γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
To ΔΝΤ ανησυχεί για τις καθυστερήσεις που έχουν υπάρξει στο πρόγραμμα ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών και ζητάει να επισπευστεί η οριστικοποίηση των όρων για τις αμκ των τραπεζών.
Είχε τονιστεί ότι προς τα τέλη Ιουλίου μετά την κρίσιμη συνάντηση της Τρόικα με την ελληνική κυβέρνηση στις 24 Ιουλίου θα οριστικοποιηθούν και οι όροι των αυξήσεων κεφαλαίου.
Είχε τονιστεί ότι προς τα τέλη Ιουλίου μετά την κρίσιμη συνάντηση της Τρόικα με την ελληνική κυβέρνηση στις 24 Ιουλίου θα οριστικοποιηθούν και οι όροι των αυξήσεων κεφαλαίου.
Ωστόσο είναι πολύ πιθανό να υπάρξει χρονική μετάθεση για μετά τον Δεκαπενταύγουστο.
Ορισμένοι τραπεζίτες εγείρουν θέμα ότι ενδέχεται το χρονικό διάστημα που απομένει έως το τέλος του 2012 να μην είναι επαρκές και να υπάρξουν περιπτώσεις τραπεζών που θα ολοκληρώσουν την ανακεφαλαιοποίηση τους αρχές του 2013.
Ταυτόχρονα το ΔΝΤ ζητάει να υπάρξει ουσιαστική συρρίκνωση των εξόδων στις κρατικές τράπεζες και εμμέσως πλην σαφώς ανάβει το πράσινο φως να προχωρήσει το σχέδιο διάσπασης της ΑΤΕ σε good και bad bank.
Πότε θα ανακοινωθούν οι όροι ανακεφαλαιοποίησης;
Πιθανή πρέπει να θεωρείται η μετάθεση του χρόνου ανακοίνωσης των όρων ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών αντί για τα τέλη Ιουλίου για μετά τον Δεκαπενταύγουστο καθώς έχουν καθυστερήσει οι διαδικασίες που σχετίζονται με την Τρόικα.
Ωστόσο όλες αυτές οι καθυστερήσεις που έχουν υπάρξει ίσως να μην επιτρέψουν τελικά ορισμένες αμκ να έχουν ολοκληρωθεί τέλη του 2012 και πιθανότατα να απαιτηθεί και το α΄ τρίμηνο του 2013.
Στις 24 Ιουλίου έρχονται στην Ελλάδα εκ νέου οι εκπρόσωποι της Τρόικα και από τις διαπραγματεύσεις θα κριθεί και το ακριβές χρονοδιάγραμμα για τους όρους ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών.
Βασική προϋπόθεση είναι να εκταμιευθεί και η επόμενη δόση των 25 δις ώστε το ΤΧΣ να διαθέτει τα απαραίτητα κεφάλαια.
Για την ώρα παγώνει η εκταμίευση των υπολοίπων 25 δις ευρώ για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών δήλωσαν χθες στελέχη της Τρόικα τα οποία συναντήθηκαν με το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Οι αποφάσεις θα ληφθούν στις 24 Ιουλίου οπότε και έρχονται για νέο γύρω επαφών οι κύριοι εκπρόσωποι της Τρόικα.
Το ΤΧΣ έχει ζητήσει αν μπορεί να βρεθεί μια φόρμουλα ώστε τα υπόλοιπα 25 δις ευρώ που αφορούν την ανακεφαλαιοποίηση του κλάδου να αποδεσμευθούν από το γενικότερο πλέγμα μέτρων που αφορούν την Ελλάδα.
Η τρόικα ενώ αναγνωρίζει ότι απαιτούνται να δοθούν άλλα 25 δις ευρώ για την πλήρη ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών δεν μπορεί να αποσυνδέσει το δάνειο για την στήριξη των τραπεζών από το συνολικό πακέτο βοήθειας.
Μια παράμετρος εξίσου σοβαρή είναι ότι το ΤΧΣ διαθέτει επιπλέον 6,75 δις ευρώ στα ταμεία καθώς τα 18 δις έχουν ήδη καταληφθεί και δεν επαρκούν για την ανακεφαλαιοποίηση των 4 συστημικών τραπεζών όπερ σημαίνει απλά ότι για να ολοκληρωθεί η ανακεφαλαιοποίηση χρειάζονται κεφάλαια και από την δεύτερη δόση των 25 δις ευρώ.
Μια πρόταση που έχει υποβληθεί είναι η δεύτερη δόση να είναι 10 δις και η επόμενη 15 δις ώστε να ολοκληρωθεί απρόσκοπτα η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.
Το μόνο θετικό στοιχείο της υπόθεσης αυτής είναι ότι η Τρόικα αναγνωρίζει την αναγκαιότητα ανακεφαλαιοποίησης.
Μια ενδιαφέρουσα πρόταση
Μια ενδιαφέρουσα πρόταση φαίνεται ότι επεξεργάζονται η Τρόικα, το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και η ΤτΕ για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.
Με βάση την πρόταση αυτή το ΤΧΣ και το ελληνικό υπουργείο Οικονομικών θα μπορούσαν να αποδεχθούν να δοθούν ισχυρά κίνητρα στους παλαιούς μετόχους ώστε να συμμετάσχουν στις επικείμενες αυξήσεις κεφαλαίου των τραπεζών.
Το 10% της ελάχιστης μετοχής θα διατηρηθεί.
Με βάση τα αρχικά σχέδια θα δίδονταν 3 ή 4 warrants δηλαδή options στους παλαιούς μετόχους που θα έχουν καλύψει το 10% της ελάχιστης συμμετοχής ώστε στο μέλλον να μπορούν με το 10% να αποκτήσουν άλλο 30% ή 40% της τράπεζας.
Δηλαδή θα διαθέτουν options αύξησης του ποσοστού συμμετοχής τους.
Οι νέες σκέψεις – προτάσεις που υπάρχουν είναι να δοθούν στο maximum τα warrants δηλαδή έως 9 συν το 10% της ελάχιστης συμμετοχής δηλαδή δυνητικά να μπορούν να αποκτήσουν έως 100% των μετοχών της τράπεζας υπό μια βασική αίρεση.
Κάθε χρόνο να μπορεί το Ταμείο να πουλάει όσες μετοχές μπορεί είτε στους παλαιούς μετόχους που κάλυψαν το 10% της ελάχιστης συμμετοχής και οι οποίοι έχουν προτεραιότητα ή στην αγορά.
Τα 4 due diligence
Στα τέλη Ιουλίου θα ολοκληρωθούν τα due diligence των 4 συστημικών τραπεζών από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και με βάση ενδείξεις η χρηματοοικονομική τους θέση θα είναι χειρότερη από τις αρχικές εκτιμήσεις.
Οι αιτίες της επιδείνωσης σχετίζονται κυρίως με την διάρθρωση των προβληματικών δανείων που αυξάνονται καθιστώντας την μελέτη της Blackrock σχεδόν ανεπίκαιρη καθώς και η αύξηση του ELA που υποχρεώνει τις τράπεζες να πληρώνουν 3% για 59 δις ευρώ ή 147 εκατ μηνιαίως σε τόκους στην ΤτΕ αλλά και η καθίζηση των εσόδων καθώς αν αναδομήθηκε το χαρτοφυλάκιο ομολόγων.
Σημειώνεται ότι από το PSI+ οι ελληνικές τράπεζες υπέστησαν ζημίες 35 δις ευρώ.
Από την Blackrock η ζημία προσεγγίζει τα 11 δις ευρώ ενώ η κατάσταση στον κλάδο έχει επιδεινωθεί λόγω της ελληνικής κρίσης και του κινδύνου χρεοκοπίας της χώρας.
Τα due diligence έχουν μεγάλη σημασία καθοριστική όχι μόνο γιατί το ΤΧΣ ως ο μέτοχος που θα ανακεφαλαιοποιήσει τις τράπεζες θα γνωρίζει επακριβώς που θα επενδύσει 27 δις ευρώ στις 4 μεγαλύτερες τράπεζες αλλά κυρίως γιατί το Ταμείο μαζί με την ΤτΕ επεξεργάζονται σχέδια για την επόμενη μέρα.
Σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες το ΤΧΣ και η ΤτΕ διερευνούν πιθανά σενάρια συγχωνεύσεων μεταξύ των μεγάλων τραπεζών με γνώμονα να δημιουργηθούν οικονομίες κλίμακας και όχι απλά να δημιουργηθούν μεγαλύτερα σχήματα αυξάνοντας τα υφιστάμενα προβλήματα.
Στα 11 δις η Blackrock
Με βάση όλες τις ενδείξεις η ζημία με βάση το ακραίο σενάριο για τις τράπεζες αγγίζει τα 10 με 11 δις ευρώ.
Μέχρι τώρα η μόνη τράπεζα που επισημοποίησε τα αποτελέσματα της Blackrock είναι η Eurobank.
Με βάση τα τελικά στοιχεία που επεξεργάστηκε η ΤτΕ οι ζημίες από την Blackrock για την Eurobank διαμορφώνονται στα 4,9 δισ ευρώ στο βασικό σενάριο και 6,9 δισ ευρώ στο ακραίο σενάριο για την Eurobank.
Η Eurobank διαθέτει 3,4 δισ ευρώ σωρευμένες προβλέψεις άρα με βάση το βασικό σενάριο χρειάζεται επιπλέον 1,5 δις ευρώ προβλέψεις και με βάση το ακραίο σενάριο 3,1 δις ευρώ.
Με δεδομένο ότι για το 2011 διενέργησε προβλέψεις 1,1 δις ευρώ αλλά και τα προ προβλέψεων έσοδα 1 δις ευρώ σε ετήσια βάση οι ζημίες από την Blackrock μπορούν να καλυφθούν σε διάστημα 1,5 έτους για το βασικό σενάριο και 3 έτη για το ακραίο σενάριο.
Η Εθνική ανέφερε ότι πέρασε την ζημία από την Blackrock σχεδόν εξολοκλήρου ωστόσο δεν προκύπτει ότι ήταν πάνω από 780 εκατ ευρώ!!!!
Στην Alpha η Blackrock έχει καταλήξει σε μια ζημία 2,7 δις ευρώ στην 3ετία με βάση το δυσμενές σενάριο.
Η Πειραιώς ανέφερε ότι τελικώς οι νέες προβλέψεις λόγω της Blackrock είναι χαμηλότερες του μέσου όρου της αγοράς και θα εγγραφούν εντός των επόμενων 3 ετών.
Στην ATE Bank , έχουν γίνει 400 εκατ. επιπλέον των απαιτουμένων προβλέψεις για την επόμενη τριετία υπό κανονικό σενάριο. Κατά το δυσμενές σενάριο θα χρειαστούν επιπλέον 190 εκατ.
www.bankingnews.gr
Ορισμένοι τραπεζίτες εγείρουν θέμα ότι ενδέχεται το χρονικό διάστημα που απομένει έως το τέλος του 2012 να μην είναι επαρκές και να υπάρξουν περιπτώσεις τραπεζών που θα ολοκληρώσουν την ανακεφαλαιοποίηση τους αρχές του 2013.
Ταυτόχρονα το ΔΝΤ ζητάει να υπάρξει ουσιαστική συρρίκνωση των εξόδων στις κρατικές τράπεζες και εμμέσως πλην σαφώς ανάβει το πράσινο φως να προχωρήσει το σχέδιο διάσπασης της ΑΤΕ σε good και bad bank.
Πότε θα ανακοινωθούν οι όροι ανακεφαλαιοποίησης;
Πιθανή πρέπει να θεωρείται η μετάθεση του χρόνου ανακοίνωσης των όρων ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών αντί για τα τέλη Ιουλίου για μετά τον Δεκαπενταύγουστο καθώς έχουν καθυστερήσει οι διαδικασίες που σχετίζονται με την Τρόικα.
Ωστόσο όλες αυτές οι καθυστερήσεις που έχουν υπάρξει ίσως να μην επιτρέψουν τελικά ορισμένες αμκ να έχουν ολοκληρωθεί τέλη του 2012 και πιθανότατα να απαιτηθεί και το α΄ τρίμηνο του 2013.
Στις 24 Ιουλίου έρχονται στην Ελλάδα εκ νέου οι εκπρόσωποι της Τρόικα και από τις διαπραγματεύσεις θα κριθεί και το ακριβές χρονοδιάγραμμα για τους όρους ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών.
Βασική προϋπόθεση είναι να εκταμιευθεί και η επόμενη δόση των 25 δις ώστε το ΤΧΣ να διαθέτει τα απαραίτητα κεφάλαια.
Για την ώρα παγώνει η εκταμίευση των υπολοίπων 25 δις ευρώ για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών δήλωσαν χθες στελέχη της Τρόικα τα οποία συναντήθηκαν με το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Οι αποφάσεις θα ληφθούν στις 24 Ιουλίου οπότε και έρχονται για νέο γύρω επαφών οι κύριοι εκπρόσωποι της Τρόικα.
Το ΤΧΣ έχει ζητήσει αν μπορεί να βρεθεί μια φόρμουλα ώστε τα υπόλοιπα 25 δις ευρώ που αφορούν την ανακεφαλαιοποίηση του κλάδου να αποδεσμευθούν από το γενικότερο πλέγμα μέτρων που αφορούν την Ελλάδα.
Η τρόικα ενώ αναγνωρίζει ότι απαιτούνται να δοθούν άλλα 25 δις ευρώ για την πλήρη ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών δεν μπορεί να αποσυνδέσει το δάνειο για την στήριξη των τραπεζών από το συνολικό πακέτο βοήθειας.
Μια παράμετρος εξίσου σοβαρή είναι ότι το ΤΧΣ διαθέτει επιπλέον 6,75 δις ευρώ στα ταμεία καθώς τα 18 δις έχουν ήδη καταληφθεί και δεν επαρκούν για την ανακεφαλαιοποίηση των 4 συστημικών τραπεζών όπερ σημαίνει απλά ότι για να ολοκληρωθεί η ανακεφαλαιοποίηση χρειάζονται κεφάλαια και από την δεύτερη δόση των 25 δις ευρώ.
Μια πρόταση που έχει υποβληθεί είναι η δεύτερη δόση να είναι 10 δις και η επόμενη 15 δις ώστε να ολοκληρωθεί απρόσκοπτα η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.
Το μόνο θετικό στοιχείο της υπόθεσης αυτής είναι ότι η Τρόικα αναγνωρίζει την αναγκαιότητα ανακεφαλαιοποίησης.
Μια ενδιαφέρουσα πρόταση
Μια ενδιαφέρουσα πρόταση φαίνεται ότι επεξεργάζονται η Τρόικα, το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και η ΤτΕ για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.
Με βάση την πρόταση αυτή το ΤΧΣ και το ελληνικό υπουργείο Οικονομικών θα μπορούσαν να αποδεχθούν να δοθούν ισχυρά κίνητρα στους παλαιούς μετόχους ώστε να συμμετάσχουν στις επικείμενες αυξήσεις κεφαλαίου των τραπεζών.
Το 10% της ελάχιστης μετοχής θα διατηρηθεί.
Με βάση τα αρχικά σχέδια θα δίδονταν 3 ή 4 warrants δηλαδή options στους παλαιούς μετόχους που θα έχουν καλύψει το 10% της ελάχιστης συμμετοχής ώστε στο μέλλον να μπορούν με το 10% να αποκτήσουν άλλο 30% ή 40% της τράπεζας.
Δηλαδή θα διαθέτουν options αύξησης του ποσοστού συμμετοχής τους.
Οι νέες σκέψεις – προτάσεις που υπάρχουν είναι να δοθούν στο maximum τα warrants δηλαδή έως 9 συν το 10% της ελάχιστης συμμετοχής δηλαδή δυνητικά να μπορούν να αποκτήσουν έως 100% των μετοχών της τράπεζας υπό μια βασική αίρεση.
Κάθε χρόνο να μπορεί το Ταμείο να πουλάει όσες μετοχές μπορεί είτε στους παλαιούς μετόχους που κάλυψαν το 10% της ελάχιστης συμμετοχής και οι οποίοι έχουν προτεραιότητα ή στην αγορά.
Τα 4 due diligence
Στα τέλη Ιουλίου θα ολοκληρωθούν τα due diligence των 4 συστημικών τραπεζών από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και με βάση ενδείξεις η χρηματοοικονομική τους θέση θα είναι χειρότερη από τις αρχικές εκτιμήσεις.
Οι αιτίες της επιδείνωσης σχετίζονται κυρίως με την διάρθρωση των προβληματικών δανείων που αυξάνονται καθιστώντας την μελέτη της Blackrock σχεδόν ανεπίκαιρη καθώς και η αύξηση του ELA που υποχρεώνει τις τράπεζες να πληρώνουν 3% για 59 δις ευρώ ή 147 εκατ μηνιαίως σε τόκους στην ΤτΕ αλλά και η καθίζηση των εσόδων καθώς αν αναδομήθηκε το χαρτοφυλάκιο ομολόγων.
Σημειώνεται ότι από το PSI+ οι ελληνικές τράπεζες υπέστησαν ζημίες 35 δις ευρώ.
Από την Blackrock η ζημία προσεγγίζει τα 11 δις ευρώ ενώ η κατάσταση στον κλάδο έχει επιδεινωθεί λόγω της ελληνικής κρίσης και του κινδύνου χρεοκοπίας της χώρας.
Τα due diligence έχουν μεγάλη σημασία καθοριστική όχι μόνο γιατί το ΤΧΣ ως ο μέτοχος που θα ανακεφαλαιοποιήσει τις τράπεζες θα γνωρίζει επακριβώς που θα επενδύσει 27 δις ευρώ στις 4 μεγαλύτερες τράπεζες αλλά κυρίως γιατί το Ταμείο μαζί με την ΤτΕ επεξεργάζονται σχέδια για την επόμενη μέρα.
Σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες το ΤΧΣ και η ΤτΕ διερευνούν πιθανά σενάρια συγχωνεύσεων μεταξύ των μεγάλων τραπεζών με γνώμονα να δημιουργηθούν οικονομίες κλίμακας και όχι απλά να δημιουργηθούν μεγαλύτερα σχήματα αυξάνοντας τα υφιστάμενα προβλήματα.
Στα 11 δις η Blackrock
Με βάση όλες τις ενδείξεις η ζημία με βάση το ακραίο σενάριο για τις τράπεζες αγγίζει τα 10 με 11 δις ευρώ.
Μέχρι τώρα η μόνη τράπεζα που επισημοποίησε τα αποτελέσματα της Blackrock είναι η Eurobank.
Με βάση τα τελικά στοιχεία που επεξεργάστηκε η ΤτΕ οι ζημίες από την Blackrock για την Eurobank διαμορφώνονται στα 4,9 δισ ευρώ στο βασικό σενάριο και 6,9 δισ ευρώ στο ακραίο σενάριο για την Eurobank.
Η Eurobank διαθέτει 3,4 δισ ευρώ σωρευμένες προβλέψεις άρα με βάση το βασικό σενάριο χρειάζεται επιπλέον 1,5 δις ευρώ προβλέψεις και με βάση το ακραίο σενάριο 3,1 δις ευρώ.
Με δεδομένο ότι για το 2011 διενέργησε προβλέψεις 1,1 δις ευρώ αλλά και τα προ προβλέψεων έσοδα 1 δις ευρώ σε ετήσια βάση οι ζημίες από την Blackrock μπορούν να καλυφθούν σε διάστημα 1,5 έτους για το βασικό σενάριο και 3 έτη για το ακραίο σενάριο.
Η Εθνική ανέφερε ότι πέρασε την ζημία από την Blackrock σχεδόν εξολοκλήρου ωστόσο δεν προκύπτει ότι ήταν πάνω από 780 εκατ ευρώ!!!!
Στην Alpha η Blackrock έχει καταλήξει σε μια ζημία 2,7 δις ευρώ στην 3ετία με βάση το δυσμενές σενάριο.
Η Πειραιώς ανέφερε ότι τελικώς οι νέες προβλέψεις λόγω της Blackrock είναι χαμηλότερες του μέσου όρου της αγοράς και θα εγγραφούν εντός των επόμενων 3 ετών.
Στην ATE Bank , έχουν γίνει 400 εκατ. επιπλέον των απαιτουμένων προβλέψεις για την επόμενη τριετία υπό κανονικό σενάριο. Κατά το δυσμενές σενάριο θα χρειαστούν επιπλέον 190 εκατ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών