Kindergan (Credit Suisse): Μέγας φόβος των επενδυτών η στιγμή που η Fed θα σταματήσει να στηρίζει την αμερικανική οικονομία – Ήδη έχει ξεκινήσει το «κυνήγι» των αποδόσεων

Μέχρι πρότινος η μεγάλη πρόκληση είναι να κέρδιζε κανείς χρήματα όταν τα επιτόκια κινούνταν πέριξ του μηδενός. Πλέον οι επενδυτές ανησυχούν για το αντίθετο: ότι η αύξηση των επιτοκίων θα πλήξουν τις επενδύσεις σταθερού εισοδήματος.
Είναι εύκολο να προσδιορίσει κανείς την ημερομηνία κατά την οποία τα πράγματα άλλαξαν: η 22α Μαΐου. Ήταν τότε που η Federal Reserve ειδοποίησε για πρώτη φορά τις αγορές ότι θα μπορούσε να ξεκινήσει σύντομα να μειώνει τον ρυθμό των αγορών κρατικών τίτλων κάθε μήνα. Η σταθερή βελτίωση της απασχόλησης των ΗΠΑ, η πορεία του ΑΕΠ και των επιμέρους δεικτών καθώς και η βελτίωση των ισολογισμών των τραπεζών, ήταν από τις "καλές ειδήσεις" που αλλάζουν τη στρατηγική της Fed.
Όλα αυτά όμως μπορεί να είναι καλές ειδήσεις για τους Αμερικανούς, αλλά δεν είναι και τόσο ευχάριστες για τους επενδυτές ομολόγων οι οποίοι ανησυχούν για τις αποδόσεις των ομολόγων. Έτσι η ζήτηση για τους κρατικούς τίτλους πέφτει κατακόρυφα, με την απόδοση του 10-ετούς ομολόγου να ξεπερνά το 2,8%, ήτοι 60% υψηλότερα από ό,τι στην αρχή του έτους.
Όμως σύμφωνα με τη Credit Suisse, η αύξηση των επιτοκίων δεν μπορεί κατ 'ανάγκη να αποδειχθεί αρνητική. Για παράδειγμα τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια είναι ακόμη χαμηλά στον ανεπτυγμένο κόσμο και αναμένεται να παραμείνουν έτσι για κάποιο χρονικό διάστημα. Η Federal Reserve δεν αναμένεται να αυξήσει το βασικό της επιτόκιο πριν τα μέσα του 2015.
Συμπερασματικά, όπως αναφέρει η αναλύτρια, οι επόμενοι μήνες θα είναι κρίσιμοι για τη μεγάλη στροφή των αγορών και της οικονομίας, με το ρόλο της Fed να αποκτά ιδιαίτερο νόημα, ακόμη και από αυτόν στις δύσκολες μέρες της κρίσης.

www.bankingnews.gr