γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Το deal AlphaEurobank δια μέσω των έκτακτων γενικών συνελεύσεων στις 26 Απριλίου και τυπικά θα ακυρωθεί.
Αν δεν υπάρχει απαρτία επόμενες συνελεύσεις 8 Μαΐου και 22 Μαΐου.
Αν δεν υπάρχει απαρτία επόμενες συνελεύσεις 8 Μαΐου και 22 Μαΐου.
Οι χθεσινές ανακοινώσεις των δυο τραπεζών Alpha και Eurobank αποκάλυψαν δύο σημαντικές αλήθειες.
Η αλήθεια της Alpha είναι ότι οι συνολικές ζημίες που θα υποστούν οι δύο τράπεζες μαζί είναι πάνω από 9 δις ευρώ (πολύ κοντά στις εκτιμήσεις του www.bankingnews.gr που έκανε λόγο για 9,5 δισ).
Επίσης είναι αληθές ότι βραχυπρόθεσμα και υπό το πρίσμα αυτό, όπως αναφέρει η Alpha, η συγχώνευση, όχι μόνο δεν θα πρόσθετε αξία, αλλά θα προκαλούσε ζημία, στην ίδια και στους μετόχους αυτής, ώστε (πλέον) να μην δύναται να τεκμηριωθεί (και) από οικονομικής απόψεως η συγχώνευση με την Eurobank.
Με όρους οικονομικοτεχνικούς αυτό που αναφέρει η Alpha για το βραχυπρόθεσμο διάστημα είναι αληθές. Με πάνω από 9 ζημίες όλες οι συνέργειες που θα εμφανίζονταν θα χάνονταν.
Είναι ενδεικτικό ότι οι ζημίες στην Alpha θα φθάσουν σε προ φόρων βάση τα 3,8 δις ευρώ και στην Eurobank 5,5 δις ευρώ.
Από την άλλη πλευρά όμως είναι βάσιμα και τα επιχειρήματα της Eurobank η διοίκηση της οποίας έχει δηλώσει ότι οι συνέργειες που θα προκύψουν θα είναι 4 δις σε συνολική παρούσα αξία.
Ωστόσο το μείζον ζήτημα που έκρινε και το deal πέραν της τροπής που έλαβε η όλη διαδικασία με τις αντεγκλήσεις στελεχών είναι ότι οι ζημίες αφορούν το παρόν και οι συνέργειες το μέλλον.
Το χάσμα λοιπόν προήλθε από το γεγονός ότι η Alpha υποστήριξε ότι οι ζημίες θα είναι μη διαχειρίσιμες γιατί θα ξεπεράσουν τα 9 δις σε προ φόρων βάση και η Eurobank υποστήριξε ότι θα υπάρξουν συνέργειες σε παρούσες αξίες 4 δις.
Η ουσία όμως είναι ότι ενώ και οι δύο τράπεζες έχουν δίκιο, το γεγονός είναι πάντως ότι η ζημία των 9 δις και πλέον είναι πολύ μεγάλη και σίγουρα μη διαχειρίσιμη.
Η Alpha υπαναχώρησε, η Eurobank επέμεινε έως το τέλος ωστόσο το γεγονός είναι ότι deals στις τράπεζες υπό το ΤΧΣ δεν μπορούν και θα ήταν λάθος να γίνουν μέχρι να ξεκαθαρίσουν οι κεφαλαιακές ανάγκες και οι μετοχικές ισορροπίες.
www.bankingnews.gr
Η αλήθεια της Alpha είναι ότι οι συνολικές ζημίες που θα υποστούν οι δύο τράπεζες μαζί είναι πάνω από 9 δις ευρώ (πολύ κοντά στις εκτιμήσεις του www.bankingnews.gr που έκανε λόγο για 9,5 δισ).
Επίσης είναι αληθές ότι βραχυπρόθεσμα και υπό το πρίσμα αυτό, όπως αναφέρει η Alpha, η συγχώνευση, όχι μόνο δεν θα πρόσθετε αξία, αλλά θα προκαλούσε ζημία, στην ίδια και στους μετόχους αυτής, ώστε (πλέον) να μην δύναται να τεκμηριωθεί (και) από οικονομικής απόψεως η συγχώνευση με την Eurobank.
Με όρους οικονομικοτεχνικούς αυτό που αναφέρει η Alpha για το βραχυπρόθεσμο διάστημα είναι αληθές. Με πάνω από 9 ζημίες όλες οι συνέργειες που θα εμφανίζονταν θα χάνονταν.
Είναι ενδεικτικό ότι οι ζημίες στην Alpha θα φθάσουν σε προ φόρων βάση τα 3,8 δις ευρώ και στην Eurobank 5,5 δις ευρώ.
Από την άλλη πλευρά όμως είναι βάσιμα και τα επιχειρήματα της Eurobank η διοίκηση της οποίας έχει δηλώσει ότι οι συνέργειες που θα προκύψουν θα είναι 4 δις σε συνολική παρούσα αξία.
Ωστόσο το μείζον ζήτημα που έκρινε και το deal πέραν της τροπής που έλαβε η όλη διαδικασία με τις αντεγκλήσεις στελεχών είναι ότι οι ζημίες αφορούν το παρόν και οι συνέργειες το μέλλον.
Το χάσμα λοιπόν προήλθε από το γεγονός ότι η Alpha υποστήριξε ότι οι ζημίες θα είναι μη διαχειρίσιμες γιατί θα ξεπεράσουν τα 9 δις σε προ φόρων βάση και η Eurobank υποστήριξε ότι θα υπάρξουν συνέργειες σε παρούσες αξίες 4 δις.
Η ουσία όμως είναι ότι ενώ και οι δύο τράπεζες έχουν δίκιο, το γεγονός είναι πάντως ότι η ζημία των 9 δις και πλέον είναι πολύ μεγάλη και σίγουρα μη διαχειρίσιμη.
Η Alpha υπαναχώρησε, η Eurobank επέμεινε έως το τέλος ωστόσο το γεγονός είναι ότι deals στις τράπεζες υπό το ΤΧΣ δεν μπορούν και θα ήταν λάθος να γίνουν μέχρι να ξεκαθαρίσουν οι κεφαλαιακές ανάγκες και οι μετοχικές ισορροπίες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών