γράφει : Απόστολος Σκουμπούρης
Σε κυκεώνα αρνητικών καταλυτών το Χ.Α. με κάκιστο διεθνές timing - Μάχη για τις 1.000 μονάδες...
Την πέμπτη διαδοχική πτωτική εβδομάδα συμπλήρωσε πλέον το ελληνικό χρηματιστήριο έχοντας ήδη χάσει 200 μονάδες ή ποσοστό 16% σε επίπεδο Γενικού Δείκτη από τα πρόσφατα υψηλά των 1.196 μονάδες της 8ης Σεπτεμβρίου! Η αγορά έχει μπει σε συμπληγάδες εγκλωβισμένη σε έναν κυκεώνα αρνητικών παραγόντων και δεδομένων, που συνδυαστικά με τον εγχώριο κεντρικό καταλύτη που είναι η πολιτική ανησυχία οδήγησαν σε νέα χαμηλά 13 μηνών την Παρασκευή.
Θυμίζουμε ότι όλες οι διεθνείς αγορές εσχάτως έχουν καταγράψει εξαιρετικά μεγάλη πτώση, με το σημαντικότερο ευρωπαϊκό χρηματιστηριακό δείκτη, τον Xetra Dax να καταγράφει πτώση 1.200 μονάδων από τα ιστορικά υψηλά του, και 1.000 μονάδων από τις 19 Σεπτεμβρίου! Καταλαβαίνουμε λοιπόν ότι το πράγμα… σοβαρεύει εσχάτως στην πτώση – διόρθωση των ξένων αγορών, που μετά από μακροχρόνια νιρβάνα και υψηλά πολλών ετών και ιστορικά, δείχνουν να κινούνται σε πιο ρεαλιστικά μονοπάτια.
Άλλωστε, οι προβληματισμοί για τη Γερμανική οικονομία – που είναι η ναυαρχίδα της Ευρώπης και του ευρώ – η οποία 2ο τρίμηνο του 2014 γύρισε σε ύφεση, είναι άκρως σοβαρή εξέλιξη ικανή να αλλάξει όλο το σκηνικό υπέρμετρης αισιοδοξίας που υπήρχε.
Παράλληλα, οι γεωπολιτικές εξελίξεις είναι ραγδαίες και έχουν ήδη συμβάλει στην διακοπή της ευδαιμονίας στις αγορές.
Το ελληνικό χρηματιστήριο ασφαλώς και επηρεάζεται πρωτίστως από τους εγχώριους (γνωστούς) καταλύτες, όμως δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι αποτελεί μέρος του παγκόσμου «συμπλέγματος» των αγορών, οι οποίες είναι συγκοινωνούντα δοχεία.
Το Χ.Α. «απασχολεί» ένα πολύ μικρό κομμάτι της παγκόσμιας «πίτας» των επενδυτικών διαθεσίμων, όμως η αλληλεξάρτηση είναι δεδομένη, ασχέτως επιμέρους παραγόντων.
Από εκεί και πέρα, σε εγχώριο επίπεδο η αγορά παραμένει εγκλωβισμένη στις πολιτικές εξελίξεις και στα τεστ αντοχής των τραπεζών που θα ανακοινωθούν στις 26 Οκτωβρίου.
Όμως, όπως φάνηκε τις τελευταίες εβδομάδες η πτώση πήρε συστημική μορφή, ξεπερνώντας τους προβληματισμούς για τις τράπεζες, δείχνοντας ότι οι ανησυχίες είναι πιο γενικευμένες και αγγίζουν οικουμενικά όλο το χρηματιστήριο και όλη την οικονομία.
Κορυφαία blue chips – σηματωροί και οδηγοί της ανόδου στην αντίδραση της αγοράς από τα χαμηλά του 2012, όπως η ΔΕΗ έχουν «παραδοθεί» εντελώς στις πιέσεις, χάνοντας το 32% της αξίας τους, με διαρκή χαμηλά έτους!
Αυτό, αν μη τι άλλο μαρτυρά την αλλαγή πλεύσης των ισχυρών χαρτοφυλακίων που πλέον όχι μόνο δε ρισκάρουν νέα επενδυτικά κεφάλαια στο Χ.Α. αλλά βρίσκονται διαρκώς πωλητές εσχάτως.
Πωλητές – όπως έδειξαν και τα στοιχεία του Σεπτεμβρίου – είναι πρωτίστως οι Έλληνες, θεσμικοί και ιδιώτες που αναζητώντας διακαώς ρευστότητα «σκοτώνουν» τις μετοχές, σε πολλές εκ των οποίων βέβαια υπάρχουν σημαντικά κέρδη για όποιον τοποθετήθηκε το 2012 και 2013…
Είναι χαρακτηριστικό ότι την εβδομάδα που πέρασε σημειώθηκαν εκροές από τα εγχώρια μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια που αντιστοιχούν στο ύψος των εκροών που είχαν σημειωθεί από την αρχή του έτους έως το ξεκίνημα της τρέχουσας εβδομάδας!
Είναι ξεκάθαρο λοιπόν ότι οι πιέσεις στο ελληνικό χρηματιστήριο έχουν σαφώς υπερβεί το τραπεζικό πρόβλημα και έχουν πάρει πιο… καθετοποιημένη μορφή, αγγίζοντας πλέον όλο το φάσμα της αγοράς, τις μετοχές της πραγματικής οικονομίας.
Πολλές άλλωστε από αυτές τις μετοχές ανήκουν και στο Mid Cap και δέχονται από τις 8 Σεπτεμβρίου πιέσεις από 15% έως 30%, με ότι αυτό συνεπάγεται για τα χαρτοφυλάκια που είχαν «χτίσει» θέσεις…
Η μάχη των 1.000 μονάδων και οι μεγάλοι όγκοι στις τράπεζες
Την Παρασκευή πάντως είχαμε μια ακόμη συνεδρίαση – ροντέο, με σφοδρές μάχες αγοραστών και πωλητών στη ζώνη των 1.000 μονάδων! Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 1.004,32 μονάδες με πτώση 1,97%, κινούμενος μόνιμα πτωτικά με υψηλό ημέρας στις 1.021,07 μονάδες (-0,39%) και χαμηλό στις 998,68 μονάδες (-2,57%).
Παρ’ ότι λοιπόν έχασε ενδοσυνεδριακά τις 1.000 μονάδες, βγήκαν κάποιες άμυνες και δυνάμεις αυτοσυντήρησης, διασώζοντας προς το παρόν αυτή την κρίσιμη για την ψυχολογία ζώνη. Κάτω από τις 1.000 μονάδες ο Γενικός Δείκτης του χρηματιστηρίου είχε να κατέλθει από τις 23 Σεπτεμβρίου του 2013...
Ο τζίρος ήταν αυξημένος καθώς διαμορφώθηκε στα 136,7 εκατ. ευρώ, ενώ εντυπωσιακά αυξημένος ήταν ο όγκος των τραπεζών που έφτασε στα 142,32 εκατ. τεμάχια, όντας ένας εκ των μεγαλυτέρων του 2014. Ο αμέσως μεγαλύτερος ήταν στις 19 Σεπτεμβρίου, όταν η Eurobank έμπαινε στο δείκτη Eurostoxx 600 και είχε διακινήσει 171,8 εκατ. τεμάχια.
Στις τράπεζες την Παρασκευή έγιναν φοβερά γυρίσματα και «αλλαγές» θέσεων χαρτοφυλακίων, με πληθώρα πακέτων, ενώ κυριάρχησαν οι Eurobank και Alpha Bank με 56,4 και 45,2 εκατ. τεμάχια αντίστοιχα!
Υπερπουλημένη σε μόνιμη βάση η αγορά
Μέσα σ’ αυτό το σκηνικό και μετά από 200 μονάδες πτώσης σε 24 συνεδριάσεις, η αγορά βρίσκεται ασφαλώς σε υπερπουλημένη κατάσταση, ενώ έχουν υπάρξει και τρομερές υποτιμητικές στρεβλώσεις σε πλήθος μετοχών – τόσο του FTSE 25 όσο και του Mid Cap.
Από εκεί και πέρα, ζητούμενο είναι το αν θα βρεθούν δυνάμεις για αντίδραση, που όταν γίνει, θα είναι ίδιας έντασης, ορμής και… βιαιότητας με την πρότερη πτώση!
Όμως, το timing αυτό εξαρτάται από πολλούς παράγοντες και ασφαλώς από το διεθνές κλίμα, που έως τώρα είναι εντελώς αφιλόξενο.
Αν η αγορά κρίνει ότι το αποτέλεσμα της ψηφοφορίας της Παρασκευής δίνει ικανοποιητικό χρονικό… bonus στην κυβέρνηση, τότε η πιθανότητα αντίδρασης θα αυξηθεί.
Σε καμιά περίπτωση όμως το Χ.Α. δεν μπορεί να πάει κόντρα στο διεθνές κλίμα των αγορών.
Τεχνικά δεδομένα
Όπως σημειώνει ο υπεύθυνος ανάλυσης της Beta Χρηματιστηριακή Μάνος Χατζηδάκης «τεχνικά ο Γενικός ∆είκτης κινείται με κατεύθυνση το ανοδικό κενό των 977 – 980 μονάδων επίπεδο στο οποίο εκτιμάται ότι θα μπορούσε να αποτελέσει ένα εφαλτήριο δυνατότερης ανοδικής αντίδρασης.
Οι ταλαντωτές και ο MACD βρίσκονται πλέον σε υποτιμημένες ζώνες τιμών ωστόσο φαίνεται ότι αυτό δεν είναι αρκετό για να ενεργοποιήσει κάποια ζωηρά αγοραστικά αντανακλαστικά.
Επομένως θα αναμέναμε την όποια ανοδική αντίδραση να ξεκινήσει από «σκληρά» επίπεδα υποτιμήσεων με την ζώνη των 970 - 980 μονάδων να ταιριάζει στο σενάριο μας.
Από εκεί και πέρα το ύψος της αντίδρασης θα εξαρτηθεί από την ένταση και την δομή των συνεδριάσεων.
Ξεκινώντας από τις 970 μονάδες η αντίδραση έχει καλές πιθανότητες να φθάσει μέχρι τις 1.030 μονάδες, μέτριες πιθανότητες να δει τις 1.060 και λίγες να φθάσει μέχρι τις 1.090.
Ο λόγος για τον οποίο επισημαίνονται τα επίπεδα αυτά είναι επειδή αφενός ο ημερολογιακός χρόνος της πτώσης είναι σημαντικός (πέντε σερί πτωτικές εβδομάδες) αφετέρου και ποσοστιαία πλέον η αγορά κινείται σχεδόν μονοκόμματα πτωτικά ξεκινώντας από τις 1.200 μονάδες και κάνοντας μικρά διαλλείματα που περιορίζονται σε μία ή δύο το πολύ συνεδριάσεις.
Σε αυτή την εικόνα βραχυπρόθεσμης πτωτικής υπερβολής αναμένουμε ότι η απάντηση των αγοραστών θα έχει περισσότερη δύναμη. Από εκεί και πέρα για να υπάρξει αλλαγή της βραχυπρόθεσμης τάσης θα πρέπει να ανακτηθούν τα επίπεδα των 1.100 μονάδων».
Πρώτη ενημέρωση: 08:12, Δευτέρα 13 Οκτωβρίου 2014
www.bankingnews.gr
Θυμίζουμε ότι όλες οι διεθνείς αγορές εσχάτως έχουν καταγράψει εξαιρετικά μεγάλη πτώση, με το σημαντικότερο ευρωπαϊκό χρηματιστηριακό δείκτη, τον Xetra Dax να καταγράφει πτώση 1.200 μονάδων από τα ιστορικά υψηλά του, και 1.000 μονάδων από τις 19 Σεπτεμβρίου! Καταλαβαίνουμε λοιπόν ότι το πράγμα… σοβαρεύει εσχάτως στην πτώση – διόρθωση των ξένων αγορών, που μετά από μακροχρόνια νιρβάνα και υψηλά πολλών ετών και ιστορικά, δείχνουν να κινούνται σε πιο ρεαλιστικά μονοπάτια.
Άλλωστε, οι προβληματισμοί για τη Γερμανική οικονομία – που είναι η ναυαρχίδα της Ευρώπης και του ευρώ – η οποία 2ο τρίμηνο του 2014 γύρισε σε ύφεση, είναι άκρως σοβαρή εξέλιξη ικανή να αλλάξει όλο το σκηνικό υπέρμετρης αισιοδοξίας που υπήρχε.
Παράλληλα, οι γεωπολιτικές εξελίξεις είναι ραγδαίες και έχουν ήδη συμβάλει στην διακοπή της ευδαιμονίας στις αγορές.
Το ελληνικό χρηματιστήριο ασφαλώς και επηρεάζεται πρωτίστως από τους εγχώριους (γνωστούς) καταλύτες, όμως δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι αποτελεί μέρος του παγκόσμου «συμπλέγματος» των αγορών, οι οποίες είναι συγκοινωνούντα δοχεία.
Το Χ.Α. «απασχολεί» ένα πολύ μικρό κομμάτι της παγκόσμιας «πίτας» των επενδυτικών διαθεσίμων, όμως η αλληλεξάρτηση είναι δεδομένη, ασχέτως επιμέρους παραγόντων.
Από εκεί και πέρα, σε εγχώριο επίπεδο η αγορά παραμένει εγκλωβισμένη στις πολιτικές εξελίξεις και στα τεστ αντοχής των τραπεζών που θα ανακοινωθούν στις 26 Οκτωβρίου.
Όμως, όπως φάνηκε τις τελευταίες εβδομάδες η πτώση πήρε συστημική μορφή, ξεπερνώντας τους προβληματισμούς για τις τράπεζες, δείχνοντας ότι οι ανησυχίες είναι πιο γενικευμένες και αγγίζουν οικουμενικά όλο το χρηματιστήριο και όλη την οικονομία.
Κορυφαία blue chips – σηματωροί και οδηγοί της ανόδου στην αντίδραση της αγοράς από τα χαμηλά του 2012, όπως η ΔΕΗ έχουν «παραδοθεί» εντελώς στις πιέσεις, χάνοντας το 32% της αξίας τους, με διαρκή χαμηλά έτους!
Αυτό, αν μη τι άλλο μαρτυρά την αλλαγή πλεύσης των ισχυρών χαρτοφυλακίων που πλέον όχι μόνο δε ρισκάρουν νέα επενδυτικά κεφάλαια στο Χ.Α. αλλά βρίσκονται διαρκώς πωλητές εσχάτως.
Πωλητές – όπως έδειξαν και τα στοιχεία του Σεπτεμβρίου – είναι πρωτίστως οι Έλληνες, θεσμικοί και ιδιώτες που αναζητώντας διακαώς ρευστότητα «σκοτώνουν» τις μετοχές, σε πολλές εκ των οποίων βέβαια υπάρχουν σημαντικά κέρδη για όποιον τοποθετήθηκε το 2012 και 2013…
Είναι χαρακτηριστικό ότι την εβδομάδα που πέρασε σημειώθηκαν εκροές από τα εγχώρια μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια που αντιστοιχούν στο ύψος των εκροών που είχαν σημειωθεί από την αρχή του έτους έως το ξεκίνημα της τρέχουσας εβδομάδας!
Είναι ξεκάθαρο λοιπόν ότι οι πιέσεις στο ελληνικό χρηματιστήριο έχουν σαφώς υπερβεί το τραπεζικό πρόβλημα και έχουν πάρει πιο… καθετοποιημένη μορφή, αγγίζοντας πλέον όλο το φάσμα της αγοράς, τις μετοχές της πραγματικής οικονομίας.
Πολλές άλλωστε από αυτές τις μετοχές ανήκουν και στο Mid Cap και δέχονται από τις 8 Σεπτεμβρίου πιέσεις από 15% έως 30%, με ότι αυτό συνεπάγεται για τα χαρτοφυλάκια που είχαν «χτίσει» θέσεις…
Η μάχη των 1.000 μονάδων και οι μεγάλοι όγκοι στις τράπεζες
Την Παρασκευή πάντως είχαμε μια ακόμη συνεδρίαση – ροντέο, με σφοδρές μάχες αγοραστών και πωλητών στη ζώνη των 1.000 μονάδων! Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 1.004,32 μονάδες με πτώση 1,97%, κινούμενος μόνιμα πτωτικά με υψηλό ημέρας στις 1.021,07 μονάδες (-0,39%) και χαμηλό στις 998,68 μονάδες (-2,57%).
Παρ’ ότι λοιπόν έχασε ενδοσυνεδριακά τις 1.000 μονάδες, βγήκαν κάποιες άμυνες και δυνάμεις αυτοσυντήρησης, διασώζοντας προς το παρόν αυτή την κρίσιμη για την ψυχολογία ζώνη. Κάτω από τις 1.000 μονάδες ο Γενικός Δείκτης του χρηματιστηρίου είχε να κατέλθει από τις 23 Σεπτεμβρίου του 2013...
Ο τζίρος ήταν αυξημένος καθώς διαμορφώθηκε στα 136,7 εκατ. ευρώ, ενώ εντυπωσιακά αυξημένος ήταν ο όγκος των τραπεζών που έφτασε στα 142,32 εκατ. τεμάχια, όντας ένας εκ των μεγαλυτέρων του 2014. Ο αμέσως μεγαλύτερος ήταν στις 19 Σεπτεμβρίου, όταν η Eurobank έμπαινε στο δείκτη Eurostoxx 600 και είχε διακινήσει 171,8 εκατ. τεμάχια.
Στις τράπεζες την Παρασκευή έγιναν φοβερά γυρίσματα και «αλλαγές» θέσεων χαρτοφυλακίων, με πληθώρα πακέτων, ενώ κυριάρχησαν οι Eurobank και Alpha Bank με 56,4 και 45,2 εκατ. τεμάχια αντίστοιχα!
Υπερπουλημένη σε μόνιμη βάση η αγορά
Μέσα σ’ αυτό το σκηνικό και μετά από 200 μονάδες πτώσης σε 24 συνεδριάσεις, η αγορά βρίσκεται ασφαλώς σε υπερπουλημένη κατάσταση, ενώ έχουν υπάρξει και τρομερές υποτιμητικές στρεβλώσεις σε πλήθος μετοχών – τόσο του FTSE 25 όσο και του Mid Cap.
Από εκεί και πέρα, ζητούμενο είναι το αν θα βρεθούν δυνάμεις για αντίδραση, που όταν γίνει, θα είναι ίδιας έντασης, ορμής και… βιαιότητας με την πρότερη πτώση!
Όμως, το timing αυτό εξαρτάται από πολλούς παράγοντες και ασφαλώς από το διεθνές κλίμα, που έως τώρα είναι εντελώς αφιλόξενο.
Αν η αγορά κρίνει ότι το αποτέλεσμα της ψηφοφορίας της Παρασκευής δίνει ικανοποιητικό χρονικό… bonus στην κυβέρνηση, τότε η πιθανότητα αντίδρασης θα αυξηθεί.
Σε καμιά περίπτωση όμως το Χ.Α. δεν μπορεί να πάει κόντρα στο διεθνές κλίμα των αγορών.
Τεχνικά δεδομένα
Όπως σημειώνει ο υπεύθυνος ανάλυσης της Beta Χρηματιστηριακή Μάνος Χατζηδάκης «τεχνικά ο Γενικός ∆είκτης κινείται με κατεύθυνση το ανοδικό κενό των 977 – 980 μονάδων επίπεδο στο οποίο εκτιμάται ότι θα μπορούσε να αποτελέσει ένα εφαλτήριο δυνατότερης ανοδικής αντίδρασης.
Οι ταλαντωτές και ο MACD βρίσκονται πλέον σε υποτιμημένες ζώνες τιμών ωστόσο φαίνεται ότι αυτό δεν είναι αρκετό για να ενεργοποιήσει κάποια ζωηρά αγοραστικά αντανακλαστικά.
Επομένως θα αναμέναμε την όποια ανοδική αντίδραση να ξεκινήσει από «σκληρά» επίπεδα υποτιμήσεων με την ζώνη των 970 - 980 μονάδων να ταιριάζει στο σενάριο μας.
Από εκεί και πέρα το ύψος της αντίδρασης θα εξαρτηθεί από την ένταση και την δομή των συνεδριάσεων.
Ξεκινώντας από τις 970 μονάδες η αντίδραση έχει καλές πιθανότητες να φθάσει μέχρι τις 1.030 μονάδες, μέτριες πιθανότητες να δει τις 1.060 και λίγες να φθάσει μέχρι τις 1.090.
Ο λόγος για τον οποίο επισημαίνονται τα επίπεδα αυτά είναι επειδή αφενός ο ημερολογιακός χρόνος της πτώσης είναι σημαντικός (πέντε σερί πτωτικές εβδομάδες) αφετέρου και ποσοστιαία πλέον η αγορά κινείται σχεδόν μονοκόμματα πτωτικά ξεκινώντας από τις 1.200 μονάδες και κάνοντας μικρά διαλλείματα που περιορίζονται σε μία ή δύο το πολύ συνεδριάσεις.
Σε αυτή την εικόνα βραχυπρόθεσμης πτωτικής υπερβολής αναμένουμε ότι η απάντηση των αγοραστών θα έχει περισσότερη δύναμη. Από εκεί και πέρα για να υπάρξει αλλαγή της βραχυπρόθεσμης τάσης θα πρέπει να ανακτηθούν τα επίπεδα των 1.100 μονάδων».
Πρώτη ενημέρωση: 08:12, Δευτέρα 13 Οκτωβρίου 2014
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών