γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Το πολιτικό deal Εθνικής – Eurobank υπάρχει αυξημένο ενδεχόμενο να καταλήξει εις βάρος της οικονομίας αν δεν ξεφύγει από τις πολιτικές παραμέτρους που το επέβαλλαν και δεν μετεξελιχθεί σε ένα αυστηρά τραπεζικό deal.
Παράδοξη προσέγγιση θα σκεφθείτε και προφανώς εκ πρώτης όψεως θα διαφωνήσετε καθώς πάντα οι μεγάλες συγχωνεύσεις και η δημιουργία οικονομιών κλίμακας όχι σε κέρδη αλλά σε κεφάλαια και ρευστότητα είναι τέτοιες που επιτρέπουν την εξαγωγή θετικών συμπερασμάτων. Όλοι είναι θετικοί στα deals εκ πεποιθήσεως, αναγκαιότητας ή μόδας ή άνωθεν πολιτικής εντολής.
Παράδοξη προσέγγιση θα σκεφθείτε και προφανώς εκ πρώτης όψεως θα διαφωνήσετε καθώς πάντα οι μεγάλες συγχωνεύσεις και η δημιουργία οικονομιών κλίμακας όχι σε κέρδη αλλά σε κεφάλαια και ρευστότητα είναι τέτοιες που επιτρέπουν την εξαγωγή θετικών συμπερασμάτων. Όλοι είναι θετικοί στα deals εκ πεποιθήσεως, αναγκαιότητας ή μόδας ή άνωθεν πολιτικής εντολής.
Το μεγάλο πολιτικό deal δεν πραγματοποιήθηκε με όρους επιχειρηματικούς αλλά είχε αρχικώς ξεκάθαρα πολιτικά κίνητρα.
Η διοίκηση της Εθνικής – καθόλα άξια και ικανή και το αναφέρουμε καθώς το πιστεύουμε - δεν έχει την εμπειρία να οργανώσει, μεθοδεύσει, σχεδιάσει και σηκώσει ένα τέτοιο deal με ίδια πρωτοβουλία.
Κανείς δεν διαθέτει πρωτίστως την εμπειρία σε συγχωνεύσεις καθώς ο μεν Ζανιάς δεν γνωρίζει από banking, ενώ ενίοτε ξεχνούν να τον καλέσουν και στο Συμβούλιο Συστημικής Σταθερότητας, ο Τουρκολιάς δεν έχει συμμετάσχει ποτέ σε συγχώνευση και ο Χριστοδούλου πέραν από τις επαφές που απέκτησε όταν πραγματοποιήθηκε το αμφισβητήσιμο PSI+ με παγκόσμιες τράπεζες δεν έχει βρεθεί σε κορυφαία διοικητική θέση. Ήταν Διευθυντής Διαχείρισης Διαθεσίμων στην Εθνική τράπεζα στο παρελθόν καθόλα ικανός και άξιος αλλά δεν έχει βρεθεί ποτέ σε κορυφαία διοικητική θέση.
Αυτό αναιρεί την αξιοσύνη των στελεχών αυτών; Σε καμία περίπτωση αλλά η πραγματικότητα είναι ότι τα στελέχη της Εθνικής δεν μπορούν να σηκώσουν το βάρος αυτού του deal.
Το deal επιβλήθηκε και η πολιτικά διορισμένη διοίκηση εκτελεί.
Δυστυχώς αυτή είναι η αλήθεια. Μην λησμονούμε ότι ο Τουρκολιάς διορίστηκε όπως κάθε διοίκηση της ΕΤΕ από τον Σαμαρά στο πλαίσιο μιας μακροχρόνιας φιλίας.
Οι διοικήσεις στην Εθνική και δεν αναφερόμαστε ειδικά στην τωρινή αλλά διαχρονικά κατακλύζονταν από την αδυναμία της αλαζονείας πιστεύοντας ότι κατέχουν την απόλυτη εξουσία αλλά όλοι λησμόνησαν ότι ήταν εφήμεροι….στην εξουσία.
Από τον Καρατζά, τον Αράπογλου, τον Ταμβακάκη όλοι πίστεψαν ότι έχουν εξουσία που τελείωνε στις εκλογές. Τίποτε μονιμότερο του προσωρινού.
(Θυμούμαι την έπαρση ορισμένων εξ αυτών, την αλαζονεία της εξουσίας, τον εγωισμό που τους κυρίευε. Εκτιμώ ότι πρέπει να ενθυμείτε η τωρινή διοίκηση το παρελθόν και να μην το λησμόνησε, αλλά δυστυχώς επαναλαμβάνει τα ίδια λάθη)
Το αναφέρουμε αυτό για να αποδείξουμε ότι η συμφωνία αυτή δεν έγινε με όρους επιχειρηματικούς αλλά όρους πολιτικούς.
Συν τοις άλλοις δεν θα πρέπει να λησμονούμε το εξής ότι η Εθνική προ ανακεφαλαιοποίησης είχε την μεγαλύτερη αρνητική καθαρή θέση όπερ σημαίνει είχε το μεγαλύτερο πρόβλημα.
Θα ξεπεράσουμε σχετικά μνησίκακα επιχειρήματα για τα πως αποχώρησαν στελέχη τύπου Άνθιμου Θωμόπουλου και θα μείνουμε στους πολιτικούς λόγους του deal.
Ο Λάτσης αποχώρησε από την Eurobank αφήνοντας εκτεθειμένη διοίκηση, τράπεζα και οικονομία.
Η κυβέρνηση σε συνεννόηση με τον Λάτση συμφώνησαν να δοθεί η Eurobank στην Εθνική και στην διορισμένη διοίκηση της Εθνικής της επέβαλλαν το deal αυτό.
Ο Λάτσης ήθελε να αποχωρήσει και η Κυβέρνηση μη έχοντας να δείξει κάποιο χειροπιαστό έργο «χρησιμοποίησε την Εθνική ως εργαλείο αποδοτικότητας της οικονομίας».
Όμως επειδή το deal δεν έγινε με όρους επιχειρηματικούς αλλά όρους πολιτικούς θα θέσουμε ορισμένους βασικούς προβληματισμούς που θα ήταν σκόπιμο να αποτιμηθούν στην πορεία των εβδομάδων και μηνών.
1)Το νέο σχήμα καλείται για να ανακεφαλαιοποιηθεί να συγκεντρώσει 15-16 δις ευρώ.
Τα 15 με 16 δις ευρώ αντιστοιχούν στο 1/3 περίπου του συνόλου της κεφαλαιακής δύναμης πυρός του ΤΧΣ.
Δηλαδή ο έλληνας φορολογούμενος πολίτης καλείται να επενδύσει το 1/3 των δανείων που τον υποχρέωσαν να επωμισθεί μόνο για ένα τραπεζικό σχήμα.
Ακόμη και αν ο ESM ανακεφαλαιοποιήσει τις ελληνικές τράπεζες είναι ξεκάθαρο ότι πάλι το 1/3 των κεφαλαίων που έχουν προσδιοριστεί για τις ελληνικές τράπεζες θα αφορά την Εθνική – Eurobank.
Τα 15 με 16 δις ευρώ αυξάνουν το ρίσκο του ΤΧΣ ή του ESM καθώς είναι πολλά τα κεφάλαια για την ανακεφαλαιοποίηση των δύο τραπεζών που συνενώνονται.
Ο επιμερισμός του ρίσκου δεν υφίσταται στην περίπτωση της Εθνικής – Eurobank.
Τουναντίον αποδεικνύει ότι το επενδυτικό ρίσκο των κεφαλαίων των ελλήνων φορολογουμένων πολιτών αυξάνεται.
Βέβαια θα ειπωθεί ότι το νέο σχήμα με 180 δις ενεργητικό αποκτά άλλο ειδικό βάρος που αυτό είναι μεν γεγονός αλλά δεν αναιρεί την αύξηση του επενδυτικού ρίσκου για το ΤΧΣ που διαχειρίζεται τα κεφάλαια.
2)Αν δεν περάσει η πρόταση του ΤΧΣ να εγγυηθεί τα ομόλογα των τραπεζών τότε δεν θα υπάρξει κεφαλαιακή ελάφρυνση για το νέο σχήμα που σε άλλη περίπτωση θα ήταν -6,3 δις ευρώ μαζί με τους αναβαλλόμενους φόρους.
Αν περάσει η πρόταση θα είναι θετική εξέλιξη για το νέο σχήμα αλλά δεν περάσει θα είναι αρνητική.
Με όρους ανακεφαλαιοποίησης το νέο σχήμα θα υλοποιήσει αμκ 9 δις ευρώ άρα το 10% σημαίνει 900 εκατ με βάση το κακό σενάριο.
3)Το αποτυχημένο PSI αποδεκάτισε τα ασφαλιστικά ταμεία και προφανώς δεν θα μπορέσουν να συμμετάσχουν στην αμκ.
4)Το νέο σχήμα θα χρειαστεί σε ρευστότητα 68 δις ευρώ δηλαδή σχεδόν το 55% της ρευστότητας των συστημικών τραπεζών.
Θα πρέπει να περάσει πολύ καιρός για να μπορέσει το νέο σχήμα να απεξαρτηθεί από την ρευστότητα του ευρωσυστήματος.
5)Με όρους μικροοικονομίας το νέο σχήμα έχει σοβαρές παθογένειες.
Ξεκινούν από το μοντέλο ανάπτυξης της Eurobank και καταλήγουν στο ότι η μητρική Εθνική δεν παράγει κέρδη λόγω όχι μόνο της κατάρρευσης της εσωτερικής αγοράς αλλά και του κορεσμού της εσωτερικής αγοράς που έχει επέλθει.
6)Το νέο σχήμα διαθέτει με αντικειμενικούς όρους υπεράριθμο προσωπικό.
Όταν στην Ελλάδα λένε ότι χρειαζόμαστε λιγότερες τράπεζες αυτό σημαίνει λιγότεροι εργαζόμενοι και ακόμη λιγότερα καταστήματα.
Ήδη 250-280 καταστήματα θα βρεθούν στο στόχαστρο και πάνω από 2,5 χιλιάδες εργαζόμενοι.
7)Η Eurobank και η Εθνική θα καθυστερήσουν να ολοκληρώσουν την συγχώνευση τους και προβλέπουμε ότι δεν θα είναι αυτή η διοίκηση που θα ολοκληρώσει αυτή την συγχώνευση. Δεν αναφερόμαστε στην νομική αλλά στην λειτουργική ενοποίηση.
Η άποψη αυτή στηρίζεται στο γεγονός ότι η ΝΔ θα χάσει τις επόμενες εκλογές.
8) Πότε το σχήμα αυτό θα χρηματοδοτήσει την οικονομία; Είναι άγνωστο, το πολύ πολύ να χρηματοδοτήσει το κράτος μέσω των αγορών εντόκων γραμματίων.
Δεν υπάρχει κανένας σχεδιασμός χρηματοδότησης της οικονομίας.
9)Κυκλοφορούν εδώ και καιρό φήμες ότι η Deutsche bank θα αποκτήσει το 10% της νέας Εθνικής τράπεζας;
Μάλιστα αναφέρεται ότι η Deutsche bank θα είναι ο εγγυητής ανάδοχος σε αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής τράπεζας και μέσω της διαδικασίας αυτής θα βρεθεί να ελέγχει το 10% της νέας Εθνικής. Το σενάριο αυτό ετέθη στην διοίκηση της Εθνικής τράπεζας η οποία το διαψεύδει κατά τρόπο ξεκάθαρο τονίζοντας ότι δεν υπάρχει καμία επαφή με την Deutsche bank.
Κατά την άποψη πολλών θα ήταν στρατηγικό λάθος μια συμφωνία με την Deutsche bank γιατί θα περάσει λάθος πολιτικά μηνύματα καθώς εκπροσωπεί την επίσημη Γερμανική γραμμή.
Θα υποθέσουν πολλοί ότι πρόκειται για ξεπούλημα της Εθνικής στους Γερμανούς ειδικά μια περίοδο όπου - λανθασμένα δυστυχώς - πολλά παρεξηγούνται.
Το ίδιο ισχύει και για το σενάριο που θέλει την Deutsche bank να εξαγοράζει στρατηγικό ποσοστό στο Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο.
Παράλληλα θα ήταν παράδοξο η Deutsche bank να θέλει να συμμετάσχει με στρατηγικό ποσοστό στην νέα Εθνική και η Credit Agricole και η Societe Generale να αποχωρούν από την Ελλάδα.
Οι Γαλλικές τράπεζες αποχωρούν από την Ελλάδα καθώς δεν βλέπουν προοπτικές κερδοφορίας και θα έρθει η Deutsche για να αποκομίσει υπερκέρδη;
Ένα τέτοιο deal δεν έχει επιχειρηματική λογική αλλά θα μπορούσε να εξυπηρετήσει μόνο πολιτικά συμφέροντα.
Επίσης στο νέο σχήμα Εθνικής – Eurobank η Deutsche bank δεν είναι ξένος σύμμαχος.
Ήταν στρατηγικός επενδυτής στην Eurobank και αποχώρησε από το μετοχικό κεφάλαιο. Εν πάσει περιπτώσει η Εθνική διαψεύδει τα περί Deutcshe bank και βεβαίως η επιχειρηματολογία κλείνει.
Η Εθνική βρίσκεται σε συζητήσεις με ξένες τράπεζες ώστε να εγγυηθούν την αμκ που θα υλοποιήσει προσεχώς και η οποία με όρους κεφαλαιακών απαιτήσεων φθάνει τα 15 με 16 δις ευρώ.
Το συμπέρασμα είναι απλό όταν δύο μεγάλες τράπεζες συνενώνονται δεν σημαίνει ότι η οικονομία θα επωφεληθεί αν δεν ξεφύγει το deal από τις πολιτικές συνιστώσες και δεν αντιμετωπίσει τις προκλήσεις της πραγματικής οικονομίας.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Η διοίκηση της Εθνικής – καθόλα άξια και ικανή και το αναφέρουμε καθώς το πιστεύουμε - δεν έχει την εμπειρία να οργανώσει, μεθοδεύσει, σχεδιάσει και σηκώσει ένα τέτοιο deal με ίδια πρωτοβουλία.
Κανείς δεν διαθέτει πρωτίστως την εμπειρία σε συγχωνεύσεις καθώς ο μεν Ζανιάς δεν γνωρίζει από banking, ενώ ενίοτε ξεχνούν να τον καλέσουν και στο Συμβούλιο Συστημικής Σταθερότητας, ο Τουρκολιάς δεν έχει συμμετάσχει ποτέ σε συγχώνευση και ο Χριστοδούλου πέραν από τις επαφές που απέκτησε όταν πραγματοποιήθηκε το αμφισβητήσιμο PSI+ με παγκόσμιες τράπεζες δεν έχει βρεθεί σε κορυφαία διοικητική θέση. Ήταν Διευθυντής Διαχείρισης Διαθεσίμων στην Εθνική τράπεζα στο παρελθόν καθόλα ικανός και άξιος αλλά δεν έχει βρεθεί ποτέ σε κορυφαία διοικητική θέση.
Αυτό αναιρεί την αξιοσύνη των στελεχών αυτών; Σε καμία περίπτωση αλλά η πραγματικότητα είναι ότι τα στελέχη της Εθνικής δεν μπορούν να σηκώσουν το βάρος αυτού του deal.
Το deal επιβλήθηκε και η πολιτικά διορισμένη διοίκηση εκτελεί.
Δυστυχώς αυτή είναι η αλήθεια. Μην λησμονούμε ότι ο Τουρκολιάς διορίστηκε όπως κάθε διοίκηση της ΕΤΕ από τον Σαμαρά στο πλαίσιο μιας μακροχρόνιας φιλίας.
Οι διοικήσεις στην Εθνική και δεν αναφερόμαστε ειδικά στην τωρινή αλλά διαχρονικά κατακλύζονταν από την αδυναμία της αλαζονείας πιστεύοντας ότι κατέχουν την απόλυτη εξουσία αλλά όλοι λησμόνησαν ότι ήταν εφήμεροι….στην εξουσία.
Από τον Καρατζά, τον Αράπογλου, τον Ταμβακάκη όλοι πίστεψαν ότι έχουν εξουσία που τελείωνε στις εκλογές. Τίποτε μονιμότερο του προσωρινού.
(Θυμούμαι την έπαρση ορισμένων εξ αυτών, την αλαζονεία της εξουσίας, τον εγωισμό που τους κυρίευε. Εκτιμώ ότι πρέπει να ενθυμείτε η τωρινή διοίκηση το παρελθόν και να μην το λησμόνησε, αλλά δυστυχώς επαναλαμβάνει τα ίδια λάθη)
Το αναφέρουμε αυτό για να αποδείξουμε ότι η συμφωνία αυτή δεν έγινε με όρους επιχειρηματικούς αλλά όρους πολιτικούς.
Συν τοις άλλοις δεν θα πρέπει να λησμονούμε το εξής ότι η Εθνική προ ανακεφαλαιοποίησης είχε την μεγαλύτερη αρνητική καθαρή θέση όπερ σημαίνει είχε το μεγαλύτερο πρόβλημα.
Θα ξεπεράσουμε σχετικά μνησίκακα επιχειρήματα για τα πως αποχώρησαν στελέχη τύπου Άνθιμου Θωμόπουλου και θα μείνουμε στους πολιτικούς λόγους του deal.
Ο Λάτσης αποχώρησε από την Eurobank αφήνοντας εκτεθειμένη διοίκηση, τράπεζα και οικονομία.
Η κυβέρνηση σε συνεννόηση με τον Λάτση συμφώνησαν να δοθεί η Eurobank στην Εθνική και στην διορισμένη διοίκηση της Εθνικής της επέβαλλαν το deal αυτό.
Ο Λάτσης ήθελε να αποχωρήσει και η Κυβέρνηση μη έχοντας να δείξει κάποιο χειροπιαστό έργο «χρησιμοποίησε την Εθνική ως εργαλείο αποδοτικότητας της οικονομίας».
Όμως επειδή το deal δεν έγινε με όρους επιχειρηματικούς αλλά όρους πολιτικούς θα θέσουμε ορισμένους βασικούς προβληματισμούς που θα ήταν σκόπιμο να αποτιμηθούν στην πορεία των εβδομάδων και μηνών.
1)Το νέο σχήμα καλείται για να ανακεφαλαιοποιηθεί να συγκεντρώσει 15-16 δις ευρώ.
Τα 15 με 16 δις ευρώ αντιστοιχούν στο 1/3 περίπου του συνόλου της κεφαλαιακής δύναμης πυρός του ΤΧΣ.
Δηλαδή ο έλληνας φορολογούμενος πολίτης καλείται να επενδύσει το 1/3 των δανείων που τον υποχρέωσαν να επωμισθεί μόνο για ένα τραπεζικό σχήμα.
Ακόμη και αν ο ESM ανακεφαλαιοποιήσει τις ελληνικές τράπεζες είναι ξεκάθαρο ότι πάλι το 1/3 των κεφαλαίων που έχουν προσδιοριστεί για τις ελληνικές τράπεζες θα αφορά την Εθνική – Eurobank.
Τα 15 με 16 δις ευρώ αυξάνουν το ρίσκο του ΤΧΣ ή του ESM καθώς είναι πολλά τα κεφάλαια για την ανακεφαλαιοποίηση των δύο τραπεζών που συνενώνονται.
Ο επιμερισμός του ρίσκου δεν υφίσταται στην περίπτωση της Εθνικής – Eurobank.
Τουναντίον αποδεικνύει ότι το επενδυτικό ρίσκο των κεφαλαίων των ελλήνων φορολογουμένων πολιτών αυξάνεται.
Βέβαια θα ειπωθεί ότι το νέο σχήμα με 180 δις ενεργητικό αποκτά άλλο ειδικό βάρος που αυτό είναι μεν γεγονός αλλά δεν αναιρεί την αύξηση του επενδυτικού ρίσκου για το ΤΧΣ που διαχειρίζεται τα κεφάλαια.
2)Αν δεν περάσει η πρόταση του ΤΧΣ να εγγυηθεί τα ομόλογα των τραπεζών τότε δεν θα υπάρξει κεφαλαιακή ελάφρυνση για το νέο σχήμα που σε άλλη περίπτωση θα ήταν -6,3 δις ευρώ μαζί με τους αναβαλλόμενους φόρους.
Αν περάσει η πρόταση θα είναι θετική εξέλιξη για το νέο σχήμα αλλά δεν περάσει θα είναι αρνητική.
Με όρους ανακεφαλαιοποίησης το νέο σχήμα θα υλοποιήσει αμκ 9 δις ευρώ άρα το 10% σημαίνει 900 εκατ με βάση το κακό σενάριο.
3)Το αποτυχημένο PSI αποδεκάτισε τα ασφαλιστικά ταμεία και προφανώς δεν θα μπορέσουν να συμμετάσχουν στην αμκ.
4)Το νέο σχήμα θα χρειαστεί σε ρευστότητα 68 δις ευρώ δηλαδή σχεδόν το 55% της ρευστότητας των συστημικών τραπεζών.
Θα πρέπει να περάσει πολύ καιρός για να μπορέσει το νέο σχήμα να απεξαρτηθεί από την ρευστότητα του ευρωσυστήματος.
5)Με όρους μικροοικονομίας το νέο σχήμα έχει σοβαρές παθογένειες.
Ξεκινούν από το μοντέλο ανάπτυξης της Eurobank και καταλήγουν στο ότι η μητρική Εθνική δεν παράγει κέρδη λόγω όχι μόνο της κατάρρευσης της εσωτερικής αγοράς αλλά και του κορεσμού της εσωτερικής αγοράς που έχει επέλθει.
6)Το νέο σχήμα διαθέτει με αντικειμενικούς όρους υπεράριθμο προσωπικό.
Όταν στην Ελλάδα λένε ότι χρειαζόμαστε λιγότερες τράπεζες αυτό σημαίνει λιγότεροι εργαζόμενοι και ακόμη λιγότερα καταστήματα.
Ήδη 250-280 καταστήματα θα βρεθούν στο στόχαστρο και πάνω από 2,5 χιλιάδες εργαζόμενοι.
7)Η Eurobank και η Εθνική θα καθυστερήσουν να ολοκληρώσουν την συγχώνευση τους και προβλέπουμε ότι δεν θα είναι αυτή η διοίκηση που θα ολοκληρώσει αυτή την συγχώνευση. Δεν αναφερόμαστε στην νομική αλλά στην λειτουργική ενοποίηση.
Η άποψη αυτή στηρίζεται στο γεγονός ότι η ΝΔ θα χάσει τις επόμενες εκλογές.
8) Πότε το σχήμα αυτό θα χρηματοδοτήσει την οικονομία; Είναι άγνωστο, το πολύ πολύ να χρηματοδοτήσει το κράτος μέσω των αγορών εντόκων γραμματίων.
Δεν υπάρχει κανένας σχεδιασμός χρηματοδότησης της οικονομίας.
9)Κυκλοφορούν εδώ και καιρό φήμες ότι η Deutsche bank θα αποκτήσει το 10% της νέας Εθνικής τράπεζας;
Μάλιστα αναφέρεται ότι η Deutsche bank θα είναι ο εγγυητής ανάδοχος σε αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής τράπεζας και μέσω της διαδικασίας αυτής θα βρεθεί να ελέγχει το 10% της νέας Εθνικής. Το σενάριο αυτό ετέθη στην διοίκηση της Εθνικής τράπεζας η οποία το διαψεύδει κατά τρόπο ξεκάθαρο τονίζοντας ότι δεν υπάρχει καμία επαφή με την Deutsche bank.
Κατά την άποψη πολλών θα ήταν στρατηγικό λάθος μια συμφωνία με την Deutsche bank γιατί θα περάσει λάθος πολιτικά μηνύματα καθώς εκπροσωπεί την επίσημη Γερμανική γραμμή.
Θα υποθέσουν πολλοί ότι πρόκειται για ξεπούλημα της Εθνικής στους Γερμανούς ειδικά μια περίοδο όπου - λανθασμένα δυστυχώς - πολλά παρεξηγούνται.
Το ίδιο ισχύει και για το σενάριο που θέλει την Deutsche bank να εξαγοράζει στρατηγικό ποσοστό στο Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο.
Παράλληλα θα ήταν παράδοξο η Deutsche bank να θέλει να συμμετάσχει με στρατηγικό ποσοστό στην νέα Εθνική και η Credit Agricole και η Societe Generale να αποχωρούν από την Ελλάδα.
Οι Γαλλικές τράπεζες αποχωρούν από την Ελλάδα καθώς δεν βλέπουν προοπτικές κερδοφορίας και θα έρθει η Deutsche για να αποκομίσει υπερκέρδη;
Ένα τέτοιο deal δεν έχει επιχειρηματική λογική αλλά θα μπορούσε να εξυπηρετήσει μόνο πολιτικά συμφέροντα.
Επίσης στο νέο σχήμα Εθνικής – Eurobank η Deutsche bank δεν είναι ξένος σύμμαχος.
Ήταν στρατηγικός επενδυτής στην Eurobank και αποχώρησε από το μετοχικό κεφάλαιο. Εν πάσει περιπτώσει η Εθνική διαψεύδει τα περί Deutcshe bank και βεβαίως η επιχειρηματολογία κλείνει.
Η Εθνική βρίσκεται σε συζητήσεις με ξένες τράπεζες ώστε να εγγυηθούν την αμκ που θα υλοποιήσει προσεχώς και η οποία με όρους κεφαλαιακών απαιτήσεων φθάνει τα 15 με 16 δις ευρώ.
Το συμπέρασμα είναι απλό όταν δύο μεγάλες τράπεζες συνενώνονται δεν σημαίνει ότι η οικονομία θα επωφεληθεί αν δεν ξεφύγει το deal από τις πολιτικές συνιστώσες και δεν αντιμετωπίσει τις προκλήσεις της πραγματικής οικονομίας.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών