γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Πάνω από 1,5 δισ ευρώ εκτιμώνται τα διαφυγόντα κέρδη στις ελληνικές τράπεζες από την κερδοσκοπική άνοδο στις τιμές των νέων ελληνικών ομολόγων, όσων έχουν απομείνει δηλαδή από το buyback.
Οι ελληνικές τράπεζες δεν κατέχουν ελληνικό χρέος καθώς συμμετείχαν καθολικά στην επαναγορά ομολόγων.
Οι ελληνικές τράπεζες κατείχαν ελληνικά ομόλογα ονομαστικής αξίας 15 δις ευρώ.
Τα πούλησαν περίπου στις 33 μονάδες βάσης που σημαίνει έλαβαν 4,95 δις ευρώ μειώνοντας αντίστοιχα τις κεφαλαιακές τους ανάγκες.
Ωστόσο η κερδοσκοπική άνοδος αύξησε την αξία των ομολόγων αυτών στα 6,5 δισ ευρώ.
Το κέρδος αυτό είναι θεωρητικό γιαυτό και καταγράφεται ως διαφυγόν κέρδος καθώς όπως αναφέρθηκε οι τράπεζες δεν κατέχουν ελληνικό χρέος τα πούλησαν σε πολύ χαμηλότερες τιμές.
Για να είμαστε ακριβείς κατέχουν στο trading χαρτοφυλάκιο ομόλογα που αγόρασαν δευτερογενώς σε πολύ υψηλές τιμές αλλά δεν υπερβαίνει στο σύνολο του κλάδου τα 700 εκατ ευρώ.
Εν τω μεταξύ σε νέα ιστορικά υψηλά διαμορφώνονται οι τιμές των ομολόγων στην δευτερογενή αγορά ελληνικών τίτλων.
Η μέση τιμή των 20 νέων ομολόγων στην ΗΔΑΤ στην Ηλεκτρονική δευτερογενή Αγορά Τίτλων διαμορφώνεται μεταξύ 43 και 43,5 μονάδων βάσης που αποτελεί ιστορικό υψηλό.
Στο ομόλογο λήξης 2023 η τιμή αγοράς και πώλησης διαμορφώνεται στις 50,85 και 52,3 μονάδες βάσης και η μέση απόδοση 11,10%.
Στο ομόλογο λήξης 2042 η τιμή αγοράς και πώλησης διαμορφώνεται μεταξύ 39,50 και 41 μονάδων βάσης ή απόδοση 9,55%.
Τι ακριβώς συμβαίνει;
Ο περιορισμός σε μόλις 20-22 δις ευρώ των νέων ελληνικών ομολόγων καθιστά την ελληνική αγορά πολύ ρηχή.
Τα hedge funds έχουν πάρει επενδυτική θέση μεγάλης κλίμακας για το ύψος των ομολόγων που βρίσκονται σε ελεύθερη διαπραγμάτευση εξαιρώντας τα ομόλογα των ασφαλιστικών ταμείων.
Επίσης συνεχίζουν να αγοράζουν ομόλογα.
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν μηδενίσει τις επενδυτικές τους θέσεις μετά το buyback ωστόσο έχουν ελάχιστα ομόλογα στο trading.
Τι συμβαίνει ελλείψει repo αγοράς οι ελληνικές τράπεζες και άλλοι επενδυτές δεν μπορούν να δανεισθούν τίτλους και υποχρεώνονται να τους αγοράσουν σε οποιαδήποτε υψηλότερη τιμή.
Έτσι οι τιμές των ομολόγων αυξάνονται τεχνηέντως.
Το δυσάρεστο είναι ότι οι ελληνικές τράπεζες συμμετέχουν στην άνοδο των τιμών ενώ το ακόμη πιο δυσάρεστο είναι ότι τα hedge funds κάποια στιγμή θα θέλουν να ξεφορτώσουν και για να ξεφορτώσουν κάποιοι πρέπει να αγοράσουν.
Υπάρχουν σοβαρές ενδείξεις ότι οι ελληνικές τράπεζες θα φορτωθούν μέρος των ελληνικών ομολόγων που θα πωλήσουν τα hedge funds πάνω από τις 60 μονάδες βάσης σε μέσους όρους.
Άρα το συμπέρασμα τα hedge funds είναι οι προκλητικά κερδισμένοι από το buyback, οι ελληνικές τράπεζες οι προκλητικά χαμένοι και στο τέλος θα αγοράσουν και ελληνικό χρέος σε πολύ υψηλότερες τιμές.
Δηλαδή στήθηκε ένα παιχνίδι για να κερδοσκοπήσουν τα hedge funds εις βάρος των ελληνικών τραπεζών.
Απαράδεκτο.
www.bankingnews.gr
Οι ελληνικές τράπεζες κατείχαν ελληνικά ομόλογα ονομαστικής αξίας 15 δις ευρώ.
Τα πούλησαν περίπου στις 33 μονάδες βάσης που σημαίνει έλαβαν 4,95 δις ευρώ μειώνοντας αντίστοιχα τις κεφαλαιακές τους ανάγκες.
Ωστόσο η κερδοσκοπική άνοδος αύξησε την αξία των ομολόγων αυτών στα 6,5 δισ ευρώ.
Το κέρδος αυτό είναι θεωρητικό γιαυτό και καταγράφεται ως διαφυγόν κέρδος καθώς όπως αναφέρθηκε οι τράπεζες δεν κατέχουν ελληνικό χρέος τα πούλησαν σε πολύ χαμηλότερες τιμές.
Για να είμαστε ακριβείς κατέχουν στο trading χαρτοφυλάκιο ομόλογα που αγόρασαν δευτερογενώς σε πολύ υψηλές τιμές αλλά δεν υπερβαίνει στο σύνολο του κλάδου τα 700 εκατ ευρώ.
Εν τω μεταξύ σε νέα ιστορικά υψηλά διαμορφώνονται οι τιμές των ομολόγων στην δευτερογενή αγορά ελληνικών τίτλων.
Η μέση τιμή των 20 νέων ομολόγων στην ΗΔΑΤ στην Ηλεκτρονική δευτερογενή Αγορά Τίτλων διαμορφώνεται μεταξύ 43 και 43,5 μονάδων βάσης που αποτελεί ιστορικό υψηλό.
Στο ομόλογο λήξης 2023 η τιμή αγοράς και πώλησης διαμορφώνεται στις 50,85 και 52,3 μονάδες βάσης και η μέση απόδοση 11,10%.
Στο ομόλογο λήξης 2042 η τιμή αγοράς και πώλησης διαμορφώνεται μεταξύ 39,50 και 41 μονάδων βάσης ή απόδοση 9,55%.
Τι ακριβώς συμβαίνει;
Ο περιορισμός σε μόλις 20-22 δις ευρώ των νέων ελληνικών ομολόγων καθιστά την ελληνική αγορά πολύ ρηχή.
Τα hedge funds έχουν πάρει επενδυτική θέση μεγάλης κλίμακας για το ύψος των ομολόγων που βρίσκονται σε ελεύθερη διαπραγμάτευση εξαιρώντας τα ομόλογα των ασφαλιστικών ταμείων.
Επίσης συνεχίζουν να αγοράζουν ομόλογα.
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν μηδενίσει τις επενδυτικές τους θέσεις μετά το buyback ωστόσο έχουν ελάχιστα ομόλογα στο trading.
Τι συμβαίνει ελλείψει repo αγοράς οι ελληνικές τράπεζες και άλλοι επενδυτές δεν μπορούν να δανεισθούν τίτλους και υποχρεώνονται να τους αγοράσουν σε οποιαδήποτε υψηλότερη τιμή.
Έτσι οι τιμές των ομολόγων αυξάνονται τεχνηέντως.
Το δυσάρεστο είναι ότι οι ελληνικές τράπεζες συμμετέχουν στην άνοδο των τιμών ενώ το ακόμη πιο δυσάρεστο είναι ότι τα hedge funds κάποια στιγμή θα θέλουν να ξεφορτώσουν και για να ξεφορτώσουν κάποιοι πρέπει να αγοράσουν.
Υπάρχουν σοβαρές ενδείξεις ότι οι ελληνικές τράπεζες θα φορτωθούν μέρος των ελληνικών ομολόγων που θα πωλήσουν τα hedge funds πάνω από τις 60 μονάδες βάσης σε μέσους όρους.
Άρα το συμπέρασμα τα hedge funds είναι οι προκλητικά κερδισμένοι από το buyback, οι ελληνικές τράπεζες οι προκλητικά χαμένοι και στο τέλος θα αγοράσουν και ελληνικό χρέος σε πολύ υψηλότερες τιμές.
Δηλαδή στήθηκε ένα παιχνίδι για να κερδοσκοπήσουν τα hedge funds εις βάρος των ελληνικών τραπεζών.
Απαράδεκτο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών