γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
"Καλοσώρισες πίσω ευρωπαϊκή κρίση". Έτσι ξεκινά η νέα ανάλυση της Wall Street Journal, η οποία επισημαίνει ότι το πάρτι που προκάλεσε η παροχή ρευστότητας από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σχεδόν τελείωσε, και η Ευρώπη επανήλθε σε κρίσιμη κατάσταση.
Τα επιτόκια δανεισμού των ευρωπαϊκών κυβερνήσεων έχουν και πάλι αρχίσει να αυξάνονται, φτάνοντας ήδη στα επίπεδα πριν από το δεύτερο πρόγραμμα LTROs ενώ την ίδια ώρα οι ευρωπαϊκές μετοχές καταγράφουν σημαντικές ρευστοποιήσεις. Είναι ξεκάθαρο ότι η διάθεση των επενδυτών στις ευρωπαϊκές αγορές έχει αλλάξει προοιωνίζοντας ένα καυτό καλοκαίρι για την Ευρώπη, αναφέρει ο Simon Nixon, αρθρογράφος - αναλυτής της WSJ
Οι πιέσεις στην αγορά έχουν αρχίσει να αυξάνονται, και αυτό συμβαίνει για τρεις λόγους:
Πρώτον, ότι οι πολιτικές λιτότητας έχουν επιδεινώσει τις οικονομικές προοπτικές της ευρωζώνης. Τα πρόσφατα στοιχεία δίνουν μια ζοφερή εικόνα της επιδεινούμενης ύφεσης στην περιφέρεια. Η ανεργία στη ζώνη του ευρώ είναι τώρα 10,8%. Η ισπανική αγορά ακινήτων το Μάρτιο παρουσίασε επιτάχυνση της συρρίκνωσης. Παράλληλα, η επιβράδυνση μπορεί ακόμη και να εξαπλώνεται στον πυρήνα, με τον γερμανικό σύνθετο δείκτη PMI να είναι στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων τριών μηνών.
Δεύτερον, η αγορά φοβάται ότι η έλλειψη άμεσης πολιτικής δράσης αναστέλλει τις προσπάθειες μεταρρύθμισης. Καθώς η πίεση της αγοράς χαλάρωσε, ανησυχητικά είναι τα σημάδια εφησυχασμού. Οι μεταρρυθμίσεις στην Ισπανία υπολείπεται των προσδοκιών και οι αμφιβολίες έχουν κλιμακωθεί για τους δημοσιονομικούς στόχους της. Η Ιταλία έχει αναγκαστεί να κάνει παραχωρήσεις σε ζωτικές μεταρρυθμίσεις της εργατικής νομοθεσίας. Η αύξηση των κεφαλαίων διάσωσης της ευρωζώνης φαίνεται ανεπαρκής, ενώ υπήρξε περιορισμένη πρόοδος όσον αφορά στην πανευρωπαϊκή στρατηγική για την ανάπτυξη, συμπεριλαμβανομένης της αναβάθμισης των διαρθρωτικών ταμείων και την εμβάθυνση της ενιαίας αγοράς.
Τρίτον, η αγορά ανησυχεί για ισπανικές τράπεζες. Την περασμένη εβδομάδα η ισπανική CaixaBank ανακοίνωσε την εξαγορά της Banca Civica έναντι 2,8 δισ. ευρώ, ενώ την ίδια ώρα έχουν εγερθεί αμφιβολίες σχετικά με την επάρκεια άλλων τραπεζικών ισολογισμών. Ωστόσο, η κυβέρνηση λέει ότι δεν θα γίνει χρήση του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Εν τω μεταξύ,
Σύμφωνα με τη WSJ ωστόσο, το ράλι από την αρχή του έτους δεν είναι εξ ολοκλήρου λανθασμένο. Η ζώνη του ευρώ έχει σημειώσει πρόοδο σε πολλά μέτωπα τους τρεις τελευταίους μήνες για την αντιμετώπιση των προβλημάτων της. Αντίθετα με τις προσδοκίες πολλών ανθρώπων, η Ελλάδα δεν άφησε το ευρώ, αλλά έλαβε ένα νέο ολοκληρωμένο πακέτο διάσωσης. Πολλές χώρες έχουν προβεί σε σημαντικές διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που ενισχύουν τις αναπτυξιακές προοπτικές της ζώνης του ευρώ.
Ωστόσο, απαιτούνται περαιτέρω μεταρρυθμίσεις τόσο σε εθνικό επίπεδο όσο και της ευρωζώνης. Μεγάλες ζημιές πρέπει ακόμη να αναληφθούν και οι επενδυτές θέλουν να ξέρουν που θα πέσει το βάρος. Μέχρι να γίνουν όλα αυτά η κρίση δεν βρίσκεται πίσω....
www.bankingnews.gr
Οι πιέσεις στην αγορά έχουν αρχίσει να αυξάνονται, και αυτό συμβαίνει για τρεις λόγους:
Πρώτον, ότι οι πολιτικές λιτότητας έχουν επιδεινώσει τις οικονομικές προοπτικές της ευρωζώνης. Τα πρόσφατα στοιχεία δίνουν μια ζοφερή εικόνα της επιδεινούμενης ύφεσης στην περιφέρεια. Η ανεργία στη ζώνη του ευρώ είναι τώρα 10,8%. Η ισπανική αγορά ακινήτων το Μάρτιο παρουσίασε επιτάχυνση της συρρίκνωσης. Παράλληλα, η επιβράδυνση μπορεί ακόμη και να εξαπλώνεται στον πυρήνα, με τον γερμανικό σύνθετο δείκτη PMI να είναι στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων τριών μηνών.
Δεύτερον, η αγορά φοβάται ότι η έλλειψη άμεσης πολιτικής δράσης αναστέλλει τις προσπάθειες μεταρρύθμισης. Καθώς η πίεση της αγοράς χαλάρωσε, ανησυχητικά είναι τα σημάδια εφησυχασμού. Οι μεταρρυθμίσεις στην Ισπανία υπολείπεται των προσδοκιών και οι αμφιβολίες έχουν κλιμακωθεί για τους δημοσιονομικούς στόχους της. Η Ιταλία έχει αναγκαστεί να κάνει παραχωρήσεις σε ζωτικές μεταρρυθμίσεις της εργατικής νομοθεσίας. Η αύξηση των κεφαλαίων διάσωσης της ευρωζώνης φαίνεται ανεπαρκής, ενώ υπήρξε περιορισμένη πρόοδος όσον αφορά στην πανευρωπαϊκή στρατηγική για την ανάπτυξη, συμπεριλαμβανομένης της αναβάθμισης των διαρθρωτικών ταμείων και την εμβάθυνση της ενιαίας αγοράς.
Τρίτον, η αγορά ανησυχεί για ισπανικές τράπεζες. Την περασμένη εβδομάδα η ισπανική CaixaBank ανακοίνωσε την εξαγορά της Banca Civica έναντι 2,8 δισ. ευρώ, ενώ την ίδια ώρα έχουν εγερθεί αμφιβολίες σχετικά με την επάρκεια άλλων τραπεζικών ισολογισμών. Ωστόσο, η κυβέρνηση λέει ότι δεν θα γίνει χρήση του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Εν τω μεταξύ,
Σύμφωνα με τη WSJ ωστόσο, το ράλι από την αρχή του έτους δεν είναι εξ ολοκλήρου λανθασμένο. Η ζώνη του ευρώ έχει σημειώσει πρόοδο σε πολλά μέτωπα τους τρεις τελευταίους μήνες για την αντιμετώπιση των προβλημάτων της. Αντίθετα με τις προσδοκίες πολλών ανθρώπων, η Ελλάδα δεν άφησε το ευρώ, αλλά έλαβε ένα νέο ολοκληρωμένο πακέτο διάσωσης. Πολλές χώρες έχουν προβεί σε σημαντικές διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που ενισχύουν τις αναπτυξιακές προοπτικές της ζώνης του ευρώ.
Ωστόσο, απαιτούνται περαιτέρω μεταρρυθμίσεις τόσο σε εθνικό επίπεδο όσο και της ευρωζώνης. Μεγάλες ζημιές πρέπει ακόμη να αναληφθούν και οι επενδυτές θέλουν να ξέρουν που θα πέσει το βάρος. Μέχρι να γίνουν όλα αυτά η κρίση δεν βρίσκεται πίσω....
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών