Κέρδη στις τράπεζες έως +6% - Fair value οι τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου - Δικαιολογεί premium η Alpha
(upd24) Τραπεζική αναλαμπή χωρίς όμως δυναμική ή όγκους σημειώθηκε σήμερα το ελληνικό χρηματιστήριο το οποίο αναμένει το Euro Working Group στις 6 Ιουνίου για να κλείσουν οι τελευταίες λεπτομέρειες των προαπαιτούμενων.
Ωστόσο θυμίζουμε ότι μετά το Eurogroup στις 24 Μαίου η χρηματιστηριακή αγορά έχει δείξει εμφανώς σημάδια κόπωσης και αδυναμίας διάσπασης των 660 μονάδων αλλά ταυτόχρονα δεν υπάρχουν διαθέσεις και για διορθώσεις.
Οι μετοχές των τραπεζών κατέγραψαν κέρδη με την Εθνική +6% και την Πειραιώς +5% ενώ στα warrants η ίδια απαράδεκτη εικόνα επικίνδυνης κερδοσκοπίας.
Στον FTSE 25 η εικόνα της αγοράς ήταν μεν ανοδική αλλά οι όγκοι δεν ενθουσιάζουν.
Ούτως ή άλλως χθες και σήμερα οι όγκοι της αγοράς παρέμειναν χαμηλά.
Ως προς το waiver ήταν αναμενόμενο ότι δεν θα παραχωρείτο στις 2 Ιουνίου και πλέον μεταφέρεται για τις 22-23 Ιουνίου ή το αργότερο 21 Ιουλίου του 2016.
Η αγορά ποντάρει λανθασμένα στο waiver που αποτελεί μια μετριότητα, προκλητική μετριότητα.
Ο αντίκτυπος θα είναι μείωση του ELA από 66 σε 61 δισεκ. δηλαδή μείωση 4,8 με 5 δισεκ. που αυτό σημαίνει ότι για τα 5 δισεκ. λιγότερο ELA δεν θα πληρώνουν επιτόκιο 1,55%.
Το όφελος σε κέρδος λόγω της μείωσης του επιτοκίου θα είναι μόλις 78 εκατ (άλλοι θεωρούν ότι θα φθάσει στα 150 εκατ) δηλαδή σχεδόν τίποτε.
Οι ελληνικές τράπεζες δεν θα αποκτήσουν ουσιαστική πρόσβαση στον φθηνό δανεισμό της ΕΚΤ γιατί το βασικό πρόβλημα δεν είναι το επιτόκιο αλλά το τεράστιο χάσμα δανείων προς καταθέσεις που φθάνει τα 84 δισεκ. ευρώ και δημιουργεί προκλητικά μεγάλο χάσμα ρευστότητας.
Επίσης η ένταξη των ελληνικών ομολόγων στην ποσοτική χαλάρωση θα καθυστερήσει με πιθανότητα 70% για αρχές του 2017.
Θα επαναλάβουμε για πολλοστή φορά ότι οι μετοχές των τραπεζών έχουν αντικειμενικό κριτήριο fair value που είναι οι τιμές των ΑΜΚ.
Η Alpha bank δικαιολογεί premium έναντι των τιμών των ΑΜΚ λόγω καλύτερης ποιότητας κεφαλαίου και χαμηλότερο DTC.
Το ελληνικό χρηματιστήριο παρακολουθεί στενότατα τις εξελίξεις σήμερα κινήθηκε ανοδικά με τον Γενικό Δείκτη να κλείνει στις 648,63 μονάδες με άνοδο +1,48% έχοντας υψηλό στις 650,61 μονάδες και χαμηλό στις 638,97 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος σε πολύ μέτρια επίπεδα.
Τις τελευταίες ημέρες υπήρξε έντονη συναλλακτική δραστηριότητα ωστόσο εσχάτως οι όγκοι έχουν περιοριστεί αισθητά….
Αναλυτικότερα η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 47 εκατ. ευρώ ενώ ο όγκος στα 59 εκατ. τεμάχια, με τα 51 εκατ. τεμάχια να διακινούνται στις τράπεζες και 1,7 εκ. τεμάχια στα warrants.
Ουδέτερη πλέον η βραχυπρόθεσμη του Γενικού Δείκτη - Σημαντική η στήριξη των 632 μονάδων
Ουδέτερη είναι πλέον η βραχυπρόθεσμη τάση του Γενικού Δείκτη ο οποίος ύστερα από τη συνεχή αδυναμία υπέρβασης της κρίσιμης αντίστασης των 658 μονάδων υποχώρησε χαμηλότερα από τη ζώνη των 650 - 640 μονάδων κλείνοντας στις 639,19 μονάδες. Από την άλλη πλευρά όσο ο Γενικός Δείκτης κινείται εντός της περιοχής των 632 - 650 μονάδων δεν απειλείται η βραχυπρόθεσμη τάση.
Ουδέτερη παραμένει και η βραχυπρόθεσμη τάση του Τραπεζικού Δείκτη και του FTSE/25.
Οι αντιστάσεις του Γενικού Δείκτη εντοπίζονται στις 658 και 690 και οι στηρίξεις στις 632 και 618 μονάδες.
Οι αντιστάσεις του Τραπεζικού Δείκτη εντοπίζονται στις 55 και 58 μονάδες και οι στηρίξεις στις 51 και 47 μονάδες.
Οι αντιστάσεις του FTSE/25 εντοπίζονται στις 179 και 185 μονάδες και οι στηρίξεις στις 173 και 166 μονάδες.
Συνοψίζοντας, για τη σημερινή συνεδρίαση θα λέγαμε πως η χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα δεν μπορεί να οδηγήσει σε ασφαλή συμπεράσματα για την πορεία της αγοράς... ωστόσο, το κύριο σημείο προσοχής είναι η διακράτηση της στήριξης των 632 μονάδων η οποία θεωρείται αρκετά σημαντική προς αποφυγή πτωτικής επιτάχυνσης...
Άνοδος στις τράπεζες – Οι τιμές των ΑΜΚ fair value – Δικαιολογείται το premium της Alpha
Ανοδικά κινήθηκαν σήμερα οι μετοχές των τραπεζών οι οποίες μετά το ράλι των προηγούμενων εβδομάδων έχουν μειώσει ταχύτητα και κινούνται σε πιο στενό εύρος διακύμανσης.
Η Alpha bank δικαιολογεί premium έναντι των άλλων τραπεζών λόγω καλύτερης ποιότητας κεφαλαίων.
Η Εθνική έκλεισε σήμερα στα 0,2890 ευρώ με άνοδο +6,25% με όγκο 23,6 εκατ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,64 δισ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0066 ευρώ προ RS ή 0,099 ευρώ μετά reverse split
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η νέα ΑΜΚ υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ έκλεισε στα 0,0090 ευρώ με όγκο 292 χιλ. τεμάχια.
Η Alpha Βank έκλεισε στα 2,41 ευρώ με άνοδο +2,55% με όγκο 4,8 εκατ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 3,7 δισεκ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Alpha Βank είναι στα 0,9490 ευρώ ή προ RS στα 0,01890 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η νέα τιμή ΑΜΚ στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ έκλεισε στα 0,0020 ευρώ και όγκο 395 χιλ. τεμάχια και ανεκτέλεστη εντολή πώλησης 11 εκατ τεμαχίων και αγοράς 39 εκατ.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 0,2730 ευρώ με άνοδο +5% με όγκο 13,3 εκατ και η κεφαλαιοποίηση 2,38 δισ ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς είναι στα 0,067 ευρώ μετά RS ή προ RS στα 0,000670 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η νέα ΑΜΚ στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ έκλεισε στα 0,0010 ευρώ με πτώση -50% και ανεκτέλεστη εντολή πώλησης 46 εκατ τεμαχίων.
Η Eurobank έκλεισε στα 0,9840 ευρώ με άνοδο +2,5% με όγκο 3,6 εκατ μετοχές και κεφαλαιοποίηση 2,15 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 0,17 ευρώ αμετάβλητη και κεφαλαιοποίηση 1,51 δισ. ευρώ.
Η Attica Βank έκλεισε με άνοδο +1,08% στα 0,1880 ευρώ με κεφαλαιοποίηση 432 εκατ.
Το ιστορικό χαμηλό της Attica Βank είναι στα 0,066 ευρώ μετά το RS και προ reverse split 0,0033 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 10,49 ευρώ με πτώση -0,29% με αποτίμηση 208 εκατ. ευρώ.
Άτονη η εικόνα στον FTSE 25 – Κέρδη για ΕΛΠΕ, Ελλάκτωρ
Άτονη ήταν η εικόνα των μη τραπεζικών μετοχών του FTSE 25 με τον Ελλάκτωρ να σημειώνει κέρδη ενώ η Coca Cola να συνεχίζει να διαδρματίζει τον κλασικό περίεργο χρηματιστηριακό της ρόλο.
Η Coca Cola HBC έκλεισε στα 17,31 ευρώ με πτώση -0,63% με την κεφαλαιοποίηση στα 6,37 δισ. ευρώ βρίσκεται στην πρώτη θέση των αποτιμήσεων.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 9,20 ευρώ με άνοδο +0,99% και αποτίμηση 4,5 δισ. ευρώ, βρίσκεται στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 3,35 ευρώ με άνοδο +0,3% και κεφαλαιοποίηση 777 εκατ. ευρώ
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 7,2 ευρώ με πτώση -0,69% έχοντας κεφαλαιοποίηση στα 2,29 δισ. ευρώ
Η Folli Follie έκλεισε στα 19,19 ευρώ με άνοδο +1,43% με την αποτίμηση στα 1,28 δισ. ευρώ.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 21,65 ευρώ με άνοδο 2,03% ενώ η κεφαλαιοποίηση διαμορφώνεται στα 1,66 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 4,13 ευρώ με άνοδο +2,74% και κεφαλαιοποίηση 1,26 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 11,13 ευρώ με άνοδο +0,72% και κεφαλαιοποίηση 1,23 δισ. ευρώ.
Η Jumbo έκλεισε στα 12,2 ευρώ με άνοδο +0,91% και κεφαλαιοποίηση 1,65 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ διαπραγματεύεται στα 5,92 ευρώ με άνοδο +2,07% και αποτίμηση 630 εκατ. ευρώ.
Η MIG (που δεν ανήκει πλέον στον FTSE 25)έκλεισε στα 0,2050 ευρώ με άνοδο +7,33% και όγκο 2,5 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 184 εκατ. ευρώ.
Η Μυτιληναίος έκλεισε στα 4,3 ευρώ με πτώση -0,46%, με την κεφαλαιοποίηση να διαμορφώνεται στα 502 εκατ. ευρώ.
Η Ελλάκτωρ έκλεισε στα 1,52 ευρώ με άνοδο +4,11% και αποτίμηση 269 εκατ. ευρώ.
Ο ΟΛΠ έκλεισε στα 13,73 ευρώ με πτώση -0,07% και αποτίμηση 343 εκατ. ευρώ.
Η Aegean Airlines έκλεισε σήμερα στα 7,76 ευρώ με άνοδο +1,84% και αποτίμηση 554 εκατ. ευρώ.
Η ΕΧΑΕ έκλεισε στα 5,25 ευρώ με άνοδο +1,35% και αποτίμηση 343 εκατ. ευρώ.
Σταθεροποίηση στα ελληνικά ομόλογα - Το 10ετές 7,35%, το ετήσιο 7,25% και spread 714 μ.β.
Σταθεροποίηση καταγράφεται σήμερα στην καμπύλη αποδόσεων των 23 ελληνικών ομολόγων η αγορά τηρεί στάση αναμονής ποντάροντας ότι στο Euro Working Group στις 6 Ιουνίου θα κλείσουν και οι τελευταίες εκκρεμότητες.
Το waiver μετατίθεται για τις 22 Ιουνίου ή σε ένα πιο απαισιόδοξο σενάριο 21 Ιουλίου του 2016.
Ως προς την ποσοτική χαλάρωση η ένταξη των ελληνικών ομολόγων θα καθυστερήσει θα χρειαστεί να περιμένουμε αρχές του 2017 πιθανότητα 70% και ως εκ τούτου το ανοδικό κύμα στα ομόλογα θα ανακοπεί.
Π.χ. το fair value στο 10ετές ομόλογο βρίσκεται στα 6% με 6,5% δηλαδή σε τιμές 83 με 80 μονάδες βάσης από 7,39% την τρέχουσα περίοδο άρα αυτά είναι τα περιθώρια ανόδου των ελληνικών ομολόγων λόγω αξιολόγησης, waiver και δόσης 10,3 δισεκ. γιατί καθυστερεί η ένταξη στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Στην Ελλάδα θυμίζουμε ότι το ετήσιο ομόλογο λήξης 2017 έφθασε στο 59% είχε υποχωρήσει έως το 5,42% πριν εβδομάδες, για να διαμορφωθεί σήμερα 3 Ιουνίου του 2016 στο 7,25% σε απόδοση αγοράς.
Η ελληνική 10ετία λήξης 2026 βρίσκεται μεταξύ 74,75 με 76,25 μονάδων βάσης με απόδοση μεταξύ 7,35% και 7,10%.
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 19,27% στις 8 Ιουλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 714 μονάδες βάσης από 707 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 950 μονάδες βάσης από 940 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 9,5% ή 950 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Οι τιμές στα βραχυχρόνια ομόλογα κινούνται σε μικρό εύρος διακύμανσης.
Το 3ετές ομόλογο – πρώην 5ετές - λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 93,25 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 7,45%.
Θυμίζουμε ότι το 3ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το ετήσιο ομόλογο λήξης Ιουλίου 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 96,40 μ.β. με μέση απόδοση 6,85% απόδοση αγοράς 7,25% και απόδοση πώλησης 6,5%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους στο 59% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 8 Ιουλίου του 2015.
Βελτίωση στα ευρωπαϊκά ομόλογα – Το 10ετές γερμανικό ομόλογο 0,11%, η Πορτογαλία 3,16%
Οριακή βελτίωση καταγράφεται σήμερα στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων, πλην της Πορτογαλίας όπου σημειώνονται οριακές πωλήσεις.
Το γερμανικό 10ετές ομόλογο στο 0,11% - με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 – θυμίζουμε ότι το υψηλό έτους 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 ενώ το ιστορικό χαμηλό των 0,06% σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
Στις υπόλοιπες αγορές η εικόνα των αποδόσεων έχει ως εξής.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 0,77%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 3,16%, η Ισπανία 1,48% και η Ιταλία 1,36%.
Ωστόσο πρέπει να τονιστεί ότι η ποσοτική χαλάρωση της ΕΚΤ δεν μπορεί να βελτιώσει περαιτέρω την εικόνα των ευρωπαϊκών ομολόγων και για τον λόγο αυτό σημειώνεται επιδείνωση….
Ο θετικός αντίκτυπος ήδη έχει ενσωματωθεί στις τιμές, οπότε η αγορά επηρεάζεται περισσότερο από τις αρνητικές ειδήσεις.
www.bankingnews.gr
Ωστόσο θυμίζουμε ότι μετά το Eurogroup στις 24 Μαίου η χρηματιστηριακή αγορά έχει δείξει εμφανώς σημάδια κόπωσης και αδυναμίας διάσπασης των 660 μονάδων αλλά ταυτόχρονα δεν υπάρχουν διαθέσεις και για διορθώσεις.
Οι μετοχές των τραπεζών κατέγραψαν κέρδη με την Εθνική +6% και την Πειραιώς +5% ενώ στα warrants η ίδια απαράδεκτη εικόνα επικίνδυνης κερδοσκοπίας.
Στον FTSE 25 η εικόνα της αγοράς ήταν μεν ανοδική αλλά οι όγκοι δεν ενθουσιάζουν.
Ούτως ή άλλως χθες και σήμερα οι όγκοι της αγοράς παρέμειναν χαμηλά.
Ως προς το waiver ήταν αναμενόμενο ότι δεν θα παραχωρείτο στις 2 Ιουνίου και πλέον μεταφέρεται για τις 22-23 Ιουνίου ή το αργότερο 21 Ιουλίου του 2016.
Η αγορά ποντάρει λανθασμένα στο waiver που αποτελεί μια μετριότητα, προκλητική μετριότητα.
Ο αντίκτυπος θα είναι μείωση του ELA από 66 σε 61 δισεκ. δηλαδή μείωση 4,8 με 5 δισεκ. που αυτό σημαίνει ότι για τα 5 δισεκ. λιγότερο ELA δεν θα πληρώνουν επιτόκιο 1,55%.
Το όφελος σε κέρδος λόγω της μείωσης του επιτοκίου θα είναι μόλις 78 εκατ (άλλοι θεωρούν ότι θα φθάσει στα 150 εκατ) δηλαδή σχεδόν τίποτε.
Οι ελληνικές τράπεζες δεν θα αποκτήσουν ουσιαστική πρόσβαση στον φθηνό δανεισμό της ΕΚΤ γιατί το βασικό πρόβλημα δεν είναι το επιτόκιο αλλά το τεράστιο χάσμα δανείων προς καταθέσεις που φθάνει τα 84 δισεκ. ευρώ και δημιουργεί προκλητικά μεγάλο χάσμα ρευστότητας.
Επίσης η ένταξη των ελληνικών ομολόγων στην ποσοτική χαλάρωση θα καθυστερήσει με πιθανότητα 70% για αρχές του 2017.
Θα επαναλάβουμε για πολλοστή φορά ότι οι μετοχές των τραπεζών έχουν αντικειμενικό κριτήριο fair value που είναι οι τιμές των ΑΜΚ.
Η Alpha bank δικαιολογεί premium έναντι των τιμών των ΑΜΚ λόγω καλύτερης ποιότητας κεφαλαίου και χαμηλότερο DTC.
Το ελληνικό χρηματιστήριο παρακολουθεί στενότατα τις εξελίξεις σήμερα κινήθηκε ανοδικά με τον Γενικό Δείκτη να κλείνει στις 648,63 μονάδες με άνοδο +1,48% έχοντας υψηλό στις 650,61 μονάδες και χαμηλό στις 638,97 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος σε πολύ μέτρια επίπεδα.
Τις τελευταίες ημέρες υπήρξε έντονη συναλλακτική δραστηριότητα ωστόσο εσχάτως οι όγκοι έχουν περιοριστεί αισθητά….
Αναλυτικότερα η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 47 εκατ. ευρώ ενώ ο όγκος στα 59 εκατ. τεμάχια, με τα 51 εκατ. τεμάχια να διακινούνται στις τράπεζες και 1,7 εκ. τεμάχια στα warrants.
Ουδέτερη πλέον η βραχυπρόθεσμη του Γενικού Δείκτη - Σημαντική η στήριξη των 632 μονάδων
Ουδέτερη είναι πλέον η βραχυπρόθεσμη τάση του Γενικού Δείκτη ο οποίος ύστερα από τη συνεχή αδυναμία υπέρβασης της κρίσιμης αντίστασης των 658 μονάδων υποχώρησε χαμηλότερα από τη ζώνη των 650 - 640 μονάδων κλείνοντας στις 639,19 μονάδες. Από την άλλη πλευρά όσο ο Γενικός Δείκτης κινείται εντός της περιοχής των 632 - 650 μονάδων δεν απειλείται η βραχυπρόθεσμη τάση.
Ουδέτερη παραμένει και η βραχυπρόθεσμη τάση του Τραπεζικού Δείκτη και του FTSE/25.
Οι αντιστάσεις του Γενικού Δείκτη εντοπίζονται στις 658 και 690 και οι στηρίξεις στις 632 και 618 μονάδες.
Οι αντιστάσεις του Τραπεζικού Δείκτη εντοπίζονται στις 55 και 58 μονάδες και οι στηρίξεις στις 51 και 47 μονάδες.
Οι αντιστάσεις του FTSE/25 εντοπίζονται στις 179 και 185 μονάδες και οι στηρίξεις στις 173 και 166 μονάδες.
Συνοψίζοντας, για τη σημερινή συνεδρίαση θα λέγαμε πως η χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα δεν μπορεί να οδηγήσει σε ασφαλή συμπεράσματα για την πορεία της αγοράς... ωστόσο, το κύριο σημείο προσοχής είναι η διακράτηση της στήριξης των 632 μονάδων η οποία θεωρείται αρκετά σημαντική προς αποφυγή πτωτικής επιτάχυνσης...
Άνοδος στις τράπεζες – Οι τιμές των ΑΜΚ fair value – Δικαιολογείται το premium της Alpha
Ανοδικά κινήθηκαν σήμερα οι μετοχές των τραπεζών οι οποίες μετά το ράλι των προηγούμενων εβδομάδων έχουν μειώσει ταχύτητα και κινούνται σε πιο στενό εύρος διακύμανσης.
Η Alpha bank δικαιολογεί premium έναντι των άλλων τραπεζών λόγω καλύτερης ποιότητας κεφαλαίων.
Η Εθνική έκλεισε σήμερα στα 0,2890 ευρώ με άνοδο +6,25% με όγκο 23,6 εκατ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,64 δισ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0066 ευρώ προ RS ή 0,099 ευρώ μετά reverse split
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η νέα ΑΜΚ υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ έκλεισε στα 0,0090 ευρώ με όγκο 292 χιλ. τεμάχια.
Η Alpha Βank έκλεισε στα 2,41 ευρώ με άνοδο +2,55% με όγκο 4,8 εκατ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 3,7 δισεκ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Alpha Βank είναι στα 0,9490 ευρώ ή προ RS στα 0,01890 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η νέα τιμή ΑΜΚ στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ έκλεισε στα 0,0020 ευρώ και όγκο 395 χιλ. τεμάχια και ανεκτέλεστη εντολή πώλησης 11 εκατ τεμαχίων και αγοράς 39 εκατ.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 0,2730 ευρώ με άνοδο +5% με όγκο 13,3 εκατ και η κεφαλαιοποίηση 2,38 δισ ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς είναι στα 0,067 ευρώ μετά RS ή προ RS στα 0,000670 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η νέα ΑΜΚ στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ έκλεισε στα 0,0010 ευρώ με πτώση -50% και ανεκτέλεστη εντολή πώλησης 46 εκατ τεμαχίων.
Η Eurobank έκλεισε στα 0,9840 ευρώ με άνοδο +2,5% με όγκο 3,6 εκατ μετοχές και κεφαλαιοποίηση 2,15 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 0,17 ευρώ αμετάβλητη και κεφαλαιοποίηση 1,51 δισ. ευρώ.
Η Attica Βank έκλεισε με άνοδο +1,08% στα 0,1880 ευρώ με κεφαλαιοποίηση 432 εκατ.
Το ιστορικό χαμηλό της Attica Βank είναι στα 0,066 ευρώ μετά το RS και προ reverse split 0,0033 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 10,49 ευρώ με πτώση -0,29% με αποτίμηση 208 εκατ. ευρώ.
Άτονη η εικόνα στον FTSE 25 – Κέρδη για ΕΛΠΕ, Ελλάκτωρ
Άτονη ήταν η εικόνα των μη τραπεζικών μετοχών του FTSE 25 με τον Ελλάκτωρ να σημειώνει κέρδη ενώ η Coca Cola να συνεχίζει να διαδρματίζει τον κλασικό περίεργο χρηματιστηριακό της ρόλο.
Η Coca Cola HBC έκλεισε στα 17,31 ευρώ με πτώση -0,63% με την κεφαλαιοποίηση στα 6,37 δισ. ευρώ βρίσκεται στην πρώτη θέση των αποτιμήσεων.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 9,20 ευρώ με άνοδο +0,99% και αποτίμηση 4,5 δισ. ευρώ, βρίσκεται στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 3,35 ευρώ με άνοδο +0,3% και κεφαλαιοποίηση 777 εκατ. ευρώ
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 7,2 ευρώ με πτώση -0,69% έχοντας κεφαλαιοποίηση στα 2,29 δισ. ευρώ
Η Folli Follie έκλεισε στα 19,19 ευρώ με άνοδο +1,43% με την αποτίμηση στα 1,28 δισ. ευρώ.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 21,65 ευρώ με άνοδο 2,03% ενώ η κεφαλαιοποίηση διαμορφώνεται στα 1,66 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 4,13 ευρώ με άνοδο +2,74% και κεφαλαιοποίηση 1,26 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 11,13 ευρώ με άνοδο +0,72% και κεφαλαιοποίηση 1,23 δισ. ευρώ.
Η Jumbo έκλεισε στα 12,2 ευρώ με άνοδο +0,91% και κεφαλαιοποίηση 1,65 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ διαπραγματεύεται στα 5,92 ευρώ με άνοδο +2,07% και αποτίμηση 630 εκατ. ευρώ.
Η MIG (που δεν ανήκει πλέον στον FTSE 25)έκλεισε στα 0,2050 ευρώ με άνοδο +7,33% και όγκο 2,5 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 184 εκατ. ευρώ.
Η Μυτιληναίος έκλεισε στα 4,3 ευρώ με πτώση -0,46%, με την κεφαλαιοποίηση να διαμορφώνεται στα 502 εκατ. ευρώ.
Η Ελλάκτωρ έκλεισε στα 1,52 ευρώ με άνοδο +4,11% και αποτίμηση 269 εκατ. ευρώ.
Ο ΟΛΠ έκλεισε στα 13,73 ευρώ με πτώση -0,07% και αποτίμηση 343 εκατ. ευρώ.
Η Aegean Airlines έκλεισε σήμερα στα 7,76 ευρώ με άνοδο +1,84% και αποτίμηση 554 εκατ. ευρώ.
Η ΕΧΑΕ έκλεισε στα 5,25 ευρώ με άνοδο +1,35% και αποτίμηση 343 εκατ. ευρώ.
Σταθεροποίηση στα ελληνικά ομόλογα - Το 10ετές 7,35%, το ετήσιο 7,25% και spread 714 μ.β.
Σταθεροποίηση καταγράφεται σήμερα στην καμπύλη αποδόσεων των 23 ελληνικών ομολόγων η αγορά τηρεί στάση αναμονής ποντάροντας ότι στο Euro Working Group στις 6 Ιουνίου θα κλείσουν και οι τελευταίες εκκρεμότητες.
Το waiver μετατίθεται για τις 22 Ιουνίου ή σε ένα πιο απαισιόδοξο σενάριο 21 Ιουλίου του 2016.
Ως προς την ποσοτική χαλάρωση η ένταξη των ελληνικών ομολόγων θα καθυστερήσει θα χρειαστεί να περιμένουμε αρχές του 2017 πιθανότητα 70% και ως εκ τούτου το ανοδικό κύμα στα ομόλογα θα ανακοπεί.
Π.χ. το fair value στο 10ετές ομόλογο βρίσκεται στα 6% με 6,5% δηλαδή σε τιμές 83 με 80 μονάδες βάσης από 7,39% την τρέχουσα περίοδο άρα αυτά είναι τα περιθώρια ανόδου των ελληνικών ομολόγων λόγω αξιολόγησης, waiver και δόσης 10,3 δισεκ. γιατί καθυστερεί η ένταξη στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Στην Ελλάδα θυμίζουμε ότι το ετήσιο ομόλογο λήξης 2017 έφθασε στο 59% είχε υποχωρήσει έως το 5,42% πριν εβδομάδες, για να διαμορφωθεί σήμερα 3 Ιουνίου του 2016 στο 7,25% σε απόδοση αγοράς.
Η ελληνική 10ετία λήξης 2026 βρίσκεται μεταξύ 74,75 με 76,25 μονάδων βάσης με απόδοση μεταξύ 7,35% και 7,10%.
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 19,27% στις 8 Ιουλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 714 μονάδες βάσης από 707 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 950 μονάδες βάσης από 940 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 9,5% ή 950 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Οι τιμές στα βραχυχρόνια ομόλογα κινούνται σε μικρό εύρος διακύμανσης.
Το 3ετές ομόλογο – πρώην 5ετές - λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 93,25 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 7,45%.
Θυμίζουμε ότι το 3ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το ετήσιο ομόλογο λήξης Ιουλίου 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 96,40 μ.β. με μέση απόδοση 6,85% απόδοση αγοράς 7,25% και απόδοση πώλησης 6,5%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους στο 59% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 8 Ιουλίου του 2015.
Βελτίωση στα ευρωπαϊκά ομόλογα – Το 10ετές γερμανικό ομόλογο 0,11%, η Πορτογαλία 3,16%
Οριακή βελτίωση καταγράφεται σήμερα στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων, πλην της Πορτογαλίας όπου σημειώνονται οριακές πωλήσεις.
Το γερμανικό 10ετές ομόλογο στο 0,11% - με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 – θυμίζουμε ότι το υψηλό έτους 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 ενώ το ιστορικό χαμηλό των 0,06% σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
Στις υπόλοιπες αγορές η εικόνα των αποδόσεων έχει ως εξής.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 0,77%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 3,16%, η Ισπανία 1,48% και η Ιταλία 1,36%.
Ωστόσο πρέπει να τονιστεί ότι η ποσοτική χαλάρωση της ΕΚΤ δεν μπορεί να βελτιώσει περαιτέρω την εικόνα των ευρωπαϊκών ομολόγων και για τον λόγο αυτό σημειώνεται επιδείνωση….
Ο θετικός αντίκτυπος ήδη έχει ενσωματωθεί στις τιμές, οπότε η αγορά επηρεάζεται περισσότερο από τις αρνητικές ειδήσεις.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών