γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
(upd)Δεύτερο "κρούσμα" μέσα σε λίγες μέρες υπήρξε αναφορικά με τις συστάσεις ή καλύτερα μη συστάσεις που δίνουν οι ξένοι επενδυτικοί οίκοι για τις ελληνικές τράπεζες, αφού μετά την Deutsche Bank, ήρθε σήμερα και η Bank of America/Merrill Lynch να αποσύρει τη σύσταση της εξαιτίας της αβέβαιης προοπτικής. Πλέον γίνεται ολοένα και πιο θολό το τοπίο τόσο για την ελληνική οικονομία όσο και για τον τραπεζικό της κλάδο, ενώ η προοπτική δείχνει... άβυσσο.
Πιο συγκεκριμένα, σήμερα η Bank of America/Merrill Lynch ανακοίνωσε την απόσυρση της σύστασης για τις ελληνικές τράπεζες που καλύπτει, καθώς η κατάσταση στην ελληνική οικονομία έχει φτάσει σε τέτοιο επίπεδο που η προοπτική είναι πλέον αβέβαιη.
Μάλιστα, όπως επισημαίνει αναμένει ότι η αξία των τίτλων θα επηρεαστεί κυρίως από τις εκτιμήσεις της αγοράς των όρων των ανακεφαλαιοποίησης, και λιγότερο από τα θεμελιώδη της οικονομίας, τα οποία λίγο έως πολύ έχουν προεξοφληθεί.
Σύμφωνα με την αμερικανική τράπεζα, το πρόγραμμα λιτότητας και οι οικονομικές προκλήσεις συνεχίζουν να «ψαλιδίζουν» τα κεφάλαια των τραπεζών, ενώ και η ροή των καταθέσεων θα είναι εξαιρετικά αρνητική.
Τέλος, η BofA/ML βλέπει κάποια ανακούφιση αναφορικά με την πρακτική της απομόχλευσης των books των τραπεζών, αλλά το πιθανότερο είναι οι ελληνικές τράπεζες να λάβουν μερικά κεφάλαια από το ΤΧΣ, που θα οδηγούσε σε απόκτηση συμμετοχής του δημοσίου στις τράπεζες.
Credit Suisse: Ανάλογα με το β' 3μηνο θα είναι τα κέρδη των ελληνικών τραπεζών το γ' 3μηνο
Από τη μεριά της, η Credit Suisse εμφανίζεται πιο ήπια σε σχέση με τις εκτιμήσεις της για την πορεία των αποτελεσμάτων γ’ τριμήνου των ελληνικών τραπεζών, αναφέροντας δεν θα είναι πολύ διαφορετικά από αυτά του β΄ τριμήνου.
Ωστόσο, η θέση της για τις συστάσεις και τις τιμές των ελληνικών τραπεζών είναι αρνητική, καθώς η πορεία των μακροοικονομικών μεγεθών αναμένεται να πλήξει περαιτέρω την κερδοφορία των τραπεζών, ενώ σημαντικές θα είναι και οι απομειώσεις στα χαρτοφυλάκια των ελληνικών κρατικών ομολόγων.
Πιο συγκεκριμένα, σύμφωνα με την CS, στο γ΄ τρίμηνο αναμένεται η Alpha Bank να σημειώσει ζημιές 15 εκατ. ευρώ, η Eurobank θα έχει σχεδόν μηδενικά κέρδη, ενώ η Εθνική θα σημειώσει ζημιές 68 εκατ. ευρώ. Ζημίες 32 εκατ. ευρώ αναμένονται και για την Πειραιώς.
Τέλος, η ελβετική τράπεζα αναμένει να μην επαναληφθούν οι εκροές καταθέσεων που σημειώθηκαν το β’ 3μηνο, τουλάχιστον σε αυτήν την έκταση, ενώ η επίδραση του PSI+ και της BlackRock δεν θα συμπεριληφθεί σ’ αυτό το τρίμηνο.
Στις 14/11 η Deutsche Bank επισήμανε:
Τις εκτιμήσεις για τις πιθανές ζημίες που θα υποστούν οι ελληνικές τράπεζες μετά την εφαρμογή του δεύτερου προγράμματος PSI, αναλύει η Deutsche Bank, στην 38σέλιδη έκθεση της υπό τον τίτλο «Haircut and recap overhang» (κούρεμα και ανακεφαλαιοποίηση μαζί).
Αν και λείπουν σημαντικές λεπτομέρειες από το νέο πρόγραμμα, η DB, υποθέτοντας ότι η μείωση της ονομαστικής αξίας των ομολόγων θα είναι 60%, και δεδομένου ότι η BlackRock θα δείξει ότι θα πρέπει να γίνουν περισσότερες απομειώσεις στα χαρτοφυλάκια χορηγήσεων, τότε η κεφαλαιακή ανάγκη των τραπεζών θα είναι
22 δις. ευρώ. Υπό αυτές τις συνθήκες η κρατικοποίηση των τραπεζών, μέσω του ελληνικού Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, θα ενέχει υψηλούς κινδύνους. Μάλιστα, αναφορικά με το πόρισμα της BlackRock, η DB αναμένει οι ζημίες τριών ετών να φτάσουν τα 25 δις. ευρώ.
Αυτή η κεφαλαιακή «τρύπα» θα καλυφθεί από το πακέτο των 30 δις. ευρώ που ανακοινώθηκε στη σύνοδο του Οκτωβρίου για τις τράπεζες, ύψους 30 δισ. ευρώ, αλλά ο τρόπος κάλυψης θα προκαλέσει σημαντικές ζημίες στους κατόχους κοινών μετοχών των τραπεζών οι οποίοι θα υποστούν σημαντικό dilution.
Η Deutsche Bank ανέφερε ότι αναστέλει τις τιμές στόχους και τις συστάσεις για τις ελληνικές τράπεζες.
www.bankingnews.gr
Μάλιστα, όπως επισημαίνει αναμένει ότι η αξία των τίτλων θα επηρεαστεί κυρίως από τις εκτιμήσεις της αγοράς των όρων των ανακεφαλαιοποίησης, και λιγότερο από τα θεμελιώδη της οικονομίας, τα οποία λίγο έως πολύ έχουν προεξοφληθεί.
Σύμφωνα με την αμερικανική τράπεζα, το πρόγραμμα λιτότητας και οι οικονομικές προκλήσεις συνεχίζουν να «ψαλιδίζουν» τα κεφάλαια των τραπεζών, ενώ και η ροή των καταθέσεων θα είναι εξαιρετικά αρνητική.
Τέλος, η BofA/ML βλέπει κάποια ανακούφιση αναφορικά με την πρακτική της απομόχλευσης των books των τραπεζών, αλλά το πιθανότερο είναι οι ελληνικές τράπεζες να λάβουν μερικά κεφάλαια από το ΤΧΣ, που θα οδηγούσε σε απόκτηση συμμετοχής του δημοσίου στις τράπεζες.
Credit Suisse: Ανάλογα με το β' 3μηνο θα είναι τα κέρδη των ελληνικών τραπεζών το γ' 3μηνο
Από τη μεριά της, η Credit Suisse εμφανίζεται πιο ήπια σε σχέση με τις εκτιμήσεις της για την πορεία των αποτελεσμάτων γ’ τριμήνου των ελληνικών τραπεζών, αναφέροντας δεν θα είναι πολύ διαφορετικά από αυτά του β΄ τριμήνου.
Ωστόσο, η θέση της για τις συστάσεις και τις τιμές των ελληνικών τραπεζών είναι αρνητική, καθώς η πορεία των μακροοικονομικών μεγεθών αναμένεται να πλήξει περαιτέρω την κερδοφορία των τραπεζών, ενώ σημαντικές θα είναι και οι απομειώσεις στα χαρτοφυλάκια των ελληνικών κρατικών ομολόγων.
Πιο συγκεκριμένα, σύμφωνα με την CS, στο γ΄ τρίμηνο αναμένεται η Alpha Bank να σημειώσει ζημιές 15 εκατ. ευρώ, η Eurobank θα έχει σχεδόν μηδενικά κέρδη, ενώ η Εθνική θα σημειώσει ζημιές 68 εκατ. ευρώ. Ζημίες 32 εκατ. ευρώ αναμένονται και για την Πειραιώς.
Τέλος, η ελβετική τράπεζα αναμένει να μην επαναληφθούν οι εκροές καταθέσεων που σημειώθηκαν το β’ 3μηνο, τουλάχιστον σε αυτήν την έκταση, ενώ η επίδραση του PSI+ και της BlackRock δεν θα συμπεριληφθεί σ’ αυτό το τρίμηνο.
Στις 14/11 η Deutsche Bank επισήμανε:
Τις εκτιμήσεις για τις πιθανές ζημίες που θα υποστούν οι ελληνικές τράπεζες μετά την εφαρμογή του δεύτερου προγράμματος PSI, αναλύει η Deutsche Bank, στην 38σέλιδη έκθεση της υπό τον τίτλο «Haircut and recap overhang» (κούρεμα και ανακεφαλαιοποίηση μαζί).
Αν και λείπουν σημαντικές λεπτομέρειες από το νέο πρόγραμμα, η DB, υποθέτοντας ότι η μείωση της ονομαστικής αξίας των ομολόγων θα είναι 60%, και δεδομένου ότι η BlackRock θα δείξει ότι θα πρέπει να γίνουν περισσότερες απομειώσεις στα χαρτοφυλάκια χορηγήσεων, τότε η κεφαλαιακή ανάγκη των τραπεζών θα είναι
22 δις. ευρώ. Υπό αυτές τις συνθήκες η κρατικοποίηση των τραπεζών, μέσω του ελληνικού Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, θα ενέχει υψηλούς κινδύνους. Μάλιστα, αναφορικά με το πόρισμα της BlackRock, η DB αναμένει οι ζημίες τριών ετών να φτάσουν τα 25 δις. ευρώ.
Αυτή η κεφαλαιακή «τρύπα» θα καλυφθεί από το πακέτο των 30 δις. ευρώ που ανακοινώθηκε στη σύνοδο του Οκτωβρίου για τις τράπεζες, ύψους 30 δισ. ευρώ, αλλά ο τρόπος κάλυψης θα προκαλέσει σημαντικές ζημίες στους κατόχους κοινών μετοχών των τραπεζών οι οποίοι θα υποστούν σημαντικό dilution.
Η Deutsche Bank ανέφερε ότι αναστέλει τις τιμές στόχους και τις συστάσεις για τις ελληνικές τράπεζες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών