γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Μια πολύ καλή ευκαιρία μπορεί να παρουσιαστεί στον ορίζοντα για τους επενδυτές να επαναπροσδιορίσουν τις θέσεις τους θετικά προς το δολάριο, σύμφωνα με την Deutsche Bank, η οποία απαντά στην ουσία στα ερωτήματα αναφορικά με την στο εξής στρατηγική.
Μετά την επίλυση του ζητήματος που είχε ανακύψει για την αύξηση του ορίου του χρέους στις ΗΠΑ, δεν ήταν λίγοι οι επενδυτές που ρωτούσαν: και τώρα τι;
Για να απαντήσει στο ερώτημα αυτό, η Deutsche Bank στοιχειοθέτησε ορισμένες παρατηρήσεις από τις αγορές, οι οποίες επισημαίνουν ότι οι traders ήση έχουν προεξοφλήσει μια πολύ λιγότερο επιθετικό κύκλο σύσφιξης από ό, τι έχει υλοποιηθεί ιστορικά. Σημειώνουν επίσης ότι έχουν αργή αύξηση των επιτοκίων ιστορικά έχει προκαλέσει υψηλότερο πληθωρισμό την επόμενη 5ετία, με την αγορά πιθανό να δοκιμάζει την αξιοπιστία της Fed για τις κατευθύνσεις στο μέλλον.
Σύμφωνα με τα ιστορικά στοιχεία υπάρχουν δύο τρόποι να ερμηνεύσει κανείς τη σημερινή κλίση της καμπύλης αποδόσεων: Ως ένα προειδοποιητικό σημάδι του πληθωρισμού ή ως προπομπός για την ισχυρή αύξηση του ΑΕΠ.
Πόσο πιθανή είναι η τελευταία εξήγηση; Από το 1976 έως το 2007 η κλίση της καμπύλης σχετίστηκε κατά 25% με την αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ (τάξης του +3%). Αυτή η σχέση όμως έχει κλονιστεί φέτος, δείχνοντας ότι η άνοδος των αποδόσεων του τρέχοντος έτους έχει οδηγηθεί από τις πραγματικές αποδόσεις, γεγονός που υποδηλώνει τη σύνδεση της ανάπτυξης είναι ισχυρή.
Κάνοντας αυτές τις παρατηρήσεις, είναι πιθανό το δολάριο να απορροφήσει το πλήγμα από την πρόσφατη διάβρωση του νομίσματος, την ώρα που η οικονομία των ΗΠΑ αποδείχθηκε αρκετά ανθεκτική. Το positioning έχει καθοριστεί, παρά το ότι η 12μηνη τάση του δολαρίου παραμένει άθικτη, υποστηρίζει η Deutsche Bank.
"Τα στοιχεία αυτά δείχνουν ότι η επίλυση της διαφοράς του ανώτατου ορίου του χρέους μπορεί να είναι μια καλή αφορμή για ένα νέο σημείο εισόδου στο δολάριο", καταλήγει η Deutsche Bank.
www.bankingnews.gr
Για να απαντήσει στο ερώτημα αυτό, η Deutsche Bank στοιχειοθέτησε ορισμένες παρατηρήσεις από τις αγορές, οι οποίες επισημαίνουν ότι οι traders ήση έχουν προεξοφλήσει μια πολύ λιγότερο επιθετικό κύκλο σύσφιξης από ό, τι έχει υλοποιηθεί ιστορικά. Σημειώνουν επίσης ότι έχουν αργή αύξηση των επιτοκίων ιστορικά έχει προκαλέσει υψηλότερο πληθωρισμό την επόμενη 5ετία, με την αγορά πιθανό να δοκιμάζει την αξιοπιστία της Fed για τις κατευθύνσεις στο μέλλον.
Σύμφωνα με τα ιστορικά στοιχεία υπάρχουν δύο τρόποι να ερμηνεύσει κανείς τη σημερινή κλίση της καμπύλης αποδόσεων: Ως ένα προειδοποιητικό σημάδι του πληθωρισμού ή ως προπομπός για την ισχυρή αύξηση του ΑΕΠ.
Πόσο πιθανή είναι η τελευταία εξήγηση; Από το 1976 έως το 2007 η κλίση της καμπύλης σχετίστηκε κατά 25% με την αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ (τάξης του +3%). Αυτή η σχέση όμως έχει κλονιστεί φέτος, δείχνοντας ότι η άνοδος των αποδόσεων του τρέχοντος έτους έχει οδηγηθεί από τις πραγματικές αποδόσεις, γεγονός που υποδηλώνει τη σύνδεση της ανάπτυξης είναι ισχυρή.
Κάνοντας αυτές τις παρατηρήσεις, είναι πιθανό το δολάριο να απορροφήσει το πλήγμα από την πρόσφατη διάβρωση του νομίσματος, την ώρα που η οικονομία των ΗΠΑ αποδείχθηκε αρκετά ανθεκτική. Το positioning έχει καθοριστεί, παρά το ότι η 12μηνη τάση του δολαρίου παραμένει άθικτη, υποστηρίζει η Deutsche Bank.
"Τα στοιχεία αυτά δείχνουν ότι η επίλυση της διαφοράς του ανώτατου ορίου του χρέους μπορεί να είναι μια καλή αφορμή για ένα νέο σημείο εισόδου στο δολάριο", καταλήγει η Deutsche Bank.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών