Ολοένα και πιο δύσκολη θεωρεί την δημοσιονομική προσαρμογή στον ευρωπαϊκό Νότο, ο αναλυτής του ινστιτούτου Bruegel, Zsolt Darvas, ο οποίος σύμφωνα με την τελευταία του ανάλυση, επισημαίνει ότι το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων (ΟΜΤ) της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας θα είναι η έσχατη λύση στην προσπάθεια διαχείρισης του χρέους.
Σύμφωνα με τον ίδιο, η αποκατάσταση της ανταγωνιστικότητας στη νότια ευρωζώνη απαιτεί επίμονα χαμηλότερο πληθωρισμό από ό,τι στις χώρες του πυρήνα, αλλά ο χαμηλός πληθωρισμός επιδεινώνει τη διατηρησιμότητα του δημόσιου χρέους. Κατά μέσο όρο ο πληθωρισμός της ευρωζώνης υπολείπεται του 2% του στόχου, δείχνοντας ότι η σύγκρουση ανάμεσα στις δύο κατηγορίες των οικονομιών σε σχέση με τη προσαρμογή των τιμών και τη βιωσιμότητα του χρέους είναι πιο σοβαρή.
Στο βασικό σενάριο, θέλει την προβλεπόμενη μείωση του δημόσιου χρέους, στην Ελλάδα, στην Ιταλία και την Ισπανία να είναι πολύ αργή, μη επιτυγχάνοντας το ευρωπαϊκό δημοσιονομικό κανόνα.
Οι προβλέψεις για το χρέος είναι πολύ εύθραυστες, ενώ ακόμη και οι μικρές αρνητικές αποκλίσεις από την αύξηση του ΑΕΠ, τον πληθωρισμό και τις παραδοχές για το πλεόνασμα του προϋπολογισμού μπορεί εύκολα να οδηγήσουν σε μια ανεξέλεγκτη πορεία του χρέους.
Πέραν των ζωτικής σημασίας διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, η πρώτη προτεραιότητα των χωρών αυτών είναι να διασφαλιστεί ότι ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη δεν θα ξεπεράσει το 2%. Κάτι τέτοιο απαιτεί εθνικές δράσεις και χαλαρή νομισματική πολιτική.
Υπό αυτό το πλαίσιο θα αποδυναμωνόταν η συναλλαγματική ισοτιμία του ευρώ, διευκολύνοντας έτσι την περαιτέρω εντός της ευρωζώνης προσαρμογή.
Αν όλα τα αυτά αποτύχουν, τότε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα θέσει σε εφαρμογή το ΟΜΤ για να μειώσει το κόστος δανεισμού.
www.bankingnews.gr
Στο βασικό σενάριο, θέλει την προβλεπόμενη μείωση του δημόσιου χρέους, στην Ελλάδα, στην Ιταλία και την Ισπανία να είναι πολύ αργή, μη επιτυγχάνοντας το ευρωπαϊκό δημοσιονομικό κανόνα.
Οι προβλέψεις για το χρέος είναι πολύ εύθραυστες, ενώ ακόμη και οι μικρές αρνητικές αποκλίσεις από την αύξηση του ΑΕΠ, τον πληθωρισμό και τις παραδοχές για το πλεόνασμα του προϋπολογισμού μπορεί εύκολα να οδηγήσουν σε μια ανεξέλεγκτη πορεία του χρέους.
Πέραν των ζωτικής σημασίας διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, η πρώτη προτεραιότητα των χωρών αυτών είναι να διασφαλιστεί ότι ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη δεν θα ξεπεράσει το 2%. Κάτι τέτοιο απαιτεί εθνικές δράσεις και χαλαρή νομισματική πολιτική.
Υπό αυτό το πλαίσιο θα αποδυναμωνόταν η συναλλαγματική ισοτιμία του ευρώ, διευκολύνοντας έτσι την περαιτέρω εντός της ευρωζώνης προσαρμογή.
Αν όλα τα αυτά αποτύχουν, τότε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα θέσει σε εφαρμογή το ΟΜΤ για να μειώσει το κόστος δανεισμού.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών