γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Αν επιχειρηθεί άνοδος στην χρηματιστηριακή αγορά θα είναι τεχνική και θα έχει βραχυχρόνια χαρακτηριστικά.
Σε κάθε περίπτωση δεν θα πρέπει ουδείς να λησμονεί ότι είναι μεν θετική η αναβάθμιση των νέων ελληνικών ομολόγων αλλά το ΤΧΣ που θα συμμετάσχει ενεργά στην ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών έχει αποφασίσει να προσδιορίσει την πραγματική αξία των τραπεζών μετά τις ζημίες που θα εμφανίσουν με το PSI+ και την Blackrock.
Σε κάθε περίπτωση δεν θα πρέπει ουδείς να λησμονεί ότι είναι μεν θετική η αναβάθμιση των νέων ελληνικών ομολόγων αλλά το ΤΧΣ που θα συμμετάσχει ενεργά στην ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών έχει αποφασίσει να προσδιορίσει την πραγματική αξία των τραπεζών μετά τις ζημίες που θα εμφανίσουν με το PSI+ και την Blackrock.
Τι σημαίνει αυτό ότι θα υπάρξουν τράπεζες με αρνητική καθαρή θέση και τράπεζες με μηδενική καθαρή θέση και κάποιες ελάχιστες με μια αξιοπρεπή καθαρή θέση που δεν θα είναι επαρκής όμως ώστε να επιτυγχάνονται τα ελάχιστα όρια των δεικτών κεφαλαιακής επάρκειας.
Είναι ξεκάθαρο ότι η πραγματική αξία των τραπεζών μπορεί να μην είναι ούτε η σημερινή αξία. Τι θέλουμε να πούμε ότι κάθε τράπεζα θα αποτιμηθεί με βάση τα κεφάλαια της μετά τις ζημίες.
Τι σημαίνει αυτό ότι θα υπάρξουν τράπεζες που θα έχουν μηδέν αξία κατά τον αδόκιμο όρο.
Οι τιμές των αμκ θα λάβουν υπόψη την καθαρή παρούσα αξία μετά ζημίες μείον ένα μεγάλο discount.
Οι ελληνικές τράπεζες θα θωρακιστούν κεφαλαιακά και οι βασικοί μέτοχοι θα συμμετάσχουν με το ελάχιστο ποσοστό 10% στις ανακεφαλαιοποιήσεις.
Όμως οι μετοχές των τραπεζών θα πιεστούν και θα πιεστούν για τον απλό λόγο ότι η καθαρή αξία των τραπεζών είναι απλά χαμηλή.
Με χρηματιστηριακούς όρους οι τραπεζικές μετοχές χρειάζονται μεγάλη προσοχή….
Το www.bankingnews.gr χθες ανέφερε μεταξύ άλλων ότι ανεξαρτήτως της βραχυχρόνιας συμπεριφοράς των τραπεζικών μετοχών αν δηλαδή ανακάμψουν με στόχο να επιτευχθούν στο βαθμό του εφικτού ρεαλιστικότερες τιμές στις επικείμενες μεγάλες αυξήσεις κεφαλαίου το βέβαιο είναι ότι τα reverse split θα λάβουν σχεδόν καθολική διάσταση.
Το ΤΧΣ έχει αποφασίσει να χρησιμοποιήσει το reverse split με στόχο να αποφύγει την τεράστια αύξηση των κυκλοφορουσών μετοχών.
Χωρίς reverse split θα μπορούσαν να κυκλοφορούν λόγω των επικείμενων αμκ 30 δις μετοχές τραπεζών πραγματικά μια εξέλιξη τουλάχιστον τραγική.
Τα reverse split είναι μια τεχνική διαδικασία με βάση την οποία αυξάνεται η μετοχή ενώ μειώνεται ο αριθμός των κυκλοφορουσών μετοχών.
Η αξία της τράπεζας δεν αλλάζει αν π.χ. είχε αποτίμηση 1 δις θα συνεχίσει να έχει αποτίμηση 1 δις αν και η εμπειρία διδάσκει ότι μετά από reverse split οι μετοχές ακολουθούν περίεργη συμπεριφορά…
Είναι πιθανό να επιλεγεί μια τυποποιημένη διαδικασία π.χ. 1 νέα για κάθε 10 παλαιές ώστε να μειωθεί αισθητά ο αριθμός των κυκλοφορουσών μετοχών.
Το ΤΧΣ δεν επιθυμεί επί της ουσίας πληθωρισμό μετοχών τραπεζών αλλά στόχος είναι να βρίσκονται σε κυκλοφορία ένας ρεαλιστικός αριθμός μετοχών.
Το reverse split είναι η πρώτη επιλογή του ΤΧΣ ωστόσο αν δεν ακολουθήσει αυτό τον δρόμο οι τιμές των αμκ των τραπεζών πραγματικά πραγματοποιούνται σε επίπεδα ναδίρ η Εθνική στο 1 ευρώ οι ιδιωτικές τράπεζες 65 και 50 λεπτά.
Με βάση την λογική είναι πιθανό το ΤΧΣ να υιοθετήσει την λύση της μείωσης των κυκλοφορουσών μετοχών δηλαδή reverse split.
Είναι ξεκάθαρο ότι η πραγματική αξία των τραπεζών μπορεί να μην είναι ούτε η σημερινή αξία. Τι θέλουμε να πούμε ότι κάθε τράπεζα θα αποτιμηθεί με βάση τα κεφάλαια της μετά τις ζημίες.
Τι σημαίνει αυτό ότι θα υπάρξουν τράπεζες που θα έχουν μηδέν αξία κατά τον αδόκιμο όρο.
Οι τιμές των αμκ θα λάβουν υπόψη την καθαρή παρούσα αξία μετά ζημίες μείον ένα μεγάλο discount.
Οι ελληνικές τράπεζες θα θωρακιστούν κεφαλαιακά και οι βασικοί μέτοχοι θα συμμετάσχουν με το ελάχιστο ποσοστό 10% στις ανακεφαλαιοποιήσεις.
Όμως οι μετοχές των τραπεζών θα πιεστούν και θα πιεστούν για τον απλό λόγο ότι η καθαρή αξία των τραπεζών είναι απλά χαμηλή.
Με χρηματιστηριακούς όρους οι τραπεζικές μετοχές χρειάζονται μεγάλη προσοχή….
Το www.bankingnews.gr χθες ανέφερε μεταξύ άλλων ότι ανεξαρτήτως της βραχυχρόνιας συμπεριφοράς των τραπεζικών μετοχών αν δηλαδή ανακάμψουν με στόχο να επιτευχθούν στο βαθμό του εφικτού ρεαλιστικότερες τιμές στις επικείμενες μεγάλες αυξήσεις κεφαλαίου το βέβαιο είναι ότι τα reverse split θα λάβουν σχεδόν καθολική διάσταση.
Το ΤΧΣ έχει αποφασίσει να χρησιμοποιήσει το reverse split με στόχο να αποφύγει την τεράστια αύξηση των κυκλοφορουσών μετοχών.
Χωρίς reverse split θα μπορούσαν να κυκλοφορούν λόγω των επικείμενων αμκ 30 δις μετοχές τραπεζών πραγματικά μια εξέλιξη τουλάχιστον τραγική.
Τα reverse split είναι μια τεχνική διαδικασία με βάση την οποία αυξάνεται η μετοχή ενώ μειώνεται ο αριθμός των κυκλοφορουσών μετοχών.
Η αξία της τράπεζας δεν αλλάζει αν π.χ. είχε αποτίμηση 1 δις θα συνεχίσει να έχει αποτίμηση 1 δις αν και η εμπειρία διδάσκει ότι μετά από reverse split οι μετοχές ακολουθούν περίεργη συμπεριφορά…
Είναι πιθανό να επιλεγεί μια τυποποιημένη διαδικασία π.χ. 1 νέα για κάθε 10 παλαιές ώστε να μειωθεί αισθητά ο αριθμός των κυκλοφορουσών μετοχών.
Το ΤΧΣ δεν επιθυμεί επί της ουσίας πληθωρισμό μετοχών τραπεζών αλλά στόχος είναι να βρίσκονται σε κυκλοφορία ένας ρεαλιστικός αριθμός μετοχών.
Το reverse split είναι η πρώτη επιλογή του ΤΧΣ ωστόσο αν δεν ακολουθήσει αυτό τον δρόμο οι τιμές των αμκ των τραπεζών πραγματικά πραγματοποιούνται σε επίπεδα ναδίρ η Εθνική στο 1 ευρώ οι ιδιωτικές τράπεζες 65 και 50 λεπτά.
Με βάση την λογική είναι πιθανό το ΤΧΣ να υιοθετήσει την λύση της μείωσης των κυκλοφορουσών μετοχών δηλαδή reverse split.
Εκτιμώμενες τιμές αμκ τραπεζών – (Πρώτες και πρώιμες εκτιμήσεις)
|
Τράπεζα |
Τρέχουσα τιμή ευρώ |
Τιμή ΑΜΚ ευρώ |
|
Εθνική |
2,30 |
1 ευρώ ή reverse split |
|
Alpha |
1,42 |
0,65 ή reverse split |
|
Eurobank |
1 |
0,40 -0,50 ή reverse split |
|
Πειραιώς |
0,4220 |
Reverse split |
|
Κύπρου |
0,5210 |
1 ευρώ + δωρεάν |
|
Marfin |
0,2740 |
; |
|
ATE |
0,2570 |
Reverse split |
|
TT |
0,68 |
Reverse split |
|
Attica bank |
0,2690 |
Reverse split |
Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών