Haircut 50% στο ελληνικό χρέος, επιτόκιο στα νέα ομόλογα μεταξύ 5,2% και 5,8% με αγγλικό δίκαιο και κοινές μετοχές από το ΤΧΣ θέλει η νέα Ελληνική μεταβατική κυβέρνηση…..

Οι ελληνικές τράπεζες είναι ενδεικτικό ότι με haircut 50% θα εγγράψουν σε μέσους όρους 18 δις ευρώ. Αν αφαιρεθούν και τα 6,1 δις ευρώ που ενέγραψαν στο πρώτο psi τότε οι καθαρές νέες ζημίες θα είναι 12 δις ευρώ χωρίς να περιλαμβάνεται η Blackrock.
Με βάση ασφαλείς πληροφορίες η εναλλακτική λύση των προνομιούχων μετοχών στο ΤΧΣ μάλλον ναυαγεί οριστικά, ωστόσο ακόμη οι διαπραγματεύσεις συνεχίζονται και οι αποφάσεις θα είναι καθαρά πολιτικές.
Όσες τράπεζες προσφύγουν στο ΤΧΣ θα υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου με κοινές μετοχές.
Η προσπάθεια των τραπεζιτών θα συνεχιστεί ωστόσο μάλλον είναι πολύ δύσκολη να ανατραπεί αυτή η εκδοχή.
Έτσι λοιπόν οι τράπεζες εστιάζονται στο μείζον κεφάλαιο, στην πηγή του κακού όπως την ονομάζουν το haircut στο ελληνικό χρέος.
Το haircut 50% επί της ονομαστικής αξίας είναι η μόνη πρόταση.
Τα νέα ομόλογα θα αντικατασταθούν με νέα αξίας ίση με το 50% της αρχικής ονομαστικής αξίας των παλαιών ομολόγων.
Θα φέρουν κουπόνι κατά το ορθότερο 5,2% με 5,8%.
Το 8% κουπόνι είναι πολύ υψηλό και κατ΄ ουσία θα επιβαρύνει εκ νέου τα τοκοχρεολύσια….. η Ελλάδα δεν το δέχεται.  
Τα νέα ομόλογα θα είναι εγγυημένα από το EFSF.
Ωστόσο για να  είναι βιώσιμο το ελληνικό χρέος χρειάζεται απομείωση 75% με 80% υποστηρίζει η Blackrock η οποία είναι σύμβουλος της ΤτΕ.
Ανάλογες είναι οι εκτιμήσεις για την Πορτογαλία και την Ιρλανδία που επίσης η Blackrock είναι σύμβουλος των κεντρικών τραπεζών.
Οι ξένοι τραπεζίτες μεταξύ των άλλων  έχουν προτείνει τα νέα ομόλογα που θα αντικαταστήσουν τα παλαιά να διέπονται από το αγγλικό δίκαιο και όχι από το ελληνικό.
Το αγγλικό δίκαιο δεσμεύει τα ομόλογα και δεν επιτρέπει άλλο haircut ωστόσο πρέπει να τονιστεί ότι αν μια χώρα βρεθεί σε αδιέξοδο όπως η Ελλάδα και το αγγλικό δίκαιο δεν μπορεί να αποτρέψει απομείωση. Ωστόσο αποτελεί δικλείδα ασφαλείας.
Ωστόσο η μετατροπή από ελληνικό σε αγγλικό δίκαιο αποτελεί σημαντική τροποποίηση των ομολόγων και αυτό εγείρεί θέμα με την ISDA την διεθνή ένωση swaps και παραγώγων και θα είναι πολύ δύσκολο να αποτραπεί η εκδήλωση πιστωτικού γεγονότος και βεβαίως πληρωμή των CDS.

Τράπεζες: Ζημίες με haircut 50% για ομόλογα λήξης έως το 2035

Ποσά σε εκατ ευρώ

Τράπεζες	Haircut * 50%	Κεφάλαια	Νέα κεφάλαια με haircut 50%
Εθνική	-5.000 με -5.600	8.800	3.500 -4.500
Alpha	-1.400 με -1.600	4.700	1.000 -1.500
Eurobank	-2.400 με -2.700	4.400	1.700 -2.200
Πειραιώς	-2.500 με -2.800	3.500	1.900 -2.300
Κύπρου	-700   με -800	3.500	500 (1.477 ΕBA)
Μarfin	-700    με -800	3.940	600 (2.116 EBA)
ATE	-2.400  με -2.700	439	1.800 -2200
TT	-1.600 με -1.800	621	1.500 -1.800
Emporiki	-200  με -230	775	750**
Geniki	-230  με -240	221	575**
Attica	-160   με -180	490	140 -250
Proton	-310    με -330	250	30 -30
Σύνολο	-17.600 με -19.800	31.616	13.000 -19.700

*Στο haircut πρέπει να αφαιρεθεί το 21% του προηγούμενου psi;

Π.χ. στην ΕΤΕ 5 δις -1,6 δις =3,4 δις νέες ζημίες περίπου

**Έχουν ανακοινώσει αυξήσεις κεφαλαίου

Πηγή: Εκτιμήσεις αγοράς

www.bankingnews.gr