γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Σε εξαιρετικά δεινή θέση βρίσκονται οι αναδυόμενες οικονομίες, σύμφωνα με την τελευταία ανάλυση του Economist, στην οποία παρουσιάζει την Τουρκία, τις χώρες της Λατινικής Αμερικής και την Ουκρανία, ως τις πλέον ευάλωτες χώρες από τον κίνδυνο από ένα απότομο τέλος των εισροών κεφαλαίων.
Πλέον η νούμερο 1 ανησυχία για ένα μεγάλο μέρος του αναπτυσσόμενου κόσμου είναι αυτές οι περιοχές, καθώς οι αναταράξεις μπορεί να τεθούν εκτός ελέγχου θα μπορούσαν να προκαλέσουν μία ακόμη παγκόσμια πιστωτική κρίση.
Πλέον η νούμερο 1 ανησυχία για ένα μεγάλο μέρος του αναπτυσσόμενου κόσμου είναι αυτές οι περιοχές, καθώς οι αναταράξεις μπορεί να τεθούν εκτός ελέγχου θα μπορούσαν να προκαλέσουν μία ακόμη παγκόσμια πιστωτική κρίση.
Σύμφωνα με τον Economist, μπορεί τα τελευταία χρόνια η ταχεία πιστωτική επέκταση και τα υπερτιμημένα περιουσιακά στοιχεία να έδιναν ώθηση στην οικονομική ανάπτυξη των αναδυόμενων οικονομιών, ωστόσο σε μακροπρόθεσμη βάση, ένα ανοικτό οικονομικό σύστημα χωρίς τις απαραίτητες ρυθμίσεις καθίσταται ευάλωτο στην εμπιστοσύνη των αγορών και της μεταβολής των θεμελιωδών. Μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να οδηγήσει σε κατάρρευση, σε περίπτωση που τα ξένα κεφάλαια σταματήσουν να εισρέουν ή ακόμη και να αποχωρούν από τις περιοχές.
Οι αναλυτές του Economist έχουν συνδυάσει τους παράγοντες που επηρεάζουν τις οικονομίες αυτές, σε ένα δείκτη μέτρησης της ευπάθειας των 26 αναδυόμενων αγορών στο πάγωμα της ροής των κεφαλαίων. Σύμφωνα με τον παρακάτω πίνακα που διαμορφώθηκε, οι χώρες που βρίσκονται στο "πράσινο", είναι κυρίως αυτές που έχουν πλούσιες πετρελαιοπαραγωγές πηγές, και είναι αυτές που αντιμετωπίζουν λιγότερους κινδύνους και είναι λιγότερο ευάλωτες σε απότομη μεταβολή των κεφαλαιακών ροών. Παράλληλα, η επιτυχία πλεονάσματος τρεχουσών συναλλαγών, σημαντικά αποθέματα και κλειστό σύστημα οικονομίας, όπως αυτό της Κίνας, μπορεί να προσδώσει ανθεκτικότητα επίσης. Η Μαλαισία και οι Φιλιππίνες, τα θύματα της ασιατικής κρίσης στα τέλη της δεκαετίας του 1990, είναι σε καλύτερη κατάσταση τώρα. Και οι δύο χώρες παρουσιάζουν πλεονάσματα τρεχουσών συναλλαγών και έχουν δημιουργήσει ένα πολύ καλύτερο ρυθμιστικό πλαίσιο σε σχέση με τις βραχυχρόνιες εξωτερικές υποχρεώσεις.
Στον αντίποδα, πολλές από τις μεγαλύτερες οικονομίες του αναπτυσσόμενου κόσμου, όπως η Ινδία και η Ινδονησία αισθάνονται ήδη την πίεση. Η ογκώδης πιστωτική επέκταση και τα υψηλά επίπεδα της οικονομικής ελευθερίας είναι πιθανά σημεία αστάθειας.
Οι χώρες στην κόκκινη ζώνη βρίσκονται σε μεγαλύτερο κίνδυνο. Η Νότια Αφρική, η Ουκρανία και ένα σύμπλεγμα χωρών της Λατινικής Αμερικής φαίνεται να είναι ευάλωτες, αλλά η Τουρκία βρίσκεται στην κορυφή της λίστας, καθώς παρουσιάζει έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών άνω του 6% του ΑΕΠ, βραχυπρόθεσμο εξωτερικό χρέος και η εξυπηρέτηση του χρέους του ξεπερνά το 150% των διαθεσίμων, και από το 2009 η πιστωτική επέκταση έχει αυξηθεί γρηγορότερα από οποιαδήποτε άλλη αναδυόμενη αγορά. Η τουρκική λίρα έχει ήδη μειωθεί κατά 13 % έναντι του δολαρίου από την αρχή του έτους, αλλά μπορεί ακόμα να βυθιστεί περισσότερο.
www.bankingnews.gr
Οι αναλυτές του Economist έχουν συνδυάσει τους παράγοντες που επηρεάζουν τις οικονομίες αυτές, σε ένα δείκτη μέτρησης της ευπάθειας των 26 αναδυόμενων αγορών στο πάγωμα της ροής των κεφαλαίων. Σύμφωνα με τον παρακάτω πίνακα που διαμορφώθηκε, οι χώρες που βρίσκονται στο "πράσινο", είναι κυρίως αυτές που έχουν πλούσιες πετρελαιοπαραγωγές πηγές, και είναι αυτές που αντιμετωπίζουν λιγότερους κινδύνους και είναι λιγότερο ευάλωτες σε απότομη μεταβολή των κεφαλαιακών ροών. Παράλληλα, η επιτυχία πλεονάσματος τρεχουσών συναλλαγών, σημαντικά αποθέματα και κλειστό σύστημα οικονομίας, όπως αυτό της Κίνας, μπορεί να προσδώσει ανθεκτικότητα επίσης. Η Μαλαισία και οι Φιλιππίνες, τα θύματα της ασιατικής κρίσης στα τέλη της δεκαετίας του 1990, είναι σε καλύτερη κατάσταση τώρα. Και οι δύο χώρες παρουσιάζουν πλεονάσματα τρεχουσών συναλλαγών και έχουν δημιουργήσει ένα πολύ καλύτερο ρυθμιστικό πλαίσιο σε σχέση με τις βραχυχρόνιες εξωτερικές υποχρεώσεις.
Στον αντίποδα, πολλές από τις μεγαλύτερες οικονομίες του αναπτυσσόμενου κόσμου, όπως η Ινδία και η Ινδονησία αισθάνονται ήδη την πίεση. Η ογκώδης πιστωτική επέκταση και τα υψηλά επίπεδα της οικονομικής ελευθερίας είναι πιθανά σημεία αστάθειας.
Οι χώρες στην κόκκινη ζώνη βρίσκονται σε μεγαλύτερο κίνδυνο. Η Νότια Αφρική, η Ουκρανία και ένα σύμπλεγμα χωρών της Λατινικής Αμερικής φαίνεται να είναι ευάλωτες, αλλά η Τουρκία βρίσκεται στην κορυφή της λίστας, καθώς παρουσιάζει έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών άνω του 6% του ΑΕΠ, βραχυπρόθεσμο εξωτερικό χρέος και η εξυπηρέτηση του χρέους του ξεπερνά το 150% των διαθεσίμων, και από το 2009 η πιστωτική επέκταση έχει αυξηθεί γρηγορότερα από οποιαδήποτε άλλη αναδυόμενη αγορά. Η τουρκική λίρα έχει ήδη μειωθεί κατά 13 % έναντι του δολαρίου από την αρχή του έτους, αλλά μπορεί ακόμα να βυθιστεί περισσότερο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών