Σκέψεις οι αυξήσεις κεφαλαίου των ιδιωτικών ελληνικών τραπεζών να υλοποιηθούν στα 0,10 ευρώ ή reverse split 10/1 και της Εθνικής στα 0,30-0,40 ευρώ – Οι τράπεζες με αρνητική καθαρή θέση θα αποτιμηθούν με ενιαίο τρόπο

Αρμόδια υπηρεσιακή πηγή στο υπουργείο οικονομικών ανέφερε στο www.bankingnews.gr ότι το ύψος της ανακεφαλαιοποίησης εκτιμάται κοντά στα 36-38  δις ευρώ.
Χρονικά οι αυξήσεις κεφαλαίου θα υλοποιηθούν το αργότερο έως τα τέλη του 2012.
Όσον αφορά τους όρους είναι προφανές ότι τα κίνητρα που θα δοθούν θα είναι τέτοια που θα αξιολογηθούν με προσοχή από τους μετόχους και ειδικά τους βασικούς.
Τα warrants πιθανότατα θα είναι 3, τα Cocos μάλλον 10% ή 15% και η ελάχιστη συμμετοχή 10%.
Με τις τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου τι θα συμβεί;
Η πηγή στο υπουργείο οικονομικών μας έδωσε μια ενδιαφέρουσα απάντηση.
«Προφανώς για να καθοριστεί η τιμή μιας αμκ μιας τράπεζας θα πρέπει να υπάρξει αποτίμηση.
Όμως ας πάρουμε για παράδειγμα την Εθνική την μεγαλύτερη τράπεζα στην χώρα και ισχυρότερη.
Έχει αρνητική καθαρή θέση 2,8 δις ευρώ ποια είναι η αποτίμηση της τράπεζας;»
Με χρηματιστηριακούς όρους η Εθνική διαπραγματεύεται στα 1,26 ευρώ που σημαίνει ότι ναι μεν την αποτιμά σε ιστορικά χαμηλά αλλά θεωρεί η αγορά ότι αξίζει 1,2 δις ευρώ με βάση την κεφαλαιοποίηση της απαντήσαμε εμείς.
Και η πηγή στο υπουργείο οικονομικών απάντησε «την Εθνική την αναφέρουμε ως παράδειγμα, η αμκ της Εθνικής θα πρέπει να γίνει στα 0,30 ευρώ γιατί με αρνητικά κεφάλαια 2,8 δις το ΤΧΣ θα πρέπει να διασφαλιστεί.
Για τις υπόλοιπες τράπεζες τα 0,10 ευρώ και βεβαίως reverse split θα μπορούσε να είναι η λύση.
Όμως τράπεζες με θετική καθαρή θέση Alpha και Eurobank θα πρέπει να τύχουν καλύτερης μεταχείρισης αλλά και πάλι δεν θα μπορούν να διαφοροποιηθούν αισθητά από την τάση στον κλάδο.
Οι μέτοχοι σχεδόν καταστράφηκαν.
Οι τιμές των αμκ θα είναι πολύ χαμηλές ωστόσο θα αποτελέσουν μια ευκαιρία»
Η προσέγγιση του στελέχους του υπουργείου Οικονομικών είναι ορθή.
Ωστόσο αξίζει να τονιστεί ότι όσο χαμηλότερα προσδιοριστούν οι τιμές των αμκ των τραπεζών τόσο μεγαλύτερες είναι οι πιθανότητες οι μέτοχοι που θα τοποθετηθούν να επιτύχουν καλές αποδόσεις.
Βέβαια ο υπερπληθωρισμός μετοχών και η συμμετοχή μόνο 10% των παλαιών μετόχων είναι ένα μεγάλο μειονέκτημα αλλά αν η αγορά πιστέψει ότι η Ελλάδα δεν θα φύγει από το ευρώ και τα προβλήματα των τραπεζών βαίνουν προς επίλυση γιατί να μην υπάρξει μια ριζική επαναξιολόγηση της αξίας των τραπεζών που προφανώς θα είναι πολύ πολύ υψηλότερη και από τις τιμές των αμκ και από τις τρέχουσες τιμές.

www.bankingnews.gr