Το σχέδιο έχει αποφασιστεί reverse split για όλες τις τράπεζες στις αμκ από το ΤΧΣ – Στα 0,30 ευρώ η Εθνική ή 3 ευρώ με 10/1 και στις υπόλοιπες στο 1 ευρώ από τιμή προ reverse split 0,10 ευρώ

Με βάση τις ίδιες πληροφορίες η αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής τράπεζας προσδιορίζεται στα 0,30 ευρώ ή 3 ευρώ με reverse split 10/1 και στις υπόλοιπες τράπεζες η τιμή εκκίνησης θα είναι τα 0,10 ευρώ με reverse split 10/1  δηλαδή τιμή στο 1 ευρώ.
Πρόσφατα πηγή στο υπουργείο οικονομικών είχε  τονιστεί ότι για να καθοριστεί η τιμή μιας αμκ μιας τράπεζας θα πρέπει να υπάρξει αποτίμηση.
Όμως ας πάρουμε για παράδειγμα την Εθνική την μεγαλύτερη τράπεζα στην χώρα και ισχυρότερη.
Έχει αρνητική καθαρή θέση 2,8 δις ευρώ ποια είναι η αποτίμηση της τράπεζας;»
Με χρηματιστηριακούς όρους η Εθνική διαπραγματεύεται στα 950 εκατ  ευρώ που σημαίνει ότι ναι μεν την αποτιμά σε ιστορικά χαμηλά αλλά θεωρεί η αγορά ότι αξίζει 950 εκατ ευρώ.
«Την Εθνική την αναφέρουμε ως παράδειγμα, η αμκ της Εθνικής θα πρέπει να γίνει στα 0,30 ευρώ γιατί με αρνητικά κεφάλαια 2,8 δις το ΤΧΣ θα πρέπει να διασφαλιστεί.
Για τις υπόλοιπες τράπεζες τα 0,10 ευρώ και βεβαίως reverse split θα μπορούσε να είναι η λύση.
Όμως τράπεζες με θετική καθαρή θέση Alpha και Eurobank θα πρέπει να τύχουν καλύτερης μεταχείρισης αλλά και πάλι δεν θα μπορούν να διαφοροποιηθούν αισθητά από την τάση στον κλάδο.
Οι μέτοχοι σχεδόν καταστράφηκαν.
Οι τιμές των αμκ θα είναι πολύ χαμηλές ωστόσο θα αποτελέσουν μια ευκαιρία»
Η προσέγγιση του στελέχους του υπουργείου Οικονομικών είναι ορθή.
Ωστόσο αξίζει να τονιστεί ότι όσο χαμηλότερα προσδιοριστούν οι τιμές των αμκ των τραπεζών τόσο μεγαλύτερες είναι οι πιθανότητες οι μέτοχοι που θα τοποθετηθούν να επιτύχουν καλές αποδόσεις.
Βέβαια ο υπερπληθωρισμός μετοχών και η συμμετοχή μόνο 10% των παλαιών μετόχων είναι ένα μεγάλο μειονέκτημα αλλά αν η αγορά πιστέψει ότι η Ελλάδα δεν θα φύγει από το ευρώ και τα προβλήματα των τραπεζών βαίνουν προς επίλυση γιατί να μην υπάρξει μια ριζική επαναξιολόγηση της αξίας των τραπεζών που προφανώς θα είναι πολύ πολύ υψηλότερη και από τις τιμές των αμκ και από τις τρέχουσες τιμές.

Τα κεφάλαια που θα χρειαστούν οι τράπεζες και τα κεφάλαια που θα κληθούν να επιστρέψουν

Ποσά σε εκατ ευρώ

Τράπεζες	ΑΜΚ ΤΧΣ*	Πρόσθετα κεφάλαια για core tier1 9%-10%	Συνολική αμκ ΤΧΣ +10% ελάχιστης συμμετοχής***	Κεφάλαια που θα επιστραφούν στο μέλλον****
Εθνική	6.900	2.300	9.200	9.400
Alpha	1.900	800-1000	2.700-2.900	3.600
Eurobank	4.200	1.000	5.200	5.750
Πειραιώς	5.000	800	5.800	6.100
Κύπρου	200+	200+	-	-
Λαϊκή	1.800	-	-	-
ATE**	4.000	-	4.000	4.000
TT**	2.400	-	2.400	2.600
Attica	150		150	250
Σύνολο	26.550	5.300	29.650	31.700

*Οι προκαταβολές του ΤΧΣ – Δεν περιλαμβάνονται οι Κυπριακές

** Για ΑΤΕ και ΤΤ προσεχώς θα ληφθούν αποφάσεις

***Περιλαμβάνεται το συνολικό ύψος ανακεφαλαιοποίησης

**** Στα κεφάλαια περιλαμβάνονται ΤΧΣ και προνομιούχες μετοχές χωρίς το 10% της ελάχιστης συμμετοχής

----------------------------------------------------------------------------------------------------

Θεωρητικές τιμές αμκ τραπεζών

Τράπεζες	Τρέχουσα τιμή ευρώ	Τιμή αμκ ευρώ (εύρος)
Εθνική	0,9960	0,30-0,50 ή 3 ή 5 ευρώ reverse split 10/1
Alpha	0,73	0,30 ή 1 ευρώ reverse split10/1
Eurobank	0,4330	0,30 ή 1 ευρώ  reverse split10/1
Πειραιώς	0,2030	1 ευρώ με reverse split 10/1
Κύπρου	0,23	0,10 ευρώ – νέα αμκ
Λαϊκή	0,0780	0,10 ευρώ
ATE	0,1530	1 ευρώ με reverse split 10/1
TT	0,2330	1 ευρώ με reverse split 10/1
Attica bank	0,1910	1 ευρώ με reverse split 10/1

Πηγή: Απόψεις τραπεζιτών και τραπεζικών στελεχών

Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr