γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Η αποτίμηση της τράπεζας Κύπρου στο 1 δις ευρώ υψηλότερη σημαντικά κατ αναλογία της νέας υπό συγχώνευσης τράπεζας AlphaEurobank που διαθέτει 1,45 δις ευρώ αποτίμηση και πολύ μεγαλύτερο ενεργητικό περίπου 2,5 φορές που αποδίδεται;
Που αποδίδεται επίσης το γεγονός ότι η Κύπρου και η Marfin που έχουν έδρα την Κύπρο να διαθέτουν παραπλήσιο ενεργητικό αλλά η χρηματιστηριακή τους αξία να αποκλίνει 50%;
Πίσω από κάθε χρηματιστηριακή αποτίμηση κρύβονται ορισμένα γεγονότα.
Πρωτίστως πρέπει να αναφερθεί ότι εσχάτως παρατηρείται μια κινητικότητα στην μετοχή της Κύπρου.
Η Citigroup πραγματοποιεί σχεδόν καθημερινά συναλλαγές ενώ χθες με αφορμή και τα πακέτα που σημειώθηκαν Citigroup, Barclays Capital και Cheuvreux διακίνησαν περίπου 2,4 εκατ μετοχές.
Οι συναλλαγές αυτές υποκρύπτουν είτε αναδιαρθρώσεις είτε κατά το σημαντικότερο κινήσεις επενδυτικών χαρτοφυλακίων στην μετοχή.
Όμως αυτό που χρήζει ανάλυσης είναι πως η χρηματιστηριακή αξία της Κύπρου βρίσκεται στο 1 δις ευρώ με ενεργητικό 41 -42 δις ευρώ όταν η AlphaEurobank με 145 δις ενεργητικό εμφανίζουν χρηματιστηριακή αξία;
Είναι προφανές ότι η AlphaEurobank έχουν απορροφήσει και υποστεί το οικονομικό αδιέξοδο της ελληνική οικονομίας αλλά και πάλι η αποτίμηση της Κύπρου διατηρείται σε υψηλά επίπεδα.
Η διατήρηση της αποτίμησης της Κύπρου σε υψηλά επίπεδα συγκριτικά πάντα με τις άλλες τράπεζες θα μπορούσε να αποδοθεί σε πλείστους λόγους όπως π.χ. στην κερδοφορία που εμφανίζει η τράπεζα, στην μικρότερη έκθεση στην Ελλάδα κ.ο.κ.
Όμως οι λόγοι αυτοί αποτελούν μάλλον την πεπατημένη προσέγγιση για να δικαιολογήσουν την σημερινή αποτίμηση της Κύπρου.
Ένας εκ των βασικών λόγων που η αποτίμηση παραμένει σε υψηλά επίπεδα αναλογικά με τις άλλες τράπεζες είναι η μετοχική δομή της τράπεζας.
Οι Κύπριοι μικρομέτοχοι από την μια πλευρά με μεγάλο ποσοστό και από την άλλη ξένοι επενδυτές όπως o Ρώσος Rybolovlev, η Εκκλησία της Κύπρου και άλλοι οι οποίοι έχουν στηρίξει την μετοχή.
Σημειώνεται ότι ο μεγαλύτερος μέτοχος της τράπεζας Κύπρου είναι η εταιρεία Odella Resources η οποία ελέγχεται από το Ρώσο επιχειρηματία Dmitry Rybolovlev με ποσοστό 9,99% ή 89 εκατ μετοχές.
Η Εκκλησία της Κύπρου κατέχει το 2,5% περίπου ή 22,5 εκατ μετοχές.
Ο Θεόδωρος Αριστοδήμου πρόεδρος της τράπεζας με 1,6%, η εταιρεία Elafonisi Ship Trading με 1,5% της οικογένειας Τσάκου η Blackrock Global Funds με 1% η USS 0,8%, η UBS με 0,5%, η Investering foreningen Danske Invest με 0,6% το Ταμείο Προνοίας 0,4% % και η Clearstream Banking με 0,3%.
Οι ξένοι επενδυτές κατέχουν μαζί με Odella το 30-31% ή 20,2% χωρίς τον Ρώσο επιχειρηματία ενώ η τράπεζα αριθμεί 84588 μετόχους εκ των οποίων οι περίπου 84 χιλ είναι μικρομέτοχοι.
Τι σημαίνει αυτό πρακτικά ότι η μετοχή στηρίζεται και έτσι εξηγείται γιατί η Κύπρου με 41 δις ενεργητικό εμφανίζει αποτίμηση 1 δις και η AlphaEurobank με 145 δις ενεργητικό 1,45 δις ευρώ αποτίμηση.
www.bankingnews.gr
Πίσω από κάθε χρηματιστηριακή αποτίμηση κρύβονται ορισμένα γεγονότα.
Πρωτίστως πρέπει να αναφερθεί ότι εσχάτως παρατηρείται μια κινητικότητα στην μετοχή της Κύπρου.
Η Citigroup πραγματοποιεί σχεδόν καθημερινά συναλλαγές ενώ χθες με αφορμή και τα πακέτα που σημειώθηκαν Citigroup, Barclays Capital και Cheuvreux διακίνησαν περίπου 2,4 εκατ μετοχές.
Οι συναλλαγές αυτές υποκρύπτουν είτε αναδιαρθρώσεις είτε κατά το σημαντικότερο κινήσεις επενδυτικών χαρτοφυλακίων στην μετοχή.
Όμως αυτό που χρήζει ανάλυσης είναι πως η χρηματιστηριακή αξία της Κύπρου βρίσκεται στο 1 δις ευρώ με ενεργητικό 41 -42 δις ευρώ όταν η AlphaEurobank με 145 δις ενεργητικό εμφανίζουν χρηματιστηριακή αξία;
Είναι προφανές ότι η AlphaEurobank έχουν απορροφήσει και υποστεί το οικονομικό αδιέξοδο της ελληνική οικονομίας αλλά και πάλι η αποτίμηση της Κύπρου διατηρείται σε υψηλά επίπεδα.
Η διατήρηση της αποτίμησης της Κύπρου σε υψηλά επίπεδα συγκριτικά πάντα με τις άλλες τράπεζες θα μπορούσε να αποδοθεί σε πλείστους λόγους όπως π.χ. στην κερδοφορία που εμφανίζει η τράπεζα, στην μικρότερη έκθεση στην Ελλάδα κ.ο.κ.
Όμως οι λόγοι αυτοί αποτελούν μάλλον την πεπατημένη προσέγγιση για να δικαιολογήσουν την σημερινή αποτίμηση της Κύπρου.
Ένας εκ των βασικών λόγων που η αποτίμηση παραμένει σε υψηλά επίπεδα αναλογικά με τις άλλες τράπεζες είναι η μετοχική δομή της τράπεζας.
Οι Κύπριοι μικρομέτοχοι από την μια πλευρά με μεγάλο ποσοστό και από την άλλη ξένοι επενδυτές όπως o Ρώσος Rybolovlev, η Εκκλησία της Κύπρου και άλλοι οι οποίοι έχουν στηρίξει την μετοχή.
Σημειώνεται ότι ο μεγαλύτερος μέτοχος της τράπεζας Κύπρου είναι η εταιρεία Odella Resources η οποία ελέγχεται από το Ρώσο επιχειρηματία Dmitry Rybolovlev με ποσοστό 9,99% ή 89 εκατ μετοχές.
Η Εκκλησία της Κύπρου κατέχει το 2,5% περίπου ή 22,5 εκατ μετοχές.
Ο Θεόδωρος Αριστοδήμου πρόεδρος της τράπεζας με 1,6%, η εταιρεία Elafonisi Ship Trading με 1,5% της οικογένειας Τσάκου η Blackrock Global Funds με 1% η USS 0,8%, η UBS με 0,5%, η Investering foreningen Danske Invest με 0,6% το Ταμείο Προνοίας 0,4% % και η Clearstream Banking με 0,3%.
Οι ξένοι επενδυτές κατέχουν μαζί με Odella το 30-31% ή 20,2% χωρίς τον Ρώσο επιχειρηματία ενώ η τράπεζα αριθμεί 84588 μετόχους εκ των οποίων οι περίπου 84 χιλ είναι μικρομέτοχοι.
Τι σημαίνει αυτό πρακτικά ότι η μετοχή στηρίζεται και έτσι εξηγείται γιατί η Κύπρου με 41 δις ενεργητικό εμφανίζει αποτίμηση 1 δις και η AlphaEurobank με 145 δις ενεργητικό 1,45 δις ευρώ αποτίμηση.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών