Η αγορά αντιδρά ψύχραιμα έρχεται η συμφωνία - Μεικτή εικόνα στις τράπεζες, επιλεκτικές κινήσεις στον FTSE 25 - Κέρδη για ΟΤΕ, ΕΥΔΑΠ, πιέσεις σε ΔΕΗ λόγω MSCI και Aegean λόγω μερίσματος - Αντίδραση +6,2% στη MIG
(upd24) Εντυπωσιακά ανθεκτική παραμένει η εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά, καθώς παρά την πρόσφατη ισχυρή αντίδραση, διακρατεί όλα τα τεχνικά κεκτημένα, με συνεδριάσεις επιλεκτικού ενδιαφέροντος και εναλλαγών.
Βεβαίως, κυριαρχεί το trading ενώ η προσδοκία ότι θα υπάρξει συμφωνία μεταξύ κυβέρνησης και δανειστών, οδήγησε σε απορρόφηση της αρχικής προσφοράς και νέο ανοδικό γύρισμα.
Η Ελλάδα έχει εισέλθει στην τελευταία φάση των κρίσιμων διαπραγματεύσεων και οι δηλώσεις, οι αψιμαχίες και οι... μπλόφες,
θα δημιουργήσουν σκηνικό θρίλερ, επιδρώντας προφανώς στην αγορά που θα έχει volatility λόγω ειδησεογραφίας.
Η αγορά στρατηγικά είναι για πολύ πάνω αλλά για δύο εβδομάδες θα βιώσουμε ένα θρίλερ μέχρι την συμφωνία.
Οι μετοχές των τραπεζών κινούνται άτονα ανοδικά, ενώ κέρδη σημειώνονται και στον FTSE 25 πλην ορισμένων μετοχών όπως ΔΕΗ που πιέζεται και σήμερα λόγω αλλαγών στους δείκτες Morgan Stanley Capital International ενώ αντιθέτως η MIG ανακάμπτει.
Είναι πολύ πιθανό στις 25 ή το αργότερο έως τις 29 Μαΐου να υπάρξει συμφωνία, μια συμφωνία που είναι απαραίτητη για την σταθεροποίηση της οικονομίας.
Το ελληνικό χρηματιστήριο σε ένα περιβάλλον αβεβαιότητας που ευνόησε το trading έκλεισε στις 833,42 μονάδες με άνοδο +0,55%, έχοντας χαμηλό ημέρας την πρώτη ώρα της συνεδρίασης στις 815,85 μονάδες (-1,57%) και υψηλό στις 843,46 μονάδες (+1,76%).
Ο τζίρος σε μέτρια επίπεδα και σήμερα διαμορφώθηκε στα 76,2 εκατ. ευρώ ενώ ο όγκος έφτασε στα 116,8 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 99 εκατ. τεμάχια διακινήθηκαν στις τράπεζες και τα 14,7 εκατ. στα warrants.
Η αξία συναλλαγών την Τρίτη 12/5 κατήλθε στα χαμηλά των 68,95 εκατ. ευρώ, (όντας ο χαμηλότερος των τελευταίων 17 συνεδριάσεων) ενώ χθες Τετάρτη 13/5 αυξήθηκε στα 94,3 εκατ. ευρώ.
Η Eurobank διακίνησε για ακόμη μια συνεδρίαση το μεγαλύτερο όγκο, παραμένοντας παραδοσιακά στην κορυφή των συναλλαγών σε τεμάχια, ενώ στα warrants μεγάλη κινητικότητα για ακόμη μια ημέρα σημειώθηκε στην Πειραιώς.
Στις τελευταίες 15 συνεδριάσεις από τα χαμηλά των δυόμισι ετών της 21ης Απριλίου το ελληνικό χρηματιστήριο κλείνει ανοδικά στις 10 εξ αυτών, με σημαντικότατα κέρδη για τους κύριους δείκτες αλλά και για επιμέρους μετοχές.
Πιο αναλυτικά, ο Γενικός Δείκτης κρατά κέρδη +17,61%, ο FTSE 25 ενισχύεται κατά +19,50%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης κερδίζει +52,35%.
Αύριο Παρασκευή θυμίζουμε ότι έχουμε και τη λήξη παραγώγων...
Περιορισμένες οι συναλλαγές ξένων και μόνο για trading - H Goldman Sachs έχει επανακάμψει στις τράπεζες
Περιορισμένες είναι οι συναλλαγές των ξένων funds στις ελληνικές τράπεζες στοιχείο που είναι σίγουρα αξιοσημείωτο, καθώς εσχάτως νέα κεφάλαια οι ξένοι δεν τοποθετούν στρατηγικά αλλά μόνο για trading.
Συνολικά τρία στοιχεία πρέπει να αξιολογήσουμε
1) Ότι δεν υπάρχουν μεγάλες εισροές κεφαλαίων ξένων - ακόμη τουλάχιστον -
2) Μετά από καιρό εμφανίστηκε η Goldman Sachs σε Eurobank και Πειραιώς
3) Τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια που τοποθετήθηκαν στην αγορά χωρίς να δώσουν συνέχεια στις επενδυτικές τους κινήσεις.
Σήμερα στην Eurobank η Deutsche Βank έχει διακινήσει 3 εκατ ενώ χθες 13 εκατ η Godlman Sachs και 5,5 εκατ. η Deutsche Βank.
Στην Πειραιώς 800 χιλ. μετοχές διακίνησε η Bank of America και 1,8 εκατ. τεμάχια η Goldman Sachs.
Έρχεται συμφωνία αλλά και οι τελευταίες αψιμαχίες…
Έρχεται συμφωνία. Μπορεί ακόμη ορισμένοι να είναι δύσπιστοι και επιφυλακτικοί – δικαιολογημένα – λόγω των συνθηκών και παλινωδιών αλλά η συμφωνία έρχεται.
Ποιοι είναι οι βασικοί λόγοι που επιδρούν σήμερα σε μετοχές και ομόλογα;
1) Η συμφωνία έρχεται, την οποία θα ψηφίσει ο ΣΥΡΙΖΑ.
Μια συμφωνία που θα περιλαμβάνει μέτρα, 5η αναθεώρηση του πλάνου μεταρρυθμίσεων με 22 νέα ισοδύναμα μέτρα που θα ισοσκελίσουν την απαίτηση της Ε.Ε. για μειώσεις συντάξεων.
Θα περιλαμβάνει τμηματοποίηση της χρηματοδότησης.
Θα περιλαμβάνει επίσης 12 δισ. από το τρέχον πρόγραμμα και περίπου 30 δισ. νέας χρηματοδότησης με στόχο όμως τα 10-15 δισεκ. να προέρχονται από το πρόγραμμα Juncker ώστε το νέο δάνειο να είναι μικρής κλίμακας.
2) Θα υπάρξει νέο Eurogroup στις 25 Μαΐου όπου εκεί υποχρεωτικά η Ελλάδα θα συμφωνήσει καθώς 5 με 19 Ιουνίου πρέπει να πληρώσει 2 δισεκ. σε 4 δόσεις στο ΔΝΤ και τα λεφτά δεν υπάρχουν.
3) Η άποψη μας σταθερά όλο αυτό το διάστημα ήταν ότι δεν μπορεί η ελληνική κυβέρνηση να αυξάνει από 3,2 στα 14,2 δισ. τα μέτρα και τις μεταρρυθμίσεις ή αύξηση 343% και να επιδιώκει ρήξη.
Ωστόσο θα υπάρξει και 5η αναθεώρηση των μέτρων καθώς θα φθάσουν στα 16 δισεκ. ευρώ με 22 νέα μέτρα.
4) Η ΕΚΤ στηρίζει, αύξησε το ELA στα 80 δισ. δεν αύξησε τα haircut στα collaterals των ελληνικών τραπεζών και θα αυξήσει το όριο των εντόκων στα 18 με 18,5 δισ. από 14,9 δισ. αν υπάρξει συμφωνία.
5) Στο χρηματιστήριο καταγράφεται ήπια άνοδος ωστόσο η αγορά είναι στρατηγικά για πολύ πάνω.
Ο Γενικός Δείκτης αρχικά θα πάει στις 870 μονάδες και με την συμφωνία 950 με 1000 μονάδες.
6) Πιέσεις δέχεται σήμερα η Aegean Airlines λόγω αποκοπής μερίσματος 0,70 ευρώ για τη χρήση του 2014.
Πιέσεις και στην ΔΕΗ λόγω των αλλαγών στους δείκτες της MSCI.
7) Από τα αξιοσημείωτα στην αγορά ομολόγων ότι η βελτίωση συνεχίζεται, τα spreads υποχωρούν, οι τιμές σταδιακά βελτιώνονται.
Νέος στόχος για την αγορά 850 - 870 μονάδες με πειστική υπέρβαση και εν συνεχεία 950 μονάδες
Οι νέοι στόχοι για την αγορά είναι οι 850 με 870 μονάδες βραχυχρόνια.
Εφόσον διασπαστούν ανοδικά επόμενοι στόχοι 920, 950 μονάδες και ο στόχος των 1.000 μονάδων με συμφωνία.
Εμείς ποντάρουμε στο θετικό σενάριο της αγοράς.
Γενικώς πάντως οι long δείχνουν ότι έχουν τον έλεγχο, με απόλυτα τεχνικό "παίξιμο" εσχάτως, κρατώντας - έστω και οριακά - όλες τις στηρίξεις στις τελευταίες συνεδριάσεις.
Επόμενο "φράγμα" που πρέπει να διασπαστεί είναι η ζώνη των 850 μονάδων...
Εναλλαγές και trading σε τράπεζες και warrants...
Μεικτές τάσεις, διακυμάνσεις και νευρικότητα χαρακτήρισε την σημερινή συνεδρίαση με επίκεντρο τις τράπεζες.
Να σημειωθεί ωστόσο ότι αρχικά οι απώλειες έφθασαν έως -4,13% στις μεγάλες τράπεζες και έως -5,80% στην Attica Bank, πιστοποιώντας την ανθεκτικότητά τους αυτό το διάστημα.
Στον κλάδο λαμβάνει χώρα μερική τακτοποίηση και καλύπτονται μερικώς και σταδιακά οι παρελθούσες ακραίες υποτιμητικές στρεβλώσεις. Η Ελλάδα προσβλέπει σε συμφωνία στις 25 Μαίου.
Η Εθνική που κερδίζει +30,53% το 15ήμερο έκλεισε στα 1,22 ευρώ με άνοδο +0,83%, με όγκο 9,1 εκατ. τεμάχια, με την κεφαλαιοποίηση στα 4,31 δισ. ευρώ.
Η Εθνική έχει επόμενη στήριξη στα 1,17 ευρώ, ενώ οι επόμενες αντιστάσεις συναντώνται στα 1,26 και 1,32 ευρώ.
Σημειώνουμε ότι το ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε στις 28 Ιανουαρίου του 2015 στα 0,79 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013.
Τα ισχυρά stop losses στην Εθνική βρίσκονται στο 0,6 ευρώ και η ισχυρή αντίσταση στα 1,6-1,8 ευρώ.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ έκλεισε στα 0,2020 ευρώ με πτώση -2,88% και όγκο 249 χιλ. τεμάχια.
Η Alpha Βank που ενισχύεται κατά +47,25% το τελευταίο 15ήμερο έκλεισε στα 0,3290 ευρώ με άνοδο +2,49% και όγκο 13,9 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 4,20 δισ. ευρώ.
Η μετοχή έχει επόμενη στήριξη στα 0,3110 ευρώ, ενώ οι αντιστάσεις συναντώνται στα 0,3290 και στα 0,3450 ευρώ αντίστοιχα.
Το χαμηλό έτους της Alpha Βank στα 0,20 ευρώ σημειώθηκε στις 21 Απριλίου του 2015.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στην μετοχή βρίσκονται στα 0,20 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση στα 0,45 ευρώ.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ έκλεισε στα 0,51900 ευρώ με άνοδο +8,13% και όγκο 858 χιλ. τεμάχια.
Η Πειραιώς μετά το σωρευτικό ράλι αντίδρασης +130% που ήρθε κατόπινι ιστορικού "λιωσίματος" του τίτλου, σήμερα έκλεισε στα 0,4430 ευρώ με πτώση -3,70% διακινώντας όγκο 12,3 εκατ. τεμάχια με κεφαλαιοποίηση 2,7 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό όλων των εποχών σημειώθηκε στην Πειραιώς στις 21 Απριλίου του 2015 στα 0,1960 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ έκλεισε στα 0,0910 ευρώ με πτώση -9% και όγκο 13,7 εκατ. τεμάχια.
Η Eurobank που ενισχύεται σε ποσοστό 61,35% στις 15 τελευταίες συνεδριάσεις έκλεισε στα 0,14 ευρώ με πτώση -1,41% με όγκο 51 εκατ. τεμάχια με κεφαλαιοποίηση στα 2,05 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 15 Απριλίου στα 0,0800 ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στα 0,08 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση βρίσκεται στα 0,18 ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 0,1840 ευρώ με πτώση -3,16%, όγκο 882.000 τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,64 δισ. ευρώ.
Η Attica Βank έκλεισε στα 0,0650 ευρώ με πτώση -5,80% και όγκο 2,4 εκατ. τεμάχια, με κεφαλαιοποίηση 67 εκατ. ευρώ
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 9,74 ευρώ με άνοδο +0,93% και αποτίμηση στα 193 εκατ. ευρώ.
Ανοδικές τάσεις στον FTSE 25 - Πιέσεις για ΔΕΗ και Aegean, ισχυρή αντίδραση για MIG
Ήπιες ανοδικές τάσεις σημειώθηκαν σήμερα στις μετοχές του FTSE 25, με την συναλλακτική δραστηριότητα να παραμένει σε μέτρια επίπεδα, το ενδιαφέρον επικεντρώνεται επιλεκτικά σε επιμέρους τίτλους που είτε είχαν μείνει πίσω, είτε πιέστηκαν τελευταία (MIG).
Ο ΟΤΕ που κερδίζει 20,57% το τελευταίο 15ήμερο έκλεισε στα 8,75 ευρώ με άνοδο +2,94% και αποτίμηση 4,28 δισ. ευρώ, με επόμενες αντιστάσεις στα 8,62 και 8,80 ευρώ, ενώ η στήριξη συναντάται στα 8,28 ευρώ.
Η ΔΕΗ που παρ' ότι χάνει 11,30% το τελευταίο 4ήμερο κρατάει κέρδη 20,50% το τελευταίο 15ήμερο έκλεισε στα 5 ευρώ με πτώση -3,47% (έφτασε έως το -5,41%) και κεφαλαιοποίηση 1,16 δισ. ευρώ.
Η ΔΕΗ έχει επόμενες στηρίξεις στα 5 (διασπάστηκε ενδοσυνεδριακά) και 4,55 ευρώ, ενώ η αντίσταση βρίσκεται στα 5,46 ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 8,55 ευρώ με άνοδο +0,59% και κεφαλαιοποίηση στα 2,72 δισ. ευρώ, με επόμενη στήριξη στα 8,31 ευρώ, ενώ οι αντιστάσεις συναντώνται στα 8,68 και 8,90 ευρώ αντίστοιχα.
Ο τίτλος έχει μείνει πίσω εσχάτως από την άνοδο των υπολοίπων μετοχών από τις 21 Απριλίου και εντεύθεν.
Η Coca Cola HBC έκλεισε στα 19,30 ευρώ με πτώση -0,57% και κεφαλαιοποίηση 7,09 δισ. ευρώ.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 22,50 ευρώ με άνοδο +1,63% και κεφαλαιοποίηση 1,73 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ η οποία ενισχύεται σε ποσοστό 28% το τελευταίο 15ήμερο έκλεισε στα 4,64 ευρώ με πτώση -0,64% και κεφαλαιοποίηση στα 1,41 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 8,35 ευρώ με άνοδο +3,73% και αποτίμηση 925 εκατ. ευρώ.
Η Folli Follie έκλεισε στα 28 ευρώ με άνοδο +2,30% και αποτίμηση 1,87 δισ. ευρώ.
Η Jumbo έκλεισε στα 8,55 ευρώ με πτώση -1,27% και κεφαλαιοποίηση 1,16 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 5,42 ευρώ με άνοδο +5,48% και αποτίμηση 577 εκατ. ευρώ.
Η MIG που πιέζεται σε ποσοστό 16,77% το τελευταίο 4ήμερο ενώ χθες λόγω MSCI έχασε 7,86% έκλεισε στα 0,1370 ευρώ με άνοδο +6,20% και όγκο 3,5 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 128 εκατ. ευρώ.
Ο τίτλος έχει επόμενες στηρίξεις στα 0,12 και 0,1150 ευρώ, ενώ η αντίσταση συναντάται στα 0,14 ευρώ.
Η Aegean Airlines έκλεισε στα 7,16 ευρώ με πτώση -7,01% και αποτίμηση 511 εκατ. ευρώ, με τις πιέσεις να έρχονται λόγω της αποκοπής του μερίσματος των 0,70 ευρώ σήμερα.
Η Μυτιληναίος έκλεισε στα 6,18 ευρώ με άνοδο +0,49% με κεφαλαιοποίηση 722 εκατ. ευρώ, με στήριξη στα 6 ευρώ, ενώ οι αντιστάσεις συναντώνται στα 6,30 και 6,55 ευρώ αντίστοιχα.
Η Ελλάκτωρ που κερδίζει σε ποσοστό 26,76% το τελευταίο 15ήμερο έκλεισε στα 1,83 ευρώ με άνοδο +1,67% και αποτίμηση 323 εκατ. ευρώ.
Η ΕΧΑΕ έκλεισε στα 5,70 ευρώ με άνοδο +3,07% και κεφαλαιοποίηση 372 εκατ. ευρώ, έχοντας επόμενες αντιστάσεις στα 5,60 και 5,87 ευρώ, ενώ οι στηρίξεις συναντώνται στα 5,35 και 5,15 ευρώ αντίστοιχα.
Νέα βελτίωση στα ελληνικά ομόλογα στο 19,89% το 2ετές από 21% – Στις 2410 μ.β. το CDS και spreads 961 μ.β.
Νέα βελτίωση μικρής κλίμακας καταγράφεται και σήμερα στα ελληνικά ομόλογα κυρίως λόγω της απόσυρσης των πωλητών.
Σε όλη την καμπύλη αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων σημειώνεται σήμερα ήπια βελτίωση.
Η συντηρητική αγορά ομολόγων θέλει πιο απτά στοιχεία για να αλλάξει πλήρως η εικόνα προς το καλύτερο, ωστόσο σίγουρα κάτι έχει αλλάξει στην αγορά μετά τις ακραίες διακυμάνσεις, επικρατεί ψυχραιμία και σταδιακά βελτιώνεται η εικόνα των ομολόγων...
Η ελληνική 10ετία λήξης 2025 βρίσκεται μεταξύ 58 με 59,5 μονάδων βάσης με απόδοση αγοράς 10,53% και απόδοση πώλησης 10,18%.
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 13,41% στις 21 Απριλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 961 μονάδες βάσης από 994 μονάδες βάσης.
Μετά από καιρό ξανά κάτω από τις 1000 μονάδες βάσης το spread για δεύτερη συνεχόμενη ημέρα.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark διαμορφώνεται στις 2410 μ.β. από 2644 μονάδες βάσης με πρόσφατο ιστορικό υψηλό τις 4280 μονάδες βάσης…
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 24,10% ή 2,41 εκατ δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Στην νέα ελληνική 5ετία σήμερα καταγράφονται ήπιες αγορές.
Το 5ετές ομόλογο λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης και σήμερα βρίσκεται στις 72 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 14,63%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το 2ετές λήξης 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 73 μ.β. με μέση απόδοση 19,89% και απόδοση αγοράς 20,28%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους στο 30,10% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 22 Απριλίου του 2015.
Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρώπης
Πωλήσεις σημειώνονται στα ομόλογα της Νοτίου Ευρώπης και γενικώς της ευρωζώνης…
Τα ευρωπαϊκά ομόλογα ακολουθούν αντίθετες πορείες με τα ελληνικά.
Όταν σημειωνόταν ράλι στα ευρωπαϊκά τα ελληνικά ομόλογα κατακρημνίζονταν και τώρα που υποχωρούν οι τιμές των ευρωπαϊκών ομολόγων τα ελληνικά σταδιακά βελτιώνονται.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 1,37% το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 2,43%, η Ισπανία 1,89% και η Ιταλία 1,89%.
Η Γερμανία εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 0,74% με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 - από 0,80% στις 7 Μαΐου - απέχει σημαντικά από το ιστορικό χαμηλό των 0,06% που σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
Οι πωλήσεις ομολόγων στην Ευρώπη που σημειώθηκαν όλο το προηγούμενο διάστημα οφείλονται στους εξής λόγους….
1)Οι επενδυτές επανακαθορίζουν την σχέση κινδύνου – απόδοσης, είχαν υπάρξει ακραίες στρεβλώσεις, ήταν αδιανόητα χαμηλά οι αποδόσεις
2)Γιατί η Ευρώπη και οι επενδυτές των ομολόγων υπό τον φόβο της ελληνικής κρίσης είχαν στραφεί στα ομόλογα της ευρωζώνης και ειδικά στην Γερμανία.
Η ελληνική κρίση με τον ένα ή άλλο τρόπο θα επιλυθεί, θα υπάρξει συμφωνία άρα είναι αδιανόητα χαμηλά οι αποδόσεις και αδιανόητα υψηλά οι τιμές.
3)Τα ευρωπαϊκά ομόλογα είχαν ενισχυθεί τόσο πολύ σε ακραίο επίπεδο προκαλώντας υπερβολικές στρεβλώσεις.
Είναι αδιανόητο 65 ομόλογα της Ευρώπης διαφόρων χωρών να εμφανίζουν αρνητικές αποδόσεις, είναι αδιανόητο να έχει φθάσει το 10ετές γερμανικό έως το 0,06%.
Οι αγορές ομολόγων της Ευρώπης είναι για πωλήσεις όχι για αγορές.
4)Το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων της ΕΚΤ προκάλεσε αυτές τις ακραίες στρεβλώσεις στα ομόλογα τα οποία δέχονται ισχυρές πιέσεις παρά το QE της ΕΚΤ.
Αξίζει να αναφερθεί ότι αν υπάρξει συμφωνία Ελλάδος με ΕΕ, η απόδοση του 10ετούς Γερμανικού ομολόγου θα αυξηθεί περαιτέρω προς την ζώνη του 1%.
www.bankingnews.gr
Βεβαίως, κυριαρχεί το trading ενώ η προσδοκία ότι θα υπάρξει συμφωνία μεταξύ κυβέρνησης και δανειστών, οδήγησε σε απορρόφηση της αρχικής προσφοράς και νέο ανοδικό γύρισμα.
Η Ελλάδα έχει εισέλθει στην τελευταία φάση των κρίσιμων διαπραγματεύσεων και οι δηλώσεις, οι αψιμαχίες και οι... μπλόφες,
θα δημιουργήσουν σκηνικό θρίλερ, επιδρώντας προφανώς στην αγορά που θα έχει volatility λόγω ειδησεογραφίας.
Η αγορά στρατηγικά είναι για πολύ πάνω αλλά για δύο εβδομάδες θα βιώσουμε ένα θρίλερ μέχρι την συμφωνία.
Οι μετοχές των τραπεζών κινούνται άτονα ανοδικά, ενώ κέρδη σημειώνονται και στον FTSE 25 πλην ορισμένων μετοχών όπως ΔΕΗ που πιέζεται και σήμερα λόγω αλλαγών στους δείκτες Morgan Stanley Capital International ενώ αντιθέτως η MIG ανακάμπτει.
Είναι πολύ πιθανό στις 25 ή το αργότερο έως τις 29 Μαΐου να υπάρξει συμφωνία, μια συμφωνία που είναι απαραίτητη για την σταθεροποίηση της οικονομίας.
Το ελληνικό χρηματιστήριο σε ένα περιβάλλον αβεβαιότητας που ευνόησε το trading έκλεισε στις 833,42 μονάδες με άνοδο +0,55%, έχοντας χαμηλό ημέρας την πρώτη ώρα της συνεδρίασης στις 815,85 μονάδες (-1,57%) και υψηλό στις 843,46 μονάδες (+1,76%).
Ο τζίρος σε μέτρια επίπεδα και σήμερα διαμορφώθηκε στα 76,2 εκατ. ευρώ ενώ ο όγκος έφτασε στα 116,8 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 99 εκατ. τεμάχια διακινήθηκαν στις τράπεζες και τα 14,7 εκατ. στα warrants.
Η αξία συναλλαγών την Τρίτη 12/5 κατήλθε στα χαμηλά των 68,95 εκατ. ευρώ, (όντας ο χαμηλότερος των τελευταίων 17 συνεδριάσεων) ενώ χθες Τετάρτη 13/5 αυξήθηκε στα 94,3 εκατ. ευρώ.
Η Eurobank διακίνησε για ακόμη μια συνεδρίαση το μεγαλύτερο όγκο, παραμένοντας παραδοσιακά στην κορυφή των συναλλαγών σε τεμάχια, ενώ στα warrants μεγάλη κινητικότητα για ακόμη μια ημέρα σημειώθηκε στην Πειραιώς.
Στις τελευταίες 15 συνεδριάσεις από τα χαμηλά των δυόμισι ετών της 21ης Απριλίου το ελληνικό χρηματιστήριο κλείνει ανοδικά στις 10 εξ αυτών, με σημαντικότατα κέρδη για τους κύριους δείκτες αλλά και για επιμέρους μετοχές.
Πιο αναλυτικά, ο Γενικός Δείκτης κρατά κέρδη +17,61%, ο FTSE 25 ενισχύεται κατά +19,50%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης κερδίζει +52,35%.
Αύριο Παρασκευή θυμίζουμε ότι έχουμε και τη λήξη παραγώγων...
Περιορισμένες οι συναλλαγές ξένων και μόνο για trading - H Goldman Sachs έχει επανακάμψει στις τράπεζες
Περιορισμένες είναι οι συναλλαγές των ξένων funds στις ελληνικές τράπεζες στοιχείο που είναι σίγουρα αξιοσημείωτο, καθώς εσχάτως νέα κεφάλαια οι ξένοι δεν τοποθετούν στρατηγικά αλλά μόνο για trading.
Συνολικά τρία στοιχεία πρέπει να αξιολογήσουμε
1) Ότι δεν υπάρχουν μεγάλες εισροές κεφαλαίων ξένων - ακόμη τουλάχιστον -
2) Μετά από καιρό εμφανίστηκε η Goldman Sachs σε Eurobank και Πειραιώς
3) Τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια που τοποθετήθηκαν στην αγορά χωρίς να δώσουν συνέχεια στις επενδυτικές τους κινήσεις.
Σήμερα στην Eurobank η Deutsche Βank έχει διακινήσει 3 εκατ ενώ χθες 13 εκατ η Godlman Sachs και 5,5 εκατ. η Deutsche Βank.
Στην Πειραιώς 800 χιλ. μετοχές διακίνησε η Bank of America και 1,8 εκατ. τεμάχια η Goldman Sachs.
Έρχεται συμφωνία αλλά και οι τελευταίες αψιμαχίες…
Έρχεται συμφωνία. Μπορεί ακόμη ορισμένοι να είναι δύσπιστοι και επιφυλακτικοί – δικαιολογημένα – λόγω των συνθηκών και παλινωδιών αλλά η συμφωνία έρχεται.
Ποιοι είναι οι βασικοί λόγοι που επιδρούν σήμερα σε μετοχές και ομόλογα;
1) Η συμφωνία έρχεται, την οποία θα ψηφίσει ο ΣΥΡΙΖΑ.
Μια συμφωνία που θα περιλαμβάνει μέτρα, 5η αναθεώρηση του πλάνου μεταρρυθμίσεων με 22 νέα ισοδύναμα μέτρα που θα ισοσκελίσουν την απαίτηση της Ε.Ε. για μειώσεις συντάξεων.
Θα περιλαμβάνει τμηματοποίηση της χρηματοδότησης.
Θα περιλαμβάνει επίσης 12 δισ. από το τρέχον πρόγραμμα και περίπου 30 δισ. νέας χρηματοδότησης με στόχο όμως τα 10-15 δισεκ. να προέρχονται από το πρόγραμμα Juncker ώστε το νέο δάνειο να είναι μικρής κλίμακας.
2) Θα υπάρξει νέο Eurogroup στις 25 Μαΐου όπου εκεί υποχρεωτικά η Ελλάδα θα συμφωνήσει καθώς 5 με 19 Ιουνίου πρέπει να πληρώσει 2 δισεκ. σε 4 δόσεις στο ΔΝΤ και τα λεφτά δεν υπάρχουν.
3) Η άποψη μας σταθερά όλο αυτό το διάστημα ήταν ότι δεν μπορεί η ελληνική κυβέρνηση να αυξάνει από 3,2 στα 14,2 δισ. τα μέτρα και τις μεταρρυθμίσεις ή αύξηση 343% και να επιδιώκει ρήξη.
Ωστόσο θα υπάρξει και 5η αναθεώρηση των μέτρων καθώς θα φθάσουν στα 16 δισεκ. ευρώ με 22 νέα μέτρα.
4) Η ΕΚΤ στηρίζει, αύξησε το ELA στα 80 δισ. δεν αύξησε τα haircut στα collaterals των ελληνικών τραπεζών και θα αυξήσει το όριο των εντόκων στα 18 με 18,5 δισ. από 14,9 δισ. αν υπάρξει συμφωνία.
5) Στο χρηματιστήριο καταγράφεται ήπια άνοδος ωστόσο η αγορά είναι στρατηγικά για πολύ πάνω.
Ο Γενικός Δείκτης αρχικά θα πάει στις 870 μονάδες και με την συμφωνία 950 με 1000 μονάδες.
6) Πιέσεις δέχεται σήμερα η Aegean Airlines λόγω αποκοπής μερίσματος 0,70 ευρώ για τη χρήση του 2014.
Πιέσεις και στην ΔΕΗ λόγω των αλλαγών στους δείκτες της MSCI.
7) Από τα αξιοσημείωτα στην αγορά ομολόγων ότι η βελτίωση συνεχίζεται, τα spreads υποχωρούν, οι τιμές σταδιακά βελτιώνονται.
Νέος στόχος για την αγορά 850 - 870 μονάδες με πειστική υπέρβαση και εν συνεχεία 950 μονάδες
Οι νέοι στόχοι για την αγορά είναι οι 850 με 870 μονάδες βραχυχρόνια.
Εφόσον διασπαστούν ανοδικά επόμενοι στόχοι 920, 950 μονάδες και ο στόχος των 1.000 μονάδων με συμφωνία.
Εμείς ποντάρουμε στο θετικό σενάριο της αγοράς.
Γενικώς πάντως οι long δείχνουν ότι έχουν τον έλεγχο, με απόλυτα τεχνικό "παίξιμο" εσχάτως, κρατώντας - έστω και οριακά - όλες τις στηρίξεις στις τελευταίες συνεδριάσεις.
Επόμενο "φράγμα" που πρέπει να διασπαστεί είναι η ζώνη των 850 μονάδων...
Εναλλαγές και trading σε τράπεζες και warrants...
Μεικτές τάσεις, διακυμάνσεις και νευρικότητα χαρακτήρισε την σημερινή συνεδρίαση με επίκεντρο τις τράπεζες.
Να σημειωθεί ωστόσο ότι αρχικά οι απώλειες έφθασαν έως -4,13% στις μεγάλες τράπεζες και έως -5,80% στην Attica Bank, πιστοποιώντας την ανθεκτικότητά τους αυτό το διάστημα.
Στον κλάδο λαμβάνει χώρα μερική τακτοποίηση και καλύπτονται μερικώς και σταδιακά οι παρελθούσες ακραίες υποτιμητικές στρεβλώσεις. Η Ελλάδα προσβλέπει σε συμφωνία στις 25 Μαίου.
Η Εθνική που κερδίζει +30,53% το 15ήμερο έκλεισε στα 1,22 ευρώ με άνοδο +0,83%, με όγκο 9,1 εκατ. τεμάχια, με την κεφαλαιοποίηση στα 4,31 δισ. ευρώ.
Η Εθνική έχει επόμενη στήριξη στα 1,17 ευρώ, ενώ οι επόμενες αντιστάσεις συναντώνται στα 1,26 και 1,32 ευρώ.
Σημειώνουμε ότι το ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε στις 28 Ιανουαρίου του 2015 στα 0,79 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013.
Τα ισχυρά stop losses στην Εθνική βρίσκονται στο 0,6 ευρώ και η ισχυρή αντίσταση στα 1,6-1,8 ευρώ.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ έκλεισε στα 0,2020 ευρώ με πτώση -2,88% και όγκο 249 χιλ. τεμάχια.
Η Alpha Βank που ενισχύεται κατά +47,25% το τελευταίο 15ήμερο έκλεισε στα 0,3290 ευρώ με άνοδο +2,49% και όγκο 13,9 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 4,20 δισ. ευρώ.
Η μετοχή έχει επόμενη στήριξη στα 0,3110 ευρώ, ενώ οι αντιστάσεις συναντώνται στα 0,3290 και στα 0,3450 ευρώ αντίστοιχα.
Το χαμηλό έτους της Alpha Βank στα 0,20 ευρώ σημειώθηκε στις 21 Απριλίου του 2015.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στην μετοχή βρίσκονται στα 0,20 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση στα 0,45 ευρώ.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ έκλεισε στα 0,51900 ευρώ με άνοδο +8,13% και όγκο 858 χιλ. τεμάχια.
Η Πειραιώς μετά το σωρευτικό ράλι αντίδρασης +130% που ήρθε κατόπινι ιστορικού "λιωσίματος" του τίτλου, σήμερα έκλεισε στα 0,4430 ευρώ με πτώση -3,70% διακινώντας όγκο 12,3 εκατ. τεμάχια με κεφαλαιοποίηση 2,7 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό όλων των εποχών σημειώθηκε στην Πειραιώς στις 21 Απριλίου του 2015 στα 0,1960 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ έκλεισε στα 0,0910 ευρώ με πτώση -9% και όγκο 13,7 εκατ. τεμάχια.
Η Eurobank που ενισχύεται σε ποσοστό 61,35% στις 15 τελευταίες συνεδριάσεις έκλεισε στα 0,14 ευρώ με πτώση -1,41% με όγκο 51 εκατ. τεμάχια με κεφαλαιοποίηση στα 2,05 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 15 Απριλίου στα 0,0800 ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στα 0,08 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση βρίσκεται στα 0,18 ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 0,1840 ευρώ με πτώση -3,16%, όγκο 882.000 τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,64 δισ. ευρώ.
Η Attica Βank έκλεισε στα 0,0650 ευρώ με πτώση -5,80% και όγκο 2,4 εκατ. τεμάχια, με κεφαλαιοποίηση 67 εκατ. ευρώ
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 9,74 ευρώ με άνοδο +0,93% και αποτίμηση στα 193 εκατ. ευρώ.
Ανοδικές τάσεις στον FTSE 25 - Πιέσεις για ΔΕΗ και Aegean, ισχυρή αντίδραση για MIG
Ήπιες ανοδικές τάσεις σημειώθηκαν σήμερα στις μετοχές του FTSE 25, με την συναλλακτική δραστηριότητα να παραμένει σε μέτρια επίπεδα, το ενδιαφέρον επικεντρώνεται επιλεκτικά σε επιμέρους τίτλους που είτε είχαν μείνει πίσω, είτε πιέστηκαν τελευταία (MIG).
Ο ΟΤΕ που κερδίζει 20,57% το τελευταίο 15ήμερο έκλεισε στα 8,75 ευρώ με άνοδο +2,94% και αποτίμηση 4,28 δισ. ευρώ, με επόμενες αντιστάσεις στα 8,62 και 8,80 ευρώ, ενώ η στήριξη συναντάται στα 8,28 ευρώ.
Η ΔΕΗ που παρ' ότι χάνει 11,30% το τελευταίο 4ήμερο κρατάει κέρδη 20,50% το τελευταίο 15ήμερο έκλεισε στα 5 ευρώ με πτώση -3,47% (έφτασε έως το -5,41%) και κεφαλαιοποίηση 1,16 δισ. ευρώ.
Η ΔΕΗ έχει επόμενες στηρίξεις στα 5 (διασπάστηκε ενδοσυνεδριακά) και 4,55 ευρώ, ενώ η αντίσταση βρίσκεται στα 5,46 ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 8,55 ευρώ με άνοδο +0,59% και κεφαλαιοποίηση στα 2,72 δισ. ευρώ, με επόμενη στήριξη στα 8,31 ευρώ, ενώ οι αντιστάσεις συναντώνται στα 8,68 και 8,90 ευρώ αντίστοιχα.
Ο τίτλος έχει μείνει πίσω εσχάτως από την άνοδο των υπολοίπων μετοχών από τις 21 Απριλίου και εντεύθεν.
Η Coca Cola HBC έκλεισε στα 19,30 ευρώ με πτώση -0,57% και κεφαλαιοποίηση 7,09 δισ. ευρώ.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 22,50 ευρώ με άνοδο +1,63% και κεφαλαιοποίηση 1,73 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ η οποία ενισχύεται σε ποσοστό 28% το τελευταίο 15ήμερο έκλεισε στα 4,64 ευρώ με πτώση -0,64% και κεφαλαιοποίηση στα 1,41 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 8,35 ευρώ με άνοδο +3,73% και αποτίμηση 925 εκατ. ευρώ.
Η Folli Follie έκλεισε στα 28 ευρώ με άνοδο +2,30% και αποτίμηση 1,87 δισ. ευρώ.
Η Jumbo έκλεισε στα 8,55 ευρώ με πτώση -1,27% και κεφαλαιοποίηση 1,16 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 5,42 ευρώ με άνοδο +5,48% και αποτίμηση 577 εκατ. ευρώ.
Η MIG που πιέζεται σε ποσοστό 16,77% το τελευταίο 4ήμερο ενώ χθες λόγω MSCI έχασε 7,86% έκλεισε στα 0,1370 ευρώ με άνοδο +6,20% και όγκο 3,5 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 128 εκατ. ευρώ.
Ο τίτλος έχει επόμενες στηρίξεις στα 0,12 και 0,1150 ευρώ, ενώ η αντίσταση συναντάται στα 0,14 ευρώ.
Η Aegean Airlines έκλεισε στα 7,16 ευρώ με πτώση -7,01% και αποτίμηση 511 εκατ. ευρώ, με τις πιέσεις να έρχονται λόγω της αποκοπής του μερίσματος των 0,70 ευρώ σήμερα.
Η Μυτιληναίος έκλεισε στα 6,18 ευρώ με άνοδο +0,49% με κεφαλαιοποίηση 722 εκατ. ευρώ, με στήριξη στα 6 ευρώ, ενώ οι αντιστάσεις συναντώνται στα 6,30 και 6,55 ευρώ αντίστοιχα.
Η Ελλάκτωρ που κερδίζει σε ποσοστό 26,76% το τελευταίο 15ήμερο έκλεισε στα 1,83 ευρώ με άνοδο +1,67% και αποτίμηση 323 εκατ. ευρώ.
Η ΕΧΑΕ έκλεισε στα 5,70 ευρώ με άνοδο +3,07% και κεφαλαιοποίηση 372 εκατ. ευρώ, έχοντας επόμενες αντιστάσεις στα 5,60 και 5,87 ευρώ, ενώ οι στηρίξεις συναντώνται στα 5,35 και 5,15 ευρώ αντίστοιχα.
Νέα βελτίωση στα ελληνικά ομόλογα στο 19,89% το 2ετές από 21% – Στις 2410 μ.β. το CDS και spreads 961 μ.β.
Νέα βελτίωση μικρής κλίμακας καταγράφεται και σήμερα στα ελληνικά ομόλογα κυρίως λόγω της απόσυρσης των πωλητών.
Σε όλη την καμπύλη αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων σημειώνεται σήμερα ήπια βελτίωση.
Η συντηρητική αγορά ομολόγων θέλει πιο απτά στοιχεία για να αλλάξει πλήρως η εικόνα προς το καλύτερο, ωστόσο σίγουρα κάτι έχει αλλάξει στην αγορά μετά τις ακραίες διακυμάνσεις, επικρατεί ψυχραιμία και σταδιακά βελτιώνεται η εικόνα των ομολόγων...
Η ελληνική 10ετία λήξης 2025 βρίσκεται μεταξύ 58 με 59,5 μονάδων βάσης με απόδοση αγοράς 10,53% και απόδοση πώλησης 10,18%.
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 13,41% στις 21 Απριλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 961 μονάδες βάσης από 994 μονάδες βάσης.
Μετά από καιρό ξανά κάτω από τις 1000 μονάδες βάσης το spread για δεύτερη συνεχόμενη ημέρα.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark διαμορφώνεται στις 2410 μ.β. από 2644 μονάδες βάσης με πρόσφατο ιστορικό υψηλό τις 4280 μονάδες βάσης…
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 24,10% ή 2,41 εκατ δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Στην νέα ελληνική 5ετία σήμερα καταγράφονται ήπιες αγορές.
Το 5ετές ομόλογο λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης και σήμερα βρίσκεται στις 72 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 14,63%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το 2ετές λήξης 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 73 μ.β. με μέση απόδοση 19,89% και απόδοση αγοράς 20,28%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους στο 30,10% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 22 Απριλίου του 2015.
Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρώπης
Πωλήσεις σημειώνονται στα ομόλογα της Νοτίου Ευρώπης και γενικώς της ευρωζώνης…
Τα ευρωπαϊκά ομόλογα ακολουθούν αντίθετες πορείες με τα ελληνικά.
Όταν σημειωνόταν ράλι στα ευρωπαϊκά τα ελληνικά ομόλογα κατακρημνίζονταν και τώρα που υποχωρούν οι τιμές των ευρωπαϊκών ομολόγων τα ελληνικά σταδιακά βελτιώνονται.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 1,37% το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 2,43%, η Ισπανία 1,89% και η Ιταλία 1,89%.
Η Γερμανία εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 0,74% με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 - από 0,80% στις 7 Μαΐου - απέχει σημαντικά από το ιστορικό χαμηλό των 0,06% που σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
Οι πωλήσεις ομολόγων στην Ευρώπη που σημειώθηκαν όλο το προηγούμενο διάστημα οφείλονται στους εξής λόγους….
1)Οι επενδυτές επανακαθορίζουν την σχέση κινδύνου – απόδοσης, είχαν υπάρξει ακραίες στρεβλώσεις, ήταν αδιανόητα χαμηλά οι αποδόσεις
2)Γιατί η Ευρώπη και οι επενδυτές των ομολόγων υπό τον φόβο της ελληνικής κρίσης είχαν στραφεί στα ομόλογα της ευρωζώνης και ειδικά στην Γερμανία.
Η ελληνική κρίση με τον ένα ή άλλο τρόπο θα επιλυθεί, θα υπάρξει συμφωνία άρα είναι αδιανόητα χαμηλά οι αποδόσεις και αδιανόητα υψηλά οι τιμές.
3)Τα ευρωπαϊκά ομόλογα είχαν ενισχυθεί τόσο πολύ σε ακραίο επίπεδο προκαλώντας υπερβολικές στρεβλώσεις.
Είναι αδιανόητο 65 ομόλογα της Ευρώπης διαφόρων χωρών να εμφανίζουν αρνητικές αποδόσεις, είναι αδιανόητο να έχει φθάσει το 10ετές γερμανικό έως το 0,06%.
Οι αγορές ομολόγων της Ευρώπης είναι για πωλήσεις όχι για αγορές.
4)Το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων της ΕΚΤ προκάλεσε αυτές τις ακραίες στρεβλώσεις στα ομόλογα τα οποία δέχονται ισχυρές πιέσεις παρά το QE της ΕΚΤ.
Αξίζει να αναφερθεί ότι αν υπάρξει συμφωνία Ελλάδος με ΕΕ, η απόδοση του 10ετούς Γερμανικού ομολόγου θα αυξηθεί περαιτέρω προς την ζώνη του 1%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών