Εξαιρετικά θολή και δυσδιάκριτη η εικόνα του Χ.Α. - Η πιστωτική ασφυξία καθιστά το χρηματιστήριο μη επενδύσιμο - Νέα πτώση έως 7,50% στις τράπεζες, απώλειες έως 6,48% στον FTSE 25
(upd23) Μια ακόμα έντονα πτωτική συνεδρίαση "έδωσε" το ελληνικό χρηματιστήριο παρουσιάζοντας μια ξεκάθαρα αρνητική εικόνα με μηδενική ορατότητα, χάνοντας τελικώς και το ψυχολογικό όριο των 800 μονάδων, με διεύρυνση πιέσεων μετά τις 16:30 μ.μ.
Είναι σαφές και ξεκάθαρο ότι η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά θα παραμείνει μη επενδύσιμη όσο δεν επιλύεται το πρόβλημα ρευστότητας της οικονομίας.
Δεν μπορεί να τελεί υπό καθεστώς πιστωτικής ασφυξίας η χώρα και οι τράπεζες και το χρηματιστήριο να προσελκύει επενδυτές τέτοιο σενάριο δεν υπάρχει.
Επίσης το γεγονός ότι στην αγορά ομολόγων σημειώνεται δραματική επιδείνωση αποδεικνύει ότι τίποτε ακόμη δεν έχει επιλυθεί, τουλάχιστον στην αντίληψη των επενδυτών στα ομόλογα που αντικατοπτρίζουν το ρίσκο χώρας μαζί με τα CDS.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον το ελληνικό χρηματιστήριο κινήθηκε μόνιμα σε αρνητική τροχιά με το Γενικό Δείκτη να κλείνει στο χαμηλό ημέρας και στις 797,62 μονάδες με απώλειες -2,42%, έχοντας υψηλό ημέρας στις 816,06 μονάδες (-0,16%).
Ο τζίρος σε πολύ μειωμένα επίπεδα έναντι της χθεσινής ημέρας καθώς κατήλθε στα 70,5 εκατ. ευρώ ενώ ο όγκος έφτασε στα 183,4 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 173 εκατ. διακινήθηκαν στις τράπεζες και τα 5,2 εκατ. στα warrants.
Τεχνικά το ελληνικό χρηματιστήριο έχει επανέλθει στην ζώνη των 800 μονάδων που αποτελεί τεχνικό και ψυχολογικό σημείο στήριξης.
Η αγορά για να αντιδράσει πειστικά απαιτείται να επιλυθεί το σοβαρότατο πρόβλημα ρευστότητας που ταλανίζει την οικονομία και τις τράπεζες.
Η Ελλάδα ακόμη δεν έχει πάρει την δόση για να ξεπεράσει την πιστωτική ασφυξία.
Το χρηματιστήριο θα μπορούσε να φθάσει έως τις 900-920 με 950 μονάδες όταν εκταμιευθεί η δόση.
Αν για κάποιο λόγο υπάρξει εμπλοκή με την δόση το χρηματιστήριο θα υποχωρήσει κάτω από τις 800 μονάδες στις 750 μονάδες.
Άρα βραχυχρόνια το χρηματιστήριο θα μπορούσε να κινηθεί μεταξύ 750 με 850 μονάδων και με την δόση στις 920 με 950 μονάδες.
Με όρους αγοράς σήμερα καταγράφονται πτωτικές τάσεις στις τράπεζες αλλά και στον FTSE 25.
Οι τράπεζες υποχωρούν εκ νέου πλησιάζοντας ή πιάνοντας ορισμένες νέα ιστορικά χαμηλά, πιστοποιώντας ότι ο κλάδος είναι ο μεγάλος ασθενής όλου του συστήματος, κάτι εύλογο βεβαίως, ειδικά μετά τις εξελίξεις με την πιστωτική ασφυξία.
Τα "χτυπήματα" που δέχεται ο κλάδος είναι τεράστια, μετά από μια 5ετία κρίσης, μη πληρωμής υποχρεώσεων και μεγάλης αύξησης των επισφαλειών, παρά τα πακέτα στήριξης και ενίσχυσης από τους διάφορους μηχανισμούς της Ε.Ε.
Παράλληλα, το τελευταίο τρίμηνο έχουν "σηκωθεί" από τις ελληνικές τράπεζες επιπλέον 25 δισ. καταθέσεων, κάτι που ανεβάζει τη συνολική απώλεια καταθέσεων κατά την 5ετία της κρίσης πέριξ των 98 δισ. ευρώ!
Πρόκειται για κεφάλαια που εξαιρετικά δύσκολα θα επιστρέψουν στις τράπεζες, ειδικά μετά και τις τελευταίες εξελίξεις, τις εκλογές, την αλλαγή κυβέρνησης και το νέο κλοιό πιστωτικής ασφυξίας!
Οι τραπεζικές μετοχές έχουν αποδεκατιστεί
Είναι εντυπωσιακό το στοιχείο ότι οι 3 από τις 4 συστημικές τράπεζες κατέγραψαν τα ιστορικά τους χαμηλά στο χρηματιστήριο το 2015 με την Πειραιώς μάλιστα σήμερα 11 Μαρτίου να σημειώνει νέο χαμηλό στα 0,4060 ευρώ.
Το 2012 με 2013 που οι τράπεζες είχαν χρεοκοπήσει, δεν είχαν κεφάλαια και γενικώς ο κλάδος δεν ήταν φερέγγυος οι μετοχές των τραπεζών δεν κατέγραψαν τα ιστορικά τους χαμηλά.
Αντιθέτως το 2015 Εθνική, Πειραιώς και Eurobank σημείωσαν ιστορικά χαμηλά απόρροια πολλών παραγόντων.
Εν συντομία οι σημαντικότεροι είναι:
1) Ειδικά σε Eurobank και Πειραιώς υπάρχουν εξειδικευμένοι λόγοι αποχωρούν στις 23 Μαρτίου από τον Eurostoxx 600 και χαρτοφυλάκια index funds ρευστοποιούν ενώ αποχωρεί και το Capital μεθοδικά.
2) Η βασική αιτία που οι ξένοι επενδυτές αποχωρούν – όπως το Capital – και όχι μόνο είναι η εκτίμηση που επικρατεί σε αμερικανούς κυρίως επενδυτές αλλά και ευρωπαίους ότι η Ελλάδα απέτυχε να προσφέρει τις αποδόσεις που στόχευαν και το κυριότερο έχουν χάσει την ορατότητα – visibility -.
Πολλοί ξένοι χάνοντας ένα επενδυτικό χρόνο πειραματιζόμενοι στην Ελλάδα συνειδητοποίησαν ότι έχασαν χρόνο, κεφάλαια, εκτέθηκαν οι διαχειριστές στους μετόχους τους.
3) Έχει επιδεινωθεί δραματικά το προφίλ ρευστότητας των ελληνικών τραπεζών.
Το 2015 έπρεπε η εξάρτηση από το ευρωσύστημα να έχει μειωθεί στα 35 δισ. ή κάτω από 10% του συνολικού ενεργητικού και λόγω της κρίσης έχει εκτοξευθεί στα 102,5 δισ. ή 29% του ενεργητικού.
4) Το κόστος δανεισμού των τραπεζών έχει αυξηθεί ήδη το ELA έχει φθάσει τα 68 δισ. που σημαίνει ότι σε ένα δίμηνο οι τράπεζες έχουν πληρώσει 170 εκατ. και στο πρώτο τρίμηνο το κόστος θα φθάσει τα 250-260 εκατ ευρώ.
5) Τα NPLs έχουν εκτιναχθεί στα 90 δισ., τα πραγματικά NPLs και όχι αυτά που… δεν εμφανίζονται λόγω αναδιαρθρώσεων.
Τα NPLs 90 δισ. σημαίνει 42% επί του συνόλου των δανείων.
6) Τα έσοδα των τραπεζών έχουν δραστικά περιοριστεί όπως θα εξακριβωθεί από την DGCom που έρχεται στην Ελλάδα 26 και 27 Μαρτίου για να ελέγξει τις ελληνικές τράπεζες και τα πλάνα αναδιάρθρωσης που εγκρίθηκαν τον Ιούνιο του 2014.
Προφανώς τα πλάνα αναδιάρθρωσης δεν ισχύουν.
7) Υπάρχει μεγάλη πιθανότητα οι τράπεζες να υποστούν κεφαλαιακή απώλεια από την αναβαλλόμενη φορολογία.
Θυμίζουμε ότι σωρευτικά 13,5 δισ. αναβαλλόμενης φορολογίας στήριξε τις τράπεζες ενώ τα κεφάλαια ενισχύθηκαν περίπου 2,5 με 3,5 δισ. ευρώ.
Αν αλλάξει ο τρόπος απεικόνισης της αναβαλλόμενης φορολογίας DTA τότε οι ελληνικές τράπεζες και όχι μόνο Ισπανικές, Ιταλικές, πορτογαλικές και Ιρλανδικές θα υποστούν συνέπειες.
Για αυτούς τους λόγους αν σε 5-6 μήνες η κατάσταση δεν έχει αλλάξει ριζικά τότε το ελληνικό banking θα υποχρεωθεί σε τρίτο γύρο ανακεφαλαιοποίησης.
Νέο... λιώσιμο στις τράπεζες, πλησίον των ιστορικών χαμηλών ξανά ο κλάδος
Παρά την ενδοσυνεδριακή προσπάθεια αντίδρασης οι τραπεζικές μετοχές υπέστησαν νέο - ισχυρό - λιώσιμο, με αυξημένους όγκους, επιβεβαιώνοντας τη μόνιμα κάκιστη κατάσταση που βρίσκεται σύσσωμος ο κλάδος, για τους λόγους που αναφέρουμε πιο πάνω.
Η Πειραιώς που σήμερα έκλεισε σε νέα ιστορικά χαμηλά και στα 0,4010 ευρώ, έφτασε ενδοσυνεδριακά έως τα 0,3880 ευρώ (-5,13%) επιχείρησε ενδοσυνεδριακά κάποια αντίδραση, ωστόσο οι πωλητές υπερίσχυσαν εκ νέου.
Η Εθνική έκλεισε στα 1,11 ευρώ στην κορυφή των τραπεζικών απωλειών -7,50% διακινώντας όγκο 7,5 εκατ. τεμάχια, με την κεφαλαιοποίηση στα 3,92 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι το ενδοσυνεδριακό χαμηλό της Εθνικής είναι στα 0,79 ευρώ στις 28 Ιανουαρίου του 2015.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013.
Τα ισχυρά stop losses στην Εθνική βρίσκονται στο 0,6 ευρώ και η ισχυρή αντίσταση στα 1,8 ευρώ.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ έκλεισε στα 0,18 ευρώ με ισχυρό λιώσιμο -9,09% και όγκο 396 χιλ. τεμάχια.
Η Alpha Βank έκλεισε στα 0,3040 ευρώ με πτώση -5% και όγκο 41,34 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 3,88 δισ. ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στην μετοχή βρίσκονται στα 0,26 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση στα 0,45 ευρώ.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ έκλεισε στα 0,44 ευρώ με πτώση -7,76% και όγκο 1,96 εκατ. τεμάχια.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 0,4010 ευρώ (νέα ιστορικά χαμηλά) με πτώση 1,96% και όγκο 30 εκατ. τεμάχια, με κεφαλαιοποίηση στα 2,44 δισ. ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ έκλεισε στα 0,1150 ευρώ με άνοδο 0,88% και όγκο 2,83 εκατ. τεμάχια.
Η Eurobank έκλεισε στα 0,1070 ευρώ με πτώση 6,96% και όγκο 91,83 εκατ. τεμάχια με κεφαλαιοποίηση στα 1,57 δισ. ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στα 0,10 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση βρίσκεται στα 0,20 ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 0,1920 ευρώ με πτώση -1,03% και κεφαλαιοποίηση 1,71 δισ. ευρώ.
Η Attica Βank έκλεισε στα 0,0660 ευρώ με απώλειες -5,71% και όγκο 806 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 69 εκατ. ευρώ.
Η Τράπεζα Ελλάδος που... άνοιξε στο ταμπλό μετά τις 13:15 μ.μ. (!!) έκλεισε στα 10,36 ευρώ με άνοδο +0,78% και όγκο 2.907 μετοχές, με την αποτίμηση στα 205 εκατ. ευρώ.
Ήπιες πτωτικές τάσεις στον FTSE 25 - Συνεχίζονται οι πιέσεις στον ΟΛΠ
Πτωτικές τάσεις καταγράφονται σήμερα στις μετοχές του FTSE 25, με την συναλλακτική δραστηριότητα να παραμένει σε μέτρια επίπεδα.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 9,05 ευρώ με πτώση -0,98% και αποτίμηση 4,43 δισ. ευρώ, με επόμενη στήριξη στα 8,90 ευρώ, ενώ οι αντιστάσεις συναντώνται στα 9,20 και 9,45 ευρώ αντίστοιχα.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 5,58 ευρώ με πτώση -2,11% και κεφαλαιοποίηση 1,29 δισ. ευρώ, με επόμενες στηρίξεις στα 5,38 και 5 ευρώ, ενώ η αντίσταση συναντάται στα 5,90 ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 8,5 ευρώ με πτώση -2,51% και κεφαλαιοποίηση στα 2,72 δισ ευρώ, με κρίσιμο τεχνικό σημείο αντίστασης τα 10 ευρώ και στήριξη τα 7,5 ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ τελευταία είναι στο προσκήνιο με πολύ ισχυρούς όγκους και τζίρους και πολλαπλά πακέτα...
Η κινητικότητα στον ΟΠΑΠ γίνεται με φόντο την... (τουλάχιστον προφορική εκφραζόμενη) μεταρρύθμιση της κυβέρνησης είναι και η τακτοποίηση όλου του νομικού καθεστώτος για τον ηλεκτρονικό τζόγο, κάτι που θα ευνοήσει τον Οργανισμό που έχει την "αντιπροσωπία" για τη χώρα μας...
Η Coca Cola HBC έκλεισε στα 15,60 ευρώ με πτώση -1,89% και κεφαλαιοποίηση 5,7 δισ. ευρώ.
Η Τιτάνας έκλεισε στα 21,30 ευρώ με πτώση -5,25% και κεφαλαιοποίηση 1,64 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 3,97 ευρώ με πτώση -1,98% και κεφαλαιοποίηση στα 1,21 δισ. ευρώ.
Η Folli Follie έκλεισε στα 27,15 ευρώ με άνοδο +0,56% και αποτίμηση 1,81 δισ. ευρώ, όντας μια από τις πλέον σταθερές και αξιόπιστες μετοχές του ελληνικού χρηματιστηρίου, εδώ και χρόνια!
Η Jumbo έκλεισε στα 9,42 ευρώ με άνοδο +0,75% και κεφαλαιοποίηση 1,29 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 7 ευρώ μένοντας σταθερή και αποτίμηση 775 εκατ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 5,90 ευρώ με πτώση -3,28% και αποτίμηση 628 εκατ. ευρώ.
Η Viohalco έκλεισε στα 3,19 ευρώ με πτώση -0,31% και κεφαλαιοποίηση στα 700 εκατ. ευρώ.
Η MIG που χθες έκανε ράλι +9,55% έκλεισε στα 0,19 ευρώ με διόρθωση -2,56% και όγκο 778 χιλ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 178 εκατ. ευρώ.
Το τεχνικό σημείο στήριξης είναι τα 0,12 ευρώ και ισχυρής αντίστασης τα 0,22 ευρώ.
Η τιμή μετατροπής του ομολογιακού σε μετοχές θυμίζουμε βρίσκεται στα 0,54 ευρώ.
H Aegean Airlines έκλεισε στα 7,34 ευρώ με πτώση -2,65% και αποτίμηση 524 εκατ. ευρώ.
Η Μυτιληναίος που το τελευταίο 10ήμερο έχει πτώση 16% έκλεισε στα 5,86 ευρώ με άνοδο +0,51% και κεφαλαιοποίηση 685 εκατ. ευρώ, έχοντας επόμενες στηρίξεις στα 5,75 και 5,55 ευρώ και αντίσταση στα 6,10 ευρώ.
Η Grivalia Properties έκλεισε στα 7,60 ευρώ με πτώση -3,18% και αποτίμηση 769 εκατ. ευρώ.
Η Ελλάκτωρ έκλεισε στα 2,22 ευρώ με πτώση -3,48% και αποτίμηση 392 εκατ. ευρώ.
Η ΕΧΑΕ έκλεισε στα 5,61 ευρώ με πτώση -4,59% και κεφαλαιοποίηση 366 εκατ. ευρώ, με επόμενες στηρίξεις στα 5,70 και 5,49 ευρώ, ενώ η αντίσταση συναντάται στα 6,02 ευρώ.
Η ΟΛΠ έκλεισε στα 12,85 ευρώ με πτώση -6,48% και αποτίμηση στα 321 εκ. ευρώ.
Η Τέρνα Ενεργειακή έκλεισε στα 2,64 ευρώ με πτώση 0,75% και αποτίμηση 288 εκατ. ευρώ.
Η ΓΕΚ Τέρνα έκλεισε στα 1,96 ευρώ με πτώση 4,39% και κεφαλαιοποίηση 185 εκατ. ευρώ.
Δραματική επιδείνωση στα ελληνικά ομόλογα το 3ετές στο 17,51% - Σε ιστορικό χαμηλό η Γερμανική 10ετία στο 0,22%
Δραματική επιδείνωση σημειώνεται σήμερα σε όλη την καμπύλη αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων λόγω της διάχυτης αβεβαιότητας για την Ελλάδα και της ανησυχίας για την οριακή ρευστότητα της χώρας.
Η Ελλάδα βρίσκεται σε καθεστώς πιστωτικής ασφυξίας και όσο παραμένει σε ένα τέτοιο δραματικό καθεστώς η αγορά ομολόγων δεν μπορεί να ανακάμψει.
Είναι ενδεικτικό ότι τα spreads και CDS έχουν επιδεινωθεί, το 10ετές παραμένει στην ζώνη του 10,5% η απόδοση του ενώ το 3ετές εκτινάχθηκε στο 17,51%
Η ελληνική 10ετία λήξης 2025 βρίσκεται μεταξύ 57,5 με 58,5 μονάδων βάσης με απόδοση αγοράς 10,5% και απόδοση πώλησης 10,3%.
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά με απόδοση 11,8% στις 2 Φεβρουαρίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 1019 από 955 μονάδες βάσης λόγω της επιδείνωσης στην Ελλάδα αλλά και της μεγάλης βελτίωσης στην Γερμανία.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark διαμορφώνεται στις 1862 μ.β. σε σχέση με τις 9 Μαρτίου που ήταν στις 1878 μ.β..
Χθες 9 Μαρτίου το ελληνικό CDS εκτινάχθηκε από τις 1550 στις 1878 μονάδες βάσης.
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 18,62% ή 1,86 εκατ δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Η νέα ελληνική 5ετία διαπραγματεύεται σε τιμές πολύ χαμηλότερες σε σχέση με την τιμή έκδοσης, ενώ και σήμερα επικρατούν πτωτικές τάσεις στις τιμές.
Το 5ετές ομόλογο λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης και σήμερα βρίσκεται στις 72,05 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 14,2% από 4,95% την ημέρα έκδοσης του.
Το 3ετές που έχει μετατραπεί σε 2ετές ομόλογο πλέον εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 75 μ.β. με μέση απόδοση 17,17% και απόδοση αγοράς 17,51% .... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους είναι στο 21% στην 3ετία σημειώθηκε στις 12 Φεβρουαρίου του 2015.
Όσον αφορά τα ομόλογα του ευρωπαϊκού νότου, η άριστη εικόνα διατηρείται.
Γενικώς τα ομόλογα της ευρωπεριφέρειας έχουν καταγράψει άριστη συμπεριφορά, διαφοροποιήθηκαν από την ελληνική κρίση και προφανώς παίρνουν ώθηση από το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων που ξεκίνησε στις Μαρτίου η ΕΚΤ
Σήμερα επικρατούν εκ νέου ανοδικές τάσεις στις τιμές.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 0,71%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 1,67%, η Ισπανία 1,23% και η Ιταλία 1,18%.
Η Γερμανία εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο 0,22% (με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025) που αποτελεί νέο ιστορικό χαμηλό όλων των εποχών.
www.bankingnews.gr
Είναι σαφές και ξεκάθαρο ότι η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά θα παραμείνει μη επενδύσιμη όσο δεν επιλύεται το πρόβλημα ρευστότητας της οικονομίας.
Δεν μπορεί να τελεί υπό καθεστώς πιστωτικής ασφυξίας η χώρα και οι τράπεζες και το χρηματιστήριο να προσελκύει επενδυτές τέτοιο σενάριο δεν υπάρχει.
Επίσης το γεγονός ότι στην αγορά ομολόγων σημειώνεται δραματική επιδείνωση αποδεικνύει ότι τίποτε ακόμη δεν έχει επιλυθεί, τουλάχιστον στην αντίληψη των επενδυτών στα ομόλογα που αντικατοπτρίζουν το ρίσκο χώρας μαζί με τα CDS.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον το ελληνικό χρηματιστήριο κινήθηκε μόνιμα σε αρνητική τροχιά με το Γενικό Δείκτη να κλείνει στο χαμηλό ημέρας και στις 797,62 μονάδες με απώλειες -2,42%, έχοντας υψηλό ημέρας στις 816,06 μονάδες (-0,16%).
Ο τζίρος σε πολύ μειωμένα επίπεδα έναντι της χθεσινής ημέρας καθώς κατήλθε στα 70,5 εκατ. ευρώ ενώ ο όγκος έφτασε στα 183,4 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 173 εκατ. διακινήθηκαν στις τράπεζες και τα 5,2 εκατ. στα warrants.
Τεχνικά το ελληνικό χρηματιστήριο έχει επανέλθει στην ζώνη των 800 μονάδων που αποτελεί τεχνικό και ψυχολογικό σημείο στήριξης.
Η αγορά για να αντιδράσει πειστικά απαιτείται να επιλυθεί το σοβαρότατο πρόβλημα ρευστότητας που ταλανίζει την οικονομία και τις τράπεζες.
Η Ελλάδα ακόμη δεν έχει πάρει την δόση για να ξεπεράσει την πιστωτική ασφυξία.
Το χρηματιστήριο θα μπορούσε να φθάσει έως τις 900-920 με 950 μονάδες όταν εκταμιευθεί η δόση.
Αν για κάποιο λόγο υπάρξει εμπλοκή με την δόση το χρηματιστήριο θα υποχωρήσει κάτω από τις 800 μονάδες στις 750 μονάδες.
Άρα βραχυχρόνια το χρηματιστήριο θα μπορούσε να κινηθεί μεταξύ 750 με 850 μονάδων και με την δόση στις 920 με 950 μονάδες.
Με όρους αγοράς σήμερα καταγράφονται πτωτικές τάσεις στις τράπεζες αλλά και στον FTSE 25.
Οι τράπεζες υποχωρούν εκ νέου πλησιάζοντας ή πιάνοντας ορισμένες νέα ιστορικά χαμηλά, πιστοποιώντας ότι ο κλάδος είναι ο μεγάλος ασθενής όλου του συστήματος, κάτι εύλογο βεβαίως, ειδικά μετά τις εξελίξεις με την πιστωτική ασφυξία.
Τα "χτυπήματα" που δέχεται ο κλάδος είναι τεράστια, μετά από μια 5ετία κρίσης, μη πληρωμής υποχρεώσεων και μεγάλης αύξησης των επισφαλειών, παρά τα πακέτα στήριξης και ενίσχυσης από τους διάφορους μηχανισμούς της Ε.Ε.
Παράλληλα, το τελευταίο τρίμηνο έχουν "σηκωθεί" από τις ελληνικές τράπεζες επιπλέον 25 δισ. καταθέσεων, κάτι που ανεβάζει τη συνολική απώλεια καταθέσεων κατά την 5ετία της κρίσης πέριξ των 98 δισ. ευρώ!
Πρόκειται για κεφάλαια που εξαιρετικά δύσκολα θα επιστρέψουν στις τράπεζες, ειδικά μετά και τις τελευταίες εξελίξεις, τις εκλογές, την αλλαγή κυβέρνησης και το νέο κλοιό πιστωτικής ασφυξίας!
Οι τραπεζικές μετοχές έχουν αποδεκατιστεί
Είναι εντυπωσιακό το στοιχείο ότι οι 3 από τις 4 συστημικές τράπεζες κατέγραψαν τα ιστορικά τους χαμηλά στο χρηματιστήριο το 2015 με την Πειραιώς μάλιστα σήμερα 11 Μαρτίου να σημειώνει νέο χαμηλό στα 0,4060 ευρώ.
Το 2012 με 2013 που οι τράπεζες είχαν χρεοκοπήσει, δεν είχαν κεφάλαια και γενικώς ο κλάδος δεν ήταν φερέγγυος οι μετοχές των τραπεζών δεν κατέγραψαν τα ιστορικά τους χαμηλά.
Αντιθέτως το 2015 Εθνική, Πειραιώς και Eurobank σημείωσαν ιστορικά χαμηλά απόρροια πολλών παραγόντων.
Εν συντομία οι σημαντικότεροι είναι:
1) Ειδικά σε Eurobank και Πειραιώς υπάρχουν εξειδικευμένοι λόγοι αποχωρούν στις 23 Μαρτίου από τον Eurostoxx 600 και χαρτοφυλάκια index funds ρευστοποιούν ενώ αποχωρεί και το Capital μεθοδικά.
2) Η βασική αιτία που οι ξένοι επενδυτές αποχωρούν – όπως το Capital – και όχι μόνο είναι η εκτίμηση που επικρατεί σε αμερικανούς κυρίως επενδυτές αλλά και ευρωπαίους ότι η Ελλάδα απέτυχε να προσφέρει τις αποδόσεις που στόχευαν και το κυριότερο έχουν χάσει την ορατότητα – visibility -.
Πολλοί ξένοι χάνοντας ένα επενδυτικό χρόνο πειραματιζόμενοι στην Ελλάδα συνειδητοποίησαν ότι έχασαν χρόνο, κεφάλαια, εκτέθηκαν οι διαχειριστές στους μετόχους τους.
3) Έχει επιδεινωθεί δραματικά το προφίλ ρευστότητας των ελληνικών τραπεζών.
Το 2015 έπρεπε η εξάρτηση από το ευρωσύστημα να έχει μειωθεί στα 35 δισ. ή κάτω από 10% του συνολικού ενεργητικού και λόγω της κρίσης έχει εκτοξευθεί στα 102,5 δισ. ή 29% του ενεργητικού.
4) Το κόστος δανεισμού των τραπεζών έχει αυξηθεί ήδη το ELA έχει φθάσει τα 68 δισ. που σημαίνει ότι σε ένα δίμηνο οι τράπεζες έχουν πληρώσει 170 εκατ. και στο πρώτο τρίμηνο το κόστος θα φθάσει τα 250-260 εκατ ευρώ.
5) Τα NPLs έχουν εκτιναχθεί στα 90 δισ., τα πραγματικά NPLs και όχι αυτά που… δεν εμφανίζονται λόγω αναδιαρθρώσεων.
Τα NPLs 90 δισ. σημαίνει 42% επί του συνόλου των δανείων.
6) Τα έσοδα των τραπεζών έχουν δραστικά περιοριστεί όπως θα εξακριβωθεί από την DGCom που έρχεται στην Ελλάδα 26 και 27 Μαρτίου για να ελέγξει τις ελληνικές τράπεζες και τα πλάνα αναδιάρθρωσης που εγκρίθηκαν τον Ιούνιο του 2014.
Προφανώς τα πλάνα αναδιάρθρωσης δεν ισχύουν.
7) Υπάρχει μεγάλη πιθανότητα οι τράπεζες να υποστούν κεφαλαιακή απώλεια από την αναβαλλόμενη φορολογία.
Θυμίζουμε ότι σωρευτικά 13,5 δισ. αναβαλλόμενης φορολογίας στήριξε τις τράπεζες ενώ τα κεφάλαια ενισχύθηκαν περίπου 2,5 με 3,5 δισ. ευρώ.
Αν αλλάξει ο τρόπος απεικόνισης της αναβαλλόμενης φορολογίας DTA τότε οι ελληνικές τράπεζες και όχι μόνο Ισπανικές, Ιταλικές, πορτογαλικές και Ιρλανδικές θα υποστούν συνέπειες.
Για αυτούς τους λόγους αν σε 5-6 μήνες η κατάσταση δεν έχει αλλάξει ριζικά τότε το ελληνικό banking θα υποχρεωθεί σε τρίτο γύρο ανακεφαλαιοποίησης.
Νέο... λιώσιμο στις τράπεζες, πλησίον των ιστορικών χαμηλών ξανά ο κλάδος
Παρά την ενδοσυνεδριακή προσπάθεια αντίδρασης οι τραπεζικές μετοχές υπέστησαν νέο - ισχυρό - λιώσιμο, με αυξημένους όγκους, επιβεβαιώνοντας τη μόνιμα κάκιστη κατάσταση που βρίσκεται σύσσωμος ο κλάδος, για τους λόγους που αναφέρουμε πιο πάνω.
Η Πειραιώς που σήμερα έκλεισε σε νέα ιστορικά χαμηλά και στα 0,4010 ευρώ, έφτασε ενδοσυνεδριακά έως τα 0,3880 ευρώ (-5,13%) επιχείρησε ενδοσυνεδριακά κάποια αντίδραση, ωστόσο οι πωλητές υπερίσχυσαν εκ νέου.
Η Εθνική έκλεισε στα 1,11 ευρώ στην κορυφή των τραπεζικών απωλειών -7,50% διακινώντας όγκο 7,5 εκατ. τεμάχια, με την κεφαλαιοποίηση στα 3,92 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι το ενδοσυνεδριακό χαμηλό της Εθνικής είναι στα 0,79 ευρώ στις 28 Ιανουαρίου του 2015.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013.
Τα ισχυρά stop losses στην Εθνική βρίσκονται στο 0,6 ευρώ και η ισχυρή αντίσταση στα 1,8 ευρώ.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ έκλεισε στα 0,18 ευρώ με ισχυρό λιώσιμο -9,09% και όγκο 396 χιλ. τεμάχια.
Η Alpha Βank έκλεισε στα 0,3040 ευρώ με πτώση -5% και όγκο 41,34 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 3,88 δισ. ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στην μετοχή βρίσκονται στα 0,26 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση στα 0,45 ευρώ.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ έκλεισε στα 0,44 ευρώ με πτώση -7,76% και όγκο 1,96 εκατ. τεμάχια.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 0,4010 ευρώ (νέα ιστορικά χαμηλά) με πτώση 1,96% και όγκο 30 εκατ. τεμάχια, με κεφαλαιοποίηση στα 2,44 δισ. ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ έκλεισε στα 0,1150 ευρώ με άνοδο 0,88% και όγκο 2,83 εκατ. τεμάχια.
Η Eurobank έκλεισε στα 0,1070 ευρώ με πτώση 6,96% και όγκο 91,83 εκατ. τεμάχια με κεφαλαιοποίηση στα 1,57 δισ. ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στα 0,10 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση βρίσκεται στα 0,20 ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 0,1920 ευρώ με πτώση -1,03% και κεφαλαιοποίηση 1,71 δισ. ευρώ.
Η Attica Βank έκλεισε στα 0,0660 ευρώ με απώλειες -5,71% και όγκο 806 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 69 εκατ. ευρώ.
Η Τράπεζα Ελλάδος που... άνοιξε στο ταμπλό μετά τις 13:15 μ.μ. (!!) έκλεισε στα 10,36 ευρώ με άνοδο +0,78% και όγκο 2.907 μετοχές, με την αποτίμηση στα 205 εκατ. ευρώ.
Ήπιες πτωτικές τάσεις στον FTSE 25 - Συνεχίζονται οι πιέσεις στον ΟΛΠ
Πτωτικές τάσεις καταγράφονται σήμερα στις μετοχές του FTSE 25, με την συναλλακτική δραστηριότητα να παραμένει σε μέτρια επίπεδα.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 9,05 ευρώ με πτώση -0,98% και αποτίμηση 4,43 δισ. ευρώ, με επόμενη στήριξη στα 8,90 ευρώ, ενώ οι αντιστάσεις συναντώνται στα 9,20 και 9,45 ευρώ αντίστοιχα.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 5,58 ευρώ με πτώση -2,11% και κεφαλαιοποίηση 1,29 δισ. ευρώ, με επόμενες στηρίξεις στα 5,38 και 5 ευρώ, ενώ η αντίσταση συναντάται στα 5,90 ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 8,5 ευρώ με πτώση -2,51% και κεφαλαιοποίηση στα 2,72 δισ ευρώ, με κρίσιμο τεχνικό σημείο αντίστασης τα 10 ευρώ και στήριξη τα 7,5 ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ τελευταία είναι στο προσκήνιο με πολύ ισχυρούς όγκους και τζίρους και πολλαπλά πακέτα...
Η κινητικότητα στον ΟΠΑΠ γίνεται με φόντο την... (τουλάχιστον προφορική εκφραζόμενη) μεταρρύθμιση της κυβέρνησης είναι και η τακτοποίηση όλου του νομικού καθεστώτος για τον ηλεκτρονικό τζόγο, κάτι που θα ευνοήσει τον Οργανισμό που έχει την "αντιπροσωπία" για τη χώρα μας...
Η Coca Cola HBC έκλεισε στα 15,60 ευρώ με πτώση -1,89% και κεφαλαιοποίηση 5,7 δισ. ευρώ.
Η Τιτάνας έκλεισε στα 21,30 ευρώ με πτώση -5,25% και κεφαλαιοποίηση 1,64 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 3,97 ευρώ με πτώση -1,98% και κεφαλαιοποίηση στα 1,21 δισ. ευρώ.
Η Folli Follie έκλεισε στα 27,15 ευρώ με άνοδο +0,56% και αποτίμηση 1,81 δισ. ευρώ, όντας μια από τις πλέον σταθερές και αξιόπιστες μετοχές του ελληνικού χρηματιστηρίου, εδώ και χρόνια!
Η Jumbo έκλεισε στα 9,42 ευρώ με άνοδο +0,75% και κεφαλαιοποίηση 1,29 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 7 ευρώ μένοντας σταθερή και αποτίμηση 775 εκατ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 5,90 ευρώ με πτώση -3,28% και αποτίμηση 628 εκατ. ευρώ.
Η Viohalco έκλεισε στα 3,19 ευρώ με πτώση -0,31% και κεφαλαιοποίηση στα 700 εκατ. ευρώ.
Η MIG που χθες έκανε ράλι +9,55% έκλεισε στα 0,19 ευρώ με διόρθωση -2,56% και όγκο 778 χιλ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 178 εκατ. ευρώ.
Το τεχνικό σημείο στήριξης είναι τα 0,12 ευρώ και ισχυρής αντίστασης τα 0,22 ευρώ.
Η τιμή μετατροπής του ομολογιακού σε μετοχές θυμίζουμε βρίσκεται στα 0,54 ευρώ.
H Aegean Airlines έκλεισε στα 7,34 ευρώ με πτώση -2,65% και αποτίμηση 524 εκατ. ευρώ.
Η Μυτιληναίος που το τελευταίο 10ήμερο έχει πτώση 16% έκλεισε στα 5,86 ευρώ με άνοδο +0,51% και κεφαλαιοποίηση 685 εκατ. ευρώ, έχοντας επόμενες στηρίξεις στα 5,75 και 5,55 ευρώ και αντίσταση στα 6,10 ευρώ.
Η Grivalia Properties έκλεισε στα 7,60 ευρώ με πτώση -3,18% και αποτίμηση 769 εκατ. ευρώ.
Η Ελλάκτωρ έκλεισε στα 2,22 ευρώ με πτώση -3,48% και αποτίμηση 392 εκατ. ευρώ.
Η ΕΧΑΕ έκλεισε στα 5,61 ευρώ με πτώση -4,59% και κεφαλαιοποίηση 366 εκατ. ευρώ, με επόμενες στηρίξεις στα 5,70 και 5,49 ευρώ, ενώ η αντίσταση συναντάται στα 6,02 ευρώ.
Η ΟΛΠ έκλεισε στα 12,85 ευρώ με πτώση -6,48% και αποτίμηση στα 321 εκ. ευρώ.
Η Τέρνα Ενεργειακή έκλεισε στα 2,64 ευρώ με πτώση 0,75% και αποτίμηση 288 εκατ. ευρώ.
Η ΓΕΚ Τέρνα έκλεισε στα 1,96 ευρώ με πτώση 4,39% και κεφαλαιοποίηση 185 εκατ. ευρώ.
Δραματική επιδείνωση στα ελληνικά ομόλογα το 3ετές στο 17,51% - Σε ιστορικό χαμηλό η Γερμανική 10ετία στο 0,22%
Δραματική επιδείνωση σημειώνεται σήμερα σε όλη την καμπύλη αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων λόγω της διάχυτης αβεβαιότητας για την Ελλάδα και της ανησυχίας για την οριακή ρευστότητα της χώρας.
Η Ελλάδα βρίσκεται σε καθεστώς πιστωτικής ασφυξίας και όσο παραμένει σε ένα τέτοιο δραματικό καθεστώς η αγορά ομολόγων δεν μπορεί να ανακάμψει.
Είναι ενδεικτικό ότι τα spreads και CDS έχουν επιδεινωθεί, το 10ετές παραμένει στην ζώνη του 10,5% η απόδοση του ενώ το 3ετές εκτινάχθηκε στο 17,51%
Η ελληνική 10ετία λήξης 2025 βρίσκεται μεταξύ 57,5 με 58,5 μονάδων βάσης με απόδοση αγοράς 10,5% και απόδοση πώλησης 10,3%.
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά με απόδοση 11,8% στις 2 Φεβρουαρίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 1019 από 955 μονάδες βάσης λόγω της επιδείνωσης στην Ελλάδα αλλά και της μεγάλης βελτίωσης στην Γερμανία.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark διαμορφώνεται στις 1862 μ.β. σε σχέση με τις 9 Μαρτίου που ήταν στις 1878 μ.β..
Χθες 9 Μαρτίου το ελληνικό CDS εκτινάχθηκε από τις 1550 στις 1878 μονάδες βάσης.
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 18,62% ή 1,86 εκατ δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Η νέα ελληνική 5ετία διαπραγματεύεται σε τιμές πολύ χαμηλότερες σε σχέση με την τιμή έκδοσης, ενώ και σήμερα επικρατούν πτωτικές τάσεις στις τιμές.
Το 5ετές ομόλογο λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης και σήμερα βρίσκεται στις 72,05 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 14,2% από 4,95% την ημέρα έκδοσης του.
Το 3ετές που έχει μετατραπεί σε 2ετές ομόλογο πλέον εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 75 μ.β. με μέση απόδοση 17,17% και απόδοση αγοράς 17,51% .... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους είναι στο 21% στην 3ετία σημειώθηκε στις 12 Φεβρουαρίου του 2015.
Όσον αφορά τα ομόλογα του ευρωπαϊκού νότου, η άριστη εικόνα διατηρείται.
Γενικώς τα ομόλογα της ευρωπεριφέρειας έχουν καταγράψει άριστη συμπεριφορά, διαφοροποιήθηκαν από την ελληνική κρίση και προφανώς παίρνουν ώθηση από το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων που ξεκίνησε στις Μαρτίου η ΕΚΤ
Σήμερα επικρατούν εκ νέου ανοδικές τάσεις στις τιμές.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 0,71%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 1,67%, η Ισπανία 1,23% και η Ιταλία 1,18%.
Η Γερμανία εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο 0,22% (με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025) που αποτελεί νέο ιστορικό χαμηλό όλων των εποχών.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών