Για κάθε ανακοίνωση που βγαίνει σχετικά με την αντιμετώπιση της κρίσης στην ευρωζώνη, δημιουργούνται ανάλογα εύλογα ερωτήματα, όπου όμως οι Ευρωπαίοι ηγέτες αποφεύγουν να δώσουν απάντηση.
Σύμφωνα με τους Financial Times, αυτή είναι μια ενδεικτική λίστα που προκύπτει από την απόφαση των Ευρωπαίων ηγετών για απευθείας δανεισμό στις τράπεζες μέσω του ESM:
1. Απαιτούνται αλλαγές στην Συνθήκη του ESM; Αν όχι, όπως υποψιαζόμαστε, πως θα παρακάμψουν την υποχρέωση του να δανείζει ο ESM στις κυβερνήσεις; Υπάρχουν παγίδες που δεν έχουν ακόμη αποκαλυφθεί;
2. Αυτή η συμφωνία είναι ανοιχτή σε νομικές προκλήσεις, π.χ. στο γερμανικό ομοσπονδιακό δικαστήριο - δεδομένων των ανησυχιών όπου πιθανόν να εκφράσουν σχετικά με τον ισχύοντα ESM;
3. Πόσο θα πάρει μέχρι να μπορεί να εφαρμοστεί; Είναι ρεαλιστικό να περιμένουμε μια συμφωνία επί τραπεζικής εποπτείας μέχρι τον Οκτώβριο; Ο ίδιος ο ESM καθυστέρησε.Η ΕΕ άλλωστε δεν έχει δείξει υπερβολική αισιοδοξία στο timing;
4. Σε ποια έκταση αυτό θα βελτίωνε την βιωσιμότητα του χρέους της Ισπανίας, δεδομένης της ύφεσης;
5. Θα έχει ο ESM αρκετά κεφάλαια για να στηρίξει την ιταλική αγορά ομόλόγων, τον ισπανικό τραπεζικό τομέα και το ισπανικό δημόσιο;
(Οι λόγοι που οι Γερμανοί ήταν αρχικά αντίθετοι σε συμφωνία για δευτερογενή αγορά ήταν ότι θα εξαντλούνταν σύντομα τα κεφάλαια του ESM. Αυτή η ένσταση ισχύει ακόμα.)
6. Εφόσον φτάσουν σε τέτοιο όριο, θα υπάρξει αύξηση στο 'ταβάνι' του ESM ή στην άδεια των τραπεζών;
7. Καθώς η ισπανική συμφωνία για τις τράπεζες έχει όρους εποπτείας, είναι ξεκάθαρο ότι μια τέτοια συμφωνία μπορεί να επιτευχθεί μέχρι τον Οκτώβριο; Δεν είναι καθόλου προφανές ότι η Γερμανία είναι έτοιμη να υποβάλει τις δικές της τράπεζες υπό εποπτεία της ΕΚΤ.
8. Καθώς η 'Ανγκελα Μέρκελ έχει αποκλείσει την λύση των ευρωομολόγων για όσο ζει τουλάχιστον, πόσο θα χρειαστεί για την Ιταλία και την Ισπανία να προσαρμοστούν, αν βέβαια υποθέσουμε ότι θα επιτευχθεί ποτέ αυτή η προσαρμογή;
Ειδικά για την Ελλάδα, σύμφωνα με τους αναλυτές, αναπάντητα έμειναν σημαντικά ερωτήματα. Πιο συγκεκριμένα:
1. Είναι ασαφές εάν στο σχέδιο απευθείας δανεισμού των τραπεζών μέσω του ESM συμπεριλαμβάνονται και οι ελληνικές τράπεζες. Μια τέτοια εξέλιξη θα ήταν θετική γιατί η ανακεφαλαιοποίηση δεν θα επιβάρυνε τα εθνικά χρέη, ωστόσο δεν αποκλείεται η διαδικασία να ακολουθηθεί όπως έχει ήδη συμφωνηθεί και δεν υπάρξει κάποια αλλαγή.
2. Οι όροι ανακεφαλαιοποίησης του ESM θα επηρεάσουν και τους όρους ανακεφαλαιοποίησης του ελληνικού ΤΧΣ. Το ΤΧΣ είναι ελληνικό Ταμείο που ελέγχεται από την Τρόικα αλλά εντός Ελλάδος θα αξιολογεί δεδομένα, αποτιμήσεις και ως μέτοχος θα παρακολουθεί την πορεία των τραπεζών.
Ο ESM είναι ένας πανευρωπαϊκός μηχανισμός στήριξης και των τραπεζών και προφανώς θα περνούσε ο έλεγχος των ελληνικών τραπεζών στον ESM και μέτοχοι και τραπεζίτες θα είχαν να αντιμετωπίσουν ένα ευρωπαϊκό και ίσως σκληρό μηχανισμό.
Όσον αφορά τους όρους ανακεφαλαιοποίησης κατά το λογικότερο θα ήταν κοινοί για όλη την Ευρώπη.
Κοινό μοντέλο ανακεφαλαιοποίησης.
3. Υπάρχει ενδεχόμενο η ελληνική πλευρά να γίνουν από το ESM; Εάν η ελληνική πλευρά εκτιμήσει ότι είναι προτιμότερο να ενταχθεί η στήριξη των ελληνικών τραπεζών μέσω του ESM μπορεί να επιτευχθεί επαναδιαπραγμάτευση των όρων. Ωστόσο, δεδομένου του αρνητικού κλίματος που επικρατεί για τη χώρα μας, ίσως μία τέτοια επιδίωξη δίχως ανταλλάγματα να προσκρούσει στην έλλειψη εμπιστοσύνης των Ευρωπαίων προς την Ελλάδα.
www.bankingnews.gr
1. Απαιτούνται αλλαγές στην Συνθήκη του ESM; Αν όχι, όπως υποψιαζόμαστε, πως θα παρακάμψουν την υποχρέωση του να δανείζει ο ESM στις κυβερνήσεις; Υπάρχουν παγίδες που δεν έχουν ακόμη αποκαλυφθεί;
2. Αυτή η συμφωνία είναι ανοιχτή σε νομικές προκλήσεις, π.χ. στο γερμανικό ομοσπονδιακό δικαστήριο - δεδομένων των ανησυχιών όπου πιθανόν να εκφράσουν σχετικά με τον ισχύοντα ESM;
3. Πόσο θα πάρει μέχρι να μπορεί να εφαρμοστεί; Είναι ρεαλιστικό να περιμένουμε μια συμφωνία επί τραπεζικής εποπτείας μέχρι τον Οκτώβριο; Ο ίδιος ο ESM καθυστέρησε.Η ΕΕ άλλωστε δεν έχει δείξει υπερβολική αισιοδοξία στο timing;
4. Σε ποια έκταση αυτό θα βελτίωνε την βιωσιμότητα του χρέους της Ισπανίας, δεδομένης της ύφεσης;
5. Θα έχει ο ESM αρκετά κεφάλαια για να στηρίξει την ιταλική αγορά ομόλόγων, τον ισπανικό τραπεζικό τομέα και το ισπανικό δημόσιο;
(Οι λόγοι που οι Γερμανοί ήταν αρχικά αντίθετοι σε συμφωνία για δευτερογενή αγορά ήταν ότι θα εξαντλούνταν σύντομα τα κεφάλαια του ESM. Αυτή η ένσταση ισχύει ακόμα.)
6. Εφόσον φτάσουν σε τέτοιο όριο, θα υπάρξει αύξηση στο 'ταβάνι' του ESM ή στην άδεια των τραπεζών;
7. Καθώς η ισπανική συμφωνία για τις τράπεζες έχει όρους εποπτείας, είναι ξεκάθαρο ότι μια τέτοια συμφωνία μπορεί να επιτευχθεί μέχρι τον Οκτώβριο; Δεν είναι καθόλου προφανές ότι η Γερμανία είναι έτοιμη να υποβάλει τις δικές της τράπεζες υπό εποπτεία της ΕΚΤ.
8. Καθώς η 'Ανγκελα Μέρκελ έχει αποκλείσει την λύση των ευρωομολόγων για όσο ζει τουλάχιστον, πόσο θα χρειαστεί για την Ιταλία και την Ισπανία να προσαρμοστούν, αν βέβαια υποθέσουμε ότι θα επιτευχθεί ποτέ αυτή η προσαρμογή;
Ειδικά για την Ελλάδα, σύμφωνα με τους αναλυτές, αναπάντητα έμειναν σημαντικά ερωτήματα. Πιο συγκεκριμένα:
1. Είναι ασαφές εάν στο σχέδιο απευθείας δανεισμού των τραπεζών μέσω του ESM συμπεριλαμβάνονται και οι ελληνικές τράπεζες. Μια τέτοια εξέλιξη θα ήταν θετική γιατί η ανακεφαλαιοποίηση δεν θα επιβάρυνε τα εθνικά χρέη, ωστόσο δεν αποκλείεται η διαδικασία να ακολουθηθεί όπως έχει ήδη συμφωνηθεί και δεν υπάρξει κάποια αλλαγή.
2. Οι όροι ανακεφαλαιοποίησης του ESM θα επηρεάσουν και τους όρους ανακεφαλαιοποίησης του ελληνικού ΤΧΣ. Το ΤΧΣ είναι ελληνικό Ταμείο που ελέγχεται από την Τρόικα αλλά εντός Ελλάδος θα αξιολογεί δεδομένα, αποτιμήσεις και ως μέτοχος θα παρακολουθεί την πορεία των τραπεζών.
Ο ESM είναι ένας πανευρωπαϊκός μηχανισμός στήριξης και των τραπεζών και προφανώς θα περνούσε ο έλεγχος των ελληνικών τραπεζών στον ESM και μέτοχοι και τραπεζίτες θα είχαν να αντιμετωπίσουν ένα ευρωπαϊκό και ίσως σκληρό μηχανισμό.
Όσον αφορά τους όρους ανακεφαλαιοποίησης κατά το λογικότερο θα ήταν κοινοί για όλη την Ευρώπη.
Κοινό μοντέλο ανακεφαλαιοποίησης.
3. Υπάρχει ενδεχόμενο η ελληνική πλευρά να γίνουν από το ESM; Εάν η ελληνική πλευρά εκτιμήσει ότι είναι προτιμότερο να ενταχθεί η στήριξη των ελληνικών τραπεζών μέσω του ESM μπορεί να επιτευχθεί επαναδιαπραγμάτευση των όρων. Ωστόσο, δεδομένου του αρνητικού κλίματος που επικρατεί για τη χώρα μας, ίσως μία τέτοια επιδίωξη δίχως ανταλλάγματα να προσκρούσει στην έλλειψη εμπιστοσύνης των Ευρωπαίων προς την Ελλάδα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών