Η Ελλάδα υπέβαλλε δύο νέες προτάσεις που εξετάζονται από την Ε.Ε. - Η αγορά κινήθηκε ανοδικά, όμως μακριά από τα υψηλά ημέρας Κέρδη σε τράπεζες και warrants
(upd24) Συγκρατημένη προσδοκία για συμφωνία επικράτησε στο ελληνικό χρηματιστήριο, το οποίο κινήθηκε σε σχετικά στενό εύρος διακύμανσης μόλις 21 μονάδων για το Γενικό Δείκτη, ήτοι διακύμανση 2,69%, παραμένοντας όλη την ημέρα σε θετική τροχιά.
Οι δύο νέες προτάσεις για την φορολογία και το χρέος που υπέβαλλε η Ελλάδα, εξετάζονται με προσοχή αναφέρει η Κομισιόν αν και αρχικά υπήρξαν διαρροές ότι οι πρώτες αντιδράσεις δεν είναι θετικές.
Η ελληνική πρόταση περιλαμβάνει πλάνο χρηματοδότησης με αύξηση εντόκων και κάλυψη των υποχρεώσεων στην ΕΚΤ από τον ESM.
Η νέα διπλή ελληνική πρόταση αποτέλεσε αφορμή για αντίδραση στο ελληνικό χρηματιστήριο μετά από ένα διήμερο δραματικής πτώσης και αποδεικνύει ότι με την παραμικρή αφορμή η αγορά αναζητά ευκαιρία για να κινηθεί υψηλότερα.
Οι κινήσεις της Ελλάδος δείχνουν όχι ρήξη αλλά διάθεση για συμφωνία.
Αν η Ελλάδα είχε αποφασίσει να πάει σε ρήξη δεν θα συνομιλούσε καθημερινά με τους δανειστές και δεν θα υπέβαλλε νέες προτάσεις και νέα μέτρα.
Μάλλον είναι η 7η ή 8η τροποποίηση των ελληνικών θέσεων και αυτό δείχνει διάθεση για συμφωνία όχι για ρήξη.
Μέσα σ' αυτό το περιβάλλον αυξημένης πίεσης από πολλούς παράγοντες και εν μέσω διαρροών που ανάλογα διαμορφώνουν το κλίμα το ελληνικό χρηματιστήριο έκλεισε στις 769,37 μονάδες με άνοδο +0,62%, έχοντας κινηθεί ενδοσυνεδριακά από τα χαμηλά των 766,65 μονάδων (+0,26%) έως τα υψηλά των 787,20 μονάδων (+2,95%).
Ο τζίρος σε μέτρια επίπεδα διαμορφώθηκε στα 68,71 εκατ. ευρώ, ενώ ο όγκος έφτασε στα 127,15 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 110,5 εκατ. διακινήθηκαν στις τράπεζες και 10,8 εκατ. στα warrants, κυρίως στης Πειραιώς όπου σημειώθηκε πακέτο 3,56 εκατ. τεμαχίων!
Για μια ακόμη συνεδρίαση επαναλαμβάνεται το εξής σκηνικό.
Η Eurobank έχει διακινήσει τον μεγαλύτερο όγκο ενώ στα warrants στο επίκεντρο βρίσκεται η Πειραιώς με την Goldman Sachs να έχει χτίσει αξιόλογη θέση.
Αξίζει πάντως να σημειωθεί ότι το ελληνικό χρηματιστήριο προέρχονταν από σημαντική πτώση τόσο το τελευταίο διήμερο, όσο και το τελευταίο 7ήμερο.
Ο Γενικός Δείκτης είχε χάσει το προηγούμενο διήμερο 5 και 8 Ιουνίου, σε ποσοστό -7,56%, ο FTSE 25 είχε πτώση επίσης -7,56%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης είχε απώλειες -14,04%.
Παράλληλα, στις εφτά προηγούμενες συνεδριάσεις το χρηματιστήριο είχε κλείσει πτωτικά στις έξι εξ αυτών, με το Γενικό Δείκτη να υποχωρεί -10,23%, τον FTSE 25 -8,23% και τον τραπεζικό δείκτη -13,35%.
Εύλογα λοιπόν, η αγορά προσπαθεί να βρει τις νέες ισορροπίες της, μετά την απώλεια της ζώνης των 850 μονάδων αλλά και της ψυχολογικής περιοχής των 800 μονάδων.
Κινητικότητα Goldman Sachs στο warrant της Πειραιώς και Citigroup σε Πειραιώς και Eurobank
Κινητικότητα εμφάνισαν οι ξένοι επενδυτές σε τραπεζικές μετοχές και warrants, αλλά απουσιάζουν ακόμη οι μεγάλες συναλλαγές που θα άλλαζαν άρδην το κλίμα.
Οι ξένοι επενδυτές πάντως σήμερα εμφανίστηκαν αγοραστές με επίκεντρο την Goldman Sachs και την Citigroup.
Στο warrant της Πειραιώς η Goldman Sachs πραγματοποίησε σημαντικό πακέτο.
Συγκεκριμένα διακινήθηκε πακέτο 3.567.073 warrants στην Πειραιώς στα 0,12 ευρώ συνολικής αξίας 433.399 ευρώ.
Εσχάτως Goldman Sachs και UBS δείχνουν κινητικότητα στο warrants της Πειραιώς ενώ ειδικά η Goldman για λογαριασμό πελάτης της έχει χτίσει θέση από τα 0,10 ευρώ.
Στις τραπεζικές μετοχές κινητικότητα επικράτησε κυρίως από την Citigroup.
Στην Eurobank η Citigroup έχει διακινήσει 10 εκατ. μετοχές και η Bank of America 3 εκατ. μετοχές
Στην Πειραιώς η Citigroup 1,2 εκατ. μετοχές και η JP Morgan 1,5 εκατ. μετοχές.
Στο τέλος της συνεδρίασης έγιναν μεγάλα πακέτα σε Alpha Bank και Εθνική.
Συγκεκριμένα, πέρασε τεάστιο πακέτο 7.079.348 τεμαχίων στην Alpha Bank στα 0,30 ευρώ ανά μετοχή, με την αξία της συναλλαγής στα 2,123 εκατ. ευρώ.
Κατόπιν πέρασε πκέτο 1.250.000 τεμαχίων επίσης στην Alpha Bank στα 0,30 ευρώ ανά μετοχή, συνολικής αξίας 375.000 ευρώ.
Στις 17:13 μ.μ. πέρασε πακέτο 2.481.028 εκατ. τεμαχίων στην Εθνική στα 0,30 ευρώ ανά μετοχή, με την αξία της συναλλαγής στα 2,654 εκατ. ευρώ.
Η συμφωνία μνημονικού χαρακτήρα έρχεται με διάρκεια 9 έως 12 μήνες - Μάρτιος έως Ιουνίος του 2015
Ελλάδα και δανειστές μπορεί να ανταλλάσσουν απειλές αλλά επιδιώκουν την συμφωνία, όχι την ρήξη.
Ποιοι είναι οι βασικοί λόγοι που επιδρούν σήμερα σε μετοχές και ομόλογα;
1) Η Ελλάδα σήμερα υπέβαλλε μια νέα 3σέλιδη πρόταση ή κατά το ορθότερο δύο νέες προτάσεις προς την ΕΕ που περιλαμβάνει το μοντέλο της χρηματοδότησης και ελάχιστες τροποποιήσεις σε ορισμένα μέτρα.
Οι αλλαγές αυτές συνεχίζουν να αποκλείνουν από την πρόταση Juncker.
Η Ελλάδα ζητάει αύξηση του ορίου των εντόκων από 14,9 στα 18 δισεκ. και ο ESM να αναλάβει τις υποχρεώσεις της Ελλάδος προς την ΕΚΤ δηλαδή τα δύο ομόλογα 20 Ιουλίου και 20 Αυγούστου ύψους 6,7 δισεκ. ευρώ συνολικά.
2) Οι πρώτες αντιδράσεις δεν είναι θετικές από τους ευρωπαίους καθώς οι Βρυξέλλες δεν θεωρούν ότι η νέα πρόταση φέρνει αλλαγές τέτοιας κλίμακας που θα ήθελαν οι δανειστές.
Πρακτικά και η πρόταση αυτή τείνει να απορριφθεί.
3) Η Ελλάδα έχει τροποποιήσει τις θέσεις της συνολικά 7 ή 8 φορές και αυτό αποδεικνύει ότι δεν θέλει την ρήξη.
Αξίζει να αναφερθεί ότι οι αλλαγές στα μέτρα είναι τόσο μεγάλες σε σχέση με την αρχική πρόταση που προφανώς οι 47 σελίδες της ελληνικής πρότασης είναι άλμα προς τα εμπρός που δεν ικανοποιούν τους δανειστές.
4) Αύριο 10 Ιουνίου στο πλαίσιο της Συνόδου Κορυφής θα συναντηθούν Merkel Γερμανία, Hollande Γαλλία και Τσίπρας Ελλάδα ποντάροντας σε πολιτική διευθέτηση του ελληνικού προβλήματος.
5) Το βασικό σενάριο θέλει παράταση του μνημονίου 9 έως 12 μήνες έως τον Μάρτιο ή Ιούνιο του 2015 και ταυτόχρονα αξιοποίηση περίπου 28 δισ. που προέρχονται από παλαιές πηγές χρηματοδότησης, ESM (τα 11,4 δισ του ΤΧΣ) τα 7,2 δισ. του υφιστάμενου δεύτερου δανείου, έντοκα, κέρδη από ομόλογα, αύξηση του πακέτου Juncker κ.α.
6) Η ΕΚΤ στηρίζει τις ελληνικές τράπεζες και την οικονομία.
Η ΕΚΤ θα επαναξιολογήσει στις 17 Ιουνίου την άλλη Τετάρτη τα haircuts στα collaterals των ελληνικών τραπεζών.
Αύριο θα αποφασίσει και οριακή αύξηση του ELA κατά 300 εκατ στα 81 δισεκ. ευρώ.
7) Με όρους αγοράς το χρηματιστήριο ανακάπτει μετά από διήμερη ισχυρότατη πτώση, οι τράπεζες αντιδρούν ανοδικά ενώ και στον FTSE 25 επικρατούν ανοδικές τάσεις.
Βραχυχρόνιος στόχος η επανάκτηση των 800 μονάδων
Βραχυχρόνια ο στόχος της αγοράς είναι η επανάκτηση των 800 μονάδων, αφού βεβαίως υπάρξει κατοχύρωση της αντίστασης των 785 μονάδων.
Μετά την βίαιη διόρθωση στο χρηματιστήριο και την καθοδική διάσπαση των 800 μονάδων, ο βραχυχρόνιος στόχος της αγοράς είναι οι 800 μονάδες. Η ανάκτηση των 800 μονάδων είναι κρίσιμη βραχυχρόνια.
Ωστόσο δεν μπορεί να αποκλειστεί βραχυχρόνια διακύμανση μεταξύ 750 και 820 μονάδων έως ότου ξεκαθαρίσει το τοπίο.
Ανοδικά οι μετοχές των τραπεζών και τα warrants
Ανοδικά κινούνται σήμερα οι μετοχές των τραπεζών μετά την νέα πρόταση που υπέβαλλε στους δανειστές η Ελλάδα, αν και η πρόταση αυτή δεν ενθουσιάζει τους δανειστές, σύμφωνα με τα έως τώρα στοιχεία.
Η Εθνική που είχε χάσει -11,38% το προηγούμενο διήμερο έκλεισε στα 1,07 ευρώ με πτώση -1,83% (έφτασε να κερδίζει έως +4,59%) με όγκο 17,7 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση στα 3,78 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι το ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε στις 28 Ιανουαρίου του 2015 στα 0,79 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013.
Τα ισχυρά stop losses στην Εθνική βρίσκονται στο 0,6 ευρώ και η ισχυρή αντίσταση στα 1,6-1,8 ευρώ.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ έκλεισε στα 0,2040 ευρώ με άνοδο +3,55% και όγκο 227 χιλ. τεμάχια, ενώ υποχωρεί -17,23% στις δύο τελευταίες συνεδριάσεις.
Η Alpha Βank που έχει απώλειες -14,41% το προηγούμενο διήμερο έκλεισε στα 0,30 ευρώ με άνοδο +5,26% και όγκο 23,3 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 3,83 δισ. ευρώ.
Το χαμηλό έτους της Alpha Βank στα 0,20 ευρώ σημειώθηκε στις 21 Απριλίου του 2015.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στην μετοχή βρίσκονται στα 0,20 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση στα 0,45 ευρώ.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ έκλεισε στα 0,4940 ευρώ με άνοδο +2,28% και όγκο 1,2 εκατ. τεμάχια, χάνοντας -10,89% το προηγούμενο διήμερο.
Η Πειραιώς μετά το ράλι άνω του +150% που σημείωσε από τα ιστορικά χαμηλά της, κινείται στους ρυθμούς της ευρύτερης αγοράς, ενώ έχει δεχτεί πιέσεις σε ποσοστό -20,27% μόνο το τελευταίο διήμερο!
Σήμερα η Πειραιώς έκλεισε στα 0,4170 ευρώ αμετάβλητη (έφτασε έως +6,95%) και όγκο 19,1 εκατ. τεμάχια με κεφαλαιοποίηση 2,54 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό όλων των εποχών σημειώθηκε στην Πειραιώς στις 21 Απριλίου του 2015 στα 0,1960 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ έκλεισε στα 0,1290 ευρώ με άνοδο +6,61% και όγκο 9,3 εκατ. τεμάχια.
Η Eurobank που καταγράφει πτώση -12,24% το προηγούμενο διήμερο έκλεισε στα 0,1320 ευρώ με άνοδο +2,33% και όγκο 47,1 εκατ. τεμάχια με κεφαλαιοποίηση στα 1,94 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 15 Απριλίου στα 0,0800 ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στα 0,08 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση βρίσκεται στα 0,18 ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 0,2040 ευρώ αμετάβλητη και κεφαλαιοποίηση 1,82 δισ. ευρώ.
Η Attica Βank έκλεισε στα 0,0610 ευρώ με άνοδο +1,67% και όγκο 1,9 εκατ. τεμάχια, με την κεφαλαιοποίηση στα 63,7 εκατ. ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 9,37 ευρώ με άνοδο +0,11% και αποτίμηση στα 186 εκατ. ευρώ.
Μεικτές τάσεις στον FTSE 25 - Στο επίκεντρο ΔΕΗ, Motor Oil, OTE, ΟΛΠ
Ήπιες μεικτές τάσεις σημειώθηκαν σήμερα στις μετοχές του FTSE 25, με την συναλλακτική δραστηριότητα να παραμένει σε μέτρια επίπεδα.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 7,71 ευρώ με άνοδο +1,45% και αποτίμηση 3,77 δισ. ευρώ, με ισχυρή στήριξη στα 7,4 ευρώ και αντίσταση στα 8,8 ευρώ.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 4,70 ευρώ με άνοδο +3,04% και κεφαλαιοποίηση 1,10 δισ. ευρώ, με ισχυρή στήριξη στα 4,8 ευρώ και ισχυρή αντίσταση στα 6,5 ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 7,50 ευρώ με άνοδο +1,35% και κεφαλαιοποίηση στα 2,39 δισ. ευρώ, με ισχυρή στήριξη στα 8 ευρώ και αντίσταση στα 9,5 ευρώ.
Η Coca Cola HBC έκλεισε στα 19,06 ευρώ με πτώση -0,31% και κεφαλαιοποίηση 7 δισ. ευρώ.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 21,82 ευρώ με άνοδο +1,55% και κεφαλαιοποίηση 1,62 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 4,47 ευρώ με πτώση -1,54% και κεφαλαιοποίηση στα 1,36 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 7,82 ευρώ με άνοδο +4,27% και αποτίμηση 866 εκατ. ευρώ.
Η Folli Follie έκλεισε στα 23 ευρώ με πτώση -1,71% και αποτίμηση 1,54 δισ. ευρώ.
Η Jumbo έκλεισε στα 7,80 ευρώ αμετάβλητη και κεφαλαιοποίηση 1,06 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 5,52 ευρώ με πτώση -4,66% και αποτίμηση 587 εκατ. ευρώ.
Η MIG η οποία έχει τεθεί εκτός FTSE 25 έκλεισε στα 0,1270 ευρώ με πτώση -0,78% και όγκο 1,6 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 147 εκατ. ευρώ.
Το τεχνικό σημείο στήριξης είναι τα 0,10 ευρώ και ισχυρής αντίστασης τα 0,18 ευρώ.
H Lamda που αντικατέστησε την MIG έκλεισε στα 3,91 ευρώ με πτώση -1,26% και αποτίμηση 311 εκατ ευρώ.
Η Μυτιληναίος έκλεισε στα 5,65 ευρώ με άνοδο +1,07% και κεφαλαιοποίηση 660 εκατ. ευρώ, με ισχυρή στήριξη στα 4,8 ευρώ και αντίσταση στα 6,5 ευρώ.
Η Ελλάκτωρ έκλεισε στα 1,65 ευρώ με άνοδο +1,23% και αποτίμηση 292 εκατ. ευρώ.
Ο ΟΛΠ έκλεισε στα 13,40 ευρώ με άνοδο +2,92% και αποτίμηση 335 εκ. ευρώ.
Η ΕΧΑΕ έκλεισε στα 4,74 ευρώ με πτώση -1,46% και αποτίμηση 309 εκατ. ευρώ, με επόμενες στηρίξεις στα 4,68 και 4,45 ευρώ, ενώ η αντίσταση συναντάται στα 4,96 ευρώ.
Ψυχραιμία στα ελληνικά ομόλογα, αναμένοντας την συμφωνία – Το 2ετές 25,56%
Η νέα πρόταση Ελλάδος προς τους δανειστές αντιμετωπίζεται με ψυχραιμία από τους επενδυτές στην αγορά ομολόγων.
Οι επενδυτές δεν προβαίνουν σε ακραίες κινήσεις και τηρούν στάση αναμονής μέχρις ότου να επέλθει συμφωνία.
Η σχέση ρίσκου χώρας και τιμών – αποδόσεων στα ελληνικά ομόλογα είναι ρεαλιστική και αυτή είναι η αιτία που το έσχατο διάστημα οι επενδυτές δεν προβαίνουν σε ακταίες κινήσεις και γενικώς τα ελληνικά ομόλογα κρατούν κάποια τεχνικά επίπεδα.
Σήμερα στα ελληνικά ομόλογα επικρατούν σταθεροποιητικές τάσεις.
Η ελληνική 10ετία λήξης 2025 βρίσκεται μεταξύ 54,25 με 55,75 μονάδων βάσης με απόδοση αγοράς 11,50% και απόδοση πώλησης 11,11%.
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 13,41% στις 21 Απριλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 1041 μονάδες βάσης από 1042 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα κινείται ανοδικά και διαμορφώνεται στις 3103 μ.β. από 3006 μονάδες βάσης με πρόσφατο ιστορικό υψηλό τις 4.280 μονάδες βάσης…
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 31% ή 3,1 εκατ δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Στην νέα ελληνική 5ετία σήμερα καταγράφονται σταθεροποιητικές τάσεις στις τιμές.
Το 5ετές ομόλογο λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης και σήμερα βρίσκεται στις 66 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 17,63%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το 2ετές λήξης 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 67,5 μ.β. με μέση απόδοση 25,10% και απόδοση αγοράς 25,56%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους στο 30,10% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 22 Απριλίου του 2015.
Σταθεροποίηση στα ευρωπαϊκά ομόλογα
Σταθεροποιητικές τάσεις καταγράφονται στα ομόλογα της Νοτίου Ευρώπης και γενικώς της ευρωζώνης.
Ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι το τελευταίο διάστημα οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν υπερδιπλασιαστεί.
Μετά τα πρόσφατα ιστορικά τους χαμηλά οι αποδόσεις, επιδεινώνονται λόγω πωλήσεων και πτώσης τιμών.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 1,68%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 2,94%, η Ισπανία 2,22% και η Ιταλία 2,23%.
Η Γερμανία εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 0,89% με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 – κοντά στο υψηλό έτους 0,95% που σημειώθηκε στις 4 Ιουνίου του 2015 - ενώ απέχει σημαντικά από το ιστορικό χαμηλό των 0,06% που σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
Οι πωλήσεις ομολόγων στην Ευρώπη οφείλονται στους εξής λόγους….
1)Οι επενδυτές αρχίζουν να ανησυχούν για την Ελλάδα
2)Οι επενδυτές επανακαθορίζουν την σχέση κινδύνου – απόδοσης, είχαν υπάρξει ακραίες στρεβλώσεις, ήταν αδιανόητα χαμηλά οι αποδόσεις
3)Γιατί η Ευρώπη και οι επενδυτές των ομολόγων υπό τον φόβο της ελληνικής κρίσης είχαν στραφεί στα ομόλογα της ευρωζώνης και ειδικά στην Γερμανία.
Η ελληνική κρίση με τον ένα ή άλλο τρόπο θα επιλυθεί, θα υπάρξει συμφωνία άρα είναι αδιανόητα χαμηλά οι αποδόσεις και αδιανόητα υψηλά οι τιμές.
4)Τα ευρωπαϊκά ομόλογα είχαν ενισχυθεί τόσο πολύ σε ακραίο επίπεδο προκαλώντας υπερβολικές στρεβλώσεις.
Είναι αδιανόητο 65 ομόλογα της Ευρώπης διαφόρων χωρών να εμφανίζουν αρνητικές αποδόσεις, είναι αδιανόητο να έχει φθάσει το 10ετές γερμανικό έως το 0,06%.
Οι αγορές ομολόγων της Ευρώπης είναι για πωλήσεις όχι για αγορές.
5)Το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων της ΕΚΤ προκάλεσε αυτές τις ακραίες στρεβλώσεις στα ομόλογα τα οποία δέχονται ισχυρές πιέσεις παρά το QE της ΕΚΤ.
Αξίζει να αναφερθεί ότι αν υπάρξει συμφωνία Ελλάδος με ΕΕ, η απόδοση του 10ετούς Γερμανικού ομολόγου θα αυξηθεί περαιτέρω προς την ζώνη του 1%-1,2%.
www.bankingnews.gr
Οι δύο νέες προτάσεις για την φορολογία και το χρέος που υπέβαλλε η Ελλάδα, εξετάζονται με προσοχή αναφέρει η Κομισιόν αν και αρχικά υπήρξαν διαρροές ότι οι πρώτες αντιδράσεις δεν είναι θετικές.
Η ελληνική πρόταση περιλαμβάνει πλάνο χρηματοδότησης με αύξηση εντόκων και κάλυψη των υποχρεώσεων στην ΕΚΤ από τον ESM.
Η νέα διπλή ελληνική πρόταση αποτέλεσε αφορμή για αντίδραση στο ελληνικό χρηματιστήριο μετά από ένα διήμερο δραματικής πτώσης και αποδεικνύει ότι με την παραμικρή αφορμή η αγορά αναζητά ευκαιρία για να κινηθεί υψηλότερα.
Οι κινήσεις της Ελλάδος δείχνουν όχι ρήξη αλλά διάθεση για συμφωνία.
Αν η Ελλάδα είχε αποφασίσει να πάει σε ρήξη δεν θα συνομιλούσε καθημερινά με τους δανειστές και δεν θα υπέβαλλε νέες προτάσεις και νέα μέτρα.
Μάλλον είναι η 7η ή 8η τροποποίηση των ελληνικών θέσεων και αυτό δείχνει διάθεση για συμφωνία όχι για ρήξη.
Μέσα σ' αυτό το περιβάλλον αυξημένης πίεσης από πολλούς παράγοντες και εν μέσω διαρροών που ανάλογα διαμορφώνουν το κλίμα το ελληνικό χρηματιστήριο έκλεισε στις 769,37 μονάδες με άνοδο +0,62%, έχοντας κινηθεί ενδοσυνεδριακά από τα χαμηλά των 766,65 μονάδων (+0,26%) έως τα υψηλά των 787,20 μονάδων (+2,95%).
Ο τζίρος σε μέτρια επίπεδα διαμορφώθηκε στα 68,71 εκατ. ευρώ, ενώ ο όγκος έφτασε στα 127,15 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 110,5 εκατ. διακινήθηκαν στις τράπεζες και 10,8 εκατ. στα warrants, κυρίως στης Πειραιώς όπου σημειώθηκε πακέτο 3,56 εκατ. τεμαχίων!
Για μια ακόμη συνεδρίαση επαναλαμβάνεται το εξής σκηνικό.
Η Eurobank έχει διακινήσει τον μεγαλύτερο όγκο ενώ στα warrants στο επίκεντρο βρίσκεται η Πειραιώς με την Goldman Sachs να έχει χτίσει αξιόλογη θέση.
Αξίζει πάντως να σημειωθεί ότι το ελληνικό χρηματιστήριο προέρχονταν από σημαντική πτώση τόσο το τελευταίο διήμερο, όσο και το τελευταίο 7ήμερο.
Ο Γενικός Δείκτης είχε χάσει το προηγούμενο διήμερο 5 και 8 Ιουνίου, σε ποσοστό -7,56%, ο FTSE 25 είχε πτώση επίσης -7,56%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης είχε απώλειες -14,04%.
Παράλληλα, στις εφτά προηγούμενες συνεδριάσεις το χρηματιστήριο είχε κλείσει πτωτικά στις έξι εξ αυτών, με το Γενικό Δείκτη να υποχωρεί -10,23%, τον FTSE 25 -8,23% και τον τραπεζικό δείκτη -13,35%.
Εύλογα λοιπόν, η αγορά προσπαθεί να βρει τις νέες ισορροπίες της, μετά την απώλεια της ζώνης των 850 μονάδων αλλά και της ψυχολογικής περιοχής των 800 μονάδων.
Κινητικότητα Goldman Sachs στο warrant της Πειραιώς και Citigroup σε Πειραιώς και Eurobank
Κινητικότητα εμφάνισαν οι ξένοι επενδυτές σε τραπεζικές μετοχές και warrants, αλλά απουσιάζουν ακόμη οι μεγάλες συναλλαγές που θα άλλαζαν άρδην το κλίμα.
Οι ξένοι επενδυτές πάντως σήμερα εμφανίστηκαν αγοραστές με επίκεντρο την Goldman Sachs και την Citigroup.
Στο warrant της Πειραιώς η Goldman Sachs πραγματοποίησε σημαντικό πακέτο.
Συγκεκριμένα διακινήθηκε πακέτο 3.567.073 warrants στην Πειραιώς στα 0,12 ευρώ συνολικής αξίας 433.399 ευρώ.
Εσχάτως Goldman Sachs και UBS δείχνουν κινητικότητα στο warrants της Πειραιώς ενώ ειδικά η Goldman για λογαριασμό πελάτης της έχει χτίσει θέση από τα 0,10 ευρώ.
Στις τραπεζικές μετοχές κινητικότητα επικράτησε κυρίως από την Citigroup.
Στην Eurobank η Citigroup έχει διακινήσει 10 εκατ. μετοχές και η Bank of America 3 εκατ. μετοχές
Στην Πειραιώς η Citigroup 1,2 εκατ. μετοχές και η JP Morgan 1,5 εκατ. μετοχές.
Στο τέλος της συνεδρίασης έγιναν μεγάλα πακέτα σε Alpha Bank και Εθνική.
Συγκεκριμένα, πέρασε τεάστιο πακέτο 7.079.348 τεμαχίων στην Alpha Bank στα 0,30 ευρώ ανά μετοχή, με την αξία της συναλλαγής στα 2,123 εκατ. ευρώ.
Κατόπιν πέρασε πκέτο 1.250.000 τεμαχίων επίσης στην Alpha Bank στα 0,30 ευρώ ανά μετοχή, συνολικής αξίας 375.000 ευρώ.
Στις 17:13 μ.μ. πέρασε πακέτο 2.481.028 εκατ. τεμαχίων στην Εθνική στα 0,30 ευρώ ανά μετοχή, με την αξία της συναλλαγής στα 2,654 εκατ. ευρώ.
Η συμφωνία μνημονικού χαρακτήρα έρχεται με διάρκεια 9 έως 12 μήνες - Μάρτιος έως Ιουνίος του 2015
Ελλάδα και δανειστές μπορεί να ανταλλάσσουν απειλές αλλά επιδιώκουν την συμφωνία, όχι την ρήξη.
Ποιοι είναι οι βασικοί λόγοι που επιδρούν σήμερα σε μετοχές και ομόλογα;
1) Η Ελλάδα σήμερα υπέβαλλε μια νέα 3σέλιδη πρόταση ή κατά το ορθότερο δύο νέες προτάσεις προς την ΕΕ που περιλαμβάνει το μοντέλο της χρηματοδότησης και ελάχιστες τροποποιήσεις σε ορισμένα μέτρα.
Οι αλλαγές αυτές συνεχίζουν να αποκλείνουν από την πρόταση Juncker.
Η Ελλάδα ζητάει αύξηση του ορίου των εντόκων από 14,9 στα 18 δισεκ. και ο ESM να αναλάβει τις υποχρεώσεις της Ελλάδος προς την ΕΚΤ δηλαδή τα δύο ομόλογα 20 Ιουλίου και 20 Αυγούστου ύψους 6,7 δισεκ. ευρώ συνολικά.
2) Οι πρώτες αντιδράσεις δεν είναι θετικές από τους ευρωπαίους καθώς οι Βρυξέλλες δεν θεωρούν ότι η νέα πρόταση φέρνει αλλαγές τέτοιας κλίμακας που θα ήθελαν οι δανειστές.
Πρακτικά και η πρόταση αυτή τείνει να απορριφθεί.
3) Η Ελλάδα έχει τροποποιήσει τις θέσεις της συνολικά 7 ή 8 φορές και αυτό αποδεικνύει ότι δεν θέλει την ρήξη.
Αξίζει να αναφερθεί ότι οι αλλαγές στα μέτρα είναι τόσο μεγάλες σε σχέση με την αρχική πρόταση που προφανώς οι 47 σελίδες της ελληνικής πρότασης είναι άλμα προς τα εμπρός που δεν ικανοποιούν τους δανειστές.
4) Αύριο 10 Ιουνίου στο πλαίσιο της Συνόδου Κορυφής θα συναντηθούν Merkel Γερμανία, Hollande Γαλλία και Τσίπρας Ελλάδα ποντάροντας σε πολιτική διευθέτηση του ελληνικού προβλήματος.
5) Το βασικό σενάριο θέλει παράταση του μνημονίου 9 έως 12 μήνες έως τον Μάρτιο ή Ιούνιο του 2015 και ταυτόχρονα αξιοποίηση περίπου 28 δισ. που προέρχονται από παλαιές πηγές χρηματοδότησης, ESM (τα 11,4 δισ του ΤΧΣ) τα 7,2 δισ. του υφιστάμενου δεύτερου δανείου, έντοκα, κέρδη από ομόλογα, αύξηση του πακέτου Juncker κ.α.
6) Η ΕΚΤ στηρίζει τις ελληνικές τράπεζες και την οικονομία.
Η ΕΚΤ θα επαναξιολογήσει στις 17 Ιουνίου την άλλη Τετάρτη τα haircuts στα collaterals των ελληνικών τραπεζών.
Αύριο θα αποφασίσει και οριακή αύξηση του ELA κατά 300 εκατ στα 81 δισεκ. ευρώ.
7) Με όρους αγοράς το χρηματιστήριο ανακάπτει μετά από διήμερη ισχυρότατη πτώση, οι τράπεζες αντιδρούν ανοδικά ενώ και στον FTSE 25 επικρατούν ανοδικές τάσεις.
Βραχυχρόνιος στόχος η επανάκτηση των 800 μονάδων
Βραχυχρόνια ο στόχος της αγοράς είναι η επανάκτηση των 800 μονάδων, αφού βεβαίως υπάρξει κατοχύρωση της αντίστασης των 785 μονάδων.
Μετά την βίαιη διόρθωση στο χρηματιστήριο και την καθοδική διάσπαση των 800 μονάδων, ο βραχυχρόνιος στόχος της αγοράς είναι οι 800 μονάδες. Η ανάκτηση των 800 μονάδων είναι κρίσιμη βραχυχρόνια.
Ωστόσο δεν μπορεί να αποκλειστεί βραχυχρόνια διακύμανση μεταξύ 750 και 820 μονάδων έως ότου ξεκαθαρίσει το τοπίο.
Ανοδικά οι μετοχές των τραπεζών και τα warrants
Ανοδικά κινούνται σήμερα οι μετοχές των τραπεζών μετά την νέα πρόταση που υπέβαλλε στους δανειστές η Ελλάδα, αν και η πρόταση αυτή δεν ενθουσιάζει τους δανειστές, σύμφωνα με τα έως τώρα στοιχεία.
Η Εθνική που είχε χάσει -11,38% το προηγούμενο διήμερο έκλεισε στα 1,07 ευρώ με πτώση -1,83% (έφτασε να κερδίζει έως +4,59%) με όγκο 17,7 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση στα 3,78 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι το ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε στις 28 Ιανουαρίου του 2015 στα 0,79 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013.
Τα ισχυρά stop losses στην Εθνική βρίσκονται στο 0,6 ευρώ και η ισχυρή αντίσταση στα 1,6-1,8 ευρώ.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ έκλεισε στα 0,2040 ευρώ με άνοδο +3,55% και όγκο 227 χιλ. τεμάχια, ενώ υποχωρεί -17,23% στις δύο τελευταίες συνεδριάσεις.
Η Alpha Βank που έχει απώλειες -14,41% το προηγούμενο διήμερο έκλεισε στα 0,30 ευρώ με άνοδο +5,26% και όγκο 23,3 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 3,83 δισ. ευρώ.
Το χαμηλό έτους της Alpha Βank στα 0,20 ευρώ σημειώθηκε στις 21 Απριλίου του 2015.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στην μετοχή βρίσκονται στα 0,20 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση στα 0,45 ευρώ.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ έκλεισε στα 0,4940 ευρώ με άνοδο +2,28% και όγκο 1,2 εκατ. τεμάχια, χάνοντας -10,89% το προηγούμενο διήμερο.
Η Πειραιώς μετά το ράλι άνω του +150% που σημείωσε από τα ιστορικά χαμηλά της, κινείται στους ρυθμούς της ευρύτερης αγοράς, ενώ έχει δεχτεί πιέσεις σε ποσοστό -20,27% μόνο το τελευταίο διήμερο!
Σήμερα η Πειραιώς έκλεισε στα 0,4170 ευρώ αμετάβλητη (έφτασε έως +6,95%) και όγκο 19,1 εκατ. τεμάχια με κεφαλαιοποίηση 2,54 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό όλων των εποχών σημειώθηκε στην Πειραιώς στις 21 Απριλίου του 2015 στα 0,1960 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ έκλεισε στα 0,1290 ευρώ με άνοδο +6,61% και όγκο 9,3 εκατ. τεμάχια.
Η Eurobank που καταγράφει πτώση -12,24% το προηγούμενο διήμερο έκλεισε στα 0,1320 ευρώ με άνοδο +2,33% και όγκο 47,1 εκατ. τεμάχια με κεφαλαιοποίηση στα 1,94 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 15 Απριλίου στα 0,0800 ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στα 0,08 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση βρίσκεται στα 0,18 ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 0,2040 ευρώ αμετάβλητη και κεφαλαιοποίηση 1,82 δισ. ευρώ.
Η Attica Βank έκλεισε στα 0,0610 ευρώ με άνοδο +1,67% και όγκο 1,9 εκατ. τεμάχια, με την κεφαλαιοποίηση στα 63,7 εκατ. ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 9,37 ευρώ με άνοδο +0,11% και αποτίμηση στα 186 εκατ. ευρώ.
Μεικτές τάσεις στον FTSE 25 - Στο επίκεντρο ΔΕΗ, Motor Oil, OTE, ΟΛΠ
Ήπιες μεικτές τάσεις σημειώθηκαν σήμερα στις μετοχές του FTSE 25, με την συναλλακτική δραστηριότητα να παραμένει σε μέτρια επίπεδα.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 7,71 ευρώ με άνοδο +1,45% και αποτίμηση 3,77 δισ. ευρώ, με ισχυρή στήριξη στα 7,4 ευρώ και αντίσταση στα 8,8 ευρώ.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 4,70 ευρώ με άνοδο +3,04% και κεφαλαιοποίηση 1,10 δισ. ευρώ, με ισχυρή στήριξη στα 4,8 ευρώ και ισχυρή αντίσταση στα 6,5 ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 7,50 ευρώ με άνοδο +1,35% και κεφαλαιοποίηση στα 2,39 δισ. ευρώ, με ισχυρή στήριξη στα 8 ευρώ και αντίσταση στα 9,5 ευρώ.
Η Coca Cola HBC έκλεισε στα 19,06 ευρώ με πτώση -0,31% και κεφαλαιοποίηση 7 δισ. ευρώ.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 21,82 ευρώ με άνοδο +1,55% και κεφαλαιοποίηση 1,62 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 4,47 ευρώ με πτώση -1,54% και κεφαλαιοποίηση στα 1,36 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 7,82 ευρώ με άνοδο +4,27% και αποτίμηση 866 εκατ. ευρώ.
Η Folli Follie έκλεισε στα 23 ευρώ με πτώση -1,71% και αποτίμηση 1,54 δισ. ευρώ.
Η Jumbo έκλεισε στα 7,80 ευρώ αμετάβλητη και κεφαλαιοποίηση 1,06 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 5,52 ευρώ με πτώση -4,66% και αποτίμηση 587 εκατ. ευρώ.
Η MIG η οποία έχει τεθεί εκτός FTSE 25 έκλεισε στα 0,1270 ευρώ με πτώση -0,78% και όγκο 1,6 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 147 εκατ. ευρώ.
Το τεχνικό σημείο στήριξης είναι τα 0,10 ευρώ και ισχυρής αντίστασης τα 0,18 ευρώ.
H Lamda που αντικατέστησε την MIG έκλεισε στα 3,91 ευρώ με πτώση -1,26% και αποτίμηση 311 εκατ ευρώ.
Η Μυτιληναίος έκλεισε στα 5,65 ευρώ με άνοδο +1,07% και κεφαλαιοποίηση 660 εκατ. ευρώ, με ισχυρή στήριξη στα 4,8 ευρώ και αντίσταση στα 6,5 ευρώ.
Η Ελλάκτωρ έκλεισε στα 1,65 ευρώ με άνοδο +1,23% και αποτίμηση 292 εκατ. ευρώ.
Ο ΟΛΠ έκλεισε στα 13,40 ευρώ με άνοδο +2,92% και αποτίμηση 335 εκ. ευρώ.
Η ΕΧΑΕ έκλεισε στα 4,74 ευρώ με πτώση -1,46% και αποτίμηση 309 εκατ. ευρώ, με επόμενες στηρίξεις στα 4,68 και 4,45 ευρώ, ενώ η αντίσταση συναντάται στα 4,96 ευρώ.
Ψυχραιμία στα ελληνικά ομόλογα, αναμένοντας την συμφωνία – Το 2ετές 25,56%
Η νέα πρόταση Ελλάδος προς τους δανειστές αντιμετωπίζεται με ψυχραιμία από τους επενδυτές στην αγορά ομολόγων.
Οι επενδυτές δεν προβαίνουν σε ακραίες κινήσεις και τηρούν στάση αναμονής μέχρις ότου να επέλθει συμφωνία.
Η σχέση ρίσκου χώρας και τιμών – αποδόσεων στα ελληνικά ομόλογα είναι ρεαλιστική και αυτή είναι η αιτία που το έσχατο διάστημα οι επενδυτές δεν προβαίνουν σε ακταίες κινήσεις και γενικώς τα ελληνικά ομόλογα κρατούν κάποια τεχνικά επίπεδα.
Σήμερα στα ελληνικά ομόλογα επικρατούν σταθεροποιητικές τάσεις.
Η ελληνική 10ετία λήξης 2025 βρίσκεται μεταξύ 54,25 με 55,75 μονάδων βάσης με απόδοση αγοράς 11,50% και απόδοση πώλησης 11,11%.
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 13,41% στις 21 Απριλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 1041 μονάδες βάσης από 1042 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα κινείται ανοδικά και διαμορφώνεται στις 3103 μ.β. από 3006 μονάδες βάσης με πρόσφατο ιστορικό υψηλό τις 4.280 μονάδες βάσης…
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 31% ή 3,1 εκατ δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Στην νέα ελληνική 5ετία σήμερα καταγράφονται σταθεροποιητικές τάσεις στις τιμές.
Το 5ετές ομόλογο λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης και σήμερα βρίσκεται στις 66 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 17,63%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το 2ετές λήξης 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 67,5 μ.β. με μέση απόδοση 25,10% και απόδοση αγοράς 25,56%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους στο 30,10% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 22 Απριλίου του 2015.
Σταθεροποίηση στα ευρωπαϊκά ομόλογα
Σταθεροποιητικές τάσεις καταγράφονται στα ομόλογα της Νοτίου Ευρώπης και γενικώς της ευρωζώνης.
Ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι το τελευταίο διάστημα οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν υπερδιπλασιαστεί.
Μετά τα πρόσφατα ιστορικά τους χαμηλά οι αποδόσεις, επιδεινώνονται λόγω πωλήσεων και πτώσης τιμών.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 1,68%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 2,94%, η Ισπανία 2,22% και η Ιταλία 2,23%.
Η Γερμανία εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 0,89% με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 – κοντά στο υψηλό έτους 0,95% που σημειώθηκε στις 4 Ιουνίου του 2015 - ενώ απέχει σημαντικά από το ιστορικό χαμηλό των 0,06% που σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
Οι πωλήσεις ομολόγων στην Ευρώπη οφείλονται στους εξής λόγους….
1)Οι επενδυτές αρχίζουν να ανησυχούν για την Ελλάδα
2)Οι επενδυτές επανακαθορίζουν την σχέση κινδύνου – απόδοσης, είχαν υπάρξει ακραίες στρεβλώσεις, ήταν αδιανόητα χαμηλά οι αποδόσεις
3)Γιατί η Ευρώπη και οι επενδυτές των ομολόγων υπό τον φόβο της ελληνικής κρίσης είχαν στραφεί στα ομόλογα της ευρωζώνης και ειδικά στην Γερμανία.
Η ελληνική κρίση με τον ένα ή άλλο τρόπο θα επιλυθεί, θα υπάρξει συμφωνία άρα είναι αδιανόητα χαμηλά οι αποδόσεις και αδιανόητα υψηλά οι τιμές.
4)Τα ευρωπαϊκά ομόλογα είχαν ενισχυθεί τόσο πολύ σε ακραίο επίπεδο προκαλώντας υπερβολικές στρεβλώσεις.
Είναι αδιανόητο 65 ομόλογα της Ευρώπης διαφόρων χωρών να εμφανίζουν αρνητικές αποδόσεις, είναι αδιανόητο να έχει φθάσει το 10ετές γερμανικό έως το 0,06%.
Οι αγορές ομολόγων της Ευρώπης είναι για πωλήσεις όχι για αγορές.
5)Το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων της ΕΚΤ προκάλεσε αυτές τις ακραίες στρεβλώσεις στα ομόλογα τα οποία δέχονται ισχυρές πιέσεις παρά το QE της ΕΚΤ.
Αξίζει να αναφερθεί ότι αν υπάρξει συμφωνία Ελλάδος με ΕΕ, η απόδοση του 10ετούς Γερμανικού ομολόγου θα αυξηθεί περαιτέρω προς την ζώνη του 1%-1,2%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών