Ανοδικά οι τράπεζες σήμερα έως +7%...η αγορά στις παρυφές των 635-640 μονάδων
(upd24)Προεξόφλησε την συμφωνία που θα υπάρξει στις 24 Μαΐου η χρηματιστηριακή αγορά για την αξιολόγηση και εν μέρει για το χρέος.
Ειδικά για το χρέος θα υπάρξει μια βραχυπρόθεσμη λύση μέσω του ESM ενώ η μακροπρόθεσμη λύση θα έρθει το 2018.
Το ΔΝΤ πάντως σε ανάλυση του προειδοποιεί ότι οι ελληνικές τράπεζες θα χρειαστούν έως 20 δισεκ. κεφάλαια και προτείνει περίοδο χάριτος από 6 έως 20 χρόνια στο ελληνικό χρέος με μέγιστο επιτόκιο 1,5%.
Ο τραπεζικός κλάδος συνεχίζει να είναι ο ασθενής του συστήματος.
Βραχυπρόθεσμα ωστόσο, μετά την αξιολόγηση θα υπάρξει άνοδος στις τιμές του 10ετούς κατά +12% και στις μετοχές των τραπεζών έως +30% είναι πιθανό σενάριο, ωστόσο οτιδήποτε περισσότερο θα φουσκώσει ακόμη περισσότερο την φούσκα των αποτιμήσεων.
Οι τράπεζες οδήγησαν την άνοδο σήμερα στο χρηματιστήριο με την Alpha bank +7% και την Eurobank +6%, ακολουθούν οι μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25 με Coca Cola, Μυτιληναίος, Ελλάκτωρ κ.α.
Σήμερα είχαμε λήξεις παραγώγων που ωστόσο δεν επέδρασαν στην χρηματιστηριακή αγορά.
Το ελληνικό χρηματιστήριο έχει φθάσει στην ζώνη των 635 μονάδων αλλά ο στόχος είναι η υπερβαση των 640 μονάδων.
Το ελληνικό χρηματιστήριο για να μπορέσει να κινηθεί ακόμη υψηλότερα θα πρέπει μαζί με την αξιολόγηση να υπάρξει και καθαρή λύση για το χρέος που δεν φαίνεται και ταυτόχρονα να βοηθήσουν το κλίμα και τα διεθνή χρηματιστήρια.
Με την Goldman Sachs να υποβαθμίζει τις μετοχές από αγορά σε neutral και ενόψει stress tests των 51 μεγαλύτερων τραπεζών στην ΕΕ είναι πολύ δύσκολο τα διεθνή χρηματιστήρια να συνεχίσουν ανοδικά.
Άρα τα εσωτερικά καύσιμα δεν επαρκούν ενώ η ρητορεία ότι το waiver θα βοηθήσει τις τράπεζες είναι λανθασμένη, απλά το ELA θα μειωθεί από 69 σε 62 δισεκ. ενώ η ένταξη στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης μετατίθεται για το τέλος του 2016.
Όμως το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης θα οδηγήσει σε περαιτέρω πτώση τις αποδόσεις αλλά το άμεσο όφελος δεν θα είναι πάνω από 1 δισεκ. ευρώ.
Η άποψη μας είναι η εξής, η χρηματιστηριακή αγορά και οι τράπεζες έχουν τρέξει πολύ, ο υπερβολικός ενθουσιασμός δεν θα είναι χρήσιμος το επόμενο διάστημα ενώ χρήζει προσοχής η φούσκα που δημιουργείται στις τράπεζες.
Η άνοδος στις τραπεζικές μετοχές είναι βιαστική και προειδοποιούμε ότι πάνω από 0,50 έως 0,55 P/BV οι τράπεζες είναι υπερτιμημένες – βρίσκονται στο 0,40-0,42 – σε σχέση με τις μεγαλύτερες τράπεζες της Ευρώπης που βρίσκονται στο 0,65 ενώ οι μικρομεσαίες τράπεζες της Ευρώπης εμφανίζουν P/BV περίπου 0,46.
Επίσης υποτιμάται η φοροκαταιγίδα στην ελληνική οικονομία που θα έχει αντιαναπτυξιακό χαρακτήρα.
Το ελληνικό χρηματιστήριο παρακολουθεί στενότατα τις εξελίξεις σήμερα κινήθηκε ανοδικά με τον Γενικό Δείκτη να κλείνει στις 639,48 μονάδες με άνοδο +2,76% έχοντας υψηλό στις 639,79 μονάδες και χαμηλό τις 624,62 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος σε αυξανόμενα επίπεδα, τις τελευταίες ημέρες υπήρξε έντονη συναλλακτική δραστηριότητα αλλά και σήμερα οι όγκοι είναι αξιόλογοι.
Αναλυτικότερα η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 141 εκατ. ευρώ ενώ ο όγκος στα 228 εκατ. τεμάχια, με τα 216 εκατ. τεμάχια να διακινούνται στις τράπεζες και 7,2 εκατ. τεμάχια στα warrants.
Μεγάλη κινητικότητα από την UBS στην Εθνική τράπεζα - Trading και αγορές από Goldman, HSBC, Credit Suisse
Μεγάλες κινήσεις ξένων σημειώνονται στις ελληνικές τράπεζες και ειδικά στην Εθνική από την UBS.
Η ελβετική τράπεζα προφανώς εκτελώντας εντολή πελάτη της έχει αγοράσει τράπεζες σήμερα με επίκεντρο την Εθνική, Alpha και Eurobank.
Στην Εθνική η UBS 43,5 εκατ μετοχές η Citigroup 8,5 εκατ η Goldman Sachs 5,5 εκατ, η HSBC 2,8 εκατ.
Έχουν γίνει 6 πακέτα 17 εκατ μετοχών που διακινήθηκαν από την UBS.
Στην Alpha bank η UBS 6,2 εκατ. η Morgan Stanley 2,2 εκατ. η Credit Suisse 1,5 εκατ τεμάχια η J P Morgan 1,5 εκατ.
Στην Eurobank η UBS 3,8 εκατ μετοχές, η Credit Suisse 1,5 εκατ η Deutsche bank 1,5 εκατ η J P Morgan 1,1 εκατ η Goldman Sachs 700 χιλ.
Στην Πειραιώς η Credit Suisse 4,6 εκατ. η Goldman Sachs 4 εκατ η HSBC 3,6 εκατ.
Απαραίτητη πλέον η διαφυγή του Γενικού Δείκτη από την επίμαχη ζώνη των 620 - 630 μονάδων για ισχυροποίηση της τεχνικής του εικόνας και νέα ανοδική επιτάχυνση
Ο Γενικός Δείκτης συνέχισε για 9η μέρα τη συσσώρευση εντός της γνώριμης ζώνης των 620 - 630 μονάδων ενώ στη χθεσινή συνεδρίαση δε δίστασε να τεστάρει τις αντοχές του στο κάτω εύρος της ζώνης (620 μον. χαμηλό ημέρας) όπου τελικά κατάφερε και πάλι να διακρατήσει τις απαραίτητες στηρίξεις, διατηρώντας τη βραχυπρόθεσμη τάση καθαρά ανοδική.
Θυμίζουμε πως στις τελευταίες 9 συνεδριάσεις ο Γενικός Δείκτης πραγματοποιεί συσσώρευση περιορισμένου εύρους ενώ μετρά ήδη 4 ανεπιτυχείς προσπάθειες διάσπασης των 635 μονάδων γεγονός το οποίο τον καθηλώνει στη ζώνη των 620 - 630 μονάδων.
Στη σημερινή συνεδρίαση η επαναπροσέγγιση αυτού του κρίσιμου σημείου είναι πολύ πιθανή και αποκτά ακόμα μεγαλύτερη βαρύτητα...
Θυμίζουμε επίσης πως σήμερα στις 13:45 θα πραγματοποιηθεί η λήξη των παραγώγων προϊόντων, σειράς Μαΐου οπότε από τις 14.00 μετά λογικά η αγορά θα δείξει τις πραγματικές της προθέσεις...
Οι αντιστάσεις του Γενικού Δείκτη εντοπίζονται στις 640 και 660 μονάδες και η στήριξη στις 613 μονάδες.
Οι αντιστάσεις του Τραπεζικού Δείκτη εντοπίζονται στις 58 και 63 μονάδες και η στήριξη στις 53 μονάδες.
Οι αντιστάσεις του FTSE/25 εντοπίζονται στις 182 και 192 μονάδες και η στήριξη στις 171 μονάδες.
Συνοψίζοντας, για τη σημερινή στνεδρίαση θα λέγαμε πως τα κύρια σημεία προσοχής εστιάζονται στη συμπεριφορά του Γενικού Δείκτη κατά την επαναπροσέγγιση του κρίσιμου σημείου των 635 μονάδων καθώς επίσης και στη συμπεριφορά της αγοράς μετά τη λήξη των παραγώγων προϊόντων...
Αξίζει επίσης να σημειωθεί πως τόσο για την ισχυροποίηση της τεχνικής εικόνας του Γενικού Δείκτη όσο και για νέα ανοδική επιτάχυνση, θα πρέπει ο Γενικός Δείκτης να ξεφύγει από τη ζώνη των 620 - 630 μονάδων και να κλείσει άνω των 632 μονάδων.
Άνοδος στις τραπεζικές μετοχές έως +7% - Αυξημένοι όγκοι σε Εθνική και Πειραιώς
Κινητικότητα συναλλακτικής δραστηριότητας και άνοδος καταγράφηκε στις τραπεζικές μετοχές οι οποίες ωστόσο τείνουν να πλησιάσουν υπερτιμημένες ζώνες.
Η Εθνική έκλεισε σήμερα στα 0,3090 ευρώ με άνοδο +4,04% με όγκο 124 εκατ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,82 δισ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0066 ευρώ προ RS ή 0,099 ευρώ μετά reverse split
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η νέα ΑΜΚ υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ έκλεισε στα 0,00110 ευρώ με άνοδο +10% και όγκο 523 χιλ τεμάχια.
Η Alpha Βank έκλεισε στα 2,55 ευρώ με άνοδο +7,14% με όγκο 17,6 εκατ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 3,91 δισεκ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Alpha Βank είναι στα 0,9490 ευρώ ή προ RS στα 0,01890 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η νέα τιμή ΑΜΚ στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ έκλεισε στα 0,0030 ευρώ με όγκο 6,3 εκατ. τεμάχια και ανεκτέλεστη εντολή πώλησης 14 εκατ τεμαχίων.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 0,2940 ευρώ με άνοδο +3,16% με όγκο 48,5 εκατ και η κεφαλαιοποίηση 2,56 δισ ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς είναι στα 0,067 ευρώ μετά RS ή προ RS στα 0,000670 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η νέα ΑΜΚ στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ έκλεισε στα 0,0020 ευρώ με ανεκτέλεστη εντολή πώλησης 41 εκατ τεμαχίων.
Η Eurobank έκλεισε στα 1,10 ευρώ με άνοδο +5,77% με όγκο 17 εκατ μετοχές και κεφαλαιοποίηση 2,4 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 0,1540 ευρώ με άπτώση -0,65% και κεφαλαιοποίηση 1,37 δισ. ευρώ.
Η Attica Βank έκλεισε με άνοδο +7,03% στα 0,1980 ευρώ με κεφαλαιοποίηση 463 εκατ. είναι πλέον η πιο ακριβή τράπεζα με όρους P/BV.
Το ιστορικό χαμηλό της Attica Βank είναι στα 0,066 ευρώ μετά το RS και προ reverse split 0,0033 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 10,65 ευρώ με πτώση -0,19% με αποτίμηση 211 εκατ. ευρώ.
Ανοδικά οι μετοχές του FTSE 25 με Coca Cola, Μυτιληναίο, Ελλάκτωρα
Ανοδικά κινήθηκαν σήμερα οι μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25 με την Coca Cola και τον Μυτιληναίο να σημειώνουν τα πιο σημαντικά κέρδη.
Ωστόσο οι όγκοι - σε αντίθεση με τις τράπεζες - δεν ενθουσιάζουν.
Η Coca Cola HBC έκλεισε στα 17,7 ευρώ με άνοδο +4,12% με την κεφαλαιοποίηση στα 6,51 δισ. ευρώ βρίσκεται στην πρώτη θέση των αποτιμήσεων στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 9,58 ευρώ με άνοδο +5,27% και αποτίμηση 4,69 δισ. ευρώ, βρίσκεται στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 2,95 ευρώ με άνοδο +0,68% και κεφαλαιοποίηση 684 εκατ. ευρώ
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 6,99 ευρώ με άνοδο +3,56% έχοντας κεφαλαιοποίηση στα 2,22 δισ. ευρώ
Η Folli Follie έκλεισε στα 18,36 ευρώ με άνοδο +3,15% με την αποτίμηση στα 1,22 δισ. ευρώ.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 19,64 ευρώ με πτώση -1,06% ενώ η κεφαλαιοποίηση διαμορφώνεται στα 1,51 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 4 ευρώ με άνοδο +1,27% και κεφαλαιοποίηση 1,22 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 10,33 ευρώ με άνοδο +0,58% και κεφαλαιοποίηση 1,14 δισ. ευρώ.
Η Jumbo έκλεισε στα 12 ευρώ αμετάβλητη και κεφαλαιοποίηση 1,63 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 4,97 ευρώ με άνοδο +3,97% και αποτίμηση 529 εκατ. ευρώ.
Η MIG (που δεν ανήκει πλέον στον FTSE 25) έκλεισε στα 0,1830 ευρώ με άνοδο +16,56% και όγκο 5 εκ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 130 εκατ. ευρώ.
Η Μυτιληναίος έκλεισε στα 4,06 ευρώ με άνοδο +4,37%, με την κεφαλαιοποίηση να διαμορφώνεται στα 474 εκατ. ευρώ.
Η Ελλάκτωρ έκλεισε στα 1,37 ευρώ με άνοδο +5,38% και αποτίμηση 242 εκατ. ευρώ.
Ο ΟΛΠ έκλεισε στα 13,3 ευρώ με άνοδο +1,92% και αποτίμηση 332 εκατ. ευρώ.
Η Aegean Airlines έκλεισε σήμερα στα 8,05 ευρώ με άνοδο +0,37% και αποτίμηση 574 εκατ. ευρώ.
Η ΕΧΑΕ έκλεισε στα 5,31 ευρώ με άνοδο +3,91% και αποτίμηση 347 εκατ. ευρώ.
Σταθεροποίηση στα ελληνικά ομόλογα - Το 10ετές 7,55% και το ετήσιο 9,71% - Το spread 725 μ.β.
Σταθεροποίηση καταγράφεται σήμερα στην καμπύλη αποδόσεων των 23 ελληνικών ομολόγων ωστόσο στο 10ετές υποχωρεί λόγω επιλεκτικών πωλήσεων.
Είχαμε επισημάνει ότι σε ένα θετικό σενάριο για την Ελλάδα και σε βάθος ορισμένου χρόνου το 10ετές θα μπορούσε να εμφανίζει απόδοση 5% που σημαίνει τιμή 90 μονάδες βάσης και το ετήσιο περίπου 3,9% με 3,5% που σημαίνει 99 με 100 μονάδες βάσης.
Ωστόσο το σενάριο αυτό προϋποθέτει ένταξη των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης τέλη του 2016 και έξοδο στις αγορές που αναμένεται για τον Ιούλιο του 2017.
Επειδή η ένταξη θα καθυστερήσει θα χρειαστεί να περιμένουμε τέλη του 2016 είναι πιθανό η αγορά να κάνει μια ανοδική κίνηση μετά την ολοκλήρωση της αξιολόγησης αλλά να είναι χαμηλότερη του προσδοκώμενου.
Π.χ. το fair value στο 10ετές ομόλογο βρίσκεται στα 6,60% από 7,55% άρα αυτά είναι τα περιθώρια ανόδου λόγω αξιολόγησης των ελληνικών ομολόγων γιατί καθυστερεί η ένταξη στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Στην Ελλάδα θυμίζουμε ότι το ετήσιο ομόλογο λήξης 2017 έφθασε στο 59% είχε υποχωρήσει έως το 5,42% πριν εβδομάδες, για να διαμορφωθεί σήμερα 20 Μαΐου του 2016 στο 9,55% σε απόδοση αγοράς.
Σήμερα 20 Μαΐου επικρατούν σταθεροποιητικές τάσεις στα ελληνικά ομόλογα.
Η ελληνική 10ετία λήξης 2026 βρίσκεται μεταξύ 73,5 με 75 μονάδων βάσης με απόδοση μεταξύ 7,55% και 7,29%.
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 19,27% στις 8 Ιουλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 725 μονάδες βάσης από 726 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 980 μονάδες βάσης από 990 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 9,8% ή 980 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Οι τιμές στα βραχυχρόνια ομόλογα εμφανίζουν σήμερα ήπιες μεικτές τάσεις με μικρές διακυμάνσεις.
Το 3ετές ομόλογο – πρώην 5ετές - λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 92,75 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 7,63%.
Θυμίζουμε ότι το 3ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το ετήσιο ομόλογο λήξης Ιουλίου 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 93,90 μ.β. με μέση απόδοση 9,20% απόδοση αγοράς 9,71% και απόδοση πώλησης 8,69%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους στο 59% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 8 Ιουλίου του 2015.
Οριακή βελτίωση στα ευρωπαϊκά ομόλογα – Το 10ετές γερμανικό 0,17% και η Πορτογαλία 3,06%
Οριακή βελτίωση σημειώνεται σήμερα στα ευρωπαϊκά ομόλογα χωρίς όμως κάτι το ακραίο, οι αποδόσεις των ομολόγων τους τελευταίους μήνες έχουν κωλύσει σε μικρό εύρος διακύμανσης…
Το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης έχει φθάσει στα όρια επίδρασης του στις αγορές ομολόγων.
Η Γερμανία εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 0,17% με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 – θυμίζουμε ότι το υψηλό έτους 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 - ενώ το ιστορικό χαμηλό των 0,06% σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
Σήμερα στις ευρωπαϊκές αγορές σημειώνονται οριακές πωλήσεις.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 0,84%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 3,06%, η Ισπανία 1,57% και η Ιταλία 1,47%.
Ωστόσο πρέπει να τονιστεί ότι η ποσοτική χαλάρωση της ΕΚΤ δεν μπορεί να βελτιώσει περαιτέρω την εικόνα των ευρωπαϊκών ομολόγων και για τον λόγο αυτό σημειώνεται επιδείνωση….
Ο θετικός αντίκτυπος ήδη έχει ενσωματωθεί στις τιμές, οπότε η αγορά επηρεάζεται περισσότερο από τις αρνητικές ειδήσεις.
www.bankingnews.gr
Ειδικά για το χρέος θα υπάρξει μια βραχυπρόθεσμη λύση μέσω του ESM ενώ η μακροπρόθεσμη λύση θα έρθει το 2018.
Το ΔΝΤ πάντως σε ανάλυση του προειδοποιεί ότι οι ελληνικές τράπεζες θα χρειαστούν έως 20 δισεκ. κεφάλαια και προτείνει περίοδο χάριτος από 6 έως 20 χρόνια στο ελληνικό χρέος με μέγιστο επιτόκιο 1,5%.
Ο τραπεζικός κλάδος συνεχίζει να είναι ο ασθενής του συστήματος.
Βραχυπρόθεσμα ωστόσο, μετά την αξιολόγηση θα υπάρξει άνοδος στις τιμές του 10ετούς κατά +12% και στις μετοχές των τραπεζών έως +30% είναι πιθανό σενάριο, ωστόσο οτιδήποτε περισσότερο θα φουσκώσει ακόμη περισσότερο την φούσκα των αποτιμήσεων.
Οι τράπεζες οδήγησαν την άνοδο σήμερα στο χρηματιστήριο με την Alpha bank +7% και την Eurobank +6%, ακολουθούν οι μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25 με Coca Cola, Μυτιληναίος, Ελλάκτωρ κ.α.
Σήμερα είχαμε λήξεις παραγώγων που ωστόσο δεν επέδρασαν στην χρηματιστηριακή αγορά.
Το ελληνικό χρηματιστήριο έχει φθάσει στην ζώνη των 635 μονάδων αλλά ο στόχος είναι η υπερβαση των 640 μονάδων.
Το ελληνικό χρηματιστήριο για να μπορέσει να κινηθεί ακόμη υψηλότερα θα πρέπει μαζί με την αξιολόγηση να υπάρξει και καθαρή λύση για το χρέος που δεν φαίνεται και ταυτόχρονα να βοηθήσουν το κλίμα και τα διεθνή χρηματιστήρια.
Με την Goldman Sachs να υποβαθμίζει τις μετοχές από αγορά σε neutral και ενόψει stress tests των 51 μεγαλύτερων τραπεζών στην ΕΕ είναι πολύ δύσκολο τα διεθνή χρηματιστήρια να συνεχίσουν ανοδικά.
Άρα τα εσωτερικά καύσιμα δεν επαρκούν ενώ η ρητορεία ότι το waiver θα βοηθήσει τις τράπεζες είναι λανθασμένη, απλά το ELA θα μειωθεί από 69 σε 62 δισεκ. ενώ η ένταξη στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης μετατίθεται για το τέλος του 2016.
Όμως το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης θα οδηγήσει σε περαιτέρω πτώση τις αποδόσεις αλλά το άμεσο όφελος δεν θα είναι πάνω από 1 δισεκ. ευρώ.
Η άποψη μας είναι η εξής, η χρηματιστηριακή αγορά και οι τράπεζες έχουν τρέξει πολύ, ο υπερβολικός ενθουσιασμός δεν θα είναι χρήσιμος το επόμενο διάστημα ενώ χρήζει προσοχής η φούσκα που δημιουργείται στις τράπεζες.
Η άνοδος στις τραπεζικές μετοχές είναι βιαστική και προειδοποιούμε ότι πάνω από 0,50 έως 0,55 P/BV οι τράπεζες είναι υπερτιμημένες – βρίσκονται στο 0,40-0,42 – σε σχέση με τις μεγαλύτερες τράπεζες της Ευρώπης που βρίσκονται στο 0,65 ενώ οι μικρομεσαίες τράπεζες της Ευρώπης εμφανίζουν P/BV περίπου 0,46.
Επίσης υποτιμάται η φοροκαταιγίδα στην ελληνική οικονομία που θα έχει αντιαναπτυξιακό χαρακτήρα.
Το ελληνικό χρηματιστήριο παρακολουθεί στενότατα τις εξελίξεις σήμερα κινήθηκε ανοδικά με τον Γενικό Δείκτη να κλείνει στις 639,48 μονάδες με άνοδο +2,76% έχοντας υψηλό στις 639,79 μονάδες και χαμηλό τις 624,62 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος σε αυξανόμενα επίπεδα, τις τελευταίες ημέρες υπήρξε έντονη συναλλακτική δραστηριότητα αλλά και σήμερα οι όγκοι είναι αξιόλογοι.
Αναλυτικότερα η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 141 εκατ. ευρώ ενώ ο όγκος στα 228 εκατ. τεμάχια, με τα 216 εκατ. τεμάχια να διακινούνται στις τράπεζες και 7,2 εκατ. τεμάχια στα warrants.
Μεγάλη κινητικότητα από την UBS στην Εθνική τράπεζα - Trading και αγορές από Goldman, HSBC, Credit Suisse
Μεγάλες κινήσεις ξένων σημειώνονται στις ελληνικές τράπεζες και ειδικά στην Εθνική από την UBS.
Η ελβετική τράπεζα προφανώς εκτελώντας εντολή πελάτη της έχει αγοράσει τράπεζες σήμερα με επίκεντρο την Εθνική, Alpha και Eurobank.
Στην Εθνική η UBS 43,5 εκατ μετοχές η Citigroup 8,5 εκατ η Goldman Sachs 5,5 εκατ, η HSBC 2,8 εκατ.
Έχουν γίνει 6 πακέτα 17 εκατ μετοχών που διακινήθηκαν από την UBS.
Στην Alpha bank η UBS 6,2 εκατ. η Morgan Stanley 2,2 εκατ. η Credit Suisse 1,5 εκατ τεμάχια η J P Morgan 1,5 εκατ.
Στην Eurobank η UBS 3,8 εκατ μετοχές, η Credit Suisse 1,5 εκατ η Deutsche bank 1,5 εκατ η J P Morgan 1,1 εκατ η Goldman Sachs 700 χιλ.
Στην Πειραιώς η Credit Suisse 4,6 εκατ. η Goldman Sachs 4 εκατ η HSBC 3,6 εκατ.
Απαραίτητη πλέον η διαφυγή του Γενικού Δείκτη από την επίμαχη ζώνη των 620 - 630 μονάδων για ισχυροποίηση της τεχνικής του εικόνας και νέα ανοδική επιτάχυνση
Ο Γενικός Δείκτης συνέχισε για 9η μέρα τη συσσώρευση εντός της γνώριμης ζώνης των 620 - 630 μονάδων ενώ στη χθεσινή συνεδρίαση δε δίστασε να τεστάρει τις αντοχές του στο κάτω εύρος της ζώνης (620 μον. χαμηλό ημέρας) όπου τελικά κατάφερε και πάλι να διακρατήσει τις απαραίτητες στηρίξεις, διατηρώντας τη βραχυπρόθεσμη τάση καθαρά ανοδική.
Θυμίζουμε πως στις τελευταίες 9 συνεδριάσεις ο Γενικός Δείκτης πραγματοποιεί συσσώρευση περιορισμένου εύρους ενώ μετρά ήδη 4 ανεπιτυχείς προσπάθειες διάσπασης των 635 μονάδων γεγονός το οποίο τον καθηλώνει στη ζώνη των 620 - 630 μονάδων.
Στη σημερινή συνεδρίαση η επαναπροσέγγιση αυτού του κρίσιμου σημείου είναι πολύ πιθανή και αποκτά ακόμα μεγαλύτερη βαρύτητα...
Θυμίζουμε επίσης πως σήμερα στις 13:45 θα πραγματοποιηθεί η λήξη των παραγώγων προϊόντων, σειράς Μαΐου οπότε από τις 14.00 μετά λογικά η αγορά θα δείξει τις πραγματικές της προθέσεις...
Οι αντιστάσεις του Γενικού Δείκτη εντοπίζονται στις 640 και 660 μονάδες και η στήριξη στις 613 μονάδες.
Οι αντιστάσεις του Τραπεζικού Δείκτη εντοπίζονται στις 58 και 63 μονάδες και η στήριξη στις 53 μονάδες.
Οι αντιστάσεις του FTSE/25 εντοπίζονται στις 182 και 192 μονάδες και η στήριξη στις 171 μονάδες.
Συνοψίζοντας, για τη σημερινή στνεδρίαση θα λέγαμε πως τα κύρια σημεία προσοχής εστιάζονται στη συμπεριφορά του Γενικού Δείκτη κατά την επαναπροσέγγιση του κρίσιμου σημείου των 635 μονάδων καθώς επίσης και στη συμπεριφορά της αγοράς μετά τη λήξη των παραγώγων προϊόντων...
Αξίζει επίσης να σημειωθεί πως τόσο για την ισχυροποίηση της τεχνικής εικόνας του Γενικού Δείκτη όσο και για νέα ανοδική επιτάχυνση, θα πρέπει ο Γενικός Δείκτης να ξεφύγει από τη ζώνη των 620 - 630 μονάδων και να κλείσει άνω των 632 μονάδων.
Άνοδος στις τραπεζικές μετοχές έως +7% - Αυξημένοι όγκοι σε Εθνική και Πειραιώς
Κινητικότητα συναλλακτικής δραστηριότητας και άνοδος καταγράφηκε στις τραπεζικές μετοχές οι οποίες ωστόσο τείνουν να πλησιάσουν υπερτιμημένες ζώνες.
Η Εθνική έκλεισε σήμερα στα 0,3090 ευρώ με άνοδο +4,04% με όγκο 124 εκατ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,82 δισ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0066 ευρώ προ RS ή 0,099 ευρώ μετά reverse split
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η νέα ΑΜΚ υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ έκλεισε στα 0,00110 ευρώ με άνοδο +10% και όγκο 523 χιλ τεμάχια.
Η Alpha Βank έκλεισε στα 2,55 ευρώ με άνοδο +7,14% με όγκο 17,6 εκατ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 3,91 δισεκ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Alpha Βank είναι στα 0,9490 ευρώ ή προ RS στα 0,01890 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η νέα τιμή ΑΜΚ στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ έκλεισε στα 0,0030 ευρώ με όγκο 6,3 εκατ. τεμάχια και ανεκτέλεστη εντολή πώλησης 14 εκατ τεμαχίων.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 0,2940 ευρώ με άνοδο +3,16% με όγκο 48,5 εκατ και η κεφαλαιοποίηση 2,56 δισ ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς είναι στα 0,067 ευρώ μετά RS ή προ RS στα 0,000670 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η νέα ΑΜΚ στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ έκλεισε στα 0,0020 ευρώ με ανεκτέλεστη εντολή πώλησης 41 εκατ τεμαχίων.
Η Eurobank έκλεισε στα 1,10 ευρώ με άνοδο +5,77% με όγκο 17 εκατ μετοχές και κεφαλαιοποίηση 2,4 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 0,1540 ευρώ με άπτώση -0,65% και κεφαλαιοποίηση 1,37 δισ. ευρώ.
Η Attica Βank έκλεισε με άνοδο +7,03% στα 0,1980 ευρώ με κεφαλαιοποίηση 463 εκατ. είναι πλέον η πιο ακριβή τράπεζα με όρους P/BV.
Το ιστορικό χαμηλό της Attica Βank είναι στα 0,066 ευρώ μετά το RS και προ reverse split 0,0033 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 10,65 ευρώ με πτώση -0,19% με αποτίμηση 211 εκατ. ευρώ.
Ανοδικά οι μετοχές του FTSE 25 με Coca Cola, Μυτιληναίο, Ελλάκτωρα
Ανοδικά κινήθηκαν σήμερα οι μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25 με την Coca Cola και τον Μυτιληναίο να σημειώνουν τα πιο σημαντικά κέρδη.
Ωστόσο οι όγκοι - σε αντίθεση με τις τράπεζες - δεν ενθουσιάζουν.
Η Coca Cola HBC έκλεισε στα 17,7 ευρώ με άνοδο +4,12% με την κεφαλαιοποίηση στα 6,51 δισ. ευρώ βρίσκεται στην πρώτη θέση των αποτιμήσεων στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 9,58 ευρώ με άνοδο +5,27% και αποτίμηση 4,69 δισ. ευρώ, βρίσκεται στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 2,95 ευρώ με άνοδο +0,68% και κεφαλαιοποίηση 684 εκατ. ευρώ
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 6,99 ευρώ με άνοδο +3,56% έχοντας κεφαλαιοποίηση στα 2,22 δισ. ευρώ
Η Folli Follie έκλεισε στα 18,36 ευρώ με άνοδο +3,15% με την αποτίμηση στα 1,22 δισ. ευρώ.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 19,64 ευρώ με πτώση -1,06% ενώ η κεφαλαιοποίηση διαμορφώνεται στα 1,51 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 4 ευρώ με άνοδο +1,27% και κεφαλαιοποίηση 1,22 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 10,33 ευρώ με άνοδο +0,58% και κεφαλαιοποίηση 1,14 δισ. ευρώ.
Η Jumbo έκλεισε στα 12 ευρώ αμετάβλητη και κεφαλαιοποίηση 1,63 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 4,97 ευρώ με άνοδο +3,97% και αποτίμηση 529 εκατ. ευρώ.
Η MIG (που δεν ανήκει πλέον στον FTSE 25) έκλεισε στα 0,1830 ευρώ με άνοδο +16,56% και όγκο 5 εκ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 130 εκατ. ευρώ.
Η Μυτιληναίος έκλεισε στα 4,06 ευρώ με άνοδο +4,37%, με την κεφαλαιοποίηση να διαμορφώνεται στα 474 εκατ. ευρώ.
Η Ελλάκτωρ έκλεισε στα 1,37 ευρώ με άνοδο +5,38% και αποτίμηση 242 εκατ. ευρώ.
Ο ΟΛΠ έκλεισε στα 13,3 ευρώ με άνοδο +1,92% και αποτίμηση 332 εκατ. ευρώ.
Η Aegean Airlines έκλεισε σήμερα στα 8,05 ευρώ με άνοδο +0,37% και αποτίμηση 574 εκατ. ευρώ.
Η ΕΧΑΕ έκλεισε στα 5,31 ευρώ με άνοδο +3,91% και αποτίμηση 347 εκατ. ευρώ.
Σταθεροποίηση στα ελληνικά ομόλογα - Το 10ετές 7,55% και το ετήσιο 9,71% - Το spread 725 μ.β.
Σταθεροποίηση καταγράφεται σήμερα στην καμπύλη αποδόσεων των 23 ελληνικών ομολόγων ωστόσο στο 10ετές υποχωρεί λόγω επιλεκτικών πωλήσεων.
Είχαμε επισημάνει ότι σε ένα θετικό σενάριο για την Ελλάδα και σε βάθος ορισμένου χρόνου το 10ετές θα μπορούσε να εμφανίζει απόδοση 5% που σημαίνει τιμή 90 μονάδες βάσης και το ετήσιο περίπου 3,9% με 3,5% που σημαίνει 99 με 100 μονάδες βάσης.
Ωστόσο το σενάριο αυτό προϋποθέτει ένταξη των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης τέλη του 2016 και έξοδο στις αγορές που αναμένεται για τον Ιούλιο του 2017.
Επειδή η ένταξη θα καθυστερήσει θα χρειαστεί να περιμένουμε τέλη του 2016 είναι πιθανό η αγορά να κάνει μια ανοδική κίνηση μετά την ολοκλήρωση της αξιολόγησης αλλά να είναι χαμηλότερη του προσδοκώμενου.
Π.χ. το fair value στο 10ετές ομόλογο βρίσκεται στα 6,60% από 7,55% άρα αυτά είναι τα περιθώρια ανόδου λόγω αξιολόγησης των ελληνικών ομολόγων γιατί καθυστερεί η ένταξη στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Στην Ελλάδα θυμίζουμε ότι το ετήσιο ομόλογο λήξης 2017 έφθασε στο 59% είχε υποχωρήσει έως το 5,42% πριν εβδομάδες, για να διαμορφωθεί σήμερα 20 Μαΐου του 2016 στο 9,55% σε απόδοση αγοράς.
Σήμερα 20 Μαΐου επικρατούν σταθεροποιητικές τάσεις στα ελληνικά ομόλογα.
Η ελληνική 10ετία λήξης 2026 βρίσκεται μεταξύ 73,5 με 75 μονάδων βάσης με απόδοση μεταξύ 7,55% και 7,29%.
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 19,27% στις 8 Ιουλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 725 μονάδες βάσης από 726 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 980 μονάδες βάσης από 990 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 9,8% ή 980 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Οι τιμές στα βραχυχρόνια ομόλογα εμφανίζουν σήμερα ήπιες μεικτές τάσεις με μικρές διακυμάνσεις.
Το 3ετές ομόλογο – πρώην 5ετές - λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 92,75 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 7,63%.
Θυμίζουμε ότι το 3ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το ετήσιο ομόλογο λήξης Ιουλίου 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 93,90 μ.β. με μέση απόδοση 9,20% απόδοση αγοράς 9,71% και απόδοση πώλησης 8,69%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους στο 59% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 8 Ιουλίου του 2015.
Οριακή βελτίωση στα ευρωπαϊκά ομόλογα – Το 10ετές γερμανικό 0,17% και η Πορτογαλία 3,06%
Οριακή βελτίωση σημειώνεται σήμερα στα ευρωπαϊκά ομόλογα χωρίς όμως κάτι το ακραίο, οι αποδόσεις των ομολόγων τους τελευταίους μήνες έχουν κωλύσει σε μικρό εύρος διακύμανσης…
Το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης έχει φθάσει στα όρια επίδρασης του στις αγορές ομολόγων.
Η Γερμανία εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 0,17% με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 – θυμίζουμε ότι το υψηλό έτους 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 - ενώ το ιστορικό χαμηλό των 0,06% σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
Σήμερα στις ευρωπαϊκές αγορές σημειώνονται οριακές πωλήσεις.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 0,84%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 3,06%, η Ισπανία 1,57% και η Ιταλία 1,47%.
Ωστόσο πρέπει να τονιστεί ότι η ποσοτική χαλάρωση της ΕΚΤ δεν μπορεί να βελτιώσει περαιτέρω την εικόνα των ευρωπαϊκών ομολόγων και για τον λόγο αυτό σημειώνεται επιδείνωση….
Ο θετικός αντίκτυπος ήδη έχει ενσωματωθεί στις τιμές, οπότε η αγορά επηρεάζεται περισσότερο από τις αρνητικές ειδήσεις.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών