Αναβαλλόμενος φόρος, haircut 50%, εγγυήσεις των 30 δις ευρώ και μάχη για τις προνομιούχες οι προτεραιότητες των τραπεζιτών – Τι μπορεί και τι δεν μπορεί να επιτύχει ο Παπαδήμος…

Οι τραπεζίτες θεωρούν ότι μπορεί να επιτευχθούν βέλτιστες λύσεις χωρίς να θεωρείται ότι η κυβέρνηση χαρίζεται στους τραπεζίτες.
Οι προνομιούχες μετοχές από το ΤΧΣ ή ο αναβαλλόμενος φόρος αποτελούν μια διαδικασία που μπορεί να τεθεί στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων.
Ωστόσο οι τραπεζίτες δεν τρέφουν αυταπάτες.
Ούτως ή άλλως ότι σχετίζεται με τις τράπεζες οριοθετείται από το μνημόνιο και την ΤτΕ που ασκεί αυστηρούς ελέγχους.
Ωστόσο σε αυτές τις 97  ημέρες διακυβέρνησης Παπαδήμου οι τραπεζίτες αναμένουν
1)να διευθετηθεί το ζήτημα με κοινές ή προνομιούχες μετοχές.
Το μνημόνιο οριοθετεί τις επιλογές αναφέρει ότι οι αυξήσεις κεφαλαίου στο ΤΧΣ θα υλοποιούνται μόνο με κοινές αλλά σίγουρα θα εξετασθεί το όλο ζήτημα εκ του μηδενός…
2)Θα εξετασθεί σφαιρικά το ζήτημα του χρονοδιαγράμματος εφαρμογής του μνημονίου για τις τράπεζες. Αναφέρεται ότι έως τέλη Αυγούστου του 2012 οι ελληνικές τράπεζες πρέπει να έχουν core tier 1 πάνω από 10% αντί 9% που θα ισχύει στις άλλες τράπεζες.
Αυτό πρέπει να διευθετηθεί.
3)Ένα άλλο ζήτημα είναι η σχέση ελληνικών τραπεζών με την ΕΚΤ. Η κατάπτωση των collaterlas στην ΕΚΤ των ελληνικών τραπεζών τις έχει στρέψει στην ΤτΕ και στο ELA στον έκτακτο μηχανισμό παροχής ρευστότητας.
Οι τράπεζες ξεκίνησαν να χρησιμοποιούν τις νέες εγγυήσεις των 30 δις ευρώ.
4)Επίσης ένα άλλο θέμα σημαντικό για τις τράπεζες είναι το PSI με ποια διαδικασία θα υλοποιηθεί. Οι τράπεζες θα εγγράψουν μεγάλες ζημίες από το haircut ύψους 17,6 έως 19,8 δις ευρώ συμπεριλαμβανομένων και των 6,1 δις ευρώ του αρχικού PSI με haircut 21%.
Ωστόσο οι τράπεζες έχουν βρει τρόπο να γλιτώσουν 4 με 5 δις ευρώ ζημίες από το haircut των ομολόγων.
Οι έλληνες τραπεζίτες διερευνώντας το μείζον θέμα haircut των ομολόγων 50% προφανώς ανακάλυψαν ότι οι ζημίες που καλούνται να αντιμετωπίζουν θα είναι 17,6 με 19,8 δις ευρώ.
Θα πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι περιλαμβάνονται και οι αρχικές ζημίες του PSI του 21%.
Οι ζημίες αυτές έπρεπε να μειωθούν να βρεθεί μια φόρμουλα να περιοριστεί το τεράστιο κόστος του haircut από την απομείωση των ομολόγων.
Κατά την διερεύνηση τεχνικά, λογιστικά και πρακτικά της όλης διαδικασίας ανακάλυψαν ότι υπάρχει ένα παράθυρο το οποίο επιτρέπει στις τράπεζες να γλιτώσουν 5 δις ευρώ.
Για την ακρίβεια αυτό δεν είναι παράθυρο αλλά ολόκληρη πόρτα καθώς θα γλιτώσουν 4 με 5 δις ευρώ.
Ποια είναι η λύση;
Ο αναβαλλόμενος φόρος.
Ως γνωστό αναβαλλόμενος φόρος είναι όταν μια τράπεζα ή επιχείρηση εμφανίσει μια χρονιά ζημίες πληρώνει στο ελληνικό δημόσιο για τις ζημίες αυτές φόρο.
Εν συνεχεία αν την επόμενη χρονιά έχει κέρδη συμψηφίζει τον φόρο των ζημιών με τον φόρο των κερδών της επόμενης χρονιάς.
Η διαδικασία αυτή είναι απλουστευμένα ο αναβαλλόμενος φόρος.
Όμως ο αναβαλλόμενος φόρος έχει ημερομηνία λήξεως δηλαδή για να συμψηφιστεί θα πρέπει να εμφανίσει μια τράπεζα κέρδη.
Το χρονικό περιθώριο είναι 5 χρόνια. Δηλαδή αν σε 5 χρόνια εμφανίσει κέρδη τότε συμψηφίζει τον φόρο των ζημιών.
Αν όμως μέσα σε αυτά τα 5 χρόνια δεν εμφανίσει κέρδη ο αναβαλλόμενος φόρος χάνεται.
Οι τραπεζίτες λοιπόν κατανοώντας ότι ο αναβαλλόμενος φόρος λόγω των ζημιών από το haircut των ομολόγων είναι 4 με 5 δις ευρώ επιδίωξαν να το χρησιμοποιήσουν ως εργαλείο για τα μελλοντικά κέρδη.
Επειδή όμως δεν υπάρχει ουδεμία βεβαιότητα ότι τα επόμενα 5 χρόνια θα έχουν κέρδη ζήτησαν από το ελληνικό δημόσιο να τροποποιήσει τον νόμο και ο συμψηφισμός από τα 5 χρόνια να επιμηκυνθεί στα 10 χρόνια.
Αν το υπουργείο Οικονομικών αποδεχθεί μια τέτοια ρύθμιση οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν ένα πλεονέκτημα όταν θα εμφανίσουν κέρδη καθώς μπορεί να γλιτώσουν όλο το φόρο των μελλοντικών κερδών τους.
Το ζήτημα αυτό θεωρείται κομβικής σημασίας για τις τράπεζες καθώς έτσι θα γλιτώσουν μελλοντικά βέβαια 4 με 5 δις ευρώ.
Από τις πληροφορίες που υπάρχουν καθώς λόγω των πολιτικών εξελίξεων η διαδικασία έχει παγώσει υπάρχει πρόσφορο έδαφος ώστε να υπάρξει συμφωνία υπουργείου Οικονομικών και τραπεζιτών ώστε να υπάρξει τροποποίηση της νομοθεσίας για τον αναβαλλόμενο φόρο ειδικά για τις τράπεζες που θα υποστούν μεγάλες ζημίες λόγω του haircut των ομολόγων.

Τράπεζες: Ζημίες με haircut 50% για ομόλογα λήξης έως το 2035

Ποσά σε εκατ ευρώ

Τράπεζες	Haircut * 50%	Κεφάλαια	Νέα κεφάλαια με haircut 50%
Εθνική	-5.000 με -5.600	8.800	3.500 -4.500
Alpha	-1.400 με -1.600	4.700	1.000 -1.500
Eurobank	-2.400 με -2.700	4.400	1.700 -2.200
Πειραιώς	-2.500 με -2.800	3.500	1.900 -2.300
Κύπρου	-700   με -800	3.500	500 (1.477 ΕBA)
Μarfin	-700    με -800	3.940	600 (2.116 EBA)
ATE	-2.400  με -2.700	439	1.800 -2200
TT	-1.600 με -1.800	621	1.500 -1.800
Emporiki	-200  με -230	775	750**
Geniki	-230  με -240	221	575**
Attica	-160   με -180	490	140 -250
Proton	-310    με -330	250	30 -30
Σύνολο	-17.600 με -19.800	31.616	13.000 -19.700

*Στο haircut πρέπει να αφαιρεθεί το 21% του προηγούμενου psi;

Π.χ. στην ΕΤΕ 5 δις -1,6 δις =3,4 δις νέες ζημίες περίπου

**Έχουν ανακοινώσει αυξήσεις κεφαλαίου

Πηγή: Εκτιμήσεις αγοράς

 

Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr