γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Επειδή η ΕΕ και η Τρόικα δεν είναι έτοιμες για άτακτη χρεοκοπία της Ελλάδος και διαβλέποντας το πολιτικό αδιέξοδο στην χώρα θα στηρίξουν την Ελλάδα με ένα πακέτο μέτρων.
Ωστόσο χρονοδιαγραμματικά υπάρχει αντικειμενικό πρόβλημα καθώς το Eurogroup στις 12 Νοεμβρίου θα βρεθεί στον αέρα αν μέχρι τότε δεν έχει επισημοποιηθεί η έκθεση της Τρόικα καθώς δεν θα μπορεί να λάβει τελικές αποφάσεις για την Ελλάδα.
Ωστόσο χρονοδιαγραμματικά υπάρχει αντικειμενικό πρόβλημα καθώς το Eurogroup στις 12 Νοεμβρίου θα βρεθεί στον αέρα αν μέχρι τότε δεν έχει επισημοποιηθεί η έκθεση της Τρόικα καθώς δεν θα μπορεί να λάβει τελικές αποφάσεις για την Ελλάδα.
Το ιδανικό σενάριο θα ήταν η έκθεση προόδου της Τρόικα να επισημοποιηθεί έως τα τέλη της εβδομάδας αλλά το πιθανότερο είναι να δημοσιοποιηθεί έως τις 16 Νοεμβρίου.
To πιθανό σενάριο είναι να κλειδώσουν τα μέτρα για την Ελλάδα και η δόση στις 22 και 23 Νοεμβρίου.
Η Ελλάδα βρίσκεται σε οριακά σημεία ωστόσο η ΕΕ φαίνεται να έχει μελετήσει ένα πακέτο λύσεων – διευκολύνσεων για την Ελλάδα που θα περιλαμβάνει…..
1)Επαναγορά χρέους. Θα τεθεί στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων αλλά δεν είναι σαφές αν θα ανακοινωθεί κάτι σε αυτή την φάση.
Όμως θα καταστεί σαφές ότι η ΕΕ στηρίζει ένα σχέδιο επαναγοράς χρέους από την Ελλάδα.
Θα χρησιμοποιήσουν μέρος των κεφαλαίων του ΤΧΣ ή το ESM θα δανείσει την Ελλάδα για να αγοράσει σε χαμηλότερες τιμές τα νέα ελληνικά ομόλογα που εμφανίζουν μέση τιμή οι 20 εκδόσεις περίπου 25 μονάδες βάσης.
Στην λήξη τους η Ελλάδα θα πληρώσει τους κατόχους με ονομαστική αξία 100 μονάδες βάσης ενώ τώρα βρίσκονται στις 25 μονάδες βάσης.
Αν λοιπόν τα αγοράσει στις 50 ή 60 ή 70 μονάδες βάσης κερδίζει την διαφορά μεταξύ τιμής κτήσης και αρχικής έκδοσης δηλαδή της ονομαστικής αξίας.
Αν υποθέσουμε ότι έχει εκδώσει ομόλογα 10 δις και η τρέχουσα αξία τους είναι 2,5 δις ευρώ και λόγω της επαναγοράς οι τιμές των ομολόγων αυξηθούν π.χ. στις 60 μονάδες βάσης τότε θα αγοράσει τα 10 δις ευρώ με 6 δις ευρώ άρα θα έχει κερδίσει 4 δις ευρώ.
Όμως θα χρειαστεί να δανειστεί 6 δις για να μπορέσει να επαναγοράσει τις εκδόσεις του το ελληνικό δημόσιο.
2)Με δεδομένο ότι τι κόστος για μια χώρα που έχασε 42 δις ευρώ στον ΑΕΠ σε πραγματικούς όρους είναι υψηλό στην εξυπηρέτηση των νέων δανείων θα προταθεί να μειωθούν μεταξύ 2,5% με 3%.
3)Θα επιτραπεί στην Ελλάδα να εκδίδει περισσότερα έντοκα.
Μέχρι τώρα για να καλύψει τις βραχυχρόνιες ανάγκες έχει εκδώσει 15 δις ευρώ σε έντοκα.
Επίσης λήγουν και έντοκα προσεχώς 3μηνης διάρκειας τα οποία μπορεί να παραταθεί η περίοδο αποπληρωμής τους.
Δεν αποκλείεται τα 15 δις ευρώ σε έντοκα να αυξηθούν στα 25 δις ευρώ.
4)Έχει αποφασιστεί και η ΕΚΤ φέρεται να διάκειται θετικά να καταβάλλει στην Ελλάδα όλο το κέρδος μεταξύ τιμών κτήσης και ονομαστικής αξίας στην λήξη τους.
Η ΕΚΤ και Εθνικές Κεντρικές Τράπεζες κατέχουν 56 δις ευρώ ελληνικού χρέους.
Η ΕΚΤ διέθεσε 37 δις ευρώ για να αγοράσει στις 70 μονάδες βάσης ελληνικό χρέος ονομαστικής αξίας περίπου 48 δις ευρώ.
Η διαφορά των 11 δις ευρώ που είναι μεταξύ τιμών κτήσης και ονομαστικής αξίας είναι το κέρδος το οποίο η ΕΚΤ θα το καταβάλλει στην Ελλάδα κάθε φορά που λήγει ένα ομόλογο.
Το 2014 π.χ. λήγουν 10 δις ευρώ της ΕΚΤ και Κεντρικών Τραπεζών.
www.bankingnews.gr
To πιθανό σενάριο είναι να κλειδώσουν τα μέτρα για την Ελλάδα και η δόση στις 22 και 23 Νοεμβρίου.
Η Ελλάδα βρίσκεται σε οριακά σημεία ωστόσο η ΕΕ φαίνεται να έχει μελετήσει ένα πακέτο λύσεων – διευκολύνσεων για την Ελλάδα που θα περιλαμβάνει…..
1)Επαναγορά χρέους. Θα τεθεί στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων αλλά δεν είναι σαφές αν θα ανακοινωθεί κάτι σε αυτή την φάση.
Όμως θα καταστεί σαφές ότι η ΕΕ στηρίζει ένα σχέδιο επαναγοράς χρέους από την Ελλάδα.
Θα χρησιμοποιήσουν μέρος των κεφαλαίων του ΤΧΣ ή το ESM θα δανείσει την Ελλάδα για να αγοράσει σε χαμηλότερες τιμές τα νέα ελληνικά ομόλογα που εμφανίζουν μέση τιμή οι 20 εκδόσεις περίπου 25 μονάδες βάσης.
Στην λήξη τους η Ελλάδα θα πληρώσει τους κατόχους με ονομαστική αξία 100 μονάδες βάσης ενώ τώρα βρίσκονται στις 25 μονάδες βάσης.
Αν λοιπόν τα αγοράσει στις 50 ή 60 ή 70 μονάδες βάσης κερδίζει την διαφορά μεταξύ τιμής κτήσης και αρχικής έκδοσης δηλαδή της ονομαστικής αξίας.
Αν υποθέσουμε ότι έχει εκδώσει ομόλογα 10 δις και η τρέχουσα αξία τους είναι 2,5 δις ευρώ και λόγω της επαναγοράς οι τιμές των ομολόγων αυξηθούν π.χ. στις 60 μονάδες βάσης τότε θα αγοράσει τα 10 δις ευρώ με 6 δις ευρώ άρα θα έχει κερδίσει 4 δις ευρώ.
Όμως θα χρειαστεί να δανειστεί 6 δις για να μπορέσει να επαναγοράσει τις εκδόσεις του το ελληνικό δημόσιο.
2)Με δεδομένο ότι τι κόστος για μια χώρα που έχασε 42 δις ευρώ στον ΑΕΠ σε πραγματικούς όρους είναι υψηλό στην εξυπηρέτηση των νέων δανείων θα προταθεί να μειωθούν μεταξύ 2,5% με 3%.
3)Θα επιτραπεί στην Ελλάδα να εκδίδει περισσότερα έντοκα.
Μέχρι τώρα για να καλύψει τις βραχυχρόνιες ανάγκες έχει εκδώσει 15 δις ευρώ σε έντοκα.
Επίσης λήγουν και έντοκα προσεχώς 3μηνης διάρκειας τα οποία μπορεί να παραταθεί η περίοδο αποπληρωμής τους.
Δεν αποκλείεται τα 15 δις ευρώ σε έντοκα να αυξηθούν στα 25 δις ευρώ.
4)Έχει αποφασιστεί και η ΕΚΤ φέρεται να διάκειται θετικά να καταβάλλει στην Ελλάδα όλο το κέρδος μεταξύ τιμών κτήσης και ονομαστικής αξίας στην λήξη τους.
Η ΕΚΤ και Εθνικές Κεντρικές Τράπεζες κατέχουν 56 δις ευρώ ελληνικού χρέους.
Η ΕΚΤ διέθεσε 37 δις ευρώ για να αγοράσει στις 70 μονάδες βάσης ελληνικό χρέος ονομαστικής αξίας περίπου 48 δις ευρώ.
Η διαφορά των 11 δις ευρώ που είναι μεταξύ τιμών κτήσης και ονομαστικής αξίας είναι το κέρδος το οποίο η ΕΚΤ θα το καταβάλλει στην Ελλάδα κάθε φορά που λήγει ένα ομόλογο.
Το 2014 π.χ. λήγουν 10 δις ευρώ της ΕΚΤ και Κεντρικών Τραπεζών.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών