τον αναλυτή της RBC η Ευρώπη έχει ήδη αντιληφθεί ότι η Ελλάδα θα πρέπει να χρηματοδοτηθεί, όχι επειδή έχει σημασία για την οικονομία της ευρωζώνης, αλλά κυρίως για το ότι εάν ακολουθήσει το δρόμο της εξόδου από την ευρωζώνη θα υπάρχει μία μόνιμη απειλή ότι μία άλλη χώρα θα μπορεί να την ακολουθήσει.
Μάλιστα, σύμφωνα με τον Cole, οι Ευρωπαίοι θα πρέπει να λάβουν πολύ σοβαρά υπόψιν τους την έκθεση της Citigroup για τις επιπτώσεις πιθανής εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ.
Σύμφωνα με τον αναλυτή της Citigroup, Steven Englander, εάν η Ελλάδα βγει από την ευρωζώνη, η Ευρώπη χρειάζεται απεριόριστα πυρομαχικά για να περιοριστούν οι συνέπειες της κρίσης.
Μπορεί η αγορά να έχει εστιαστεί στην παρέμβαση της ΕΚΤ στα ισπανικά και στα ιταλικά ομόλογα, αλλά όπως δείχνουν τα πράγματα το ελληνικό πρόβλημα θα πρέπει να απασχολήσει περισσότερο τους Ευρωπαίους στην παρούσα φάση της κρίσης. Η επίλυση του ελληνικού προβλήματος είναι περισσότερο επείγουσα, καθώς θα πρέπει να σταματήσει άμεσα ο κίνδυνος μετάδοσης, ο οποίος θα είναι τεράστιος σε περίπτωση που η Ελλάδα βγει από την ευρωζώνη.
Σύμφωνα με πολλούς αναλυτές, η Ελλάδα έχει περισσότερα κίνητρα να χρησιμοποιήσει τον μηχανισμό της ΕΚΤ, από ότι έχει η Ισπανία. Και αυτό γιατί πλέον το ελληνικό πρόβλημα λύνεται με τρεις τρόπους: 1) να υπάρξουν απεριόριστες αγορές ομολόγων από την ΕΚΤ, 2) να δοθεί τραπεζική άδεια στον ESM, και 3) να τεθούν σε εφαρμογή τα ευρωομόλογα.
Το επιχείρημα είναι ότι αν η Ελλάδα ακολουθήσει τον δρόμο της εξόδου, η μετάδοση της κρίσης θα είναι τέτοια που οι αγορές θα περιέλθουν σε κατάσταση πανικού. Χωρίς την κατάλληλη προετοιμασία της πολιτικής για την αντιμετώπιση των συνεπειών, οι συνθήκες που θα επικρατήσουν θα είναι χειρότερες από αυτές που επακολούθησαν μετά την κατάρρευση της Lehman.
Παρ 'όλα αυτά, όπως σημειώνει ο Englander, κάθε πολιτική έχει παρενέργειες και μπορεί να επηρεάσει τα κίνητρα. Πλέον η Ευρώπη δεν χρειάζεται ένα απλό μπαζούκα για να κερδίσει τη μάχη. Χρειάζεται απεριόριστα πυρομαχικά. Αυτό είναι πράγματι το μάθημα της ευρωπαϊκής και της αμερικανικής κρίσης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών