γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Αποδεικνύεται ορθή επιλογή τελικώς η απόφαση της ΤτΕ να καθυστερήσει την ανακοίνωση τόσο ευαίσθητων πληροφοριών καθώς αν δεν είχε χορηγηθεί η δόση ή είχαν ανακοινωθεί οι κεφαλαιακές ανάγκες 2 μήνες νωρίτερα τουλάχιστον χρηματιστηριακά οι τράπεζες θα είχαν καταρρεύσει.
Η καθυστέρηση της ανακοίνωσης του σχεδίου ανακεφαλαιοποίησης που περιλαμβάνει το ύψος των κεφαλαιακών αναγκών κατά τράπεζα ήταν ορθή απόφαση γιατί η ΤτΕ μετά την εκταμίευση της δόσης, όπως όριζε και το μνημόνιο αλλά και η λογική ανακοινώνει όλες τις πληροφορίες που αποτέλεσαν σημείο τριβών μεταξύ τραπεζών, επενδυτών, πολιτικών.
Η δομή του σχεδίου ανακεφαλαιοποίησης περιλαμβάνει όλες τις παραμέτρους που προσδιορίζουν το ακριβές ύψος της ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών συστημικών και μη.
Με βάση τα στοιχεία αυτά θα παρουσιάζεται για κάθε τράπεζα από την Εθνική έως την FBBank όλες οι παράμετροι που το αποτέλεσμα τους θα καθορίζει το ύψος της κεφαλαιακής ενίσχυσης των τραπεζών.
Για τις συστημικές τράπεζες φαίνεται ότι προκύπτει κεφαλαιακή απαίτηση 28 δις ευρώ.
Αν σε αυτά συμπεριληφθούν τα 6,7 δις του funding gap της good ATE και τα 4,5 δις ευρώ του funding gap του good Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου μαζί με τα 500 εκατ κεφαλαιακή ενίσχυση φθάνει τα 39 με 40 δις ευρώ για τις συστημικές τράπεζες και το ΤΤ.
(Το ΤΤ θα σπάσει σε καλή και κακή τράπεζα που θα ανακεφαλαιοποιηθεί κατά 500 εκατ σε κεφάλαιο και 4 δις σε funding gap).
Η τρόικα έχει χορηγήσει 50 δις ευρώ εκ των οποίων 5-7 δις ευρώ αφορούσαν ένα κεφαλαιακό απόθεμα ένα κεφαλαιακό μαξιλάρι ασφαλείας το οποίο ωστόσο μειώθηκε κατά 1,5 δις ευρώ λόγω του buyback λόγω της συμμετοχής των τραπεζών στην επαναγορά χρέους.
Άρα οι 3 συστημικές τράπεζες, περιλαμβανομένης και της Eurobank που εξαγοράστηκε από την Εθνική και το ΤΤ θα χρειαστούν 40 δις ευρώ.
Πως θα δομείται το σχέδιο ανακεφαλαιοποίησης
Οι άξονες που θα περιλαμβάνει το σχέδιο ανακεφαλαιοποίησης θα είναι
1)Το core tier 1 των ελληνικών τραπεζών στο τέλος του 2011 σε απόλυτα μεγέθη.
Π.χ. ας υποθέσουμε ότι είναι 5 δις ευρώ το core tier 1 μιας τράπεζας.
2)Θα καταγράφονται με ακρίβεια οι ζημίες από το PSI+ από την συμμετοχή των ιδιωτών στην αναδιάρθρωση του χρέους.
Ας υποθέσουμε στο παράδειγμα μας ότι οι ζημίες είναι 10,5 δις ευρώ.
3)Θα περιλαμβάνονται οι προβλέψεις των τραπεζών επί του PSI+ που θα λειτουργεί προσθετικά ως όφελος στις τράπεζες.
Ας υποθέσουμε στο παράδειγμα μας ότι το όφελος είναι 500 εκατ ευρώ.
4)Η κρίσιμη παράμετρος θα είναι η κατηγορία credit risk όπου στην κατηγορία αυτή θα περιλαμβάνονται η Blackrock, τα δάνεια εξωτερικού που έλεγξε με δικούς της μηχανισμούς η Τράπεζα της Ελλάδος, καθώς και τα δάνεια που χορήγησαν οι τράπεζες στο ελληνικό δημόσιο και δεν συμπεριλήφθησαν στο PSI+.
Ως γνωστό η σωρευτική ζημία από την Blackrock είναι 30,8 δισ αλλά επειδή έχουν ήδη διενεργηθεί προβλέψεις από τις τράπεζες προκύπτει τελική ζημία περί τα 10 δισ ευρώ.
Από τα δάνεια του εξωτερικού και περιλαμβάνονται όλα τα δάνεια του εξωτερικού από Κύπρο, Τουρκία, Ουκρανία, Ρουμανία και όπου έχουν παρουσία οι ελληνικές τράπεζες, προκύπτουν πρόσθετες επιβαρύνσεις.
Επίσης από τα δάνεια του δημοσίου τομέα δεν μπορεί να ειπωθεί ότι προκύπτουν πρόσθετες επιβαρύνσεις.
Ας υποθέσουμε στο παράδειγμα μας ότι οι ζημίες από το credit risk φθάνουν τα 2 δις ευρώ.
5)Θα περιλαμβάνονται όλες οι προβλέψεις για προβληματικά δάνεια που έχουν διενεργήσει οι τράπεζες εντός και εκτός Ελλάδος.
6)Ιδιαίτερα κρίσιμη είναι η παράμετρος των στόχων κερδοφορίας που έχουν θέσει οι τράπεζες στην περίοδο 2012 με 2014.
Ας υποθέσουμε στο παράδειγμα μας ότι σωρευτικά το διάστημα 2012 με 2014 προκύπτει κέρδος 1 δις ευρώ.
Το άθροισμα όλων αυτών μας δίνει την τελική κεφαλαιακή ανάγκη κατά τράπεζα.
Με βάση τις πληροφορίες του bankingnews.gr τις οποίες έχει παρουσιάσει αναλυτικά προκύπτουν ότι η Εθνική θα χρειαστεί 9,5 με 10 δις ευρώ, η Alpha 3,1 δις, η Eurobank 5,8 δις ευρώ, η Πειραιώς 7,35 δις, το ΤΤ 500 εκατ σε κεφάλαιο και 4 δις σε funding gap, η Attica bank 400 εκατ ευρώ, η FBBank 170 εκατ ευρώ, η Probank 230 εκατ ευρώ και η νέα Proton bank 100 εκατ ευρώ.
Να σημειωθεί ότι τα μεγέθη αυτά έχουν παρουσιαστεί αναλυτικά από το bankingnews.gr πολλές φορές και μέλλει να αποδειχθεί η αξιοπιστία τους προσεχώς.
Δομή σχεδίου ανακεφαλαιοποίησης τραπεζών της Τρόικα και της ΤτΕ
Τράπεζα 1
|
Core tier 1 2011 |
Losses από το PSI+ |
Credit Risk – Blackrock / δάνεια εξωτερικού |
Προβλέψεις δανείων |
Κέρδη 2012-2014 |
Τελικό ύψος κεφαλαιακών αναγκών |
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------
Το βασικό σενάριο για το ελληνικό banking
ποσά σε εκατ ευρώ
|
Τράπεζες |
Κεφάλαια ΤΧΣ + πρόσθετα κεφάλαια για core tier 1 στο 9% |
Σύνολο αναγκών σε κεφάλαια |
Βασικό σενάριο κεφαλαιακών αναγκών το 6% από το 9% core tier 1 αυξήσεις κεφαλαίου με κοινές μετοχές |
|
Εθνική +Eurobank |
11.400 +3.800 |
15.200 |
10.000 |
|
Alpha+ Emporiki |
1.900 + 1.600+ (2.850CA) |
3.500 |
1.500 |
|
Πειραιώς + good ΑΤΕ |
5.200+2.200 |
7.400 |
4.900-5.000 |
|
Σύνολο |
18.500+7.600 |
26.100 |
16.500 |
Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr
Δεν περιλαμβάνονται οι αναβαλλόμενοι φόροι στο βασικό σενάριο π.χ. 1,3 δις στην ΕΤΕ.
Τα κεφάλαια που ενέγραψαν από την πώληση των ομολόγων οι τράπεζες
|
Τράπεζες |
Κεφάλαια που ενέγραψαν από την πώληση / Καθαρό κεφαλαιακό κέρδος έναντι των τιμών κτήσης 3/2012
|
|
Εθνική-Eurobank |
2,26 / 0,900 |
|
Alpha-Emporiki |
0,700 / 0,300 |
|
Πειραιώς –Good ATE |
1,4 / 0,620 |
|
TT |
0,460 / 0,200 |
|
Σύνολο |
4,8 / 2,020 |
Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr
Συμμετοχή και ζημίες σε PSI+ και buyback των τραπεζών
Ποσά σε δισ ευρώ
|
Τράπεζες |
Bond στο PSI+ |
Assets |
Ομόλογα ως προς/ενερ-γητικό % |
Σωρευτικό haircut από PSI+ & buyback |
Ζημίες από PSI+ & buyback |
|
Alpha |
5,900 |
59,148 |
10% |
74,3% |
4,382 |
|
Eurobank |
7,300 |
76,822 |
9,5% |
74,3% |
5,422 |
|
Πειραιώς |
7,700 |
49,352 |
15,6% |
74,3% |
5,719 |
|
Εθνική |
14,750 |
106,87 |
13,8% |
74,3% |
10,955 |
|
Σύνολο |
35,650 |
292,87 |
12,2% |
74,3% |
26,447 |
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών