γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Ποια είναι τα μηνύματα του Eurogroup;
Πρωτίστως η Ελλάδα έλαβε την 2ετή επιμήκυνση απόλυτα προβλέψιμη η απόφαση αυτή είχε προεξοφληθεί.
Για την 2ετή παράταση η Ελλάδα θα χρειαστεί 17-18 δις ευρώ πρόσθετα κεφάλαια.
Πρωτίστως η Ελλάδα έλαβε την 2ετή επιμήκυνση απόλυτα προβλέψιμη η απόφαση αυτή είχε προεξοφληθεί.
Για την 2ετή παράταση η Ελλάδα θα χρειαστεί 17-18 δις ευρώ πρόσθετα κεφάλαια.
Η δόση θα εκταμιευθεί των 31,5 δις ευρώ αλλά ακόμη απαιτούνται να επιλυθούν κομβικής σημασίας ζητήματα όπως η βιωσιμότητα του χρέους.
Στις 20 Νοεμβρίου θα υπάρξει και νέο Eurogroup πριν την Σύνοδο Κορυφής και στις 28 Νοεμβρίου ενδεχομένως τηλεδιάσκεψη.
Όμως το κομβικό ζήτημα είναι η βιωσιμότητα του χρέους.
Μπορεί να αντιμετωπιστεί;
Πολλοί υποστηρίζουν ότι αν
1)Μειωθεί όχι στο 1% με 0,80% το επιτόκια στα δάνεια της Τρόικα
2)Η ΕΚΤ συμφωνήσει να ανταλλάξει τα ομόλογα που κατέχει στις τιμές κτήσης που κυμαίνονται μεταξύ 70 και 80 μονάδων βάσης με νέα ομόλογα.
Π.Χ. έχει αποκτήσει ελληνικά ομόλογα 1 δις ευρώ στις 70 μονάδες βάσης. Στην λήξη τους θα πάρει 1,42 δις ευρώ συν τόκους και κουπόνια.
Με βάση ένα σχέδιο αυτά τα 420 εκατ να τα επιστρέψει στην Ελλάδα.
Η νέα πρόταση είναι πιο πρακτική. Να αντικατασταθούν τα παλαιά ομόλογα με τιμές κτήσης 70-80 μ.β. με νέα ομόλογα όπου τα νέα ομόλογα θα είναι στις ονομαστικές τιμές.
Δηλαδή οι 70 μ.β. του παλαιού ομολόγου να αντιστοιχούν στις 100 μ.β. του νέου ομολόγου.
Η ΕΚΤ και οι Εθνικές Κεντρικές τράπεζες κατέχουν 56 δις ευρώ χρέους που έχουν αποκτήσει με τιμές κτήσης μεταξύ 70-80 μονάδων βάσης.
3)Η Ελλάδα να δανειοδοτηθεί από τον ESM τον μόνιμο μηχανισμό ώστε να αγοράσει τα ελληνικά ομόλογα π.χ. στην 10ετία στο 7% από 17,80%.
Τι σημαίνει αυτό ότι οι τιμές θα αυξηθούν από 31 μονάδες βάσης στην 10ετία στις 70 μονάδες βάσης.
Το κόστος θα είναι μεγάλο αλλά από την ΕΚΤ και τις Εθνικές Κεντρικές τράπεζες και τις επαναγορές θα μπορούσε να συγκεντρώσει έως 20-30 δις ευρώ.
Όμως αποδεικνύεται ότι με 30 δις ευρώ το χρέος δεν μπορεί να καταστεί βιώσιμο ενώ η μείωση των επιτοκίων δεν αλλάζει το ήδη επιβαρυμένο χρέος.
Το πρόβλημα του χρέους δεν είναι τα επιτόκια αλλά το ύψος των αρχικών κεφαλαίων που καθιστούν μη διαχειρίσιμο το χρέος.
Εκ των πραγμάτων οι λύσεις αυτές είναι βοηθητικές αλλά δεν μετατρέπουν το χρέος σε βιώσιμο.
Η Ελλάδα δυστυχώς για τους Ευρωπαίους φορολογούμενους πολίτες θα πρέπει να υποστεί haircut στα επίσημα δάνεια.
Όσο καθυστερεί η λύση αυτή τόσο θα επιδεινώνεται η χώρα και θα καθίσταται ακόμη λιγότερο βιώσιμο το χρέος.
Το haircut 50 % στα δάνεια του επίσημου τομέα σημαίνει 240 δις μείον 50% δηλαδή αντί η χώρα να χρωστάει 240 δις θα οφείλει 120 δις ευρώ.
Η λύση αυτή θα είναι τρομερά επώδυνη για τον ευρωπαίο φορολογούμενο αλλά δεν υπάρχει άλλη λύση.
Μεγάλο haircut στο ελληνικό χρέος στα δάνεια του επίσημου τομέα.
Επίσης μέσω της διαδικασίας αυτής οι τράπεζες θα πρέπει να δεχθούν το ευεργέτημα του haircut να μην χρωστούν δηλαδή 27 δις οι συστημικές αλλά τα μισά περίπου 13 με 14 δις ευρώ.
Μόνο με αυτό τον τρόπο το ελληνικό χρέος μπορεί να καταστεί βιώσιμο.
www.bankingnews.gr
Στις 20 Νοεμβρίου θα υπάρξει και νέο Eurogroup πριν την Σύνοδο Κορυφής και στις 28 Νοεμβρίου ενδεχομένως τηλεδιάσκεψη.
Όμως το κομβικό ζήτημα είναι η βιωσιμότητα του χρέους.
Μπορεί να αντιμετωπιστεί;
Πολλοί υποστηρίζουν ότι αν
1)Μειωθεί όχι στο 1% με 0,80% το επιτόκια στα δάνεια της Τρόικα
2)Η ΕΚΤ συμφωνήσει να ανταλλάξει τα ομόλογα που κατέχει στις τιμές κτήσης που κυμαίνονται μεταξύ 70 και 80 μονάδων βάσης με νέα ομόλογα.
Π.Χ. έχει αποκτήσει ελληνικά ομόλογα 1 δις ευρώ στις 70 μονάδες βάσης. Στην λήξη τους θα πάρει 1,42 δις ευρώ συν τόκους και κουπόνια.
Με βάση ένα σχέδιο αυτά τα 420 εκατ να τα επιστρέψει στην Ελλάδα.
Η νέα πρόταση είναι πιο πρακτική. Να αντικατασταθούν τα παλαιά ομόλογα με τιμές κτήσης 70-80 μ.β. με νέα ομόλογα όπου τα νέα ομόλογα θα είναι στις ονομαστικές τιμές.
Δηλαδή οι 70 μ.β. του παλαιού ομολόγου να αντιστοιχούν στις 100 μ.β. του νέου ομολόγου.
Η ΕΚΤ και οι Εθνικές Κεντρικές τράπεζες κατέχουν 56 δις ευρώ χρέους που έχουν αποκτήσει με τιμές κτήσης μεταξύ 70-80 μονάδων βάσης.
3)Η Ελλάδα να δανειοδοτηθεί από τον ESM τον μόνιμο μηχανισμό ώστε να αγοράσει τα ελληνικά ομόλογα π.χ. στην 10ετία στο 7% από 17,80%.
Τι σημαίνει αυτό ότι οι τιμές θα αυξηθούν από 31 μονάδες βάσης στην 10ετία στις 70 μονάδες βάσης.
Το κόστος θα είναι μεγάλο αλλά από την ΕΚΤ και τις Εθνικές Κεντρικές τράπεζες και τις επαναγορές θα μπορούσε να συγκεντρώσει έως 20-30 δις ευρώ.
Όμως αποδεικνύεται ότι με 30 δις ευρώ το χρέος δεν μπορεί να καταστεί βιώσιμο ενώ η μείωση των επιτοκίων δεν αλλάζει το ήδη επιβαρυμένο χρέος.
Το πρόβλημα του χρέους δεν είναι τα επιτόκια αλλά το ύψος των αρχικών κεφαλαίων που καθιστούν μη διαχειρίσιμο το χρέος.
Εκ των πραγμάτων οι λύσεις αυτές είναι βοηθητικές αλλά δεν μετατρέπουν το χρέος σε βιώσιμο.
Η Ελλάδα δυστυχώς για τους Ευρωπαίους φορολογούμενους πολίτες θα πρέπει να υποστεί haircut στα επίσημα δάνεια.
Όσο καθυστερεί η λύση αυτή τόσο θα επιδεινώνεται η χώρα και θα καθίσταται ακόμη λιγότερο βιώσιμο το χρέος.
Το haircut 50 % στα δάνεια του επίσημου τομέα σημαίνει 240 δις μείον 50% δηλαδή αντί η χώρα να χρωστάει 240 δις θα οφείλει 120 δις ευρώ.
Η λύση αυτή θα είναι τρομερά επώδυνη για τον ευρωπαίο φορολογούμενο αλλά δεν υπάρχει άλλη λύση.
Μεγάλο haircut στο ελληνικό χρέος στα δάνεια του επίσημου τομέα.
Επίσης μέσω της διαδικασίας αυτής οι τράπεζες θα πρέπει να δεχθούν το ευεργέτημα του haircut να μην χρωστούν δηλαδή 27 δις οι συστημικές αλλά τα μισά περίπου 13 με 14 δις ευρώ.
Μόνο με αυτό τον τρόπο το ελληνικό χρέος μπορεί να καταστεί βιώσιμο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών