γράφει : Απόστολος Σκουμπούρης
Η αγορά «διψά» για θετική προεξόφληση και φυγή προς τα εμπρός - Τα υπερπουλημένα επίπεδα έφεραν αντίδραση
Μεταξύ 17 και 19 Μαρτίου η αγορά χτύπησε… κόκκινο, εν μέσω αρνητικών υπερβολών, γενικευμένου ξεπουλήματος και ισοπεδωτικών πρακτικών κυρίως στις τράπεζες, που οδήγησαν όλο σχεδόν τον κλάδο σε ιστορικά χαμηλά, ή χαμηλά σχεδόν 30 ετών!
Η αγορά βρέθηκε σε ακραία υπερπουλημένα επίπεδα, εν μέσω της χείριστης δυνατής ειδησεογραφίας, εν μέσω μπαράζ δημοσιευμάτων φυγής ή αποπομπής από τη ζώνη του ευρώ, ενώ η κυβέρνηση είχε χαθεί ανάμεσα στις ασάφειες του κ. Βαρουφάκη και στις «πολεμικές» δηλώσεις του κ. Καμμένου. Σε τέτοιες περιπτώσεις, όταν το… αίμα κυλάει και οι… πολλοί τα βλέπουν όλα μαύρα, τότε είναι που αγοράζουν οι διορατικοί και όσοι έχουν το… μέταλλο να τολμήσουν εκεί που οι άλλοι τρέπονται σε φυγή.
Η - έστω και προσωρινή - απομάκρυνση της... ρητορικής για Grexit αρκεί για να δώσει περαιτέρω ώθηση στο momentum αντίδρασης της αγορά!
Όσοι τόλμησαν λοιπόν αγορές την περασμένη εβδομάδα, είναι αρκετά κερδισμένοι, έχοντας ήδη αποδόσεις έως 25% στις τράπεζες και έως 20% περίπου στο χώρο του FTSE 25.
Σε πρόσφατο κείμενό μας (στις 17 Μαρτίου) τονίσαμε ότι «όποιος πιστεύει ότι – είτε έτσι είτε αλλιώς – η Ελλάδα θα παραμείνει στην Ευρωζώνη και θα επιτευχθεί το… έλασσον συμφωνίας μεταξύ κυβέρνησης και διεθνών εταίρων, μπορεί να αυξάνει τα πονταρίσματά του, με αιχμή τις τράπεζες. Αν υπάρξει (επιτέλους) συμφωνία με τους διεθνείς εταίρους και αρχίσει σταδιακά να ηρεμεί – κατά το δυνατόν - το κλίμα η αγορά μπορεί να δώσει σημαντική αντίδραση.
Αν λοιπόν υπάρξει συμφωνία, ηρεμίσει το κλίμα και σταδιακά – έστω και μερικώς αρχικά - η Ελλάδα και κυρίως οι τράπεζες μπουν στα χρηματοπιστωτικά προγράμματα και στα εργαλεία χρηματοδότησης της ΕΚΤ, ασφαλώς το κλίμα θα αλλάξει σημαντικά.
Η αγορά λοιπόν, με κεντρική αιχμή τις τράπεζες, μπορεί να δώσει σημαντικά κέρδη και να κινηθεί σε σαφώς καλύτερα από τα σημερινά επίπεδα.
Άλλωστε, ένα στοιχείο που χρίζει προσοχής είναι το γεγονός ότι παρ’ ότι την τρομερά δύσκολη κατάσταση, την πιστωτική ασφυξία και τη φυγή από τις τράπεζες περί των 25 δισ. ευρώ το τελευταίο τρίμηνο, η αγορά δεν… διαλύθηκε στα επίπεδα του 2012».
Αυτά αναφέραμε στις 17 Μαρτίου, ενώ στις επόμενες δύο συνεδριάσεις είδαμε νέες πτώσεις σε ποσοστό 4,13% και 1,94% αντίστοιχα, κάτι που οδήγησε το Γενικό Δείκτη στο χαμηλό των 723,66 μονάδων την Πέμπτη 19 Μαρτίου. Έκτοτε, η αγορά έχει συμπληρώσει τρεις έντονα ανοδικές διαδοχικές συνεδριάσεις, βασιζόμενη στις δύο πρώτες στις τράπεζες και στην τρίτη στα μη τραπεζικά blue chips.
Ο Γενικός Δείκτης ενισχύεται σε ποσοστό 9,80% το τριήμερο, ο FTSE 25 κερδίζει 10,92% και ο τραπεζικός δείκτης +21,72%. Στις τράπεζες, η Alpha Bank κερδίζει 24,64%, η Εθνική +23,53% και η Eurobank +21,18%.
Στο χώρο του FTSE 25, στην κορυφή της αντίδρασης βρίσκονται οι ΔΕΗ +20,45%, Ελλάκτωρ +16,88%, Jumbo +11,85%, OTE +10,74%, Viohalco +10,69% κ.λπ. Σε σχέση με το πρότερο λιώσιμο, η αγορά δεν έχει κάνει απολύτως τίποτα.
Οι παράγοντες που «ξεκλείδωσαν» την αντίδραση
Η προσπάθεια να πέσουν οι τόνοι ανάμεσα σε Ελλάδα και Γερμανία, οι αλλεπάλληλες συναντήσεις στο εξωτερικό και γενικώς η υπερβολικά μεγάλη πίεση και από την πλευρά των ΗΠΑ για να βρεθεί λύση, φαίνεται πως αναγκάζει όλες τις πλευρές σε ηπιότερες προσεγγίσεις. Υπάρχει προσδοκία ότι μπορεί να βρεθεί η χρυσή τομή ώστε η ελληνική οικονομία να χρηματοδοτηθεί αποτρέποντας τα χειρότερα σενάρια. Η συνάντηση Τσίπρα με την Merkel έθεσε τις βάσεις ώστε στο Eurogroup στις 27 Μαρτίου να επισφραγιστεί η συμφωνία και να ξεκινήσει η ροή πιστώσεων και ρευστότητας στην Ελλάδα που τα έχει άμεσα ανάγκη. Οι λόγοι που ξεκλείδωσαν την αντίδραση είναι:
1) Η - έστω και προσωρινή - απομάκρυνση της... ρητορικής για Grexit αρκούσε να δώσει ανάσες ανακούφισης σε μια υπερπουλημένη αγορά.
2) Τα ιστορικά χαμηλά των τραπεζών, ξύπνησαν αγοραστικά αντανακλαστικά, έστω και για λόγους βραχυχρόνιας – κερδοσκοπικής – στόχευσης.
3) Η διαγραφή των Πειραιώς και Eurobank από το δείκτη Eurostoxx έφερε αναδιαρθρώσεις και μετοχικό αλισβερίσι από διάφορους «παίκτες», αυξάνοντας την κινητικότητα κυρίως στη 2η που είχε ισοπεδωθεί.
4) Τα μη τραπεζικά blue chips βρίσκονται σε σαφώς καλύτερη θέση έναντι του καλοκαιριού του 2012, έχουν εξυγιάνει σημαντικά τους ισολογισμούς τους, έχουν πετάξει τα βαρίδια και έχουν «καθαρίσει» από πολλές γκρίζες ζώνες και περιοχές. Υπό το φόβο της καταστροφής και του… Grexit είχαν λιώσει κυριολεκτικά. Εύλογα, χρωστούσαν και χρωστούν αντίδραση, ανάλογα με τις εξελίξεις στην πολιτική.
5) Η συνάντηση Τσίπρα – Μέρκελ, πήγε καλά, ενώ ο Έλληνας πρωθυπουργός μίλησε για πρώτη φορά τόσο ξεκάθαρα για κοστολογημένα μέτρα και σεβασμό στους ευρωπαϊκούς θεσμούς. Για πρώτη φορά, κινήθηκε απόλυτα θεσμικά.
H τεχνική εικόνα
Η τεχνική εικόνα της αγοράς ασφαλώς και είναι βελτιωμένη. Μετά τη διακράτηση των 720 μονάδων - με χαμηλό στις 723 μονάδες την περασμένη εβδομάδα - η αγορά ξεπέρασε την αντίσταση των 745 μονάδων αλλά και τη ζώνη των 750 - 770 μονάδων, κλείνοντας την Τρίτη (23/3) στις 794,57 μονάδες, πλησίον του υψηλού ημέρας.
Επόμενα στοιχήματα είναι το ψυχολογικό (πρωτίστως) όριο των 800 μονάδων, ενώ η τεχνική αντίσταση εντοπίζεται στις 810 μονάδες, όπου θα δώσει εχέγγυα για τη ζώνη των 850 μονάδων.
Εν κατακλείδι, βραχυχρόνια το momentum είναι υπέρ των long, πάντα υπό την προϋπόθεση ότι δε θα υπάρξει καμιά νέα εμπλοκή στο Eurogroup της Παρασκευής 27 Μαρτίου.
www.bankingnews.gr
Η αγορά βρέθηκε σε ακραία υπερπουλημένα επίπεδα, εν μέσω της χείριστης δυνατής ειδησεογραφίας, εν μέσω μπαράζ δημοσιευμάτων φυγής ή αποπομπής από τη ζώνη του ευρώ, ενώ η κυβέρνηση είχε χαθεί ανάμεσα στις ασάφειες του κ. Βαρουφάκη και στις «πολεμικές» δηλώσεις του κ. Καμμένου. Σε τέτοιες περιπτώσεις, όταν το… αίμα κυλάει και οι… πολλοί τα βλέπουν όλα μαύρα, τότε είναι που αγοράζουν οι διορατικοί και όσοι έχουν το… μέταλλο να τολμήσουν εκεί που οι άλλοι τρέπονται σε φυγή.
Η - έστω και προσωρινή - απομάκρυνση της... ρητορικής για Grexit αρκεί για να δώσει περαιτέρω ώθηση στο momentum αντίδρασης της αγορά!
Όσοι τόλμησαν λοιπόν αγορές την περασμένη εβδομάδα, είναι αρκετά κερδισμένοι, έχοντας ήδη αποδόσεις έως 25% στις τράπεζες και έως 20% περίπου στο χώρο του FTSE 25.
Σε πρόσφατο κείμενό μας (στις 17 Μαρτίου) τονίσαμε ότι «όποιος πιστεύει ότι – είτε έτσι είτε αλλιώς – η Ελλάδα θα παραμείνει στην Ευρωζώνη και θα επιτευχθεί το… έλασσον συμφωνίας μεταξύ κυβέρνησης και διεθνών εταίρων, μπορεί να αυξάνει τα πονταρίσματά του, με αιχμή τις τράπεζες. Αν υπάρξει (επιτέλους) συμφωνία με τους διεθνείς εταίρους και αρχίσει σταδιακά να ηρεμεί – κατά το δυνατόν - το κλίμα η αγορά μπορεί να δώσει σημαντική αντίδραση.
Αν λοιπόν υπάρξει συμφωνία, ηρεμίσει το κλίμα και σταδιακά – έστω και μερικώς αρχικά - η Ελλάδα και κυρίως οι τράπεζες μπουν στα χρηματοπιστωτικά προγράμματα και στα εργαλεία χρηματοδότησης της ΕΚΤ, ασφαλώς το κλίμα θα αλλάξει σημαντικά.
Η αγορά λοιπόν, με κεντρική αιχμή τις τράπεζες, μπορεί να δώσει σημαντικά κέρδη και να κινηθεί σε σαφώς καλύτερα από τα σημερινά επίπεδα.
Άλλωστε, ένα στοιχείο που χρίζει προσοχής είναι το γεγονός ότι παρ’ ότι την τρομερά δύσκολη κατάσταση, την πιστωτική ασφυξία και τη φυγή από τις τράπεζες περί των 25 δισ. ευρώ το τελευταίο τρίμηνο, η αγορά δεν… διαλύθηκε στα επίπεδα του 2012».
Αυτά αναφέραμε στις 17 Μαρτίου, ενώ στις επόμενες δύο συνεδριάσεις είδαμε νέες πτώσεις σε ποσοστό 4,13% και 1,94% αντίστοιχα, κάτι που οδήγησε το Γενικό Δείκτη στο χαμηλό των 723,66 μονάδων την Πέμπτη 19 Μαρτίου. Έκτοτε, η αγορά έχει συμπληρώσει τρεις έντονα ανοδικές διαδοχικές συνεδριάσεις, βασιζόμενη στις δύο πρώτες στις τράπεζες και στην τρίτη στα μη τραπεζικά blue chips.
Ο Γενικός Δείκτης ενισχύεται σε ποσοστό 9,80% το τριήμερο, ο FTSE 25 κερδίζει 10,92% και ο τραπεζικός δείκτης +21,72%. Στις τράπεζες, η Alpha Bank κερδίζει 24,64%, η Εθνική +23,53% και η Eurobank +21,18%.
Στο χώρο του FTSE 25, στην κορυφή της αντίδρασης βρίσκονται οι ΔΕΗ +20,45%, Ελλάκτωρ +16,88%, Jumbo +11,85%, OTE +10,74%, Viohalco +10,69% κ.λπ. Σε σχέση με το πρότερο λιώσιμο, η αγορά δεν έχει κάνει απολύτως τίποτα.
Οι παράγοντες που «ξεκλείδωσαν» την αντίδραση
Η προσπάθεια να πέσουν οι τόνοι ανάμεσα σε Ελλάδα και Γερμανία, οι αλλεπάλληλες συναντήσεις στο εξωτερικό και γενικώς η υπερβολικά μεγάλη πίεση και από την πλευρά των ΗΠΑ για να βρεθεί λύση, φαίνεται πως αναγκάζει όλες τις πλευρές σε ηπιότερες προσεγγίσεις. Υπάρχει προσδοκία ότι μπορεί να βρεθεί η χρυσή τομή ώστε η ελληνική οικονομία να χρηματοδοτηθεί αποτρέποντας τα χειρότερα σενάρια. Η συνάντηση Τσίπρα με την Merkel έθεσε τις βάσεις ώστε στο Eurogroup στις 27 Μαρτίου να επισφραγιστεί η συμφωνία και να ξεκινήσει η ροή πιστώσεων και ρευστότητας στην Ελλάδα που τα έχει άμεσα ανάγκη. Οι λόγοι που ξεκλείδωσαν την αντίδραση είναι:
1) Η - έστω και προσωρινή - απομάκρυνση της... ρητορικής για Grexit αρκούσε να δώσει ανάσες ανακούφισης σε μια υπερπουλημένη αγορά.
2) Τα ιστορικά χαμηλά των τραπεζών, ξύπνησαν αγοραστικά αντανακλαστικά, έστω και για λόγους βραχυχρόνιας – κερδοσκοπικής – στόχευσης.
3) Η διαγραφή των Πειραιώς και Eurobank από το δείκτη Eurostoxx έφερε αναδιαρθρώσεις και μετοχικό αλισβερίσι από διάφορους «παίκτες», αυξάνοντας την κινητικότητα κυρίως στη 2η που είχε ισοπεδωθεί.
4) Τα μη τραπεζικά blue chips βρίσκονται σε σαφώς καλύτερη θέση έναντι του καλοκαιριού του 2012, έχουν εξυγιάνει σημαντικά τους ισολογισμούς τους, έχουν πετάξει τα βαρίδια και έχουν «καθαρίσει» από πολλές γκρίζες ζώνες και περιοχές. Υπό το φόβο της καταστροφής και του… Grexit είχαν λιώσει κυριολεκτικά. Εύλογα, χρωστούσαν και χρωστούν αντίδραση, ανάλογα με τις εξελίξεις στην πολιτική.
5) Η συνάντηση Τσίπρα – Μέρκελ, πήγε καλά, ενώ ο Έλληνας πρωθυπουργός μίλησε για πρώτη φορά τόσο ξεκάθαρα για κοστολογημένα μέτρα και σεβασμό στους ευρωπαϊκούς θεσμούς. Για πρώτη φορά, κινήθηκε απόλυτα θεσμικά.
H τεχνική εικόνα
Η τεχνική εικόνα της αγοράς ασφαλώς και είναι βελτιωμένη. Μετά τη διακράτηση των 720 μονάδων - με χαμηλό στις 723 μονάδες την περασμένη εβδομάδα - η αγορά ξεπέρασε την αντίσταση των 745 μονάδων αλλά και τη ζώνη των 750 - 770 μονάδων, κλείνοντας την Τρίτη (23/3) στις 794,57 μονάδες, πλησίον του υψηλού ημέρας.
Επόμενα στοιχήματα είναι το ψυχολογικό (πρωτίστως) όριο των 800 μονάδων, ενώ η τεχνική αντίσταση εντοπίζεται στις 810 μονάδες, όπου θα δώσει εχέγγυα για τη ζώνη των 850 μονάδων.
Εν κατακλείδι, βραχυχρόνια το momentum είναι υπέρ των long, πάντα υπό την προϋπόθεση ότι δε θα υπάρξει καμιά νέα εμπλοκή στο Eurogroup της Παρασκευής 27 Μαρτίου.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών