(upd24) Η ενδιάμεση συμφωνία - τελεσίγραφο που έχει ήδη σταλεί ή θα σταλεί στην Ελλάδα από την Ε.Ε. και το ΔΝΤ δεν αποτελεί και το καλύτερο σενάριο για την αγορά καθώς βραχυχρόνια αυξάνει το ρίσκο καθώς η συμφωνία μεταφέρεται για τις αρχές της επόμενης εβδομάδας ενώ αυξάνεται και το πολιτικό ρίσκο...
Merkel, Hollande, Lagarde, Draghi, Juncker μαζί με Moscovici και Thomsen συνέταξαν μια ενδιάμεση συμφωνία υπό την μορφή τελεσιγράφου.
Ζητούν τα πάντα, να ανοίξει άμεσα ασφαλιστικό και εργασιακά και ως δέλεαρ προτείνουν άμεση παροχή ρευστότητας από το ΔΝΤ και την ΕΚΤ αλλά και τον ESM.
Το τελεσίγραφο της Ε.Ε. και του ΔΝΤ θα επιταχύνει τις εξελίξεις αυτό είναι 100% βέβαιο αλλά θα μπορούσε η Ευρώπη να επιλέξει άλλο δρόμο όχι τα τελεσίγραφα.
O χρόνος - εδώ που φτάσαμε - πιέζει την Ελλάδα πρωτίστως, καθώς "στεγνώνει" η ρευστότητα, κάτι που σφίγγει τον κλοιό γύρω από την κυβέρνηση, που όσο καθυστερεί, τόσο περισσότερο αποδυναμώνει τη διαπραγματευτική της θέση!
Τελευταίες πληροφορίες αναφέρουν ότι υπάρχει πιθανότητα να πραγματοποιηθεί Eurogroup στις 8 Ιουνίου.
Μέσα σ' αυτό το περιβάλλον αβεβαιότητας, ο Γενικός Δείκτης του χρηματιστηρίου έκλεισε στις 804,96 μονάδες με πτώση -2,47% σχεδόν στο χαμηλό ημέρας, έχοντας υψηλό ημέρας στις 833,12 μονάδες (+0,94%).
Ο τζίρος σε ενισχυμένα επίπεδα διαμορφώθηκε στα 105,9 εκατ. ευρώ με τα 10,2 εκατ. σε πακέτα, ενώ ο όγκος έφθασε στα 133 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 111,4 εκατ. τεμάχια διακινήθηκαν στις τράπεζες και τα 7,3 εκατ. τεμάχια στα warrants.
Για μια ακόμη συνεδρίαση επαναλαμβάνεται το εξής σκηνικό.
Η Eurobank έχει διακινήσει τον μεγαλύτερο όγκο ενώ στα warrants στο επίκεντρο βρίσκεται η Πειραιώς με την Goldman Sachs να έχει χτίσει αξιόλογη θέση εσχάτως...
Σε ότι αφορά το Μάιο, παρ’ ότι με μεγάλες διακυμάνσεις και αυξημένο volatility γενικά, τελικά η «συγκομιδή» του μήνα ήταν φτωχή γενικά.
Από τις 20 συνεδριάσεις που πραγματοποιήθηκαν, το κλίμα ήταν μοιρασμένο με 10 ανοδικές και 10 πτωτικές, με το Γενικό Δείκτη να κερδίζει σε ποσοστό 0,30%, τον FTSE 25 +1,79%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης ενισχύεται κατά 6,46%.
Μεταξύ συμφωνίας και χρεοκοπίας... θα υπάρξει συμφωνία
Για την Ελλάδα τα πράγματα είναι απλά.
Δέχεται την συμφωνία τελεσίγραφο που περιλαμβάνει 2 έως 4 μήνες παράταση του υφιστάμενου μνημονίου, παίρνει σκληρά μέτρα και λαμβάνει ρευστότητα.
Δεν αποδέχεται την συμφωνία και δεν πληρώνει τις τέσσερις δόσεις στο ΔΝΤ μεταξύ 5 και 19 Ιουνίου.
Να σημειωθεί πάντως ότι η Ελλάδα έχει βρει τα 298 εκατ της πρώτης δόσης προς το ΔΝΤ που πρέπει να καταβάλει στις 5 Ιουνίου.
Η αγορά συνεχίζει να κινείται στους ρυθμούς του headline trading δηλαδή ακολουθεί την ειδησεογραφία και με βάση αυτή σημειώνονται οι αυξομειώσεις στην αγορά.
Μεταξύ του σεναρίου συμφωνία το αργότερο έως τις 12 Ιουνίου ή βίαιες εξελίξεις με capital controls και μετά εξευτελιστική συμφωνία θα ποντάρουμε στο σενάριο της συμφωνίας.
Γιατί θα υπάρξει συμφωνία;
Η συμφωνία θα υπάρξει και όπως φαίνεται θα είναι υπό την μορφή 2μηνης ή 4μηνης παράτασης της υφιστάμενης δανειακής σύμβασης με καθαρά μνημονιακό χαρακτήρα.
Το τελεσίγραφο ωστόσο της ΕΕ και του ΔΝΤ δεν βοηθούν στο να υπάρξει άμεσα συμφωνία.
Ποιοι είναι οι βασικοί λόγοι που επιδρούν σήμερα σε μετοχές και ομόλογα;
1) Το τελεσίγραφο της 5μερούς Merkel, Hollande, Draghi, Lagarde και Juncker προς την Ελλάδα δημιουργεί νέα δεδομένα και αυξάνει βραχυχρόνια το ρίσκο στην αγορά.
2) Η δομή των δόσεων προς το ΔΝΤ υποχρεώνει την Ελλάδα να αποφασίσει άμεσα συμφωνία ή στάση πληρωμών.
- 5 Ιουνίου: Η Ελλάδα πρέπει να καταβάλλει δόση προς το ΔΝΤ, ύψους 298 εκατ. ευρώ.
Τα κεφάλαια αυτά η Ελλάδα τα έχει ήδη βρει.
- 12 Ιουνίου: Η Ελλάδα πρέπει να καταβάλλει δόση προς το ΔΝΤ, ύψους 336 εκατ. ευρώ.
- 16 Ιουνίου: Η Ελλάδα πρέπει να καταβάλλει δόση προς το ΔΝΤ, ύψους 560 εκατ. ευρώ.
- 19 Ιουνίου: Η Ελλάδα πρέπει να καταβάλλει δόση προς το ΔΝΤ, ύψους 336 εκατ. ευρώ.
Η κυβέρνηση οφείλει προς το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο για τον μήνα Ιούνιο συνολικά 1,530 δισ. ευρώ.
3) Οι αντιδράσεις των στελεχών του ΣΥΡΙΖΑ ότι δεν δέχονται τελεσίγραφα απόλυτα αναμενόμενες.
Οι απειλές για εκλογές επίσης απόλυτα αναμενόμενες.
Όμως οι εκλογές δεν έχουν κανένα νόημα.
Τι σημαίνει εκλογές για να αποφασίσει ο λαός ποιος θα διαπραγματευτεί;
Μα ακόμη και αν διεξαχθούν εκλογές οι πολιτικοί συσχετισμοί δεν θα αλλάξουν καθώς ο ΣΥΡΙΖΑ απολαμβάνει μεγάλης κοινωνικής αποδοχής και προηγείται της ΝΔ περίπου 20% δηλαδή χαώδη διαφορά.
Οι εκλογές είναι ανοησία γιατί δεν θα αλλάξει τίποτε σε σχέση με αυτά που ήδη γνωρίζουμε, δεν θα αλλάξουν οι πολιτικοί συσχετισμοί.
4) Με όρους αγοράς, το χρηματιστήριο δέχεται πιέσεις καθώς η συμφωνία καθυστερεί.
Επικρατεί προβληματισμός για το τελεσίγραφο ενώ στα ομόλογα η εικόνα έχει επιδεινωθεί.
Κρίσιμες οι 800-820 μονάδες για το χρηματιστήριο βραχυχρόνια
Για το ελληνικό χρηματιστήριο οι 820-800 μονάδες είναι κρίσιμες για την βραχυχρόνια εικόνα της αγοράς.
Σήμερα μετά την 5μερή με Merkel, Draghi, Lagarde θα αναμενόταν ποιοτικότερη αντίδραση αλλά το τελεσίγραφο βαραίνει το κλίμα στην αγορά.
Πτώση στις μετοχές των τραπεζών χωρίς ακρότητες
Πτώση σημειώθηκε σήμερα στις τράπεζες καθώς οι επενδυτές ζυγίζουν τις επιπτώσεις του τελεσιγράφου της ΕΕ και του ΔΝΤ προς την Ελλάδα.
Ο τραπεζικός δείκτης έκλεισε στις 668,43 μονάδες με πτώση 3,58%, έχοντας επόμενες στηρίξεις στις 644 και 615 μονάδες, ενώ οι αντιστάσεις συναντώνται στις 739 και 771 μονάδες αντίστοιχα.
Η Εθνική έκλεισε στα 1,12 ευρώ με απώλειες -3,45% (έφτασε να υποχωρεί έως -4,31%) και όγκο 14,8 εκατ. τεμάχια, με την κεφαλαιοποίηση στα 3,9 δισ. ευρώ.
Ο τίτλος έχει επόμενες στηρίξεις στα 1,12 και 1,06 ευρώ, ενώ οι αντιστάσεις συναντώνται στα 1,24 και 1,31 ευρώ αντίστοιχα.
Σημειώνουμε ότι το ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε στις 28 Ιανουαρίου του 2015 στα 0,79 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013.
Τα ισχυρά stop losses στην Εθνική βρίσκονται στο 0,6 ευρώ και η ισχυρή αντίσταση στα 1,6-1,8 ευρώ.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ έκλεισε στα 0,2140 ευρώ με πτώση -3,17% και όγκο 322 χιλ. τεμάχια.
Η Alpha Βank που ενισχύθηκε κατά +7,40% το Μάιο έκλεισε στα 0,32 ευρώ με απώλειες -4,19% και όγκο 22,7 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 4,08 δισ. ευρώ.
Το χαμηλό έτους της Alpha Βank στα 0,20 ευρώ σημειώθηκε στις 21 Απριλίου του 2015.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στην μετοχή βρίσκονται στα 0,20 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση στα 0,45 ευρώ.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ έκλεισε στα 0,53 ευρώ με πτώση -5,36% και όγκο 860 χιλ. τεμάχια.
Η Πειραιώς που ενισχύθηκε κατά +28% το Μάιο έκλεισε στα 0,4930 ευρώ με πτώση -2,76% διακινώντας όγκο 12,19 εκατ. τεμάχια με κεφαλαιοποίηση 3 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό όλων των εποχών σημειώθηκε στην Πειραιώς στις 21 Απριλίου του 2015 στα 0,1960 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ έκλεισε στα 0,1320 ευρώ με πτώση -15,92% και όγκο 6,1 εκατ. τεμάχια.
Η Eurobank που ενισχύθηκε κατά +12,59% το Μάιο έκλεισε στα 0,1460 ευρώ με πτώση -3,95% και όγκο 49,7 εκατ. τεμάχια με κεφαλαιοποίηση στα 2,14 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 15 Απριλίου στα 0,0800 ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στα 0,08 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση βρίσκεται στα 0,18 ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου κινήθηκε ανοδικά για 8η συνεχή συνεδρίαση κλείνοντας στα 0,22 ευρώ με κέρδη +2,8% και όγκο 10,2 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 1,96 δισ. ευρώ.
Αξίζει να σημειωθεί ότι στο 8ήμερο ανοδικό σερί, ο τίτλος ενισχύεται κατά 26%.
Η Attica Βank έκλεισε στα 0,067 ευρώ αμετάβλητη με όγκο 1,65 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση στα 73 εκατ. ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 9,51 ευρώ με άνοδο +0,11% και αποτίμηση στα 188 εκατ. ευρώ.
Μεικτές τάσεις στον FTSE 25 με χαμηλούς όγκους – Κέρδη για την ΔΕΗ αλλά ισχυρές απώλειες στα ΕΛΠΕ
Μεικτές τάσεις σημειώθηκαν σήμερα στις μετοχές του FTSE 25, με την συναλλακτική δραστηριότητα να παραμένει σε μέτρια επίπεδα.
Οι μετοχές που πιέστηκαν πρόσφατα λόγω διαγραφής από τους δείκτες MSCI όπως ΔΕΗ, MIG, ΓΕΚ Τέρνα και Frigoglass αντέδρασαν σήμερα.
Ο FTSE 25 έκλεισε στις 240,87 μονάδες με πτώση 3,52% χάνοντας τη στήριξη των 245 μονάδων με επόμενη στις 239 μονάδες, ενώ οι αντιστάσεις συναντώνται στις 258 και 270 μονάδες αντίστοιχα.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 7,65 ευρώ με πτώση -5,32% και αποτίμηση 3,74 δισ. ευρώ, χάνοντας τη στήριξη των 8 ευρώ με την επόμενη να βρίσκεται στα 7,90 ευρώ, ενώ οι αντιστάσεις εντοπίζονται στα 8,30 και 8,53 ευρώ αντίστοιχα.
Η ΔΕΗ που είχε απώλειες 24% το μήνα Μάιο έκλεισε στα 4,68 ευρώ με άνοδο +2,63% και κεφαλαιοποίηση 1,08 δισ. ευρώ, με επόμενες στηρίξεις στα 4,55 και 4,26 ευρώ, ενώ η αντίσταση ήταν στα 4,71 ευρώ και διασπάστηκε.
Ο ΟΠΑΠ που είχε άνοδο 12,50% το Μάριο έκλεισε στα 8,30 ευρώ με πτώση -6,74% και κεφαλαιοποίηση στα 2,64 δισ. ευρώ, με στήριξη στα 8,57 ευρώ (χάθηκε) ενώ οι αντιστάσεις συναντώνται στα 9,15 και 9,36 ευρώ αντίστοιχα.
Η Coca Cola HBC έκλεισε στα 19,53 ευρώ με πτώση -2,69% και κεφαλαιοποίηση 7,18 δισ. ευρώ.
Η Folli Follie έκλεισε στα 24 ευρώ με πτώση -3,61% και αποτίμηση 1,60 δισ. ευρώ.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 20,48 ευρώ με πτώση -2,34% και κεφαλαιοποίηση 1,57 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ που ενισχύθηκε κατά 9% το Μάιο έκλεισε στα 4,50 ευρώ με πτώση -7,02% και κεφαλαιοποίηση στα 1,37 δισ. ευρώ.
Η Jumbo έκλεισε στα 8,07 ευρώ με πτώση -6,16% και κεφαλαιοποίηση 1,09 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 7,95 ευρώ με πτώση -3,64% και αποτίμηση 880 εκατ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ που ενισχύθηκε το Μάιο κατά 21,20% έκλεισε στα 5,90 ευρώ με πτώση -2,64% και αποτίμηση 628 εκατ. ευρώ.
Η MIG που βγήκε από τον FTSE 25 και πλέον έκλεισε στο δείκτη Mid Cap έκλεισε στα 0,1380 ευρώ με άνοδο +3,76% και όγκο 3,4 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 131 εκατ. ευρώ.
Το τεχνικό σημείο στήριξης είναι τα 0,12 ευρώ και ισχυρής αντίστασης τα 0,20 ευρώ.
Η Lamda Development που από σήμερα αντικατέστησε την MIG στον FTSE 25 και το Μάιο ενισχύθηκε κατά +26,74% έκλεισε στα 4,11 ευρώ με πτώση -5,73% και κεφαλαιοποίηση 327 εκατ ευρώ.
Η Μυτιληναίος έκλεισε στα 6 ευρώ με άνοδο +1,35% και κεφαλαιοποίηση 701 εκατ. ευρώ, με ισχυρή στήριξη στα 4,8 ευρώ και αντίσταση στα 6,5 ευρώ.
Η Ελλάκτωρ που είχε πτώση 15% τον περασμένο μήνα, έκλεισε στα 1,67 ευρώ με πτώση -1,76% και αποτίμηση 295 εκατ. ευρώ.
Ο ΟΛΠ έκλεισε στα 14,30 ευρώ με άνοδο +1,42% και αποτίμηση 357 εκατ. ευρώ.
Επιδείνωση στα ελληνικά ομόλογα στο 25% το 2ετές και CDS στις 3178 μ.β.
Μεγάλη επιδείνωση καταγράφεται στα ελληνικά ομόλογα καθώς η ενδιάμεση πρόταση – τελεσίγραφο που έχει ήδη στείλει η ΕΕ και το ΔΝΤ στην Ελλάδα αυξάνει το ρίσκο ενώ οι κραυγές από στελέχη της ελληνικής κυβέρνησης ότι δεν δέχονται τελεσίγραφα αυξάνουν το ρίσκο χώρας.
Σε όλη την καμπύλη αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων σημειώνονται πωλήσεις.
Η ελληνική 10ετία λήξης 2025 βρίσκεται μεταξύ 53,75 με 55,25 μονάδων βάσης με απόδοση αγοράς 11,61% και απόδοση πώλησης 11,22%.
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 13,41% στις 21 Απριλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 1084 μονάδες βάσης από 1034 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα κατέγραψε εντυπωσιακή βελτίωση και διαμορφώνεται στις 3178 μ.β. από 2850 μονάδες βάσης με πρόσφατο ιστορικό υψηλό τις 4.280 μονάδες βάσης…
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 31,78% ή 3,17 εκατ δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Στην νέα ελληνική 5ετία σήμερα καταγράφονται πτωτικές τάσεις στις τιμές.
Το 5ετές ομόλογο λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης και σήμερα βρίσκεται στις 67 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 17,08%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το 2ετές λήξης 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 68 μ.β. με μέση απόδοση 24,45% και απόδοση αγοράς 25%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους στο 30,10% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 22 Απριλίου του 2015.
Πτωτικές τάσεις στα ομόλογα της Ευρώπης
Πτωτικές τάσεις καταγράφονται στα ομόλογα της Νοτίου Ευρώπης και γενικώς της ευρωζώνης.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 1,27%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 2,73%, η Ισπανία 2% και η Ιταλία 2%.
Η Γερμανία εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 0,59% με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 - από 0,80% στις 7 Μαΐου - απέχει σημαντικά από το ιστορικό χαμηλό των 0,06% που σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
Οι πωλήσεις ομολόγων στην Ευρώπη που σημειώθηκαν όλο το προηγούμενο διάστημα οφείλονται στους εξής λόγους….
1)Οι επενδυτές επανακαθορίζουν την σχέση κινδύνου – απόδοσης, είχαν υπάρξει ακραίες στρεβλώσεις, ήταν αδιανόητα χαμηλά οι αποδόσεις
2)Γιατί η Ευρώπη και οι επενδυτές των ομολόγων υπό τον φόβο της ελληνικής κρίσης είχαν στραφεί στα ομόλογα της ευρωζώνης και ειδικά στην Γερμανία.
Η ελληνική κρίση με τον ένα ή άλλο τρόπο θα επιλυθεί, θα υπάρξει συμφωνία άρα είναι αδιανόητα χαμηλά οι αποδόσεις και αδιανόητα υψηλά οι τιμές.
3)Τα ευρωπαϊκά ομόλογα είχαν ενισχυθεί τόσο πολύ σε ακραίο επίπεδο προκαλώντας υπερβολικές στρεβλώσεις.
Είναι αδιανόητο 65 ομόλογα της Ευρώπης διαφόρων χωρών να εμφανίζουν αρνητικές αποδόσεις, είναι αδιανόητο να έχει φθάσει το 10ετές γερμανικό έως το 0,06%.
Οι αγορές ομολόγων της Ευρώπης είναι για πωλήσεις όχι για αγορές.
4)Το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων της ΕΚΤ προκάλεσε αυτές τις ακραίες στρεβλώσεις στα ομόλογα τα οποία δέχονται ισχυρές πιέσεις παρά το QE της ΕΚΤ.
Αξίζει να αναφερθεί ότι αν υπάρξει συμφωνία Ελλάδος με ΕΕ, η απόδοση του 10ετούς Γερμανικού ομολόγου θα αυξηθεί περαιτέρω προς την ζώνη του 1%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών