γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Επιπλέον κεφάλαια θα χρειαστεί η Ελλάδα για να καλύψει το χρηματοδοτικό κενό της περιόδου 2014-2015, σύμφωνα με την Credit Suisse, η οποία στην τελευταία 18σέλιδη έκθεση της για την ευρωπαϊκή περιφέρεια "ακτινογραφεί" τις ανάγκες της κάθε χώρας.
Ειδικά για την Ελλάδα, η ελβετική τράπεζα, επισημαίνει ότι η Τρόικα είναι στη χώρα μας για να αξιολογήσει την εφαρμογή του προγράμματος και τις ενέργειες για την κάλυψη του κενού χρηματοδότησης της περιόδου 2014-2015, το οποίο είχε προσδιοριστεί πριν από μερικούς μήνες στα 11 δισ. ευρώ.
Το κενό θα μπορούσε πραγματικά να αναθεωρηθεί υψηλότερα ή χαμηλότερα ανάλογα με τις παραδοχές που θα υπάρξουν για την οικονομία και την πορεία του προγράμματος ιδιωτικοποιήσεων, αναφέρει η Credit Suisse.
Το να δοθεί προληπτικά ένα πακέτο στήριξης της οικονομίας δεν είναι το κατάλληλο εργαλείο στην παρούσα στιγμή. Αντ 'αυτού, η Credit Suisse πιστεύει ότι η διαφορά θα μπορούσε να μειωθεί εάν η Ελλάδα εξέδιδε περισσότερα έντοκα γραμμάτια ή χρησιμοποιώντας την ακίνητη περιουσία που ανήκει από το ελληνικό κράτος ως εγγύηση για πρόσθετα κονδύλια από τον ESM (τον μόνιμο μηχανισμό στήριξης).
Λόγω της σημερινής πολιτικής λιτότητας, η Credit Suisse πιστεύει ότι το κενό χρηματοδότησης θα εξεταστεί μόνον για το 2014 και τις αρχές του 2015 ώστε να ικανοποιηθούν οι κανόνες του ΔΝΤ που απαιτούν την πλήρη χρηματοδότηση της Ελλάδας για 12 μήνες πριν κάνει οποιαδήποτε καταβολή της ενίσχυσης. Ως αποτέλεσμα αυτού, το ποσό που διακυβεύεται είναι σχετικά μικρό (περίπου 5 δισ. ευρώ) και πολιτικά διαχειρίσιμο, ακόμη και αν η Ελλάδα αναγκαστεί να λάβει πρόσθετα μέτρα λιτότητας ή να χρησιμοποιήσει κάποια κεφάλαια που απομένουν στο ταμείο στήριξης των τραπεζών (ΤΧΣ). Αλλά αυτές οι δύο επιλογές φαίνεται απίθανες για την Credit Suisse.
Οι χώρες της ευρωζώνης έχουν δηλώσει ότι παρέχουν επαρκή στήριξη στην Ελλάδα κατά τη διάρκεια του προγράμματος της, ενώ θα μπορούσε αυτό να επεκταθεί υπό την προϋπόθεση ότι η ίδια συμμορφώνεται πλήρως με το πρόγραμμα.
Σε αντίθετη περίπτωση, αξίζει να υπογραμμιστεί ότι οι ανάγκες χρηματοδότησης πέραν του 2016 είναι σχεδόν μηδενικές, τουλάχιστον μέχρι τις αρχές της δεκαετίας του 2020, ως συνέπεια των μέτρων που έχουν ληφθεί μέχρι σήμερα (επέκταση της ωριμότητας των ομολόγων, μείωση των τόκων υπερημερίας, ...).
Ως εκ τούτου, αν και η κάλυψη της χρηματοδότησης της Ελλάδας μπορεί να οδηγήσει σε εντάσεις κατά τους επόμενους μήνες, η Credit Suisse πιστεύει ότι τα συνολικά ποσά είναι μικρά σε σχέση με τα δισεκατομμύρια που έχουν ήδη δεσμευθεί, ενώ όπως όλα δείχνουν μάλλον είναι τα τελευταία εμπόδια του ελληνικού σχεδίου διάσωσης - τουλάχιστον για την τρέχουσα δεκαετία.
Οι συζητήσεις γύρω από μια πιθανή ελάφρυνση του χρέους θα πραγματοποιηθούν μόνο το επόμενο έτος, ήτοι μετά την επίσημη δημοσίευση της ελληνικής κυβέρνησης για το πρωτογενές ισοζύγιο του 2013 από την Eurostat τον Απρίλιο.
Η Credit Suisse θεωρεί τέλος ότι είναι πιθανό η Ελλάδα θα λάβει κάποιου είδους ελάφρυνση του χρέους, αλλά ένα ολοκληρωτικό κούρεμα στα διμερή δάνεια της ΕΕ ή του EFSF/ESM φαίνεται απίθανο.
www.bankingnews.gr
Το κενό θα μπορούσε πραγματικά να αναθεωρηθεί υψηλότερα ή χαμηλότερα ανάλογα με τις παραδοχές που θα υπάρξουν για την οικονομία και την πορεία του προγράμματος ιδιωτικοποιήσεων, αναφέρει η Credit Suisse.
Το να δοθεί προληπτικά ένα πακέτο στήριξης της οικονομίας δεν είναι το κατάλληλο εργαλείο στην παρούσα στιγμή. Αντ 'αυτού, η Credit Suisse πιστεύει ότι η διαφορά θα μπορούσε να μειωθεί εάν η Ελλάδα εξέδιδε περισσότερα έντοκα γραμμάτια ή χρησιμοποιώντας την ακίνητη περιουσία που ανήκει από το ελληνικό κράτος ως εγγύηση για πρόσθετα κονδύλια από τον ESM (τον μόνιμο μηχανισμό στήριξης).
Λόγω της σημερινής πολιτικής λιτότητας, η Credit Suisse πιστεύει ότι το κενό χρηματοδότησης θα εξεταστεί μόνον για το 2014 και τις αρχές του 2015 ώστε να ικανοποιηθούν οι κανόνες του ΔΝΤ που απαιτούν την πλήρη χρηματοδότηση της Ελλάδας για 12 μήνες πριν κάνει οποιαδήποτε καταβολή της ενίσχυσης. Ως αποτέλεσμα αυτού, το ποσό που διακυβεύεται είναι σχετικά μικρό (περίπου 5 δισ. ευρώ) και πολιτικά διαχειρίσιμο, ακόμη και αν η Ελλάδα αναγκαστεί να λάβει πρόσθετα μέτρα λιτότητας ή να χρησιμοποιήσει κάποια κεφάλαια που απομένουν στο ταμείο στήριξης των τραπεζών (ΤΧΣ). Αλλά αυτές οι δύο επιλογές φαίνεται απίθανες για την Credit Suisse.
Οι χώρες της ευρωζώνης έχουν δηλώσει ότι παρέχουν επαρκή στήριξη στην Ελλάδα κατά τη διάρκεια του προγράμματος της, ενώ θα μπορούσε αυτό να επεκταθεί υπό την προϋπόθεση ότι η ίδια συμμορφώνεται πλήρως με το πρόγραμμα.
Σε αντίθετη περίπτωση, αξίζει να υπογραμμιστεί ότι οι ανάγκες χρηματοδότησης πέραν του 2016 είναι σχεδόν μηδενικές, τουλάχιστον μέχρι τις αρχές της δεκαετίας του 2020, ως συνέπεια των μέτρων που έχουν ληφθεί μέχρι σήμερα (επέκταση της ωριμότητας των ομολόγων, μείωση των τόκων υπερημερίας, ...).
Ως εκ τούτου, αν και η κάλυψη της χρηματοδότησης της Ελλάδας μπορεί να οδηγήσει σε εντάσεις κατά τους επόμενους μήνες, η Credit Suisse πιστεύει ότι τα συνολικά ποσά είναι μικρά σε σχέση με τα δισεκατομμύρια που έχουν ήδη δεσμευθεί, ενώ όπως όλα δείχνουν μάλλον είναι τα τελευταία εμπόδια του ελληνικού σχεδίου διάσωσης - τουλάχιστον για την τρέχουσα δεκαετία.
Οι συζητήσεις γύρω από μια πιθανή ελάφρυνση του χρέους θα πραγματοποιηθούν μόνο το επόμενο έτος, ήτοι μετά την επίσημη δημοσίευση της ελληνικής κυβέρνησης για το πρωτογενές ισοζύγιο του 2013 από την Eurostat τον Απρίλιο.
Η Credit Suisse θεωρεί τέλος ότι είναι πιθανό η Ελλάδα θα λάβει κάποιου είδους ελάφρυνση του χρέους, αλλά ένα ολοκληρωτικό κούρεμα στα διμερή δάνεια της ΕΕ ή του EFSF/ESM φαίνεται απίθανο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών