Το νέο haircut στα ελληνικά ομόλογα ποιος θα το πληρώσει; Μόνο θεσμικοί; Θα συμμετάσχουν ιδιώτες; Θα εμπλακεί και η ΕΚΤ;

Με βάση τις παραδοχές του αρχικού PSI συμμετείχαν στο haircut μόνο θεσμικά χαρτοφυλάκια ειδικά οι τράπεζες ενώ τα ασφαλιστικά ταμεία αποδέχθηκαν χρονική επιμήκυνση των ομολόγων που κατέχουν.
Στο νέο haircut που έρχεται όμως η συμμετοχή περισσότερων επενδυτών μάλλον μοιάζει μονόδρομος.
Τα ερωτήματα είναι πολλά.
Θα συμμετάσχουν οι ιδιώτες;
Στο νέο haircut παρ΄ ότι δεν έχει υπάρξει καμία απόφαση με πιθανό ενδεχόμενο να παρουσιαστεί στις 23 Οκτωβρίου στην σύνοδο κορυφής μπορεί να μην αποκλείει και την εμπλοκή φυσικών προσώπων.
Δεν αποκλείεται να κληθούν και τα φυσικά πρόσωπα να δεχθούν haircut στα ελληνικά ομόλογα που κατέχουν.
Μια τέτοια εξέλιξη θα είναι δυσμενής καθώς θα χαθεί σημαντικό κεφάλαιο.
Θα συμμετάσχει η ΕΚΤ;
Μέχρι τώρα η ΕΚΤ έχει αποκτήσει 50 δις ελληνικό χρέος σε αγοραίες τιμές αλλά προφανώς υψηλότερες από τις τρέχουσες.
Κατά τρόπο μη κατανοητό και παράδοξο η ΕΚΤ αυτοεξαιρέθηκε από το psi και με το haircut λογικά θα πρέπει να συμμετάσχει και η ΕΚΤ όπως και όλες οι Κεντρικές Τράπεζες της ΕΕ που κατέχουν ελληνικό χρέος.
Ποια είναι η δίκαιη τιμή των ομολόγων;
Η δίκαιη τιμή δεν είναι η ονομαστική αξία αλλά η τρέχουσα αποτίμηση.
Υπάρχουν ομόλογα με τιμές στις 80 μονάδες βάσης και ομόλογο στις 35 μονάδες βάσης δηλαδή haircut 65%.
Το ορθό καθαρό και αυτονόητο θα ήταν το haircut να πραγματοποιηθεί σε τρέχουσες τιμές.
Δηλαδή να αποτιμηθούν τα χαρτοφυλάκια σε τρέχουσες τιμές και η διαφορά από την ονομαστική αξία να είναι το haircut αυτό θα αποτελούσε μια καθαρή αγοραία απάντηση στην κρίση χρέους.

Δομή χαρτοφυλακίων ομολόγων ελληνικών τραπεζών

Ποσά σε δις ευρώ

Τράπεζες	Έντοκα	1 - 5 έτη	Ομόλογα	Ομολ+δάνεια
Εθνική	1,5	6,679	12,883	18,790
Alpha	0,888	3,809	5,475	5,475
Eurobank	0,741	4,420	8,799	8,799
Πειραιώς	0,935	6,836	8,221	8,221
ΑΤΕ Bank	0,643	5,522	4,350	7,850
TT	0,995	1,956	5,313	5,313
Κύπρου	0,332	0,941	2,407	2,407
Marfin PB	0,091	1,395	3,407	3,407
Σύνολο	6,125	31,558	50,855	60,268

 

Τα ομόλογα που κατέχουν οι ευρωπαϊκές τράπεζες

Ποσά σε δις ευρώ

Τράπεζες	Ελλάδα	Πορτογαλία	Ιρλανδία	Ισπανία	Ιταλία
Barclays	0,166	1,170	0	7,596	8,096
HSBC	1,319	1,006	0,287	20,32	9,927
RBS	1,199	0,287	0,454	1,460	7,029
BNP	5,239	2,3	0,629	4,980	27,988
BPCE	1,335	0,354	0,341	1,004	5,447
C.Agricole	0,655	1,193	0,157	3,892	10,754
S.G.	2,837	0,902	0,980	4,775	8,815
Deutsche	1,773	0,175	0,530	2,647	7,688
Commerz.	3,065	0,989	0,032	4,043	11,691
Dekabank	0,087	0,032	0,030	0,180	0,274
DZ Bank	0,731	1,014	0,051	4,185	2,744
WGZBank	0,316	0,460	0,222	1,170	1,402
WestLB	0,343	0	0,035	0,746	1,103
Bayerische	0,145	0	0,020	0,662	0,515
Erste bank	0,345	0,105	0,040	0,140	0,602
Raiffeisen	0,002	0,002	0	0,003	0,441
KBC	0,444	0,159	0,269	1,419	5,569
Dexia	3,462	1,927	0	1,455	1,672
Unicredit	0,673	0,094	0,058	1,940	49,071
Intesa	0,620	0,073	0,114	0,810	60,152
ABN Amro	0	0	0,128	0,109	1,311
ING	0,746	0,759	0,092	1,945	7,663
Σύνολο	25,502	13,001	4,469	65,481	229,954

Σημαντική υποσημείωση

Τα μεγέθη που παρουσιάζονται στους πίνακες είναι προ PSI

www.bankiingnews.gr