Παράνομη και ηθικά ανέντιμη πράξη η διάσπαση του ΤΤ σε good και bad bank, επιμένει η Τρόικα – Ή να πωληθεί ως έχει σε 1 εκ των 3 μνηστήρων για να διαφυλαχθούν οι μέτοχοι ή να παραμείνει αυτόνομο ή ημιαυτόνομο όπως προτείνει η Alvarez&Marsal

Ωστόσο ο σχεδιασμός αυτός είναι και παράνομος και ηθικά ανέντιμος.
Είναι παράνομη γιατί η μυστική έκθεση της Alvarez&Marsal δεν αφήνει πολλά περιθώρια καθώς προκρίνει ξεκάθαρα την ανακεφαλαιοποίηση του ΤΤ και την διατήρηση του αυτόνομου του ρόλου.
Είναι ηθικά ανέντιμη καθώς δεν μπορεί να πεταχτούν στο καλάθι των αχρήστων οι μετοχικοί τίτλοι 72 χιλιάδων μετόχων.
Οι πραγματικές λύσεις για το ΤΤ πρέπει να είναι οι εξής.
1)Το ΤΤ ή θα πωληθεί ως έχει και ένας εκ των 3 επίδοξων μνηστήρων θα επωμιστεί το βάρος της ανακεφαλαιοποίησης και αλλάζοντας τα πάντα.
Το ΤΤ το πιθανότερο σενάριο είναι να καταλήξει στην νέα Εθνική καθώς ΕΤΕ και Eurobank κατέχουν το 11,8% του μετοχικού κεφαλαίου του ΤΤ όπως προκρίνει και ο πολιτικός παράγοντας.
Στον διαγωνισμό ωστόσο θα συμμετάσχουν τόσο η νέα Alpha όσο και η νέα Πειραιώς.
Η νέα Alpha bank έχει τονιστεί ότι έχει και το μεγαλύτερο πρακτικό πλεονέκτημα έναντι οποιουδήποτε άλλου σχεδιασμού αλλά αν δοθεί το ΤΤ στην Εθνική η απόφαση θα είναι ξεκάθαρα πολιτική.
Η πώληση μπορεί να σηματοδοτεί την πλήρη απορρόφηση του ΤΤ ή την διατήρηση του σε ένα ημιαυτόνομο ρόλο κατά τα πρότυπα της Deutsche bank με την Deutsche Post Bank.
Δηλαδή το ΤΤ να μην απορροφηθεί αλλά να παραμείνει μέλος π.χ. της νέας Εθνικής με ένα ειδικό ρόλο.
2)Να παραμείνει αυτόνομο να ανακεφαλαιοποιηθεί από το ΤΧΣ, να ενισχυθεί κατά τρόπο που να διασφαλίζει το μέλλον του ΤΤ.
Προφανώς θα πρέπει να υποβληθεί ένα σχέδιο ριζικής αναδιάρθρωσης το οποίο θα συμπεριλαμβάνει μια δομική μείωση κόστους και ένα ριζικό επανασχεδιασμό του στρατηγικού προφίλ του ΤΤ.
3)To www.bankingnews.gr είχε αναφέρει ότι αν  περάσει η πρόταση του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας το οποίο θέλει να εγγυηθεί τις αποτιμητικές ζημίες των νέων ομολόγων κοινώς να εγγυηθεί το 100% της ονομαστικής αξίας των ομολόγων θα προκύψει ένα κεφαλαιακό όφελος 7,8 δις ευρώ για τις ελληνικές τράπεζες. Ωστόσο το σχέδιο αυτό προσκρούει στην ΕΚΤ που αρνείται να δεχθεί την πρόταση αυτή.
Ωστόσο αν περνούσε η πρόταση της εγγύησης των ομολόγων ειδικά για το ΤΤ το κεφαλαιακό όφελος θα ήταν 1,5 δις και αντί 2,4 δις ευρώ που είναι οι κεφαλαιακές του ζημίες θα περιοριστούν στα 900 εκατ ευρώ.
Σε αυτή την περίπτωση το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο θα χρειαστεί για να ανακεφαλαιοποιηθεί περίπου 1,4 δις ευρώ.
Με 1,4 δις ευρώ το ΤΤ θα μπορούσε μάλιστα να παραμείνει αυτόνομο.
Εφόσον ισχύσει η σχέση κοινών μετοχών προς Cocos δηλαδή ομολογιακά μετατρέψιμα σε μετοχές 60% προς 40% το 60% των 1,4 δις ευρώ είναι 840 εκατ ευρώ
Το 10% της ελάχιστης συμμετοχής θα είναι 84 εκατ ευρώ και βεβαίως γεννάται το ερώτημα μπορούν να βρεθούν 84 εκατ από τους μετόχους το κράτος και του ιδιώτες για να καλυφθεί το 10%;
Στο ΤΤ το κράτος κατέχει 44,5% μαζί με τα ΕΛΤΑ η Εθνική –Εurobank 11,6% και το υπόλοιπο 44% σε ιδιώτες σε 72 χιλιάδες ιδιώτες μετόχους.
Με βάση αυτό το σενάριο θα μπορούσε να μείνει αυτόνομο το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο ή ημιαυτόνομο χωρίς να σπάσει
σε good και bad bank  και να  πωληθεί, που αποτελεί το βασικό σενάριο της Τρόικα.
Με βάση την Alvarez&Marsal τον σύμβουλο του ελληνικού δημοσίου το ΤΤ μπορεί να παραμείνει αυτόνομο καθώς είναι η πλέον συμφέρουσα κεφαλαιακά λύση.

Σενάριο πρώτο
Το βασικό σενάριο με αυτόνομη ανάπτυξη προϋποθέτει 2,9 δις κεφάλαιο
Το προσωπικό θα μειωθεί κατά 445 από 3220 δηλαδή 2774 και θα κλείσουν 5 καταστήματα

Σενάριο δεύτερο
Θα αυξηθούν τα δάνεια μετά το 2012
Το ΤΤ θα χρειαστεί άνω των 3,2 δις ευρώ κεφάλαια
Μείωση προσωπικού κατά 445 εργαζομένους

Σενάριο τρίτο
Βελτίωση εσόδων από το 2015
Το ΤΤ θα χρειαστεί 3 δις κεφάλαιο ενώ η μείωση προσωπικού θα είναι 546 εργαζόμενοι

Σενάριο τέταρτο
Εκκαθάριση του ΤΤ.
Θα χρειαστεί 5,3 δις ευρώ και οι εργαζόμενοι θα μείνουν από 3220 μόνο 474.

Σενάριο πέμπτο
Good και bad bank
Στην καλή τράπεζα θα μείνουν μόνο 1000 εργαζόμενοι από 3220 εργαζομένους που ήδη διαθέτει το ΤΤ
Θα χρειαστεί 3,4 δις ευρώ κεφάλαιο.


Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr