Μετά από άνοδο 90% στο ΧΑ από τα ιστορικά χαμηλά τι θα συμβεί προσεχώς; Ανεξαρτήτως του διορθώσεων το ΧΑ θα βρεθεί σύντομα στην ζώνη των 1000-1150 μονάδων – Τι θα πρέπει να προσέξουν οι επενδυτές με τις τράπεζες

Η άποψη που θα παρουσιάσουμε δεν αναφέρεται στην σημερινή ή αυριανή μέρα - εύλογη μια διόρθωση μετά από ράλι-  αλλά πως θα εξελιχθούν τα πράγματα στις τραπεζικές μετοχές.
Επίσης επαναφέρουμε τον πίνακα με τις τιμές στόχους που προκάλεσε ποικίλα σχόλια υπενθυμίζοντας ότι οι τιμές εκκίνησης ήταν η 5η Οκτωβρίου και μετά από 18 μέρες η συμπεριφορά των τραπεζικών μετοχών είναι σχετικά καλή.
Οι Κυπριακές και η Attica bank ήδη βρίσκονται στους στόχους Νοεμβρίου ενώ η κατώτερη των προσδοκιών συμπεριφορά της Εθνικής και Eurobank αποδίδεται στο μεγάλο deal.
Η Πειραιώς έχει δείξει καλή συμπεριφορά ενώ μόνο Geniki και ΤτΕ έχουν κινηθεί άνευρα.
Τι πιστεύουμε και πιστεύουν απόρροια των πολλών πληροφοριών που έχουμε συγκεντρώσει από έμπειρα τραπεζικά στελέχη, ξένους και χρηματιστές.
Επειδή η αγορά βρίσκεται σε υπεραγορασμένη ζώνη μια διόρθωση είναι αναγκαία αλλά θα είναι μικρής κλίμακας.
Το ΧΑ θα κινηθεί στην ζώνη των 1000-1150 μονάδων και οι πιθανότητες του θετικού σεναρίου είναι πολύ μεγάλες αν όλα εξελιχθούν ομαλά.
Αν π.χ. υπάρξει μια ξαφνική εμπλοκή στην δόση θα αλλάξει άρδην το σκηνικό. Όμως σε αυτή την φάση δεν είναι κυρίαρχο το αρνητικό σενάριο.
Ως εκ τούτου οι τιμές στόχοι που έχουν τεθεί είναι πολύ πιθανό να επιτευχθούν.
Η άποψη μας είναι αυτή που αποτελεί τον μέσο όρο αλλά είμαστε υποχρεωμένοι να παρουσιάσουμε  τις δύο αντιτιθέμενες απόψεις στο πλήθος των πληροφοριών που συλλέξαμε.
Υπάρχει τραπεζίτης που προβλέπει ότι το ΧΑ τέλη του Δεκεμβρίου θα έχει ξεπεράσει τις 1350 με 1400 μονάδες. Το βρίσκουμε πολύ αισιόδοξο.
Υπάρχει τραπεζίτης που προβλέπει «μεγάλη πτώση λόγω της διόρθωσης των διεθνών αγορών που θα είναι σημαντική προσεχώς. Το ΧΑ όσο και να προσπαθήσει να κρατηθεί δεν θα τα καταφέρει και θα επιστρέψει στις 790-750 μονάδες».
Την άποψη αυτή την θεωρούμε απαισιόδοξη.
Το βασικό σενάριο είναι για το ΧΑ οι 1000-1150 μονάδες.
Τι να προσέξουμε στις τράπεζες
Σε αντίθεση με την πολύ καλή χρηματιστηριακή συμπεριφορά των τραπεζών οι επενδυτές πρέπει να θυμούνται ένα βασικό κανόνα.
Οι αμκ θα υλοποιηθούν σε χαμηλές τιμές.
Αν απορριφθεί οριστικά η πρόταση του ΤΧΣ να εγγυηθεί τα νέα ομόλογα τότε οι τιμές των αμκ θα είναι πολύ χαμηλότερες από αυτές που έχει υπολογίσει η αγορά στο κακό σενάριο και προφανώς θα μας χαλάσουν την εικόνα.
Επειδή οι τιμές των αμκ θα προσδιοριστούν Φεβρουάριο - Μάρτιο του 2013 έως τότε υπομονή και επιμονή.
Βραχυχρόνια και δεν εννοούμε σήμερα ή αύριο, θα κυριαρχήσει το θετικό σενάριο.
Υποσημείωση
Το deal Εθνικής - Eurobank με την προαποφασισμένη σχέση ανταλλαγής μας δεσμεύει και ίσως να αποτελέσει την περίπτωση μη επιβεβαίωσης των τιμών στόχων αλλά ακόμη δεν είμαστε βέβαιοι για την εκτίμηση αυτή.
Υποσημείωση 2
Πολύ θετικό στοιχείο η άνοδος των τιμών των ελληνικών ομολόγων από 15 στις 35,60 μονάδες βάσης η ελληνική 10ετία η άνοδος 137%.....
Πολύ θετικό στοιχείο...κερδοσκοπίας....

Πορεία τραπεζικών μετοχών έως τέλη Νοεμβρίου

ΠΡΟΣΟΧΗ-Εκτίμηση (με βάση το καλό σενάριο)

Τιμές σε ευρώ

Τράπεζες	Τρέχουσα τιμή 22 Οκτωβρίου	Τιμή 5 Οκτωβρίου	Τιμές στόχοι τέλη Νοεμβρίου	Διαφορά από 5/10/2012
Εθνική	2,42	2,09	3,60	+77%
Alpha	2,29	2,03	3,3	+62%
Eurobank	1,33	1,17	1,8	+53%
Πειραιώς	0,62	0,50	0,85	+70%
Κύπρου	0,3790	0,2890	0,45	+55%
Λαϊκή	0,0580	0,0420	0,065	+55%
Attica bank	0,60	0,34	0,60	+76%
Geniki bank	4,21	4,79	6-6,5	+30%
TτΕ	14,47	14,08	19-20	+42%

Προσοχή

Σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν οι προαναφερόμενες τιμές προτροπή για αγορά ή πώληση.

Αποτελούν συγκερασμό εκτιμήσεων με ορίζοντα έως τα τέλη Νοεμβρίου και πάντα υπό την αίρεση ότι θα επιβεβαιωθεί το καλό σενάριο.

Ο πίνακας αυτός στηρίζεται σε εκτιμήσεις

www.bankingnews.gr

Πρώτη ενημέρωση 23:12 - 22 Οκτωβρίου 2012