Προσπάθεια αντίδρασης στο χρηματιστήριο με στηρίξεις από Εθνική +4,53%, Alpha +3,83%, Πειραιώς +6%, ΔΕΗ+5,08%
(upd24)Aνοδική αντίδραση – αναλαμπή τεχνικής μορφής έλαβε χώρα στο ελληνικό χρηματιστήριο, το οποίο αν και έχει τις προυποθέσεις να σημειώσει ισχυρή άνοδο, οριοθετείται από το διεθνές χρηματιστηριακό περιβάλλον και τις διάχυτες ανησυχίες ότι έχει ξεκινήσει με bear market στις μεγάλες χρηματιστηριακές αγορές.
Η ελληνική οικονομία παρ΄ ότι έχει εμπρός ορισμένες θετικές ειδήσεις, ψήφιση ασφαλιστικού, πράσινο φως για την αξιολόγηση και υποτυπώδης λύση για το χρέος παρ΄ όλα αυτά είναι προφανές ότι το διεθνές κλίμα σκιάζει την προσπάθεια ισχυρής αντίδρασης.
Οι τράπεζες σήμερα αντέδρασαν ανοδικά με την Alpha, Πειραιώς και Εθνική να σημειώνουν τα μεγαλύτερα κέρδη ενώ στον FTSE 25 ξεχωρίζει η άνοδος της ΔΕΗ, Coca Cola και επιμέρους μη τραπεζικών μετοχών.
Μέσα σ' αυτό το περιβάλλον το ελληνικό χρηματιστήριο κινήθηκε ανοδικά με το Γενικό Δείκτη να κλείνει στις 594,26 μονάδες με άνοδο +2,16% έχοντας υψηλό στις 594,26 μονάδες και χαμηλό στις 582,58 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος σε πολύ μέτρια επίπεδα απέχουν από τα ρεκόρ του Δεκεμβρίου λόγω του rebalancing των δεικτών του MSCI και FTSE.
Πιο αναλυτικά η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 72 εκατ. ευρώ ενώ ο όγκος στα 112 εκατ. τεμάχια, με τα 95 εκατ. τεμάχια να διακινούνται στις τράπεζες και 11,5 εκ. στα warrants.
Αξίζει να αναφερθεί ότι σήμερα τον μεγαλύτερο όγκο διακίνησε η Εθνική τράπεζα με 47 εκατ μετοχές.
UBS, INCA, HSBC, J P Morgan αγοράζουν σήμερα ελληνικές τράπεζες
Σε επιλεκτικές αγορές προβαίνουν σήμερα οι ξένοι επενδυτές στις ελληνικές τράπεζες.
Στην Εθνική η Citigroup 9,5 εκατ μετοχές η UBS έχει διακινήσει 5 εκατ. μτχ, η Deutsche bank 5 εκατ η INCA 3,5 εκατ. μτχ, η BofA 500 χιλ. μτχ και η HSBC 300 χιλ. μτχ.
Στην Alpha Bank η HSBC έχει διακινήσει 4,5 εκατ. μτχ, η JP Morgan 1,3 εκατ. μτχ η UBS 1 εκατ τεμάχια η INCA 500 χιλ και η BofA 100 χιλ. μτχ.
Στην Eurobank η HSBC 4,5 εκατ. μτχ, η Citigroup 3 εκατ. μτχ και η JP Morgan 500 χιλ. μτχ.
Στην Πειραιώς η UBS 6,5 εκατ. μετοχές, η J P Morgan 2,3 εκατ. μτχ, η HSBC 1 εκατ. μτχ και η Goldman Sachs 500 χιλ. μτχ.
Στον ΟΠΑΠ η J P Morgan έχει διακινήσει 50 χιλ. μτχ, η Credit Suisse 50 χιλ. μτχ και η Citigroup 20 χιλ. μτχ.
Στη JUMBO που έχει διακινήσει τρία πακέτα (70 χιλ. - 54 χιλ. και 35 χιλ. τεμαχίων) η Credit Suisse έχει διακινήσει 250 χιλ. τμχ. και η Citigroup 100 χιλ. τμχ.
Τα δύο σενάρια για την τύχη των μετοχών των ελληνικών τραπεζών
Με βάση αυτό το σενάριο ότι τα χρηματιστήρια θα σημειώσουν μέτριες αποδόσεις το 2016 αξιολογούμε για τις ελληνικές τράπεζες δύο υπαρκτά σενάρια.
Σενάριο τράπεζας Κύπρου
Σενάριο ότι οι τράπεζες στην Ελλάδα αποτιμώνται 0,28 τιμή προς λογιστική αξία όταν ο μέσος όρος των ισχυρότερων τραπεζών στην Ευρώπη είναι 0,90 P/BV, όμως η Deutsche bank είναι 0,60 P/BV.
Πριν καταλήξουμε στο συμπέρασμα θα παρουσιάσουμε κωδικοποιημένα τα δύο σενάρια και θα αναφέρουμε και την άποψη μας.
Το σενάριο τράπεζας Κύπρου είναι γνωστό γιατί καθημερινώς αποτυπώνεται στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Η μετοχή της τράπεζας Κύπρου επανήλθε στο χρηματιστήριο περί τα 0,24 και βρίσκεται στα 0,1360 ευρώ δηλαδή πτώση 40% και παραμένει για καιρό σε αυτά τα επίπεδα δηλαδή η αγορά δέχεται ως δίκαιη αξία τα 1,2 δισεκ. ευρώ δηλαδή τιμή προς λογιστική αξία 0,34 P/BV.
Η τράπεζα Κύπρου με 3,5 δισεκ. κεφάλαια και χρηματιστηριακή αξία 1,2 δισεκ. δείχνει ότι το fair value είναι περί το 0,35 χρηματιστηριακής τιμής προς λογιστική αξία.
Το 0,35 ωστόσο απέχει πολύ από το 0,90 που ισχύει στην Ευρώπη, ωστόσο τράπεζες όπως η Deutsche bank έχουν 0,60 P/BV.
Σενάριο δίκαιης λογιστικής αξίας
Όσον αφορά την τιμή προς λογιστική αξία είναι αληθές ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι φθηνές με όρους P/BV στο 0,28 ίσως το 0,40 είναι πιο δίκαιο.
Όμως για να επιβεβαιωθεί το πιο δίκαιο σενάριο θα πρέπει να εγκριθεί το ασφαλιστικό – θα εγκριθεί όπως όλα δείχνουν – να πάρει η Ελλάδα το πράσινο φως για την αξιολόγηση – και θα το πάρει το πράσινο φως – και να προχωρήσει έστω και μια υποτυπώδης λύση για το χρέος.
Επειδή όλα αυτά είναι πολύ πιθανό να συμβούν κατά την άποψη μας η δίκαιη αξία των τραπεζών θα είναι υψηλότερη από την τρέχουσα αλλά όχι τόσο υψηλότερη όσο αρχικά εκτιμήσουμε.
Για να το θέσουμε απλά.
Το 0,45 P/BV σημαίνει περί τα 16 δισεκ. κεφαλαιοποίηση δηλαδή άνοδος +50% με 56%.
Προσπάθεια διακράτησης της ζώνης των 580 μονάδων
Ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται στην κρίσιμη ζώνη των 580 μονάδων όπου η διακράτησή της θεωρείται πολύ σημαντική για τη συνέχεια. Παρά την αδυναμία αντίδρασης στη χθεσινή συνεδρίαση η στήριξη των 580 μονάδων κρατήθηκε οριακά...
Λογικά λοιπόν αυτή η ζώνη (580 - 575 μον.) θα πρέπει να δώσει μία αντίδραση τεχνικής κυρίως μορφής...
Από την άλλη πλευρά η αντίσταση των 600 μονάδων έχει μετατραπεί σε ισχυρή βραχυπρόθεσμη αντίσταση πράγμα το οποίο σημαίνει πως εάν ο Γενικός Δείκτης προσεγγίζει αυτή τη ζώνη θα δυσκολευτεί αρκετά...
Η βραχυπρόθεσμη τάση του Γενικού Δείκτη παραμένει ξεκάθαρα πτωτική, ειδικά όσο βρίσκεται κάτω από τη ζώνη των 600 μονάδων.
Οι στηρίξεις εντοπίζονται στις 577 και 560 μονάδες και η αντίσταση στις 605 μονάδες.
Η βραχυπρόθεσμη τάση του τραπεζικού Δείκτη παραμένει πτωτική με τις στηρίξεις στις 49 και 44 μονάδες και την αντίσταση στις 56 μονάδες.
Η βραχυπρόθεσμη τάση του FTSE25 παραμένει πτωτική με τις στηρίξεις στις 164 και 158 μονάδες και την αντίσταση στις 175 μονάδες.
Συνοψίζοντας, θα λέγαμε πως μία αντίδραση από αυτά τα επίπεδα θεωρείται πλέον αναγκαία καθώς η διακράτηση της στήριξης των 580 μονάδων αποτρέπει την περαιτέρω επιτάχυνση της πτωτικής κίνησης.
Προσπάθεια αντίδρασης στις τράπεζες με Εθνική, Πειραιώς και Alpha bank
Άνοδος τεχνικής υφής καταγράγηκε στο ελληνικό χρηματιστήριο με επίκεντρο τις τράπεζες μετά την πρόσφατη ισχυρή διόρθωση των μετοχών λόγω Κίνας.
Η Εθνική έκλεισε σήμερα στα 0,30 ευρώ με άνοδο +4,53% με όγκο 47,6 εκατ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,74 δισ.
Σημειώνουμε ότι το ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε 14 Δεκεμβρίου του 2015 στα 0,0168 ευρώ προ RS ή 0,2520 ευρώ μετά reverse split.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η νέα ΑΜΚ υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ έκλεισε στα 0,0060 ευρώ και όγκο 71 χιλ τεμάχια.
Η Alpha Βank έκλεισε στα 2,17 ευρώ με άνοδο +3,83% με όγκο 10,2 εκ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 3,33 δισεκ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Alpha Βank είναι στα 1,81 ευρώ ή προ RS 0,03620 ευρώ και σημειώθηκε στις 8 Δεκεμβρίου του 2015.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η νέα τιμή ΑΜΚ στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ έκλεισε στα 0,002 ευρώ αμετάβλητο με όγκο 10,9 εκ. τεμάχια.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 0,2650 ευρώ με άνοδο +6% με όγκο 31,2 εκατ και η κεφαλαιοποίηση 2,31 δισεκ ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς είναι στα 0,2050 ευρώ μετά RS ή προ RS στα 0,002050 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Δεκεμβρίου του 2015.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η νέα ΑΜΚ στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ έκλεισε στα 0,0010 ευρώ με όγκο 249 χιλ. τεμάχια.
Η Eurobank έκλεισε στα 0,96 ευρώ κάτω από την τιμή της ΑΜΚ στο 1 ευρώ με άνοδο +0,52%, όγκο 6,8 εκ μετοχές και κεφαλαιοποίηση 2,09 δισεκ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 4 Δεκεμβρίου του 2015 στα 0,008920 ευρώ προ RS ή 0,8920 ευρώ μετά RS
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 0,14 ευρώ με άνοδο +0,72% και κεφαλαιοποίηση 1,25 δισ. ευρώ.
Η Attica Βank σήμερα έκλεισε πτωτικά -0,74% στα 0,27 ευρώ με κεφαλαιοποίηση 692 εκατ.
Το ιστορικό χαμηλό της Attica Βank είναι στα 0,1380 ευρώ μετά το RS και προ reverse split 0,0070 ευρώ και σημειώθηκε στις 4 Δεκεμβρίου του 2015.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 9,28 ευρώ με πτώση -0,75% με αποτίμηση 184 εκατ. ευρώ.
Ανοδικά ο FTSE 25 – Κέρδη για ΔΕΗ, Coca Cola
Ανοδικές τάσεις καταγράφηκαν σήμερα στον FTSE 25 με κύριο χαρακτηριστικό τους πολύ περιορισμένους όγκους.
Μετά την πρόσφατη υποχώρηση οι μετοχές του FTSE 25 σημειώνουν κέρδη απόρροια αντίδρασης τεχνικής περισσότερο υφής.
Η Coca Cola HBC έκλεισε στα 18,81 ευρώ με άνοδο +2,79% με την κεφαλαιοποίηση στα 6,91 δισ. ευρώ.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 8,76 ευρώ με πτώση -0,45% και αποτίμηση 4,29 δισ. ευρώ, όντας στη 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων πίσω από την Coca Cola HBC...
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 3,93 ευρώ με άνοδο +5,08% και κεφαλαιοποίηση 911 εκατ. ευρώ
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 6,85 ευρώ με άνοδο +1,48% έχοντας κεφαλαιοποίηση στα 2,18 δισ. ευρώ
Η Folli Follie έκλεισε στα 14,2 ευρώ με πτώση -0,91% με την αποτίμηση στα 950 εκ. ευρώ.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 17,65 ευρώ με άνοδο +3,82% ενώ η κεφαλαιοποίηση διαμορφώνεται στα 1,36 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 3,89 ευρώ με άνοδο +0,78% και κεφαλαιοποίηση 1,18 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 9,99 ευρώ αμετάβλητη και κεφαλαιοποίηση 1,1 δισ. ευρώ.
Η Jumbo έκλεισε στα 9,48 ευρώ με άνοδο +5,33% και κεφαλαιοποίηση 1,28 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 5,06 ευρώ με άνοδο +1,61% και αποτίμηση 538 εκατ. ευρώ.
Η MIG (που δεν ανήκει πλέον στον FTSE 25) έκλεισε στα 0,0780 ευρώ με άνοδο +4% και όγκο 988 χιλ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 68 εκατ. ευρώ.
Η Μυτιληναίος έκλεισε στα 3,36 ευρώ με άνοδο +2,44%, με την κεφαλαιοποίηση να διαμορφώνεται στα 392 εκατ. ευρώ.
Η Ελλάκτωρ έκλεισε στα 1,38 ευρώ με άνοδο +2,99% και αποτίμηση 244 εκατ. ευρώ.
Ο ΟΛΠ έκλεισε στα 14,55 ευρώ με άνοδο +1,39% και αποτίμηση 363 εκατ. ευρώ.
Η Aegean Airlines έκλεισε σήμερα στα 6,96 ευρώ με πτώση -0,57% και αποτίμηση 497 εκατ. ευρώ.
Η ΕΧΑΕ έκλεισε στα 5,05 ευρώ με άνοδο +2,43% και αποτίμηση 330 εκατ. ευρώ.
Ήπια βελτίωση στα ελληνικά ομόλογα – Το 10ετές 8,54%, το 2ετές 8,65% και spreads 781 μ.β.
Ήπια βελτίωση καταγράφεται στα ελληνικά ομόλογα, μετά την πρόσφατη ισχυρή διόρθωση που σημειώθηκε καθώς η αγορά αντιδρά θετικά στην επικείμενη θετική αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας καθώς και στην ανάληψη της ηγεσίας της ΝΔ από τον Μητσοτάκη που είναι αρεστός στην Ευρώπη.
Όμως η ελληνική αγορά αποδεικνύεται εύθραυστη και ευάλωτη και αντικατοπτρίζει την γενική τάση της οικονομίας.
Ελάχιστα πράγματα έχουν βελτιωθεί στην οικονομία.
Το ασφαλιστικό είναι ταφόπλακα της κατανάλωσης και ενώ μπορεί να υπάρξουν κάποια θετικά νέα για την ελληνικά οικονομία τις επόμενες εβδομάδες που θα οδηγήσουν σε μεγάλη άνοδο τις τιμές, όλα τα προβλήματα δεν επιλύθηκαν.
Θυμίζουμε ότι το 2ετές βρισκόταν στο 59% είχε υποχωρήσει έως το 5,42% πριν εβδομάδες για να διαμορφωθεί σήμερα 12 Ιανουαρίου του 2016 στο 8,65%…
Σήμερα 12 Ιανουαρίου επικρατούν ήπιες ανοδικές τάσεις στις τιμές.
Η ελληνική 10ετία λήξης 2025 βρίσκεται μεταξύ 69,10 με 70,60 μονάδων βάσης με απόδοση μεταξύ 8,54% και 8,24%.
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 19,27% στις 8 Ιουλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 781 μονάδες βάσης από 802 μονάδες βάσης..
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα εμφανίζει σταθεροποίηση στις 945 μονάδες βάσης από 951 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 9,45% ή 945 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Ανοδικά κινούνται σήμερα οι τιμές στο 3ετές και 2ετές ελληνικό ομόλογο….
Το 3ετές ομόλογο λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 89,55 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 8,55%.
Θυμίζουμε ότι το 4ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το 2ετές λήξης 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 93,40 μ.β. με μέση απόδοση 8,19%, απόδοση αγοράς 8,65% και απόδοση πώλησης 7,73%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους στο 59% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 8 Ιουλίου του 2015.
Ήπια πτώση στις τιμές των ευρωπαϊκών ομολόγων
Ήπια πτώση καταγράφεται σήμερα στις αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων.
Είναι ξεκάθαρο ότι η ποσοτική χαλάρωση της ΕΚΤ δεν μπορεί να βελτιώσει περαιτέρω την εικόνα των ευρωπαϊκών ομολόγων.
Ο θετικός αντίκτυπος ήδη έχει ενσωματωθεί στις τιμές, οπότε η αγορά επηρεάζεται περισσότερο από τις αρνητικές ειδήσεις όπως οι ανησυχίες για την Κίνα ή για τον κίνδυνο έναρξης μιας bear market αγοράς.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 1,06%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 2,68%, η Ισπανία 1,84% και η Ιταλία 1,63%.
Η Γερμανία εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 0,58% με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 – θυμίζουμε ότι το υψηλό έτους 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 - ενώ απέχει σημαντικά από το ιστορικό χαμηλό των 0,06% που σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
www.bankingnews.gr
Η ελληνική οικονομία παρ΄ ότι έχει εμπρός ορισμένες θετικές ειδήσεις, ψήφιση ασφαλιστικού, πράσινο φως για την αξιολόγηση και υποτυπώδης λύση για το χρέος παρ΄ όλα αυτά είναι προφανές ότι το διεθνές κλίμα σκιάζει την προσπάθεια ισχυρής αντίδρασης.
Οι τράπεζες σήμερα αντέδρασαν ανοδικά με την Alpha, Πειραιώς και Εθνική να σημειώνουν τα μεγαλύτερα κέρδη ενώ στον FTSE 25 ξεχωρίζει η άνοδος της ΔΕΗ, Coca Cola και επιμέρους μη τραπεζικών μετοχών.
Μέσα σ' αυτό το περιβάλλον το ελληνικό χρηματιστήριο κινήθηκε ανοδικά με το Γενικό Δείκτη να κλείνει στις 594,26 μονάδες με άνοδο +2,16% έχοντας υψηλό στις 594,26 μονάδες και χαμηλό στις 582,58 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος σε πολύ μέτρια επίπεδα απέχουν από τα ρεκόρ του Δεκεμβρίου λόγω του rebalancing των δεικτών του MSCI και FTSE.
Πιο αναλυτικά η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 72 εκατ. ευρώ ενώ ο όγκος στα 112 εκατ. τεμάχια, με τα 95 εκατ. τεμάχια να διακινούνται στις τράπεζες και 11,5 εκ. στα warrants.
Αξίζει να αναφερθεί ότι σήμερα τον μεγαλύτερο όγκο διακίνησε η Εθνική τράπεζα με 47 εκατ μετοχές.
UBS, INCA, HSBC, J P Morgan αγοράζουν σήμερα ελληνικές τράπεζες
Σε επιλεκτικές αγορές προβαίνουν σήμερα οι ξένοι επενδυτές στις ελληνικές τράπεζες.
Στην Εθνική η Citigroup 9,5 εκατ μετοχές η UBS έχει διακινήσει 5 εκατ. μτχ, η Deutsche bank 5 εκατ η INCA 3,5 εκατ. μτχ, η BofA 500 χιλ. μτχ και η HSBC 300 χιλ. μτχ.
Στην Alpha Bank η HSBC έχει διακινήσει 4,5 εκατ. μτχ, η JP Morgan 1,3 εκατ. μτχ η UBS 1 εκατ τεμάχια η INCA 500 χιλ και η BofA 100 χιλ. μτχ.
Στην Eurobank η HSBC 4,5 εκατ. μτχ, η Citigroup 3 εκατ. μτχ και η JP Morgan 500 χιλ. μτχ.
Στην Πειραιώς η UBS 6,5 εκατ. μετοχές, η J P Morgan 2,3 εκατ. μτχ, η HSBC 1 εκατ. μτχ και η Goldman Sachs 500 χιλ. μτχ.
Στον ΟΠΑΠ η J P Morgan έχει διακινήσει 50 χιλ. μτχ, η Credit Suisse 50 χιλ. μτχ και η Citigroup 20 χιλ. μτχ.
Στη JUMBO που έχει διακινήσει τρία πακέτα (70 χιλ. - 54 χιλ. και 35 χιλ. τεμαχίων) η Credit Suisse έχει διακινήσει 250 χιλ. τμχ. και η Citigroup 100 χιλ. τμχ.
Τα δύο σενάρια για την τύχη των μετοχών των ελληνικών τραπεζών
Με βάση αυτό το σενάριο ότι τα χρηματιστήρια θα σημειώσουν μέτριες αποδόσεις το 2016 αξιολογούμε για τις ελληνικές τράπεζες δύο υπαρκτά σενάρια.
Σενάριο τράπεζας Κύπρου
Σενάριο ότι οι τράπεζες στην Ελλάδα αποτιμώνται 0,28 τιμή προς λογιστική αξία όταν ο μέσος όρος των ισχυρότερων τραπεζών στην Ευρώπη είναι 0,90 P/BV, όμως η Deutsche bank είναι 0,60 P/BV.
Πριν καταλήξουμε στο συμπέρασμα θα παρουσιάσουμε κωδικοποιημένα τα δύο σενάρια και θα αναφέρουμε και την άποψη μας.
Το σενάριο τράπεζας Κύπρου είναι γνωστό γιατί καθημερινώς αποτυπώνεται στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Η μετοχή της τράπεζας Κύπρου επανήλθε στο χρηματιστήριο περί τα 0,24 και βρίσκεται στα 0,1360 ευρώ δηλαδή πτώση 40% και παραμένει για καιρό σε αυτά τα επίπεδα δηλαδή η αγορά δέχεται ως δίκαιη αξία τα 1,2 δισεκ. ευρώ δηλαδή τιμή προς λογιστική αξία 0,34 P/BV.
Η τράπεζα Κύπρου με 3,5 δισεκ. κεφάλαια και χρηματιστηριακή αξία 1,2 δισεκ. δείχνει ότι το fair value είναι περί το 0,35 χρηματιστηριακής τιμής προς λογιστική αξία.
Το 0,35 ωστόσο απέχει πολύ από το 0,90 που ισχύει στην Ευρώπη, ωστόσο τράπεζες όπως η Deutsche bank έχουν 0,60 P/BV.
Σενάριο δίκαιης λογιστικής αξίας
Όσον αφορά την τιμή προς λογιστική αξία είναι αληθές ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι φθηνές με όρους P/BV στο 0,28 ίσως το 0,40 είναι πιο δίκαιο.
Όμως για να επιβεβαιωθεί το πιο δίκαιο σενάριο θα πρέπει να εγκριθεί το ασφαλιστικό – θα εγκριθεί όπως όλα δείχνουν – να πάρει η Ελλάδα το πράσινο φως για την αξιολόγηση – και θα το πάρει το πράσινο φως – και να προχωρήσει έστω και μια υποτυπώδης λύση για το χρέος.
Επειδή όλα αυτά είναι πολύ πιθανό να συμβούν κατά την άποψη μας η δίκαιη αξία των τραπεζών θα είναι υψηλότερη από την τρέχουσα αλλά όχι τόσο υψηλότερη όσο αρχικά εκτιμήσουμε.
Για να το θέσουμε απλά.
Το 0,45 P/BV σημαίνει περί τα 16 δισεκ. κεφαλαιοποίηση δηλαδή άνοδος +50% με 56%.
Προσπάθεια διακράτησης της ζώνης των 580 μονάδων
Ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται στην κρίσιμη ζώνη των 580 μονάδων όπου η διακράτησή της θεωρείται πολύ σημαντική για τη συνέχεια. Παρά την αδυναμία αντίδρασης στη χθεσινή συνεδρίαση η στήριξη των 580 μονάδων κρατήθηκε οριακά...
Λογικά λοιπόν αυτή η ζώνη (580 - 575 μον.) θα πρέπει να δώσει μία αντίδραση τεχνικής κυρίως μορφής...
Από την άλλη πλευρά η αντίσταση των 600 μονάδων έχει μετατραπεί σε ισχυρή βραχυπρόθεσμη αντίσταση πράγμα το οποίο σημαίνει πως εάν ο Γενικός Δείκτης προσεγγίζει αυτή τη ζώνη θα δυσκολευτεί αρκετά...
Η βραχυπρόθεσμη τάση του Γενικού Δείκτη παραμένει ξεκάθαρα πτωτική, ειδικά όσο βρίσκεται κάτω από τη ζώνη των 600 μονάδων.
Οι στηρίξεις εντοπίζονται στις 577 και 560 μονάδες και η αντίσταση στις 605 μονάδες.
Η βραχυπρόθεσμη τάση του τραπεζικού Δείκτη παραμένει πτωτική με τις στηρίξεις στις 49 και 44 μονάδες και την αντίσταση στις 56 μονάδες.
Η βραχυπρόθεσμη τάση του FTSE25 παραμένει πτωτική με τις στηρίξεις στις 164 και 158 μονάδες και την αντίσταση στις 175 μονάδες.
Συνοψίζοντας, θα λέγαμε πως μία αντίδραση από αυτά τα επίπεδα θεωρείται πλέον αναγκαία καθώς η διακράτηση της στήριξης των 580 μονάδων αποτρέπει την περαιτέρω επιτάχυνση της πτωτικής κίνησης.
Προσπάθεια αντίδρασης στις τράπεζες με Εθνική, Πειραιώς και Alpha bank
Άνοδος τεχνικής υφής καταγράγηκε στο ελληνικό χρηματιστήριο με επίκεντρο τις τράπεζες μετά την πρόσφατη ισχυρή διόρθωση των μετοχών λόγω Κίνας.
Η Εθνική έκλεισε σήμερα στα 0,30 ευρώ με άνοδο +4,53% με όγκο 47,6 εκατ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,74 δισ.
Σημειώνουμε ότι το ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε 14 Δεκεμβρίου του 2015 στα 0,0168 ευρώ προ RS ή 0,2520 ευρώ μετά reverse split.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η νέα ΑΜΚ υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ έκλεισε στα 0,0060 ευρώ και όγκο 71 χιλ τεμάχια.
Η Alpha Βank έκλεισε στα 2,17 ευρώ με άνοδο +3,83% με όγκο 10,2 εκ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 3,33 δισεκ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Alpha Βank είναι στα 1,81 ευρώ ή προ RS 0,03620 ευρώ και σημειώθηκε στις 8 Δεκεμβρίου του 2015.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η νέα τιμή ΑΜΚ στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ έκλεισε στα 0,002 ευρώ αμετάβλητο με όγκο 10,9 εκ. τεμάχια.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 0,2650 ευρώ με άνοδο +6% με όγκο 31,2 εκατ και η κεφαλαιοποίηση 2,31 δισεκ ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς είναι στα 0,2050 ευρώ μετά RS ή προ RS στα 0,002050 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Δεκεμβρίου του 2015.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η νέα ΑΜΚ στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ έκλεισε στα 0,0010 ευρώ με όγκο 249 χιλ. τεμάχια.
Η Eurobank έκλεισε στα 0,96 ευρώ κάτω από την τιμή της ΑΜΚ στο 1 ευρώ με άνοδο +0,52%, όγκο 6,8 εκ μετοχές και κεφαλαιοποίηση 2,09 δισεκ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 4 Δεκεμβρίου του 2015 στα 0,008920 ευρώ προ RS ή 0,8920 ευρώ μετά RS
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 0,14 ευρώ με άνοδο +0,72% και κεφαλαιοποίηση 1,25 δισ. ευρώ.
Η Attica Βank σήμερα έκλεισε πτωτικά -0,74% στα 0,27 ευρώ με κεφαλαιοποίηση 692 εκατ.
Το ιστορικό χαμηλό της Attica Βank είναι στα 0,1380 ευρώ μετά το RS και προ reverse split 0,0070 ευρώ και σημειώθηκε στις 4 Δεκεμβρίου του 2015.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 9,28 ευρώ με πτώση -0,75% με αποτίμηση 184 εκατ. ευρώ.
Ανοδικά ο FTSE 25 – Κέρδη για ΔΕΗ, Coca Cola
Ανοδικές τάσεις καταγράφηκαν σήμερα στον FTSE 25 με κύριο χαρακτηριστικό τους πολύ περιορισμένους όγκους.
Μετά την πρόσφατη υποχώρηση οι μετοχές του FTSE 25 σημειώνουν κέρδη απόρροια αντίδρασης τεχνικής περισσότερο υφής.
Η Coca Cola HBC έκλεισε στα 18,81 ευρώ με άνοδο +2,79% με την κεφαλαιοποίηση στα 6,91 δισ. ευρώ.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 8,76 ευρώ με πτώση -0,45% και αποτίμηση 4,29 δισ. ευρώ, όντας στη 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων πίσω από την Coca Cola HBC...
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 3,93 ευρώ με άνοδο +5,08% και κεφαλαιοποίηση 911 εκατ. ευρώ
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 6,85 ευρώ με άνοδο +1,48% έχοντας κεφαλαιοποίηση στα 2,18 δισ. ευρώ
Η Folli Follie έκλεισε στα 14,2 ευρώ με πτώση -0,91% με την αποτίμηση στα 950 εκ. ευρώ.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 17,65 ευρώ με άνοδο +3,82% ενώ η κεφαλαιοποίηση διαμορφώνεται στα 1,36 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 3,89 ευρώ με άνοδο +0,78% και κεφαλαιοποίηση 1,18 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 9,99 ευρώ αμετάβλητη και κεφαλαιοποίηση 1,1 δισ. ευρώ.
Η Jumbo έκλεισε στα 9,48 ευρώ με άνοδο +5,33% και κεφαλαιοποίηση 1,28 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 5,06 ευρώ με άνοδο +1,61% και αποτίμηση 538 εκατ. ευρώ.
Η MIG (που δεν ανήκει πλέον στον FTSE 25) έκλεισε στα 0,0780 ευρώ με άνοδο +4% και όγκο 988 χιλ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 68 εκατ. ευρώ.
Η Μυτιληναίος έκλεισε στα 3,36 ευρώ με άνοδο +2,44%, με την κεφαλαιοποίηση να διαμορφώνεται στα 392 εκατ. ευρώ.
Η Ελλάκτωρ έκλεισε στα 1,38 ευρώ με άνοδο +2,99% και αποτίμηση 244 εκατ. ευρώ.
Ο ΟΛΠ έκλεισε στα 14,55 ευρώ με άνοδο +1,39% και αποτίμηση 363 εκατ. ευρώ.
Η Aegean Airlines έκλεισε σήμερα στα 6,96 ευρώ με πτώση -0,57% και αποτίμηση 497 εκατ. ευρώ.
Η ΕΧΑΕ έκλεισε στα 5,05 ευρώ με άνοδο +2,43% και αποτίμηση 330 εκατ. ευρώ.
Ήπια βελτίωση στα ελληνικά ομόλογα – Το 10ετές 8,54%, το 2ετές 8,65% και spreads 781 μ.β.
Ήπια βελτίωση καταγράφεται στα ελληνικά ομόλογα, μετά την πρόσφατη ισχυρή διόρθωση που σημειώθηκε καθώς η αγορά αντιδρά θετικά στην επικείμενη θετική αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας καθώς και στην ανάληψη της ηγεσίας της ΝΔ από τον Μητσοτάκη που είναι αρεστός στην Ευρώπη.
Όμως η ελληνική αγορά αποδεικνύεται εύθραυστη και ευάλωτη και αντικατοπτρίζει την γενική τάση της οικονομίας.
Ελάχιστα πράγματα έχουν βελτιωθεί στην οικονομία.
Το ασφαλιστικό είναι ταφόπλακα της κατανάλωσης και ενώ μπορεί να υπάρξουν κάποια θετικά νέα για την ελληνικά οικονομία τις επόμενες εβδομάδες που θα οδηγήσουν σε μεγάλη άνοδο τις τιμές, όλα τα προβλήματα δεν επιλύθηκαν.
Θυμίζουμε ότι το 2ετές βρισκόταν στο 59% είχε υποχωρήσει έως το 5,42% πριν εβδομάδες για να διαμορφωθεί σήμερα 12 Ιανουαρίου του 2016 στο 8,65%…
Σήμερα 12 Ιανουαρίου επικρατούν ήπιες ανοδικές τάσεις στις τιμές.
Η ελληνική 10ετία λήξης 2025 βρίσκεται μεταξύ 69,10 με 70,60 μονάδων βάσης με απόδοση μεταξύ 8,54% και 8,24%.
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 19,27% στις 8 Ιουλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 781 μονάδες βάσης από 802 μονάδες βάσης..
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα εμφανίζει σταθεροποίηση στις 945 μονάδες βάσης από 951 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 9,45% ή 945 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Ανοδικά κινούνται σήμερα οι τιμές στο 3ετές και 2ετές ελληνικό ομόλογο….
Το 3ετές ομόλογο λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 89,55 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 8,55%.
Θυμίζουμε ότι το 4ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το 2ετές λήξης 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 93,40 μ.β. με μέση απόδοση 8,19%, απόδοση αγοράς 8,65% και απόδοση πώλησης 7,73%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους στο 59% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 8 Ιουλίου του 2015.
Ήπια πτώση στις τιμές των ευρωπαϊκών ομολόγων
Ήπια πτώση καταγράφεται σήμερα στις αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων.
Είναι ξεκάθαρο ότι η ποσοτική χαλάρωση της ΕΚΤ δεν μπορεί να βελτιώσει περαιτέρω την εικόνα των ευρωπαϊκών ομολόγων.
Ο θετικός αντίκτυπος ήδη έχει ενσωματωθεί στις τιμές, οπότε η αγορά επηρεάζεται περισσότερο από τις αρνητικές ειδήσεις όπως οι ανησυχίες για την Κίνα ή για τον κίνδυνο έναρξης μιας bear market αγοράς.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 1,06%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 2,68%, η Ισπανία 1,84% και η Ιταλία 1,63%.
Η Γερμανία εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 0,58% με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 – θυμίζουμε ότι το υψηλό έτους 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 - ενώ απέχει σημαντικά από το ιστορικό χαμηλό των 0,06% που σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών