γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd2)Απόρροια προσδοκιών ότι οι ζημίες των τραπεζών θα είναι χαμηλότερες από τις αναμενόμενες και αντίστοιχα οι κεφαλαιακές απαιτήσεις θα είναι χαμηλότερες είναι η σημερινή άνοδος στο ΧΑ και στις τράπεζες υποκινούμενη από εσωτερικές δυνάμεις.
Ακόμη και αν συμβεί αυτό καθώς φαίνεται ότι ο διαχωρισμός ζημιών από τα ομόλογα και αποτιμητικών ζημιών έχει γίνει αποδεκτός και πάλι το ύψος των ζημιών θα είναι πολύ μεγάλο.
Ακόμη και αν συμβεί αυτό καθώς φαίνεται ότι ο διαχωρισμός ζημιών από τα ομόλογα και αποτιμητικών ζημιών έχει γίνει αποδεκτός και πάλι το ύψος των ζημιών θα είναι πολύ μεγάλο.
Αν οι ζημίες και αντίστοιχα οι κεφαλαιακές απαιτήσεις δεν είναι 35 δις αλλά 25 δις κατ΄ ουσία δεν αλλάζει την δυσχερή κατάσταση του κλάδου.
Οι ζημίες θα είναι περισσότερες από αυτές που η αγορά θεωρεί ότι θα καταγραφούν στις τράπεζες απόρροια του haircut 78% στο χρέος σε καθαρές παρούσες αξίες και από την Blackrock.
Επίσης οι προσδοκίες που έχουν καλλιεργηθεί ότι θα χαριστούν κεφάλαια στις τράπεζες και στους μετόχους θα διαψευσθούν.
Γίνεται μια προσπάθεια εξορθολογισμού και δικαίως καθώς οι τράπεζες δεν ευθύνονται για το PSI+ και επιβάλλεται να υπάρξει καλύτερη μεταχείριση.
Ωστόσο να χαριστούν κεφάλαια μια ορολογία που τείνει να κυριαρχήσει εσχάτως δεν φαίνεται ότι ευσταθεί.
Δυστυχώς η επενδυτική κοινότητα δεν έχει κατανοήσει ότι όλες οι τράπεζες μένουν χωρίς κεφάλαια και ότι θα κληθούν εκ του μηδενός περίπου να ανακεφαλαιοποιηθούν.
Στον τομέα που η αγορά θα σοκαριστεί θα είναι οι τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου που θα αρχίσουν να καθορίζονται από τα τέλη Ιουνίου.
Κάθε τράπεζα που προσφεύγει στο ΤΧΣ μέσω ορκωτών θα καθορίζεται το fair value η πραγματική αξία με βάση την οποία θα προσδιορίζεται και η τιμή της αύξησης κεφαλαίου κάθε τράπεζας.
Οι προσδοκίες πολλές φορές μπορεί να οδηγούν σε λάθος συμπεράσματα την αγορά.
Δεν είναι τυχαίο ότι η συμμετοχή των ξένων στην άνοδο των τραπεζών και του ΧΑ σήμερα 17 Απριλίου είναι πολύ περιορισμένη.
Οι κινήσεις των ξένων δεν είναι ανάλογες της ανόδου της αγοράς.
Οι ξένοι συνεχίζουν να είναι δύσπιστοι και επιφυλακτικοί.
Σήμερα 17 Απριλίου στην Εθνική 300 χιλ μετοχές αγορά από Bank of America Merill Lynch και 25 χιλ μετοχές η HSBC.
Στην Alpha 40 χιλ η Citigroup και 25 χιλ η Goldman Sachs
Στην Eurobank 60 χιλ η Citigroup και 35 χιλ η Cheuvreux.
Στην Κύπρου 210 χιλ η Ceuvreux και 160 χιλ η UBS
Στην Marfin 40 χιλ η Cheuvreux.
www.bankingnews.gr
Οι ζημίες θα είναι περισσότερες από αυτές που η αγορά θεωρεί ότι θα καταγραφούν στις τράπεζες απόρροια του haircut 78% στο χρέος σε καθαρές παρούσες αξίες και από την Blackrock.
Επίσης οι προσδοκίες που έχουν καλλιεργηθεί ότι θα χαριστούν κεφάλαια στις τράπεζες και στους μετόχους θα διαψευσθούν.
Γίνεται μια προσπάθεια εξορθολογισμού και δικαίως καθώς οι τράπεζες δεν ευθύνονται για το PSI+ και επιβάλλεται να υπάρξει καλύτερη μεταχείριση.
Ωστόσο να χαριστούν κεφάλαια μια ορολογία που τείνει να κυριαρχήσει εσχάτως δεν φαίνεται ότι ευσταθεί.
Δυστυχώς η επενδυτική κοινότητα δεν έχει κατανοήσει ότι όλες οι τράπεζες μένουν χωρίς κεφάλαια και ότι θα κληθούν εκ του μηδενός περίπου να ανακεφαλαιοποιηθούν.
Στον τομέα που η αγορά θα σοκαριστεί θα είναι οι τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου που θα αρχίσουν να καθορίζονται από τα τέλη Ιουνίου.
Κάθε τράπεζα που προσφεύγει στο ΤΧΣ μέσω ορκωτών θα καθορίζεται το fair value η πραγματική αξία με βάση την οποία θα προσδιορίζεται και η τιμή της αύξησης κεφαλαίου κάθε τράπεζας.
Οι προσδοκίες πολλές φορές μπορεί να οδηγούν σε λάθος συμπεράσματα την αγορά.
Δεν είναι τυχαίο ότι η συμμετοχή των ξένων στην άνοδο των τραπεζών και του ΧΑ σήμερα 17 Απριλίου είναι πολύ περιορισμένη.
Οι κινήσεις των ξένων δεν είναι ανάλογες της ανόδου της αγοράς.
Οι ξένοι συνεχίζουν να είναι δύσπιστοι και επιφυλακτικοί.
Σήμερα 17 Απριλίου στην Εθνική 300 χιλ μετοχές αγορά από Bank of America Merill Lynch και 25 χιλ μετοχές η HSBC.
Στην Alpha 40 χιλ η Citigroup και 25 χιλ η Goldman Sachs
Στην Eurobank 60 χιλ η Citigroup και 35 χιλ η Cheuvreux.
Στην Κύπρου 210 χιλ η Ceuvreux και 160 χιλ η UBS
Στην Marfin 40 χιλ η Cheuvreux.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών