Η Ελλάδα ξαναμπαίνει στο στόχαστρο - Αυξάνεται το ενδιαφέρον από το εξωτερικό για επενδύσεις

Οι ξένοι αρχίζουν και πάλι να βλέπουν την Ελλάδα, ως χώρα για να επενδύσουν τα κεφάλαιά τους.
Δεν είναι μόνο το ενδιαφέρον που δείχνουν για εισηγμένες στο ΧΑ εταιρείες, τονίζουν στελέχη που μιλούν με επενδυτές του εξωτερικού, είναι μεγάλο πλέον το ενδιαφέρον τους για δουλειές στη χώρα.
Κοιτάζουν επενδύσεις στον τουρισμό, στο real estate, κοιτάζουν φυσικά μετοχές του ΧΑ, αλλά και γενικότερα καλές εταιρείες που δεν είναι εισηγμένες.
Υπάρχει όπως τονίζουν μεγάλο ενδιαφέρον από αμερικανούς επενδυτές και έως ένα βαθμό αυτοί σπρώχνουν υψηλότερα τις τιμές των μετοχών, λόγω των κεφαλαίων που βάζουν στο χρηματιστήριο.
Όμως είναι και κάποιες κινήσεις που έχουν τραβήξει τα βλέμματα στελεχών της αγοράς, όπως η χθεσινή αγορά από την PIMCO 5 εκατ. μετοχών της Grivalia, αλλά και η μεγάλη επένδυση του Τζον Κάλαμος, στην Εθνική Ασφαλιστική.
Τόσο η PIMCO, η οποία μαζί με την Blackrock είναι οι μεγαλύτεροι διαχειριστές κεφαλαίων, όσο και ο κ.Κάλαμος, δεν είναι θετικοί πριν από κάποιους μήνες για την Ελλάδα.
Όμως τώρα βλέπουν ότι ξεπεράστηκε το θέμα της πολιτικής αστάθειας και πως βρίσκεται πλέον σε καλό δρόμο η χώρα και επενδύουν.
«Αυτό είναι ένα μήνυμα που στέλνουν και δεν πρέπει να αγνοηθεί» σημειώνει στέλεχος της αγοράς.

Πώς βλέπει την αγορά ο διευθυντής επενδύσεων της Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ, Δημήτρης Τζάνας

Eνώ η αναζήτηση του κατάλληλου αφηγήματος για την είσοδο σε πορεία ανάπτυξης για την ελληνική οικονομία (+1,6% βλέπει για φέτος η ΤτΕ.) είναι ακόμη υπό διαμόρφωση, η ολοκλήρωση της μεταβίβασης της ΕΕΓΑ στο σχήμα των Αμερικανών επενδυτών αλλά και η μεταβίβαση του 20% της Grivalia σε funds της Fairfax-Pimco, συνιστούν ηχηρές ψήφους εμπιστοσύνης για τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας.
Από την άλλη πλευρά, η έκθεση για τη νομισματική πολιτική που δημοσιοποίησε η Τράπεζα της Ελλάδος από κοινού με τις διοικήσεις των συστημικών τραπεζών, εκτιμούν ότι στο εγγύς μέλλον θα υπάρξει ουσιαστική πρόοδος στο ζήτημα των NPLs και θα καταστεί δυνατή η δρομολόγηση θετικής πιστωτικής επέκτασης για το επόμενο έτος.
Έτσι, οι συγκρατημένα θετικές προσδοκίες μπορεί να επαναφέρουν τον τραπεζικό κλάδο στο επενδυτικό προσκήνιο, αν και η μονιμότερη επαναφορά του θα απαιτήσει περισσότερο χρόνο ώστε να επιβεβαιωθεί από τα stress tests του 1ου εξαμήνου του 2018 η επαρκής κεφαλαιακή θωράκισή τους.
Έτσι, η αγορά έχει δρομολογήσει την αναζήτηση εναλλακτικών επενδυτικών επιλογών πέραν των τραπεζικών.
Με δεδομένο δε ότι οι δεικτοβαρείς μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης δια των οποίων έχει επί μακρόν μοχλευθεί ο Γενικός Δείκτης έχουν κατά γενική ομολογία ώριμη τιμολόγηση και συνιστούν επιλογές με ασφαλή κυρίως χαρακτηριστικά, η αναζήτηση επεκτείνεται σε άλλες κατευθύνσεις.
Αυτές αφορούν τίτλους μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης με ελκυστικές αποτιμήσεις (κεφαλαιοποίηση που υπολείπεται αισθητά της λογιστικής αξίας), ικανοποιητική κερδοφορία, υψηλή μερισματική απόδοση και επιπλέον το δικό της story (υποψήφιος στόχος εξαγοράς, νέο επενδυτικό πρόγραμμα, αυξανόμενη εξωστρέφεια, αύξηση μεριδίου αγοράς στο εσωτερικό, προσδοκία turn-around story από ζημιές σε κέρδη, θετική προοπτική του κλάδου όπου ανήκει η εταιρεία-π.χ. του κλάδου ακινήτων).
Παράλληλα, η ανάγκη προώθησης των μεταρρυθμίσεων αφορά σε σημαντικό βαθμό την πρόοδο στο πεδίο των αποκρατικοποιήσεων, με σημαντικό αριθμό εισηγμένων εταιρειών να περιλαμβάνονται στους στόχους του ΤΑΙΠΕΔ που κατέχει ποσοστά τους  (ΔΕΗ, ΕΛΠΕ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΟΤΕ), διαμορφώνοντας μια παλέτα μετοχών που οφείλουν να είναι σε διαρκή προσοχή από τους επενδυτές.
Αλλά και στο διεθνές περιβάλλον η ένδεια ειδήσεων είναι το χαρακτηριστικό του.
Οι αγορές προσπαθούν να αξιολογήσουν τα των μελλοντικών κινήσεων των Κεντρικών Τραπεζών (χρονική στιγμή νέας αύξησης των επιτοκίων από τη Federal και διακοπής της ποσοτικής χαλάρωσης από την ΕΚΤ).
Παράλληλα, τα γεωπολιτικά ζητήματα παραμένουν ανοικτά με το πήχη των προσδοκιών σε χαμηλά επίπεδα ενόψει του G20 για τις 7-8/7.
Σκηνικό που συντηρεί συνθήκες νευρικότητα για τις χρηματιστηριακές αγορές.

Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com