Ζημίες ρεκόρ ύψους 4,75 δις ευρώ θα εμφανίσουν οι τράπεζες λόγω του haircut 21% - Το πρώτο μεγάλο χτύπημα στην κεφαλαιακή επάρκεια των τραπεζών

Αν στις ζημίες περιλαμβάνονταν και η ΑΤΕ και το ΤΤ εφόσον συμμετείχαν στο haircut 21% στα ομόλογα  τότε οι ζημίες θα εκτοξεύονταν στα 6,38 δις ευρώ.
Χωρίς καμία αμφιβολία οι ζημίες αποτελούν ιστορικό ρεκόρ και προφανώς θα αφαιρεθούν από τα ίδια κεφάλαια τα οποία θα μειωθούν κατά τουλάχιστον 3,5 δις ευρώ.
Σημειώνεται ότι η σωρευτική ζημία από το haircut 21% στα ομόλογα διαμορφώνεται στα 4,5 δις ευρώ. Οι τράπεζες θα υποστούν το πρώτι μεγάλο χτύπημα στα κεφάλαια τους και θα ακολουθήσουν άλλα 2 η Blackrock και ένα δεύτερο haircut.
Για τον χρόνο ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων υπήρξε μια σύγχυση. Το ορθό πλέον είναι να ανακοινωθούν στις ημερομηνίες που έχουν γνωστοποιηθεί με πρόβλεψη την ζημία από τα ομόλογα.
Η ΕΚ έχει πιέσει ώστε να περάσουν οι ζημίες στο α΄ 6μηνο, υπήρξε μια προσπάθεια να πάρουν παράταση οι τράπεζες στην ανακοίνωση των αποτελεσμάτων αλλά διαφαίνεται ότι θα καταγραφούν οι ζημίες υπό την μορφή πρόβλεψης.

Πως θα εξελιχθούν τα αποτελέσματα στο α΄ 6μηνο χωρίς τις έκτακτες ζημίες…

Χωρίς να ληφθούν υπόψη οι έκτακτες ζημίες από το haircut 21%  από τα ομόλογα οι ελληνικές τράπεζες στο α΄ 6μηνο θα εμφανίσουν…
1)Οι ζημίες από τα ομόλογα στα χαρτοφυλάκια συνεχίζονται. Το spread στο τέλος Μαρτίου  είχε κλείσει στις 944 μονάδες βάσης και στο τέλος Ιουνίου είχε κλείσει 1300 μονάδες βάσης.
Άρα η επίδραση στα κεφάλαια από τα AFS χαρτοφυλάκια των τραπεζών συνεχίζεται.
Στο β΄ τρίμηνο η επίδραση στα κεφάλαια εκτιμάται στα 300 -350  εκατ ευρώ λόγω της νέας μεγάλης αύξησης του spread. Αν εγγραφούν οι ζημίες της αναδιάταξης των ομολόγων στο α΄ 6μηνο οι ζημίες θα φθάσουν τα 4,75  δις ευρώ.
2)Τα καθαρά έσοδα από τόκους συνεχίζουν να δείχνουν καλή εικόνα που αποδίδεται αφενός στην αύξηση των επιτοκίων των δανείων άρα αυξήθηκε το περιθώριο κέρδους και στο ότι οι καταθέσεις μειώνονται άρα μειώνονται και τα έξοδα εκ τόκων.
Μόνο από την μείωση των καταθέσεων κατά 50 δις ευρώ τα έξοδα εκ τόκων μειώθηκαν περίπου 1,1  δις  ευρώ σε ετήσια βάση.
3)Τα δάνεια έχουν στην κυριολεξία παγώσει άρα νέα έσοδα επί της ουσίας δεν προστίθενται αλλά η όποια αύξηση από τα δάνεια προέρχεται από τις ανατιμολογήσεις δανείων.
4)Οι τόκοι από τα ομόλογα συνεχίζουν να συνεισφέρουν θετικά στα έσοδα από τόκους.
5)Τα Βαλκάνια συνεχίζουν να επιδρούν θετικά ειδικά η Finansbank που διατηρεί το θετικό momentum επιτυγχάνοντας κέρδη παραπλήσια του α΄ τριμήνου.
6)Οι προβλέψεις για προβληματικά δάνεια συνεχίζουν να παραμένουν σε υψηλά επίπεδα χωρίς όμως να παρατηρούνται μεγάλες διαφορές με το α΄ τρίμηνο του 2011 αλλά το σύστημα προετοιμάζεται για την Blackrock…..  

To μήνυμα των stress tests….

Σωρευτικές ζημίες στην  διετία 2011 με 2012  ύψους 12,646 δις ευρώ θα εμφανίσουν οι ελληνικές και κυπριακές τράπεζες με βάση το χειρότερο σενάριο….
Η εκτίμηση αυτή προέρχεται από τις παραδοχές των stress tests αλλά είναι πολύ πιθανό να επιβεβαιωθούν και αν αυτό συμβεί προφανώς θα έχει σημαντική επίδραση στα κεφάλαια και βεβαίως στην χρηματιστηριακή συμπεριφορά των μετοχών.
Τα stress tests ήταν υποθετικά σενάρια αλλά αυτό που προέχει είναι να διαπιστωθεί αν αυτές οι υποθέσεις μπορεί να μετεξελιχθούν σε γεγονός.
Με βάση τις παραδοχές  των stress tests το 2011 μπορεί να προκύψουν ζημίες 5,227 δις ευρώ.
Όμως με βάση τα stress tests προβλέπεται με βάση το χειρότερο σενάριο νέες ζημίες 7,369 δις ευρώ το 2012 και οι οποίες θα μπορούσαν να προέλθουν από την BlackRock. Ο διεθνής οίκος για λογαριασμό της ΤτΕ θα αξιολογήσει το δανειακό χαρτοφυλάκιο των ελληνικών τραπεζών και θα αποφανθεί αν οι προβλέψεις είναι επαρκείς.
Το παράδειγμα της Εθνικής είναι χαρακτηριστικό.
Με βάση το βασικό σενάριο θα πετύχει κέρδη 933 εκατ ευρώ το 2011 και 654 εκατ ευρώ το 2012.
Με βάση το ακραίο σενάριο θα εμφανίσει ζημίες  770 εκατ το 2011 και ζημίες 1,842 δις ευρώ το 2012.

Εκτιμήσεις αποτελεσμάτων α΄6μηνου του 2011 των τραπεζών

Ποσά σε εκατ ευρώ

Τράπεζες	Α 6μηνο 2011 με haircut 21%*	Α 6μηνο 2011 **	Α 6μηνο 2010 ***	Διαφορά
Εθνική 30/8	-1.400	265 / 270	146	81%
Alpha 30/8	-700	17 / 18	38,2	-52%
Eurobank	-900	6  ή 96	50	-0,88%
Πειραιώς31/8	-900	4 / 5	10	-0,60%
Κύπρου 30/8	-75	135	163	-17%
Marfin 30/8	-400	38  ή 88	52,6	-29%
ΑΤΕ	-500	-70 / -65	-109,9	-
ΤΤ	-630	32	-55,1	-
Emporiki 9/7	-610,6	-610,6	-535,1	-
Geniki 30/8	-180/-190	-180 / -190	-214,1	-
Attica bank	-20	-4	1,5	-
Proton bank	-55	- 15	1,01	-
Σύνολο	-6.380 / - 4.750	-377 /-245	-455	-

Πηγή: Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr

*A 6μηνο 2011: Περιλαμβάνονται ι έκτακτα κέρδη και

ζημίες από haircut

** Ζημίες τραπεζών για το A’ 6μηνο του 2011 χωρίς haircut

*** Α 6μηνο 2010 : Μετά έκτακτης εισφοράς

-----------------------------------------------------------------------------------------------

Ζημίες για τις ελληνικές τράπεζες με βάση το δυσμενές σενάριο  των stress tests

Ποσά σε δις ευρώ

Τράπεζες	2011	2012
Εθνική	-0,770	-1,842
Alpha	-0,688	-0,920
Eurobank	-0,910	-1,415
Πειραιώς	-0,859	-0,905
ΑΤΕ	-1,060	-0,590
ΤΤ	-0,405	-0,445
Κύπρου	-0,149	-0,539
Marfin	-0,436	-0,713
Σύνολο	-5,277	-7,369

Γενικό σύνολο ζημιών 12,646 δις ευρώ με βάση τα stress tests

Πέτρος Λεωτσάκος

www.bankingnews.gr