Headline trading στο ΧΑ -0,71% στις 840 μ.β. με fair value 950 μον. - Η συμφωνία 5-8 Ιουνίου - Χωρίς εκπλήξεις από την ΕΚΤ

(upd24) Η ΕΚΤ δεν θα εκπλήξει αρνητικά, αντιθέτως θα συνεχίσει να στηρίζει τις ελληνικές τράπεζες και δεν θα επιβάλλει νέα haircuts στα collaterals των ελληνικών τραπεζών, ενώ οριακά θα αυξήσει το ELA κατά 1,1 δισ. στα 81,1 δισ. από 80 δισ. ευρώ.
Οι φήμες ωστόσο οργίασαν θέλοντας την ΕΚΤ να εξετάζει να ασκήσει πίεση στην Ελλάδα επιβάλλοντας νέα haircuts, φήμη που δεν επιβεβαιώνεται. 
Η ΕΚΤ παράληλα θα αποδεχθεί επιπλέον 6 δισ. σε collaterals από τις ελληνικές τράπεζες, εξέλιξη που αποτελεί επιβεβαίωση ότι η στήριξη συνεχίζεται, η ΕΚΤ συνεχίζει να παρέχει ELA. 
Το ελληνικό χρηματιστήριο, σε μια συνεδρίαση αυξημένου volatility συμπεριφέρθηκε με βάση την λογική του headline trading, δηλαδή ακολούθησε την ειδησεογραφία και με βάση αυτή καταγράφηκαν οι διακυμάνσεις του...
Πάντως, ακόμη και στις διορθωτικές κινήσεις κρατούνται όλα τα τεχνικά κεκτημένα και οι "άμυνες", ενώ δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι η αγορά προέρχεται από διήμερο έντονης ανοδικής κίνησης.
Θα επιμείνουμε στην καλή συμπεριφορά του warrant της Πειραιώς όπου η Goldman Sachs χτίζει θέση αλλά παραδόξως παραμένει καθηλωμένο στην ζώνη των 0,10 με 0,11 ευρώ.
Η συμφωνία έρχεται – αύριο αναμένουμε κάποια θετική δήλωση για την Ελλάδα στην Σύνοδο Κορυφής - οπότε μην πτοείστε από μια βραχυχρόνια διόρθωση.
Μέσα σ' αυτές τις εξελίξεις εν μέσω καχυποψίας και προσδοκίας παράλληλα, ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 840,40 μονάδες με πτώση -0,71%, με το χαμηλό ημέρας στις 833,08 μονάδες (-1,58%) και υψηλό στις 854,75 μονάδες (+0,98%).
Ο τζίρος (που χθες, μετά από καιρό ανήλθε στα 100,4 εκατ. ευρώ) κατήλθε στα 72,2 εκατ. ευρώ, ενώ ο όγκος έφθασε στα 132 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 115 εκατ. τεμάχια διακινήθηκαν στις τράπεζες και 9,2 εκατ. στα warrants, κυρίως στης Πειραιώς, όπου για μια ακόμη ημέρα πρωτοστάτησε η Goldman Sachs.
Η Eurobank για άλλη μια συνεδρίαση διακίνησε το μεγαλύτερο όγκο, ενώ παρόμοιους σχετικά όγκους διακίνησαν οι Εθνική, Πειραιώς και Alpha Bank.
Αξίζει να σημειωθεί ότι το ελληνικό χρηματιστήριο προέρχονταν από διήμερο ανόδου, με το Γενικό Δείκτη να ενισχύεται σε ποσοστό +4,24%, τον FTSE 25 στο +4,44% και τον τραπεζικό δείκτη +7,69%.

Κινητικότητα Citigroup στις τραπεζικές μετοχές - Ξανά η Goldman Sachs στο warrants της Πειραιώς

Το πιο αξιοσημείωτο χαρακτηριστικό της σημερινής συνεδρίασης είναι το συνεχές ενδιαφέρον της Goldman Sachs για το warrant της Πειραιώς.
Το τελευταίο διάστημα και ειδικά τις τελευταία 7 συνεδριάσεις η Goldman Sachs προφανώς για λογαρισμό πελάτη της προβαίνει σε αγορές αν και σήμερα εμφανίστηκε και αγοραστής και πωλητής.
Στο warrant της Πειραιώς η Goldman Sachs διακίνησε 3 εκατ. τεμάχια.
Στη μετοχή της Πειραιώς η Citigroup διακίνησε 3,5 εκατ τεμάχια.
Στη Eurobank η Citigroup διακίνησε 4 εκατ. τεμάχια και η Barclays 2 εκατ. μετοχές.
Στην Alpha Βank η HSBC διακίνησε 1,2 εκατ. τεμάχια και η Citigroup 1,5 εκατ. τεμάχια.

Έρχεται συμφωνία αλλά θα είναι ημιτελής – Θετικό μήνυμα από την Σύνοδο Κορυφής

Έρχεται συμφωνία έστω και ημιτελής αυτό είναι 100% βέβαιο.
Μπορεί ακόμη ορισμένοι να είναι δύσπιστοι και επιφυλακτικοί – δικαιολογημένα – λόγω των συνθηκών και παλινωδιών αλλά η συμφωνία θα πρέπει να θεωρείται δεδομένη.
Ποιοι είναι οι βασικοί λόγοι που επιδρούν σήμερα σε μετοχές και ομόλογα;  
1) Συμφωνία θα υπάρξει αυτό πλέον είναι 100% σίγουρο μάλλον 5 ή 8 Ιουνίου και όχι μεταξύ 25 με 29 Μαίου.
Η συμφωνία θα είναι ημιτελής όμως καθώς νεότερες πληροφορίες αναφέρουν ότι η Ελλάδα θα εφαρμόσει μεταρρυθμίσεις και θα πάρει χρηματοδότηση μόνο για να πληρώνει τις υποχρεώσεις της προς το ΔΝΤ και την ΕΚΤ.
Η παράμετρος αυτή δεν είναι η βέλτιστη αλλά αποτρέπεται η στάση πληρωμών και η χρεοκοπία.
2) Δυστυχώς το 2015 χάθηκε για την οικονομία και τις τράπεζες.
Το 2015 είναι μια χαμένη χρονιά και θα χρειαστούμε το 2016 για να προσβλέπουμε σε κάτι καλύτερο.
3) Στο χρηματιστήριο σημειώθηκε  ελεγχόμενη διόρθωση που θέτει την αγορά σε διακύμανση μεταξύ 800-850 μονάδων πολύ βραχυχρόνια.
4) Οι μετοχές των τραπεζών διορθώνουν σήμερα αλλά  έχουν μπροστά τους ένα ράλι από 40% έως 60%.
5) Η ΕΚΤ στηρίζει.
Ήδη αποδέχθηκε να αυξηθούν τα collaterals κατά 6 δισεκ. όπερ σημαίνει ότι συνεχίζει να στηρίζει μέσω του ELA το ελληνικό τραπεζικό σύστημα.
θα αυξήσει και σήμερα το ELA στα 81,5 με 82  δισεκ. από 80 δισ, δεν αύξησε τα haircut στα collaterals των ελληνικών τραπεζών και θα αυξήσει το όριο των εντόκων στα 18 με 18,5 δισεκ. από 14,9 δισεκ. αν υπάρξει συμφωνία.
6) Θα επιμείνουμε στην περίπτωση του warrant της Πειραιώς κυρίως γιατί η Goldman Sachs προφανώς για λογαριασμό πελάτη της δεν τοποθετείται τυχαία.
Συστηματικά αγοράζει τεμάχια warrants με αποκορύφωμα χθες που σημαίνει ότι χτίζεται μεθοδικά επενδυτική θέση.
7) Η αγορά προέρχονταν από διήμερο ανόδου, ενώ δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι στις τράπεζες υπάρχουν (ακόμη) κέρδη έως +115% από 21 Απριλίου, οπότε θεμιτές όλες οι κινήσεις κατοχύρωσης και... επανατοποθέτησης της κερδισμένης ρευστότητας...

Η αγορά στις 850 μονάδες, fair value οι 950 μονάδες 

Η αγορά βρίσκεται πλέον αντιμέτωπιη με κρίσιμες αντιστάσεις που αν διασπαστούν, θα "απελευθερώσουν" επιπλέον ρευστότητα.
Κρατήθηκαν οι 800 μονάδες ενώ το τελευταίο διήμερο δίνεται μάχη κατοχύρωσης της ζώνης των 850 μονάδων.
Οι 800 με 850 μονάδες αντικατοπτρίζουν την σημερινή αβεβαιότητα αλλά και την προσδοκία για συμφωνία.
Όταν υπάρξει συμφωνία η αγορά θα βρεθεί στις 950 μονάδες όπου εκεί θα είναι το fair value αν και εφόσον η συμφωνία έχει…προοπτική.

Νευρικότητα στις τράπεζες και στα warrants

Νευρικότητα και διακυμάνσεις σημειώθηκαν σήμερα στις τράπεζες μετά το χθεσινό ράλι που λόγω των αρρυθμιών μάλλον προβλημάτισε.
Η Ελλάδα προσβλέπει σε συμφωνία μέσα στις επόμενες 10 ημέρες και περιμένει επίσης και κάποια θετική δήλωση στην σύνοδο κορυφής 21 και 22 Μαΐου.
Η Εθνική έκλεισε στα 1,23 ευρώ με πτώση -0,81% και όγκο 12,9 εκατ. τεμάχια, με την κεφαλαιοποίηση στα 4,34 δισ. ευρώ.
Η μετοχή έχει επόμενες αντιστάσεις στα 1,29 και 1,35 ευρώ, ενώ οι στηρίξεις συναντώνται στα 1,18 και 1,12 ευρώ αντίστοιχα.
Σημειώνουμε ότι το ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε στις 28 Ιανουαρίου του 2015 στα 0,79 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013.  
Τα ισχυρά stop losses στην Εθνική βρίσκονται στο 0,6 ευρώ και η ισχυρή αντίσταση στα 1,6-1,8 ευρώ.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ έκλεισε στα 0,2090 ευρώ αμετάβλητο και όγκο 328 χιλ. τεμάχια.
Η Alpha Βank που χθες ενισχύθηκε κατά +5,26% έκλεισε στα 0,3150 ευρώ με πτώση -1,56% και όγκο 17,3 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 4 δισ. ευρώ.
Το χαμηλό έτους της Alpha Βank στα 0,20 ευρώ σημειώθηκε στις  21 Απριλίου του 2015.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στην μετοχή βρίσκονται  στα 0,20 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση στα 0,45 ευρώ.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ έκλεισε στα 0,4950 ευρώ με πτώση -0,80% και όγκο 2,9 εκατ. τεμάχια.
Η Πειραιώς που ενισχύεται σε ποσοστό 12,28% το τελευταίο 2ήμερο έκλεισε στα 0,4440 ευρώ με πτώση -1,33%, διακινώντας όγκο 14,7 εκατ. τεμάχια με κεφαλαιοποίηση 2,70 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό όλων των εποχών σημειώθηκε στην Πειραιώς στις 21 Απριλίου του 2015 στα 0,1960 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ έκλεισε στα 0,1070 ευρώ αμετάβλητη και όγκο 6 εκατ. τεμάχια.
Η Eurobank που κερδίζει 13,08% το τελευταίο διήμερο έκλεισε στα 0,1410 ευρώ με πτώση -4,08% και όγκο 64,6 εκατ. τεμάχια με κεφαλαιοποίηση στα 2,07 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 15 Απριλίου στα 0,0800 ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στα 0,08 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση βρίσκεται στα 0,18 ευρώ.
Η Τράπεζα Κύπρου που πιέζεται διαρκώς εσχάτως πλησιάζοντας το ιστορικό χαμηλό των 0,1650 ευρώ (από τις 29 Ιανουαρίου 2015)
έκλεισε στα 0,1740 ευρώ με πτώση -2,25%, όγκο 1,99 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,55 δισ. ευρώ.
Η Attica Βank έκλεισε στα 0,0690 ευρώ με άνοδο +1,47% και όγκο 2,88 εκατ. τεμάχια, με την κεφαλαιοποίηση στα 72 εκατ. ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος που κερδίζει 5% το 2ήμερο έκλεισε στα 10,05 ευρώ με άνοδο +0,50% και αποτίμηση στα 199 εκατ. ευρώ.
 
Μεικτές τάσεις στον FTSE 25 με χαμηλούς όγκους αλλά και επιλεκτικό ενδιαφέρον   

Ήπιες μεικτές τάσεις σημειώθηκαν σήμερα στις μετοχές του FTSE 25, με την συναλλακτική δραστηριότητα να παραμένει σε  μέτρια  επίπεδα.
Η Coca Cola HBC που έχει πολύ συνεπή εικόνα σε μόνιμη βάση με διαρκή υψηλά 15 μηνών, έκλεισε στα 20,67 ευρώ με άνοδο +0,24% και κεφαλαιοποίηση 7,6 δισ. ευρώ, επίπεδα που είχε να δει από τον Ιανουάριο του 2014.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 8,50 ευρώ με πτώση -1,73% και αποτίμηση 4,16 δισ. ευρώ, με επόμενες αντιστάσεις στα 8,83 και 9,10 ευρώ, ενώ η στήριξη συναντάται στα 8,45 ευρώ.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 5,07 ευρώ με πτώση -3,98% και κεφαλαιοποίηση 1,17 δισ. ευρώ, με επόμενες αντιστάσεις στα 5,45 και 5,70 ευρώ, ενώ οι στηρίξεις συναντώνται στα 5,02 και 4,57 ευρώ αντίστοιχα.
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 8,70 ευρώ με άνοδο +1,16% και κεφαλαιοποίηση στα 2,77 δισ. ευρώ, με επόμενες αντιστάσεις στα 8,75 ευρώ (διασπάστηκε) και 9 ευρώ, ενώ οι στηριξεις συναντώνται στα 8,41 και 8,19 ευρώ αντίστοιχα.
Η Folli Follie έκλεισε στα 26,25 ευρώ με πτώση -0,19% και αποτίμηση 1,75 δισ. ευρώ.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 21,04 ευρώ με πτώση -0,89% και κεφαλαιοποίηση 1,62 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ που χθες έκλεισε στο +5,6% έκλεισε στα 4,66 ευρώ με πτώση -0,43% και κεφαλαιοποίηση στα 1,42 δισ. ευρώ.
Η Jumbo έκλεισε στα 8,80 ευρώ με πτώση -0,56% και κεφαλαιοποίηση 1,19 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 8,56 ευρώ με πτώση -0,47% και αποτίμηση 948 εκατ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 5,63 ευρώ με άνοδο +1,26% και αποτίμηση 589 εκατ. ευρώ.
Η MIG έκλεισε στα 0,1340 ευρώ με πτώση -1,47% με όγκο 1,29 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 125 εκατ. ευρώ.
Το τεχνικό σημείο στήριξης είναι τα 0,12 ευρώ και ισχυρής αντίστασης τα 0,22 ευρώ.
Η Μυτιληναίος έκλεισε στα 6,25 ευρώ με πτώση -0,79% και κεφαλαιοποίηση 730 εκατ. ευρώ, με ισχυρή στήριξη στα 4,8 ευρώ και αντίσταση στα 6,5 ευρώ.
Η Ελλάκτωρ έκλεισε στα 1,85 ευρώ με πτώση -2,63% και αποτίμηση 327 εκατ. ευρώ.
Ο ΟΛΠ έκλεισε στα 15,19 ευρώ με πτώση -1,56% και αποτίμηση 379 εκ. ευρώ

Τα ελληνικά ομόλογα….αναμένουν την συμφωνία – Το 2ετές 22,38% - Εκτινάχθηκε εκ νέου το CDS στις 2826 μ.β.

Με ιδιαίτερα συντηρητικό τρόπο αντιμετωπίζει την επερχόμενη συμφωνία η ελληνική αγορά ομολόγων, οι επενδυτές τηρούν στάση αναμονής.  
Σε όλη την καμπύλη αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων σημειώνονται σήμερα ήπιες πωλήσεις χωρίς όγκους.
Η συντηρητική αγορά ομολόγων θέλει πιο απτά στοιχεία για να αλλάξει πλήρως η εικόνα προς το καλύτερο, όμως μέχρι να υπάρξει συμφωνία οι αναταράξεις δεν θα απουσιάζουν.
Η ελληνική 10ετία λήξης 2025 βρίσκεται μεταξύ 55 με 56,5 μονάδων βάσης με απόδοση αγοράς 11,27% και απόδοση πώλησης 10,90%.
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 13,41% στις  21 Απριλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.  
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 1050 μονάδες βάσης  από 1063 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark διαμορφώνεται στις 2826 μ.β. από 2550 μονάδες βάσης με πρόσφατο ιστορικό υψηλό τις 4280 μονάδες βάσης…  
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 28,26% ή 2,82 εκατ δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Στην νέα ελληνική 5ετία σήμερα καταγράφονται σταθεροποιητικές τάσεις.
Το 5ετές ομόλογο λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης και σήμερα βρίσκεται στις 68,5 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 16,26%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το 2ετές λήξης 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 70 μ.β.  με μέση απόδοση 22,38% και απόδοση αγοράς 22,80%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε και 24,40% προχθες 18 Μαΐου του 2015.
Το υψηλό έτους στο  30,10% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 22 Απριλίου του 2015.  

Οριακή πτώση τιμών στα ομόλογα της Ευρώπης

Οριακή επιδείνωση σημειώνονται στα ομόλογα της Νοτίου Ευρώπης και γενικώς της ευρωζώνης.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 1,23%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 2,34%, η Ισπανία 1,75% και η Ιταλία 1,81%.
Η Γερμανία  εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο  στο 0,58% με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 - από 0,80% στις 7 Μαΐου - απέχει σημαντικά από το ιστορικό χαμηλό των 0,06% που σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
Οι πωλήσεις ομολόγων στην Ευρώπη που σημειώθηκαν όλο το προηγούμενο διάστημα οφείλονται στους εξής λόγους….
1)Οι επενδυτές επανακαθορίζουν την σχέση κινδύνου – απόδοσης, είχαν υπάρξει ακραίες στρεβλώσεις, ήταν αδιανόητα χαμηλά οι αποδόσεις
2)Γιατί η Ευρώπη και οι επενδυτές των ομολόγων υπό τον φόβο της ελληνικής κρίσης είχαν στραφεί στα ομόλογα της ευρωζώνης και ειδικά στην Γερμανία.
Η ελληνική κρίση με τον ένα ή άλλο τρόπο θα επιλυθεί, θα υπάρξει συμφωνία άρα είναι αδιανόητα χαμηλά οι αποδόσεις και αδιανόητα υψηλά οι τιμές.
3)Τα ευρωπαϊκά ομόλογα είχαν ενισχυθεί τόσο πολύ σε ακραίο επίπεδο προκαλώντας υπερβολικές στρεβλώσεις.
Είναι αδιανόητο 65 ομόλογα της Ευρώπης διαφόρων χωρών να εμφανίζουν αρνητικές αποδόσεις, είναι αδιανόητο να έχει φθάσει το 10ετές γερμανικό έως το 0,06%.
Οι αγορές ομολόγων της Ευρώπης είναι για πωλήσεις όχι για αγορές.
4)Το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων της ΕΚΤ προκάλεσε αυτές τις ακραίες στρεβλώσεις στα ομόλογα τα οποία δέχονται ισχυρές πιέσεις παρά το QE της ΕΚΤ.
Αξίζει να αναφερθεί ότι αν υπάρξει συμφωνία Ελλάδος με ΕΕ, η απόδοση του 10ετούς Γερμανικού ομολόγου θα αυξηθεί περαιτέρω προς την ζώνη του 1%.

www.bankingnews.gr