γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Τι συμβαίνει με τις τράπεζες και την MIG; Το ερώτημα αυτό απασχολεί τους επενδυτές του χρηματιστηρίου καθώς εσχάτως βλέπουν τον ΟΤΕ να ενισχύεται, την MIG να ενισχύεται και τις τράπεζες να είναι καθηλωμένες.
Για τον ΟΤΕ έγκαιρα παρουσιάσαμε τους λόγους της ανόδου και τους επαναφέρουμε σήμερα για υπενθύμιση.
Ωστόσο τι συμβαίνει στις τράπεζες και στην MIG;
Τι συμβαίνει στις τράπεζες;
Ο τραπεζικός κλάδος καλείται να αντιμετωπίσει την μεγαλύτερη πρόκληση.
Το χρονοδιάγραμμα ανακεφαλαιοποίησης είναι τέτοιο που δεν δίνει πολύ χρόνο στις διοικήσεις να πετύχουν το ακατόρθωτο να καταφέρουν να αποτιμηθούν προ ανακεφαλαιοποίησης με θετικά κεφάλαια.
Η Εθνική βρίσκεται στα 1,35 ευρώ όταν π.χ. ο ΟΤΕ έχει σημειώσει άνοδο 300% από τα χαμηλά έτους.
Το σχήμα Εθνικής-Eurobank θα χρειαστεί 15-16 δις ευρώ κεφάλαια ενώ η αμκ θα είναι 9 με 10 δις ευρώ.
Το κυριότερο στοιχείο όλων είναι ότι η Εθνική αποτιμάται με αρνητικά κεφάλαια ακόμη και αν συμπεριληφθεί ο αναβαλλόμενος φόρος.
Αν σήμερα προσδιοριζόταν η τιμή της αμκ θα διαμορφωνόταν στα 0,90 ευρώ ενώ η τιμή είναι στα 1,35 ευρώ.
Με αρνητική καθαρή θέση αποτιμάται και η Πειραιώς ενώ η Alpha bank βρίσκεται σε πιο προνομιακή θέση παρ΄ ότι από την Κύπρο εμφανίζει κεφαλαιακές ζημίες.
Όσο λοιπόν η αγορά ανησυχεί ότι κινδυνεύουν να κρατικοποιηθούν οι τράπεζες τόσο οι μετοχές θα πιέζονται;
Υπάρχει ενδεχόμενο να σημειωθεί χειραγωγούμενη άνοδος στις μετοχές των τραπεζών;
Θεωρητικά ναι αλλά θα είναι υψηλού ρίσκου όσο δεν ξεκαθαρίζει η καθαρή τους θέση.
Αν οι τράπεζες ως δια μαγείας εμφάνιζαν θετική καθαρή θέση θα μπορούσαμε να πούμε ότι θα ερχόταν ένα μεγάλο ράλι στις μετοχές των τραπεζών.
Όμως αυτό αποτελεί υπόθεση εργασίας και όχι γεγονός.
Το μεγάλο στοίχημα προσεχώς θα είναι αυτό οι τράπεζες να περάσουν σε θετική καθαρή θέση.
Τι συμβαίνει με την MIG;
Η άνοδος της μετοχής της MIG σχετίζεται με την γενικότερη αλλαγή των ξένων για τον τίτλο.
Διαθέτει συμμετοχές σε εταιρίες της πραγματικής οικονομίας, η οικονομική εικόνα της εταιρίας βελτιώνεται, ενώ σε κάθε περίπτωση η πρόσφατη άνοδος του κλάδου Υγείας που προεξοφλούσε την πληρωμή υποχρεώσεων του κράτους προς τα νοσοκομεία δημιουργεί αισιοδοξία.
Η MIG είναι εταιρία που εμφανίζει αξία και διαθέτει κεφάλαια.
Είναι εταιρία συμμετοχών της πραγματικής οικονομίας.
Τι συμβαίνει στον ΟΤΕ;
Επαναλαμβάνουμε το πρόσφατο σχόλιο μας.
Έντονη είναι η φημολογία που επικρατεί στην αγορά, ότι η Deutsche Telekom ετοιμάζει δημόσια πρόταση για την απόκτηση του υπολοίπου των μετοχών του ΟΤΕ.
Οι Γερμανοί συνεχίζουν να ενδιαφέρονται για την αύξηση του ποσοστού τους (είναι σήμερα 40%), ενώ το Δημόσιο έχει το προνόμιο να πουλήσει στους Γερμανούς
όποτε το επιθυμεί. Επίσης, αν πουλήσει τώρα, το ελληνικό Δημόσιο μπορεί να υπολογίζει σε ένα υπερτίμημα (premium) της τάξης του 15%.
Σε ό,τι αφορά τη διατήρηση του δικαιώματος βέτο σε στρατηγικές αποφάσεις, αυτό εξασφαλίζεται και με ποσοστό κατοχής 5% στον Οργανισμό, αν και σημαντικά μειωμένο σε σχέση με το δικαίωμα αρνησικυρίας που είχε το Δημόσιο έως τώρα. Με δεδομένα όλα αυτά, ακόμη και αν εκχωρήσει ποσοστό έως και 15% του Οργανισμού, μπορεί θεωρητικά να ασκεί έλεγχο με το δικό του 1% και το 4% που κατέχει σήμερα το ΤΑΠ ΟΤΕ.
Όπως και να 'χει, κύκλοι της αγοράς επισημαίνουν ότι νομοτελειακά κάποια στιγμή η γερμανική πλευρά θα οδηγηθεί στη λύση της αποχώρησης του ΟΤΕ από το ελληνικό ταμπλό.
Άλλωστε, δεν είναι πολλές οι πολυεθνικές πλέον που διατηρούν θυγατρικές μετοχές στο ταμπλό του Χ.Α. μετά και την αποχώρηση των γαλλικών τραπεζών από
Emporiki Bank και Γενική.
Εκτός βέβαια και αν υπάρξει κάποιου είδους βέτο από την ελληνική κυβέρνηση, είτε για λόγους πρεστίζ της αγοράς, είτε για λόγους σημειολογίας. Γιατί αν αποχωρήσει και ο ΟΤΕ από το Χ.Α. τότε θα φτωχύνει περαιτέρω όλο το σύστημα.
Που αποδίδεται το ράλι του τίτλου
Πάντως, το ράλι της μετοχής του ΟΤΕ - πέρα από τις φήμες για τη δημόσια πρόταση της Deutsche Telekom - αποδίδεται τόσο στο κάτι παραπάνω από επιτυχές πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου εργαζομένων, όσο και στην τακτοποίηση και την χρονική αναπροσαρμογή των δανειακών του υποχρεώσεων.
Στο τωρινό πρόγραμμα εθελουσίας μπήκαν πολλοί περισσότεροι εργαζόμενοι από την αρχική στόχευση της διοίκησης, ενώ δρομολογείται νέο πρόγραμμα για το 2013.
Έτσι, πετυχαίνει περαιτέρω εξορθολογισμό στο "χάρτη" των εργαζομένων του ο όμιλος, με σημαντικά χρηματοοικονομικά ωφέλη.
"Τρελή" κούρσα από τα χαμηλά Ιουνίου
Η μετοχή του ΟΤΕ έχει καταγράψει το μεγαλύτερο ράλι (μαζί με τη ΔΕΗ) από τα ιστορικά χαμηλά του Ιουνίου! Θυμίζουμε ότι στις 5 Ιουνίου ο τίτλος έπεσε στο ιστορικό χαμηλό των 1,09 ευρώ, με την αποτίμησή του στην περιοχή των 500 εκατ. ευρώ! Επρόκειτο για ακραία στρέβλωση, καθώς μιλάμε για το μεγαλύτερο όμιλο της ΝΑ Ευρώπης, με μια από τις πιο δυναμικές εταιρείες κινητής της Ευρώπης (Cosmote) και τη μεγαλύτερη αλυσίδα λιανικής (Γερμανός) στις τάξεις του!
Έκτοτε, η μετοχή του ΟΤΕ ενισχύεται σε ποσοστό +300% από τα χαμηλά έτους, κινούμενη σήμερα στα 4,75 ευρώ που είναι νέα υψηλά σχεδόν ενάμιση έτους!
www.bankingnews.gr
Ωστόσο τι συμβαίνει στις τράπεζες και στην MIG;
Τι συμβαίνει στις τράπεζες;
Ο τραπεζικός κλάδος καλείται να αντιμετωπίσει την μεγαλύτερη πρόκληση.
Το χρονοδιάγραμμα ανακεφαλαιοποίησης είναι τέτοιο που δεν δίνει πολύ χρόνο στις διοικήσεις να πετύχουν το ακατόρθωτο να καταφέρουν να αποτιμηθούν προ ανακεφαλαιοποίησης με θετικά κεφάλαια.
Η Εθνική βρίσκεται στα 1,35 ευρώ όταν π.χ. ο ΟΤΕ έχει σημειώσει άνοδο 300% από τα χαμηλά έτους.
Το σχήμα Εθνικής-Eurobank θα χρειαστεί 15-16 δις ευρώ κεφάλαια ενώ η αμκ θα είναι 9 με 10 δις ευρώ.
Το κυριότερο στοιχείο όλων είναι ότι η Εθνική αποτιμάται με αρνητικά κεφάλαια ακόμη και αν συμπεριληφθεί ο αναβαλλόμενος φόρος.
Αν σήμερα προσδιοριζόταν η τιμή της αμκ θα διαμορφωνόταν στα 0,90 ευρώ ενώ η τιμή είναι στα 1,35 ευρώ.
Με αρνητική καθαρή θέση αποτιμάται και η Πειραιώς ενώ η Alpha bank βρίσκεται σε πιο προνομιακή θέση παρ΄ ότι από την Κύπρο εμφανίζει κεφαλαιακές ζημίες.
Όσο λοιπόν η αγορά ανησυχεί ότι κινδυνεύουν να κρατικοποιηθούν οι τράπεζες τόσο οι μετοχές θα πιέζονται;
Υπάρχει ενδεχόμενο να σημειωθεί χειραγωγούμενη άνοδος στις μετοχές των τραπεζών;
Θεωρητικά ναι αλλά θα είναι υψηλού ρίσκου όσο δεν ξεκαθαρίζει η καθαρή τους θέση.
Αν οι τράπεζες ως δια μαγείας εμφάνιζαν θετική καθαρή θέση θα μπορούσαμε να πούμε ότι θα ερχόταν ένα μεγάλο ράλι στις μετοχές των τραπεζών.
Όμως αυτό αποτελεί υπόθεση εργασίας και όχι γεγονός.
Το μεγάλο στοίχημα προσεχώς θα είναι αυτό οι τράπεζες να περάσουν σε θετική καθαρή θέση.
Τι συμβαίνει με την MIG;
Η άνοδος της μετοχής της MIG σχετίζεται με την γενικότερη αλλαγή των ξένων για τον τίτλο.
Διαθέτει συμμετοχές σε εταιρίες της πραγματικής οικονομίας, η οικονομική εικόνα της εταιρίας βελτιώνεται, ενώ σε κάθε περίπτωση η πρόσφατη άνοδος του κλάδου Υγείας που προεξοφλούσε την πληρωμή υποχρεώσεων του κράτους προς τα νοσοκομεία δημιουργεί αισιοδοξία.
Η MIG είναι εταιρία που εμφανίζει αξία και διαθέτει κεφάλαια.
Είναι εταιρία συμμετοχών της πραγματικής οικονομίας.
Τι συμβαίνει στον ΟΤΕ;
Επαναλαμβάνουμε το πρόσφατο σχόλιο μας.
Έντονη είναι η φημολογία που επικρατεί στην αγορά, ότι η Deutsche Telekom ετοιμάζει δημόσια πρόταση για την απόκτηση του υπολοίπου των μετοχών του ΟΤΕ.
Οι Γερμανοί συνεχίζουν να ενδιαφέρονται για την αύξηση του ποσοστού τους (είναι σήμερα 40%), ενώ το Δημόσιο έχει το προνόμιο να πουλήσει στους Γερμανούς
όποτε το επιθυμεί. Επίσης, αν πουλήσει τώρα, το ελληνικό Δημόσιο μπορεί να υπολογίζει σε ένα υπερτίμημα (premium) της τάξης του 15%.
Σε ό,τι αφορά τη διατήρηση του δικαιώματος βέτο σε στρατηγικές αποφάσεις, αυτό εξασφαλίζεται και με ποσοστό κατοχής 5% στον Οργανισμό, αν και σημαντικά μειωμένο σε σχέση με το δικαίωμα αρνησικυρίας που είχε το Δημόσιο έως τώρα. Με δεδομένα όλα αυτά, ακόμη και αν εκχωρήσει ποσοστό έως και 15% του Οργανισμού, μπορεί θεωρητικά να ασκεί έλεγχο με το δικό του 1% και το 4% που κατέχει σήμερα το ΤΑΠ ΟΤΕ.
Όπως και να 'χει, κύκλοι της αγοράς επισημαίνουν ότι νομοτελειακά κάποια στιγμή η γερμανική πλευρά θα οδηγηθεί στη λύση της αποχώρησης του ΟΤΕ από το ελληνικό ταμπλό.
Άλλωστε, δεν είναι πολλές οι πολυεθνικές πλέον που διατηρούν θυγατρικές μετοχές στο ταμπλό του Χ.Α. μετά και την αποχώρηση των γαλλικών τραπεζών από
Emporiki Bank και Γενική.
Εκτός βέβαια και αν υπάρξει κάποιου είδους βέτο από την ελληνική κυβέρνηση, είτε για λόγους πρεστίζ της αγοράς, είτε για λόγους σημειολογίας. Γιατί αν αποχωρήσει και ο ΟΤΕ από το Χ.Α. τότε θα φτωχύνει περαιτέρω όλο το σύστημα.
Που αποδίδεται το ράλι του τίτλου
Πάντως, το ράλι της μετοχής του ΟΤΕ - πέρα από τις φήμες για τη δημόσια πρόταση της Deutsche Telekom - αποδίδεται τόσο στο κάτι παραπάνω από επιτυχές πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου εργαζομένων, όσο και στην τακτοποίηση και την χρονική αναπροσαρμογή των δανειακών του υποχρεώσεων.
Στο τωρινό πρόγραμμα εθελουσίας μπήκαν πολλοί περισσότεροι εργαζόμενοι από την αρχική στόχευση της διοίκησης, ενώ δρομολογείται νέο πρόγραμμα για το 2013.
Έτσι, πετυχαίνει περαιτέρω εξορθολογισμό στο "χάρτη" των εργαζομένων του ο όμιλος, με σημαντικά χρηματοοικονομικά ωφέλη.
"Τρελή" κούρσα από τα χαμηλά Ιουνίου
Η μετοχή του ΟΤΕ έχει καταγράψει το μεγαλύτερο ράλι (μαζί με τη ΔΕΗ) από τα ιστορικά χαμηλά του Ιουνίου! Θυμίζουμε ότι στις 5 Ιουνίου ο τίτλος έπεσε στο ιστορικό χαμηλό των 1,09 ευρώ, με την αποτίμησή του στην περιοχή των 500 εκατ. ευρώ! Επρόκειτο για ακραία στρέβλωση, καθώς μιλάμε για το μεγαλύτερο όμιλο της ΝΑ Ευρώπης, με μια από τις πιο δυναμικές εταιρείες κινητής της Ευρώπης (Cosmote) και τη μεγαλύτερη αλυσίδα λιανικής (Γερμανός) στις τάξεις του!
Έκτοτε, η μετοχή του ΟΤΕ ενισχύεται σε ποσοστό +300% από τα χαμηλά έτους, κινούμενη σήμερα στα 4,75 ευρώ που είναι νέα υψηλά σχεδόν ενάμιση έτους!
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών