γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Νέα αντιπρόταση ετοιμάζουν οι τραπεζίτες την οποία θα παρουσιάσουν την νέα εβδομάδα στον υπουργό Οικονομικών Γ. Στουρνάρα ώστε να αποτρέψουν την κρατικοποίηση τους.
Η νέα αντιπρόταση προσoμοιάζει σε κάποιο μικρό βαθμό με το credit enhancement η ελληνιστή πιστωτική βελτίωση.
Η νέα αντιπρόταση προσoμοιάζει σε κάποιο μικρό βαθμό με το credit enhancement η ελληνιστή πιστωτική βελτίωση.
Οι τραπεζίτες ορθά δίνουν μάχη ώστε να αποτρέψουν την κρατικοποίηση των τραπεζών τους, εξέλιξη που θα αποτελέσει ταφόπλακα στο ελληνικό banking.
Η επαναγορά χωρίς ανταλλάγματα θα είναι καταστροφική εξέλιξη.
Μέσα στην εβδομάδα θα συγκληθούν τα διοικητικά συμβούλια για να αποφασίσουν αν θα συμμετάσχουν ή όχι.
Οι διοικήσεις αν δεν λάβουν ανταλλάγματα δεν θα μπορέσουν να αποδεχθούν την επαναγορά παρά….την στάση της Εθνικής και της Eurobank που θα ακολουθήσει.
Οι διοικήσεις των τραπεζών και τα μέλη των διοικητικών συμβουλίων θα πρέπει να δηλώσουν αναρμόδια να λάβουν μια απόφαση που μεταβάλλει επί τα χείρω την χρηματοοικονομική θέση των τραπεζών και να συγκαλέσουν τις Γενικές Συνελεύσεις, τους μετόχους να αποφασίσουν αν πρέπει να υπάρξει ή όχι επαναγορά.
Ωστόσο θα σκεφθεί κανείς το προφανές.
Η διαδικασία επαναγοράς ολοκληρώνεται 7 Δεκεμβρίου δηλαδή την Παρασκευή
Οι αποφάσεις για να συγκληθεί γενική συνέλευση είναι χρονοβόρα και σίγουρα είναι αδύνατο να έχουν συγκληθεί έως τις 7 Δεκεμβρίου.
Οι τράπεζες με αυτή την διαδικασία κερδίζουν χρόνο, αξιολογούν την συμμετοχή στην επαναγορά και στο μεσοδιάστημα μπορούν να διαπραγματευτούν καλύτερα με το ελληνικό κράτος.
Αν η επαναγορά εξελιχθεί θετικά ίσως να μην χρειαστεί να συμμετάσχουν.
Αν δεν εξελιχθεί, οι τράπεζες να απαιτήσουν συγκεκριμένα ανταλλάγματα ώστε να συμμετάσχουν.
Όμως ενδιαφέρον στοιχείο είναι πως θα κινηθούν οι εκπρόσωποι – επίτροποι του Κράτους και του ΤΧΣ στα ΔΣ των τραπεζών;
Οι εκπρόσωποι του ΤΧΣ με βάση πληροφορίες δεν θα ασκήσουν veto σε καμία απόφαση είτε θετική είτε αρνητική για την επαναγορά.
Οι εκπρόσωποι του δημοσίου ίσως ασκήσουν veto π.χ. στην περίπτωση που ένα ΔΣ τράπεζας αρνηθεί να συμμετάσχει στην επαναγορά αλλά δεν θα μπορούν να αρνηθούν την σύγκλιση της Γενικής Συνέλευσης.
Γιατί το credit enhancement είναι η καλύτερη λύση;
Το credit enhancement η ελληνιστή πιστωτική βελτίωση είναι η καλύτερη λύση.
Παραλλαγή της πρότασης αυτής το cash flow swap.
H πρόταση είναι απλή και ταυτόχρονα πρακτική γιατί επιτυγχάνονται δύο στόχοι ταυτόχρονα.
Μειώνεται στρατηγικά – όχι άμεσα – αλλά στρατηγικά το χρέος και ταυτόχρονα οι τράπεζες αποκτούν προ ανακεφαλαιοποίησης θετική καθαρή θέση.
Η πρόταση είναι η εξής.
Οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν ομόλογα ελληνικού κράτους ονομαστικής αξίας 14,5 δις ευρώ περίπου.
Η τρέχουσα αξία των ομολόγων είναι 4 δις ευρώ περίπου.
Αν οι τράπεζες συμμετείχαν στην επαναγορά θα έχαναν 10,5 δις ευρώ που σημαίνει ότι θα χρειάζονταν επιπρόσθετα 10,5 δις ευρώ σε νέα κεφάλαια.
Οι τραπεζίτες λοιπόν επαναφέρουν την λύση του credit enhancement ή ελληνικά πιστωτική βελτίωση.
Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας να εγγυηθεί το 100% της ονομαστικής αξίας των ομολόγων που κατέχουν οι ελληνικές τράπεζες και οι τράπεζες να εκχωρήσουν όλα τα ομόλογα στο ΤΧΣ.
Οι τράπεζες με την λύση αυτή θα περάσουν σε θετική καθαρή θέση και προφανώς θα αποτελεί βέλτιστη εξέλιξη γιατί οι ιδιώτες μέτοχοι θα συμμετάσχουν στις αμκ, θα αποτραπεί η κρατικοποίηση και θα διατηρηθεί ο ιδιωτικός χαρακτήρας των τραπεζών.
Οι τράπεζες θα πληρώνουν μια προμήθεια σε ετήσια βάση.
Το ελληνικό κράτος μέσω του ΤΧΣ στο οποίο θα έχουν εκχωρηθεί τα νέα ελληνικά ομόλογα των τραπεζών ουσιαστικά αποκτά το χρέος χωρίς…επαναγορά.
Το ΤΧΣ μέσω της εκχώρησης ομολόγων αποκτά όλα τα δικαιώματα που απορρέουν από τα ομόλογα.
Μέσω του ΤΧΣ το ελληνικό δημόσιο αποκτά και τα 14,5 δις ευρώ ονομαστικής αξίας ομόλογα που κατέχουν οι τράπεζες και τα οποία σε τρέχουσες τιμές αξίζουν 4 δις ευρώ.
www.bankingnews.gr
Η επαναγορά χωρίς ανταλλάγματα θα είναι καταστροφική εξέλιξη.
Μέσα στην εβδομάδα θα συγκληθούν τα διοικητικά συμβούλια για να αποφασίσουν αν θα συμμετάσχουν ή όχι.
Οι διοικήσεις αν δεν λάβουν ανταλλάγματα δεν θα μπορέσουν να αποδεχθούν την επαναγορά παρά….την στάση της Εθνικής και της Eurobank που θα ακολουθήσει.
Οι διοικήσεις των τραπεζών και τα μέλη των διοικητικών συμβουλίων θα πρέπει να δηλώσουν αναρμόδια να λάβουν μια απόφαση που μεταβάλλει επί τα χείρω την χρηματοοικονομική θέση των τραπεζών και να συγκαλέσουν τις Γενικές Συνελεύσεις, τους μετόχους να αποφασίσουν αν πρέπει να υπάρξει ή όχι επαναγορά.
Ωστόσο θα σκεφθεί κανείς το προφανές.
Η διαδικασία επαναγοράς ολοκληρώνεται 7 Δεκεμβρίου δηλαδή την Παρασκευή
Οι αποφάσεις για να συγκληθεί γενική συνέλευση είναι χρονοβόρα και σίγουρα είναι αδύνατο να έχουν συγκληθεί έως τις 7 Δεκεμβρίου.
Οι τράπεζες με αυτή την διαδικασία κερδίζουν χρόνο, αξιολογούν την συμμετοχή στην επαναγορά και στο μεσοδιάστημα μπορούν να διαπραγματευτούν καλύτερα με το ελληνικό κράτος.
Αν η επαναγορά εξελιχθεί θετικά ίσως να μην χρειαστεί να συμμετάσχουν.
Αν δεν εξελιχθεί, οι τράπεζες να απαιτήσουν συγκεκριμένα ανταλλάγματα ώστε να συμμετάσχουν.
Όμως ενδιαφέρον στοιχείο είναι πως θα κινηθούν οι εκπρόσωποι – επίτροποι του Κράτους και του ΤΧΣ στα ΔΣ των τραπεζών;
Οι εκπρόσωποι του ΤΧΣ με βάση πληροφορίες δεν θα ασκήσουν veto σε καμία απόφαση είτε θετική είτε αρνητική για την επαναγορά.
Οι εκπρόσωποι του δημοσίου ίσως ασκήσουν veto π.χ. στην περίπτωση που ένα ΔΣ τράπεζας αρνηθεί να συμμετάσχει στην επαναγορά αλλά δεν θα μπορούν να αρνηθούν την σύγκλιση της Γενικής Συνέλευσης.
Γιατί το credit enhancement είναι η καλύτερη λύση;
Το credit enhancement η ελληνιστή πιστωτική βελτίωση είναι η καλύτερη λύση.
Παραλλαγή της πρότασης αυτής το cash flow swap.
H πρόταση είναι απλή και ταυτόχρονα πρακτική γιατί επιτυγχάνονται δύο στόχοι ταυτόχρονα.
Μειώνεται στρατηγικά – όχι άμεσα – αλλά στρατηγικά το χρέος και ταυτόχρονα οι τράπεζες αποκτούν προ ανακεφαλαιοποίησης θετική καθαρή θέση.
Η πρόταση είναι η εξής.
Οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν ομόλογα ελληνικού κράτους ονομαστικής αξίας 14,5 δις ευρώ περίπου.
Η τρέχουσα αξία των ομολόγων είναι 4 δις ευρώ περίπου.
Αν οι τράπεζες συμμετείχαν στην επαναγορά θα έχαναν 10,5 δις ευρώ που σημαίνει ότι θα χρειάζονταν επιπρόσθετα 10,5 δις ευρώ σε νέα κεφάλαια.
Οι τραπεζίτες λοιπόν επαναφέρουν την λύση του credit enhancement ή ελληνικά πιστωτική βελτίωση.
Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας να εγγυηθεί το 100% της ονομαστικής αξίας των ομολόγων που κατέχουν οι ελληνικές τράπεζες και οι τράπεζες να εκχωρήσουν όλα τα ομόλογα στο ΤΧΣ.
Οι τράπεζες με την λύση αυτή θα περάσουν σε θετική καθαρή θέση και προφανώς θα αποτελεί βέλτιστη εξέλιξη γιατί οι ιδιώτες μέτοχοι θα συμμετάσχουν στις αμκ, θα αποτραπεί η κρατικοποίηση και θα διατηρηθεί ο ιδιωτικός χαρακτήρας των τραπεζών.
Οι τράπεζες θα πληρώνουν μια προμήθεια σε ετήσια βάση.
Το ελληνικό κράτος μέσω του ΤΧΣ στο οποίο θα έχουν εκχωρηθεί τα νέα ελληνικά ομόλογα των τραπεζών ουσιαστικά αποκτά το χρέος χωρίς…επαναγορά.
Το ΤΧΣ μέσω της εκχώρησης ομολόγων αποκτά όλα τα δικαιώματα που απορρέουν από τα ομόλογα.
Μέσω του ΤΧΣ το ελληνικό δημόσιο αποκτά και τα 14,5 δις ευρώ ονομαστικής αξίας ομόλογα που κατέχουν οι τράπεζες και τα οποία σε τρέχουσες τιμές αξίζουν 4 δις ευρώ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών