γράφει : ΜΙΝΑ ΚΩΣΤΟΠΟΥΛΟΥ
Σοβαρές είναι οι κατηγορίες που έχουν απαγγελθεί στην Κομισιόν, κυρίως μετά το ξέσπασμα της κρίσης χρέους στην ευρωζώνη, για τον τρόπο με τον οποίο αντιλαμβάνεται τα χρηματοοικονομικά και τις χρηματοπιστωτικές αγορές, σχολιάζει σε άρθρο του στους Financial Times, o Mujtaba Rahman, διευθυντής του Eurasia Group.
Οι τελευταίες κατηγορίες καταγράφονται στην εσωτερική έκθεση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου για την πρώτη διάσωση της Ελλάδας, στην οποία η Κομισιόν κατηγορείται για έλλειψη εμπειρίας όσον αφορά τον εποπτικό της ρόλο στη διαρθρωτικής προσαρμογή της χώρας, και τη διαχείριση της κρίσης γενικότερα.
Η Κομισιόν πάντοτε δέχεται τα πιο αρνητικά σχόλια, έναντι της ΕΚΤ και του ΔΝΤ, σχολιάζει το άρθρο, καθώς τα μέλη της ευρωζώνης εξακολουθούν να εμπιστεύονται την τεχνική επάρκεια του ΔΝΤ, παρά τα λάθη στα οποία έχει υποπέσει. Όσον αφορά της ΕΚΤ, της αποδίδονται εύσημα για το πρόγραμμα αγορών ομολόγων ΟΜΤ.
Ο αρθρογράφος αναλαμβάνει τον ρόλο του υπερασπιστεί της Κομισιόν, καθώς τονίζει ότι μπορεί να μην τα έχει πράξει όλα σωστά, ωστόσο έχει κάνει πολύ καλύτερη δουλειά απ' όσο ισχυρίζονται οι επικριτές της και ιδιαίτερα όσον αφορά τις πολιτικές δομές και τα δεσμά που της επιβάλλουν τα κράτη μέλη.
Σε αντίθεση με τους εταίρους της στην Τρόικα, η υπόσταση της Κομισιόν δεν είναι ιδεολογική αλλά ορθολογική. Δεδομένης της αλληλεξάρτησης των οικονομιών της ευρωζώνης, έχει δώσει έμφαση στην σημασία αποτροπής της μετάδοσης της κρίσης.
Αναγκαστικά διατηρεί μια πιο υποστηρικτική στάση ως προς τις διασώσεις, γεγονός που έχει κάνει την Γερμανία να θεωρεί την ηγεσία της Κομισιόν σπάταλη και "μεσογειακή". Ωστόσο, ως προστάτης των ευρωπαϊκών συμφωνιών, η Κομισιόν χρειάστηκε να βάλει το ευρύτερο καλό της Ευρώπης πάνω από το στενό συμφέρον ενός μικρού αριθμού πανίσχυρων πιστωτών.
Το παράδειγμα της κυπριακής διάσωσης
Παράλληλαμ η Κομισιόν κατανοεί την ευρωπαϊκή πολιτική και την διαδραστικότητα της οικονομίας της, έτσι όπως δεν την κατανοεί το ΔΝΤ. Ο αναλυτής φέρνει ως παράδειγμα τη διαμάχη για την Κύπρο.
Όπως εξηγεί, η Κομισιόν, υπό τον φόβο της μετάδοσης, προώθησε προτάσεις που θα απέτρεπαν την επιβολή «κουρέματος» στους καταθέτες των κυπριακών τραπεζών. Ωστόσο, το ΔΝΤ, εξαιτίας της επιθυμίας του να μειώσει τον τελικό λογαριασμό ώστε να ισχύσει το κριτήριο του για «βιωσιμότητα του χρέους», δεν ήταν κατά της επιβολής του haircut. Η άποψη του ΔΝΤ επικράτησε και το κυπριακό πακέτο διάσωσης έπληξε τελικά τους καταθέτες.
Μπορεί να μην υπήρξε άμεση μετάδοση, ωστόσο η παρέμβαση υποχρέωσε την εισαγωγή περιοριστικών όρων στην κίνηση των κεφαλαίων, γεγονός πλήρως ασύμβατο με τη νομισματική ένωση.
Επίσης, η παρέμβαση κατέστησε πιο περίπλοκες τις πολιτικές συζητήσεις για την «υποχρεωτική συμμετοχή» των επενδυτών, υπονομεύοντας κάποια στοιχεία της προτεινόμενης τραπεζικής ενοποίησης της ευρωζώνης. Σύμφωνα με τον Mujtaba Rahman, είναι πιθανό η Κύπρος να χρειαστεί και περισσότερα κεφάλαια, πριν περάσει πολύ καιρός.
Θεραπεία -σοκ ο μόνος δρόμος γαι την Ελλάδα
Οι πολιτικές διάσωσης συνδέονται ταχέως στην Ευρώπη, αρα θα μπορούσε να έχει αρνητική επίπτωση στις διαβουλεύσεις για την Ελλάδα και την Πορτογαλία, σημειώνει το άρθρο στη βρετανική εφημερίδα.
Όσον αφορά τις επικρίσεις για τους χειρισμούς στην Ελλάδα, θα μπορούσε κανείς να επιρρίψει ευθύνες τόσο στο ΔΝΤ όσο και στα μέλη της ευρωζώνης.
Άλλωστε το ΔΝΤ παραδέχεται ότι υπερεκτίμησε την μακροχρόνια πολιτική δέσμευση των Αθηνών στο πρόγραμμα διάσωσης. Ωστόσο, είναι η Κομισιόν που δεν ακούει κανένα θετικό σχόλιο, παρά το γεγονός ότι προέβλεψε πως η ελληνική κυβέρνηση δεν θα καταφέρει να ολοκληρώσει την εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων. Τα διαρθρωτικά προβλήματα στην Ελλάδα ήταν τέτοιου μεγέθους, που η θεραπεία σοκ ήταν ο μόνος βιώσιμος δρόμος για το μέλλον.
Οσο περισσότερο κρατούσε το πρόγραμμα μεταρρυθμίσεων, τόσο πιθανότερο θα ήταν να ξεθυμάνει η δέσμευση της πολιτικής ελίτ της Ελλάδας.
Την ίδια ώρα, Γερμανία, Γαλλία και άλλες ισχυρές χώρες, συνεχίζουν να προπαγανδίζουν υπέρ μιας ευρωζώνης που θα χτιστεί πάνω σε συνεργασία κρατών και όχι σε ισχυρούς θεσμούς, όπως η Κομισιόν. Αλλά αυτό εξυπηρετεί μόνο τις ίδιες.
• Ο αρθρογράφος είναι πρώην αξιωματούχος της Κομισιόν, διευθυντής για την Ευρώπη στο Eurasia Group και συγγραφέας του βιβλίου «Inside the Crisis».
www.bankingnews.gr
Η Κομισιόν πάντοτε δέχεται τα πιο αρνητικά σχόλια, έναντι της ΕΚΤ και του ΔΝΤ, σχολιάζει το άρθρο, καθώς τα μέλη της ευρωζώνης εξακολουθούν να εμπιστεύονται την τεχνική επάρκεια του ΔΝΤ, παρά τα λάθη στα οποία έχει υποπέσει. Όσον αφορά της ΕΚΤ, της αποδίδονται εύσημα για το πρόγραμμα αγορών ομολόγων ΟΜΤ.
Ο αρθρογράφος αναλαμβάνει τον ρόλο του υπερασπιστεί της Κομισιόν, καθώς τονίζει ότι μπορεί να μην τα έχει πράξει όλα σωστά, ωστόσο έχει κάνει πολύ καλύτερη δουλειά απ' όσο ισχυρίζονται οι επικριτές της και ιδιαίτερα όσον αφορά τις πολιτικές δομές και τα δεσμά που της επιβάλλουν τα κράτη μέλη.
Σε αντίθεση με τους εταίρους της στην Τρόικα, η υπόσταση της Κομισιόν δεν είναι ιδεολογική αλλά ορθολογική. Δεδομένης της αλληλεξάρτησης των οικονομιών της ευρωζώνης, έχει δώσει έμφαση στην σημασία αποτροπής της μετάδοσης της κρίσης.
Αναγκαστικά διατηρεί μια πιο υποστηρικτική στάση ως προς τις διασώσεις, γεγονός που έχει κάνει την Γερμανία να θεωρεί την ηγεσία της Κομισιόν σπάταλη και "μεσογειακή". Ωστόσο, ως προστάτης των ευρωπαϊκών συμφωνιών, η Κομισιόν χρειάστηκε να βάλει το ευρύτερο καλό της Ευρώπης πάνω από το στενό συμφέρον ενός μικρού αριθμού πανίσχυρων πιστωτών.
Το παράδειγμα της κυπριακής διάσωσης
Παράλληλαμ η Κομισιόν κατανοεί την ευρωπαϊκή πολιτική και την διαδραστικότητα της οικονομίας της, έτσι όπως δεν την κατανοεί το ΔΝΤ. Ο αναλυτής φέρνει ως παράδειγμα τη διαμάχη για την Κύπρο.
Όπως εξηγεί, η Κομισιόν, υπό τον φόβο της μετάδοσης, προώθησε προτάσεις που θα απέτρεπαν την επιβολή «κουρέματος» στους καταθέτες των κυπριακών τραπεζών. Ωστόσο, το ΔΝΤ, εξαιτίας της επιθυμίας του να μειώσει τον τελικό λογαριασμό ώστε να ισχύσει το κριτήριο του για «βιωσιμότητα του χρέους», δεν ήταν κατά της επιβολής του haircut. Η άποψη του ΔΝΤ επικράτησε και το κυπριακό πακέτο διάσωσης έπληξε τελικά τους καταθέτες.
Μπορεί να μην υπήρξε άμεση μετάδοση, ωστόσο η παρέμβαση υποχρέωσε την εισαγωγή περιοριστικών όρων στην κίνηση των κεφαλαίων, γεγονός πλήρως ασύμβατο με τη νομισματική ένωση.
Επίσης, η παρέμβαση κατέστησε πιο περίπλοκες τις πολιτικές συζητήσεις για την «υποχρεωτική συμμετοχή» των επενδυτών, υπονομεύοντας κάποια στοιχεία της προτεινόμενης τραπεζικής ενοποίησης της ευρωζώνης. Σύμφωνα με τον Mujtaba Rahman, είναι πιθανό η Κύπρος να χρειαστεί και περισσότερα κεφάλαια, πριν περάσει πολύ καιρός.
Θεραπεία -σοκ ο μόνος δρόμος γαι την Ελλάδα
Οι πολιτικές διάσωσης συνδέονται ταχέως στην Ευρώπη, αρα θα μπορούσε να έχει αρνητική επίπτωση στις διαβουλεύσεις για την Ελλάδα και την Πορτογαλία, σημειώνει το άρθρο στη βρετανική εφημερίδα.
Όσον αφορά τις επικρίσεις για τους χειρισμούς στην Ελλάδα, θα μπορούσε κανείς να επιρρίψει ευθύνες τόσο στο ΔΝΤ όσο και στα μέλη της ευρωζώνης.
Άλλωστε το ΔΝΤ παραδέχεται ότι υπερεκτίμησε την μακροχρόνια πολιτική δέσμευση των Αθηνών στο πρόγραμμα διάσωσης. Ωστόσο, είναι η Κομισιόν που δεν ακούει κανένα θετικό σχόλιο, παρά το γεγονός ότι προέβλεψε πως η ελληνική κυβέρνηση δεν θα καταφέρει να ολοκληρώσει την εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων. Τα διαρθρωτικά προβλήματα στην Ελλάδα ήταν τέτοιου μεγέθους, που η θεραπεία σοκ ήταν ο μόνος βιώσιμος δρόμος για το μέλλον.
Οσο περισσότερο κρατούσε το πρόγραμμα μεταρρυθμίσεων, τόσο πιθανότερο θα ήταν να ξεθυμάνει η δέσμευση της πολιτικής ελίτ της Ελλάδας.
Την ίδια ώρα, Γερμανία, Γαλλία και άλλες ισχυρές χώρες, συνεχίζουν να προπαγανδίζουν υπέρ μιας ευρωζώνης που θα χτιστεί πάνω σε συνεργασία κρατών και όχι σε ισχυρούς θεσμούς, όπως η Κομισιόν. Αλλά αυτό εξυπηρετεί μόνο τις ίδιες.
• Ο αρθρογράφος είναι πρώην αξιωματούχος της Κομισιόν, διευθυντής για την Ευρώπη στο Eurasia Group και συγγραφέας του βιβλίου «Inside the Crisis».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών