Μερισματική «έκρηξη» από την Τράπεζα Κύπρου έως το 2028 - Πάνω από 30% της κεφαλαιοποίησης επιστρέφει στους μετόχους

Η διατήρηση μιας ανθεκτικής κερδοφορίας, την οποία και θα διανείμει στους μετόχους σε ποσοστό από 90% έως 100%, είναι οι δύο στρατηγικές προτεραιότητες της διοίκησης της Τράπεζας Κύπρου για την τριετία 2026-2028, όπως επισήμανε χθες 4/3 ο διευθύνων σύμβουλος της κ. Πανίκος Ιωάννου.

Τα κεφαλαιακά μαξιλάρια

Έχοντας αυξημένα κεφαλαιακά “μαξιλάρια” και με οργανική παραγωγή 350-400 μονάδων βάσης ετησίως, η τράπεζα υπολογίζει ότι, στην τριετία, θα διανείμει σε μετρητά πάνω από το 30% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησής της (1,1 δισ. ευρώ), ενώ το πλεονάζον κεφάλαιο με δείκτη CET1 15% θα αποτελεί το 10% της σημερινής αποτίμησης.
Η Τράπεζα, όπως ανέφερε ο κ. Ιωάννου, “δεν σχεδίασε με βάση ευνοϊκά πλάνα, αλλά με συντηρητικές παραδοχές και το πλάνο δεν προϋπέθετε γεωπολιτική ομαλότητα”. Ωστόσο, όπως συμπλήρωσε, η κυπριακή οικονομία έχει αποδείξει ευελιξία και ανθεκτικότητα σε κρίσεις όπως ο Covid-19 ή ο πόλεμος στην Ουκρανία.
Συγκεκριμένα, ο πληθωρισμός στην Κύπρο είναι μηδενικός, το χρέος προς ΑΕΠ διαμορφώνεται στο 50% και υπάρχει πλεόνασμα στον προϋπολογισμό. Σε αυτό το περιβάλλον, η Τράπεζα διαθέτει υψηλό δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας 21%, υψηλή ρευστότητα, χαμηλό κόστος καταθέσεων (27-30 μονάδες βάσης) και δείκτη έσοδα/έξοδα κάτω του 40%.
Παρά δε τη γεωπολιτική αβεβαιότητα, το 10% του χαρτοφυλακίου δανείων αφορά τον τουρισμό, ο οποίος τα περασμένα χρόνια εμφάνισε υψηλή λειτουργική κερδοφορία 400 εκατ. ευρώ.
Κάνοντας απολογισμό των στόχων που είχαν τεθεί το 2023, υπενθύμισε ότι η Τράπεζα υπερέβη τους στόχους του 2023 στην απόδοση ιδίων κεφαλαίων (18,6%-24%), στη διανομή κερδών έως 70%, στον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας και στα χαμηλά μη εξυπηρετούμενα δάνεια. Παράλληλα, η Τράπεζα αύξησε κατά 7% τη λογιστική αξία από το 2020 και, από το 2022, διένειμε κέρδη 700 εκατ. ευρώ, που αντιστοιχούν στο 87% της κεφαλαιοποίησης για την ίδια χρονιά, ενώ η τιμή της μετοχής αυξήθηκε κατά 4,7 φορές.

Διανομή κερδών έως 100% την περίοδο 2027-2028 - Επιλεκτικές εξαγορές

Στόχος για την ανταμοιβή των μετόχων είναι η διανομή κερδών να φθάσει έως 90% το 2026, ενώ προβλέπεται να φθάσει έως 100% για την περίοδο 2027-2028, με την απόδοση ιδίων κεφαλαίων να κινείται στο 14%-15% (mid teens) ή πάνω από 20% και τα επίπεδα κεφαλαιακής επάρκειας σταθερά πάνω από 15%.
Ο κ. Ιωάννου διευκρίνισε, πάντως, ότι η Τράπεζα θα συνεχίσει τις χρηματοδοτήσεις, με πειθαρχία στην τιμολόγηση βάσει κινδύνου και απόδοσης κεφαλαίου. Ειδικότερα, στη δανειακή επέκταση προβλέπεται αύξηση 4% ετησίως, 5% το 2026, ενώ στο διεθνές χαρτοφυλάκιο αύξηση έως 16% μέχρι το 2028, διατηρώντας την επιλεκτική προσέγγιση. Ειδικότερα, ο στόχος για τις διεθνείς εργασίες δανείων είναι να φθάσουν από 1,4 δισ. ευρώ σε 2 δισ. ευρώ (2028), ή 200 εκατ. ευρώ ετησίως.
Σε ό,τι αφορά τις καταθέσεις, που αποτελούν το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα της Τράπεζας (40% μερίδιο αγοράς), υπάρχει μια μάλλον συντηρητική πρόβλεψη, καθώς εκτιμάται ότι θα παραμείνουν στα ίδια επίπεδα. Για την αύξηση του ανταγωνισμού, η τράπεζα αισθάνεται άνετα, επειδή μπορεί να ανταγωνιστεί εξίσου, αλλά και λόγω της συγκέντρωσης του κλάδου (80% σε δύο τράπεζες).
Ακόμα και μετά τις διανομές έως 100%, η Τράπεζα, με το κεφαλαιακό απόθεμα, εξετάζει επιλεκτικές εξαγορές, που δεν θα επηρεάζουν όμως τα μερίσματα και θα πληρούν τα χρηματοοικονομικά όρια, όπως η Εθνική Ασφαλιστική Κύπρου. Ανάλογη εξαγορά είναι η απόκτηση του 25% της Wealthywood έναντι 6 εκατ. ευρώ. Η τελευταία είναι start-up πλατφόρμα, μέσω της οποίας οι πελάτες της τράπεζας μπορούν να επενδύουν σε μετοχές, ETF, καταθέσεις και ήδη διαθέτει πάνω από 60 χιλ. χρήστες στο Ηνωμένο Βασίλειο.
Για τα έσοδα τόκων NII, φέτος αναμένεται σταθεροποίηση, με την παραδοχή ότι το επιτόκιο της ΕΚΤ μένει στο 2%, και άνοδος 3% το 2027. Σε ό,τι αφορά τις προμήθειες και τα μη επιτοκιακά έσοδα, όπως επισήμανε ο πρόεδρος κ. Τάκης Αράπογλου, τρέχουν ταχύτερα από τα δάνεια, καλύπτοντας ιστορικά το 70% των εξόδων, ενώ είναι χαρακτηριστικό ότι, κατά μέσο όρο, υπάρχουν τέσσερα προϊόντα ανά πελάτη, που δεν διαθέτουν ούτε ευρωπαϊκές τράπεζες.

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr