Το τελευταίο διάστημα κυκλοφορούν ανυπόστατες φήμες ότι η τράπεζα Πειραιώς σχεδιάζει νέα αύξηση κεφαλαίου αλλά η φήμη αυτή στερείται οποιασδήποτε βάσης.
Η Πειραιώς σχετικά πρόσφατα υλοποίησε μεγάλη αύξηση κεφαλαίου, οπότε είναι αδύνατο σε αυτή την συγκυρία να μπορεί να πραγματοποιήσει αύξηση κεφαλαίου…
Η πιθανότητα είναι στην κυριολεξία μηδενική.
Όταν τα funds αποσύρονται από τις τραπεζικές μετοχές δεν θα πρέπει να υπάρχουν αυταπάτες.
Η φήμη περί νέας αύξησης κεφαλαίου είναι διασταυρωμένο 100% όχι στερείται οποιασδήποτε βάσης και δεν έχει καμία σχέση με την πραγματικότητα.
Γιατί η μετοχή καταγράφει συνεχή ιστορικά χαμηλά;
Η τράπεζα Πειραιώς καταγράφει το τελευταίο διάστημα συνεχή ιστορικά χαμηλά με την μετοχή να έχει φθάσει στα 0,75 ευρώ με 937 εκατ. χρηματιστηριακή αξία…
Για την ιστορία πρέπει να τονίσουμε ότι είχε φθάσει σε χρηματιστηριακή αξία 2,15 δισεκ. αλλά το bankingnews είχε προβλέψει πριν μήνες ότι θα δούμε αποτίμηση 850 εκατ... ευρώ πλησιάσαμε... αρκετά
Η κεφαλαιοποίηση της Πειραιώς ισοδυναμεί με μηδενισμό όλων των παλαιών κεφαλαίων και αποτίμηση μόλις μέρους της τελευταίας αύξησης κεφαλαίου…
Τι ακριβώς συμβαίνει;
Υπάρχουν ορισμένα αμερικανικά κυρίως funds τα οποία ρευστοποιούν τις επενδυτικές τους θέσεις στην Πειραιώς γιατί βλέπουν μεγάλη επιδείνωση σε όλη την Ευρώπη και στην περιφέρεια.
Υπάρχουν εκτιμήσεις ότι η μετοχή της Πειραιώς θα φθάσει στα 0,50 με 0,55 ευρώ έναντι 0,55 ευρώ της Eurobank και 0,53 με 0,55 ευρώ της Alpha bank, ενώ η Εθνική θα βρεθεί στα 2,30 ευρώ.
Μια τράπεζα με 5,1 δισεκ. κεφάλαια έχει χρηματιστηριακή αξία 937 εκατ. και στο α΄ τρίμηνο του 2022 εμφάνισε κέρδη 521 εκατ ευρώ…
Η σχέση χρηματιστηριακής τιμής 937 εκατ. ευρώ προς λογιστική αξία 5,1 δισεκ. ευρώ ή P/BV διαμορφώνεται στο 0,18… με φυσιολογική τιμή στο 0,40…
Η σχέση χρηματιστηριακής τιμής 937 εκατ. προς κέρδη ή P/E με όρους α΄ τριμήνου 2022 διαμορφώνεται στο 1,8 όταν μια φυσιολογική τιμή βρίσκεται στο 5 ή 6 φορές αποτίμηση τα κέρδη…
Τι δείχνει η Τράπεζα Πειραιώς με χρηματιστηριακή αξία 937 εκατ. ευρώ;
Είναι αλήθεια ότι μια τράπεζα όπως η Πειραιώς με 937 εκατ. ευρώ χρηματιστηριακή αξία, ενεργητικό 75 δισεκ. και 5,1 δισεκ. κεφάλαια και με τα NPEs προσεχώς κάτω από 10%... σημαίνει ότι οι επενδυτές, δεν βλέπουν τίποτε θετικό για το μέλλον.
Θεωρούμε ότι η χρηματιστηριακή αγορά κάνει λάθος για την Πειραιώς… η τράπεζα ούτε χρεοκοπεί, ούτε νέα αύξηση κεφαλαίου χρειάζεται, ούτε νέα NPEs εμφανίζει…ούτε υπάρχει κάποιος κρυφός κίνδυνος που μπορεί να πλήξει τον ισολογισμό.
Πρωτίστως γιατί;
1)Δεν χρειάζεται νέα αύξηση κεφαλαίου.
Δεν σχεδιάζει νέα αύξηση κεφαλαίου, οι πιθανότητες είναι μηδενικές για τους επόμενους 12 μήνες.
Τώρα εάν σε 15 μήνες από σήμερα θέλει να ενισχύσει τα κεφάλαια της και με άλλους τρόπους είναι μια επιλογή αλλά είμαστε μακριά.
Για το ορατό μέλλον αποκλείουμε οποιαδήποτε αύξηση…
Εάν καταρρεύσουν πολλά στις αγορές, η Ευρώπη συρθεί σε ύφεση, η ενεργειακή κρίση οδηγήσει σε σοκ την Ευρώπη, ο πληθωρισμός συνεχίσει ανοδικά και γενικώς όλα επιδεινωθούν δραματικά… τότε όχι μόνο η Πειραιώς αλλά όλες οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν πρόβλημα.
Δεν είμαστε εκεί…
Η Πειραιώς δεν πάει σε αύξηση κεφαλαίου και αυτό το ξεκαθαρίζουμε…
2)Η Πειραιώς έως και σήμερα δεν έχει καμία ένδειξη ότι αυξάνονται τα NPEs, προσέξτε όχι αυξάνονται λίγο αλλά καμία ένδειξη ότι αυξάνονται…
Ειδικά η Πειραιώς με το χαμηλότερο δείκτη κάλυψης των μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων με προβλέψεις και τον υψηλότερο δείκτη NPEs είναι σημείο αναφοράς όταν… υπάρχει επιδείνωση στην αγορά.
Όχι δεν υπάρχει επιδείνωση, οπότε δεν βλέπουμε για την ώρα πρόβλημα με τα NPEs.
O Μυλωνάς της Εθνικής ο διευθύνων σύμβουλος προέβλεψε ότι στο κακό σενάριο τα νέα NPEs θα φθάσουν στα 6 δισεκ. αλλά δεν είμαστε εκεί….
3)Τα κέρδη του α΄ τριμήνου του 2022 στα 521 εκατ αναμένεται να διατηρήσουν μια σχετική δυναμική.
Αντιλαμβανόμαστε ότι από τα κέρδη του α΄ τριμήνου 2022… τα 585 εκατ ήταν έκτακτα μαζί με τα 300 εκατ από την πώληση των δραστηριοτήτων των καρτών.
Ωστόσο στο β΄ τρίμηνο η Πειραιώς συνεχίζει να επαναλαμβάνει τις επιδόσεις της… πλην των εκτάκτων, αναφερόμαστε στην οργανική κερδοφορία…
Δεν ανησυχούμε από κάτι ως προς τα κέρδη της Πειραιώς…
4)Η πολιτική μείωσης των NPEs δεν έχει μεταβληθεί ή επιβραδυνθεί.
Η Πειραιώς δεν θα διανείμει μέρισμα για την χρήση 2022 οπότε δεν υπάρχει κάποια αθέτηση υπόσχεσης στους μετόχους.
Η Πειραιώς θα χρειαστεί να βρει 750 εκατ στο πλαίσιο των ελάχιστων κεφαλαιακών απαιτήσεων από ομολογιακά..
Να σημειωθεί ότι ο επικεφαλής του SSM έρχεται στις 12 Ιουλίου στην Ελλάδα και θα συζητήσει με τους τραπεζίτες και το ζήτημα των ελάχιστων απαιτήσεων σε ίδια κεφάλαια και επιλέξιμες υποχρεώσεις ή MREL…
Οι τράπεζες στην Ελλάδα έχουν υποχρέωση να ενισχύσουν τα κεφάλια τους με ομολογιακά έως 750 εκατ η κάθε μια έως τέλος του 2022 αλλά μπορεί να δοθεί παράταση έως το α΄ τρίμηνο του 2023.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών